春節(jié)后，豆棕菜三大油脂受海外利多因素以及國內(nèi)春節(jié)期間的消費提振，整體呈現(xiàn)連續(xù)上漲的態(tài)勢。截至2月20日日內(nèi)收盤，豆棕菜三大油脂期貨主力合約節(jié)后累計漲幅分別達到1.14%、1.44%、0.43%。其中，棕櫚(7362, 36.00, 0.49%)油領(lǐng)漲整個油脂板塊。
春節(jié)期間外盤油脂受不同的因素影響表現(xiàn)不一。其中，美豆受全球大豆(4696, -8.00, -0.17%)供應(yīng)寬松以及美國種植面積擴大的影響，整體表現(xiàn)偏弱。CBOT大豆、豆粕(2997, -45.00, -1.48%)及豆油相比中國休市時點，下跌約1%-3%。此外，長假期間，馬棕盤面沖高回落，較節(jié)前同樣下跌約1.4%。
對于油脂國內(nèi)外走勢不一的表現(xiàn)，廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心農(nóng)產(chǎn)品組分析師王澤輝解釋說，外盤油脂的基本面情況差異較大，而國內(nèi)春節(jié)期間出行人次迎來高峰，餐飲消費的提振對油脂形成的補貨需求成為了國內(nèi)市場短期的交易主線。
對此，光大期貨分析師侯雪玲也認為，節(jié)后油脂市場迎來開門紅，期貨增倉上行，基差較節(jié)前走高。從驅(qū)動力來看，最明顯的動能來源于節(jié)后補貨的預(yù)期。
剛過去春節(jié)假期，我國迎來了創(chuàng)紀錄的人員流動。中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)除夕至初五，網(wǎng)聯(lián)清算公司和中國銀聯(lián)處理的全行業(yè)網(wǎng)絡(luò)支付交易持續(xù)增長，共計處理交易153.8億筆，金額7.74萬億元，同比分別增長15.8%和10.1%。其中，餐飲、住宿、旅游、零售、影視娛樂等消費場景尤其受到青睞，同比增長均超過20%。美團2月15日發(fā)布的2024春節(jié)“吃喝玩樂”消費洞察報告顯示，生活服務(wù)業(yè)實現(xiàn)“開門紅”，2024年春節(jié)假期日均消費規(guī)模同比增長36%，較2019年增長超155%。
“消費數(shù)據(jù)亮眼令市場對節(jié)后的補貨需求報以期待，節(jié)后第一個工作日油脂均有一定成交量，也強化了市場對需求期待?！焙钛┝岱Q。
“受外盤油脂油料假期期間走弱影響，國內(nèi)油脂周一小幅低開補跌，但很快反轉(zhuǎn)走強，連續(xù)兩個交易日盤面延續(xù)強勢有些超出市場預(yù)期?！毙潞谪浄治鰩熽愌嘟芨嬖V期貨日報記者，雖然CBOT大豆假期下跌，但巴西大豆近月船期報價繼續(xù)反彈，并帶動遠月報價上漲?！爱?dāng)前正值中國南美大豆的采購期，巴西大豆報價走強，支撐國內(nèi)豆油、豆粕成本端?！彼Q，此外，從基本面看，國際棕櫚油1—2月庫存季節(jié)性回落、國內(nèi)棕櫚油庫存節(jié)后預(yù)計仍季節(jié)性下降，相對國內(nèi)豆油及菜油供需預(yù)期，國內(nèi)棕櫚油做空壓力最小。
對此，侯雪玲也表示，美豆價格逼近重要支撐帶，后期美豆價格或?qū)⒛サ字?。國際棕櫚油市場題材偏強的，雖然出口低迷，但產(chǎn)地減產(chǎn)去庫邏輯無法證偽。受到降雨影響產(chǎn)地減產(chǎn)比較嚴重，收割效率差，產(chǎn)量難以好的表現(xiàn)。國內(nèi)大豆、棕櫚油等進口成本走高也可驗證。此外，國內(nèi)3月油脂供應(yīng)壓力不大，大豆進口淡季、棕櫚油、菜籽類進口壓力下降，市場的供應(yīng)狀況好于春節(jié)前。
“此輪油脂上漲我們定性為反彈，幅度和持續(xù)性均不宜過分期待?！痹诤钛┝峥磥恚壳坝椭蠞q主要是利空題材匱乏疊加補貨需求帶來的上漲，并非是供需結(jié)構(gòu)根本性改變?！白貦坝彤a(chǎn)地偏強與大豆市場寬松、國內(nèi)供應(yīng)充足等矛盾依然存在。在補貨需求釋放后，終端消費能否持續(xù)釋放仍有待觀察。”她稱。
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