今天凌晨，油市傳來(lái)新消息。
市場(chǎng)預(yù)期上周美國(guó)API原油(628, -8.10, -1.27%)庫(kù)存將連續(xù)第三周減少，汽油庫(kù)存將連續(xù)第八周下降。但今天凌晨公布的最新數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)API原油庫(kù)存意外增加約934萬(wàn)桶，為六周以來(lái)最大漲幅，庫(kù)欣原油庫(kù)存也大幅增加，汽油庫(kù)存則如期連續(xù)第八周下降。
API數(shù)據(jù)公布前，WTI原油在81.50美元/桶附近徘徊，隨后因原油庫(kù)存意外增加而走低。
另報(bào)道，消息人士表示，歐佩克+不太可能在6月會(huì)議前改變產(chǎn)量政策，預(yù)計(jì)下周的歐佩克+聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)（JMMC）會(huì)議不會(huì)提出任何政策建議。
此前，三位業(yè)內(nèi)消息人士表示，俄羅斯政府已下令企業(yè)在第二季度減少石油產(chǎn)量，以確保在6月底前將減產(chǎn)削減至每日900萬(wàn)桶，從而履行其對(duì)歐佩克+的承諾。消息人士表示，政府已為每家公司設(shè)定了具體目標(biāo)，表明政府打算履行對(duì)歐佩克+的減產(chǎn)承諾，以支撐國(guó)際油價(jià)。減產(chǎn)適逢煉油廠維護(hù)的季節(jié)性高峰，其中許多煉油廠已因停產(chǎn)和烏克蘭無(wú)人機(jī)襲擊而減少了燃料產(chǎn)量。
本月早些時(shí)候，俄羅斯副總理諾瓦克表示，俄羅斯將與歐佩克+的部分成員國(guó)協(xié)調(diào)，在第二季度將其石油產(chǎn)量和出口量合計(jì)額外削減47.1萬(wàn)桶/日。
看向期貨市場(chǎng)，在截至3月19日的七天里，對(duì)沖基金和其他基金經(jīng)理在與石油價(jià)格相關(guān)的六種最重要的期貨和期權(quán)合約中購(gòu)買(mǎi)了相當(dāng)于1.4億桶的石油。根據(jù)提交給交易所和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的倉(cāng)位報(bào)告，這是自2019年12月以來(lái)買(mǎi)入速度最快的一周。
具體來(lái)看，當(dāng)周WTI原油被買(mǎi)入5700萬(wàn)桶、布倫特原油被買(mǎi)入5500萬(wàn)桶、歐洲柴油被買(mǎi)入1800萬(wàn)桶、美國(guó)汽油被買(mǎi)入1000萬(wàn)桶，僅美國(guó)柴油的凈持倉(cāng)基本沒(méi)有變化。多數(shù)買(mǎi)盤(pán)來(lái)自新建立的多頭頭寸（1.11億桶），只有少量空頭回補(bǔ)（3000萬(wàn)桶），六種合約的合計(jì)凈持倉(cāng)量已增至6.41億桶，為六個(gè)月來(lái)最高。相比之下，去年12月中旬僅有2.07億桶。
中信期貨分析師楊家明告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，3月油價(jià)的利多推動(dòng)主要來(lái)自供應(yīng)端。歐佩克+代表同意將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至第二季度末，名義減產(chǎn)總量約為220萬(wàn)桶/日，俄羅斯將在第二季度實(shí)施額外的41.7萬(wàn)桶/日的自愿減產(chǎn)計(jì)劃。EIA月報(bào)顯示，2月歐佩克原油產(chǎn)量2647萬(wàn)桶/日，環(huán)比增加17萬(wàn)桶/日，其中沙特原油產(chǎn)量900萬(wàn)桶/日，伊拉克原油產(chǎn)量430萬(wàn)桶/日。EIA預(yù)估3—5月歐佩克產(chǎn)量平均2612萬(wàn)桶/日，減產(chǎn)執(zhí)行較好。2月，俄羅斯石油產(chǎn)量1066萬(wàn)桶/日，環(huán)比下降8萬(wàn)桶/日，EIA預(yù)估3—5月俄羅斯石油產(chǎn)量1037萬(wàn)桶/日。EIA數(shù)據(jù)顯示，2024年2月扣除凝析油后，俄羅斯石油產(chǎn)量約為936萬(wàn)桶/日，意味著6月份俄羅斯石油產(chǎn)量降幅在36萬(wàn)—50萬(wàn)桶/日，對(duì)油品市場(chǎng)帶來(lái)超預(yù)期利多。IEA在3月月報(bào)中將歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議預(yù)期延長(zhǎng)至年底導(dǎo)致年內(nèi)平衡表由2月的供過(guò)于求變?yōu)楣┎粦?yīng)求。EIA 3月月報(bào)較2月月報(bào)上調(diào)WTI油價(jià)中樞7美元/桶，年內(nèi)油價(jià)波動(dòng)中樞預(yù)計(jì)為74—85美元/桶。另外，烏克蘭襲擊俄羅斯煉廠設(shè)施，摩根大通估計(jì)，烏克蘭的攻擊導(dǎo)致俄羅斯每天約90萬(wàn)桶煉油產(chǎn)能關(guān)閉，預(yù)計(jì)6月后才能完全恢復(fù)。此外，美國(guó)能源部表示美國(guó)尋求購(gòu)買(mǎi)約300萬(wàn)桶石油作為戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，將于8月和9月交付，并表示到今年年底美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備將達(dá)到或超過(guò)兩年前大規(guī)模拋售前的水平。除此之外，全球煉廠逐步從檢修中恢復(fù)有利于提振原油需求，中東石油發(fā)電消費(fèi)旺季來(lái)臨，按照去年經(jīng)驗(yàn)，沙特等國(guó)有可能削減石油出口滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)發(fā)電需求，對(duì)油價(jià)帶來(lái)額外支撐。
利空方面，楊家明表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)逆回購(gòu)余額接近觸底，美國(guó)銀行儲(chǔ)備金余額回落，宏觀方面對(duì)油價(jià)壓力漸顯。在地緣和減產(chǎn)帶動(dòng)下當(dāng)前油價(jià)遠(yuǎn)超遠(yuǎn)東LNG和煤炭熱值水平，能源角度偏高估，當(dāng)前原油價(jià)格較玉米(2385, -3.00, -0.13%)、豆油(7746, -106.00, -1.35%)等農(nóng)產(chǎn)品溢價(jià)偏高。
需求端，據(jù)國(guó)投安信期貨分析師李云旭介紹，單周數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)煉廠開(kāi)工率由86.8%繼續(xù)升至87.8%，與去年同期基本持平，此后兩個(gè)月仍處煉廠負(fù)荷季節(jié)性回升期，但今年美國(guó)檢修普遍提前，后期開(kāi)工率預(yù)計(jì)同比偏高，成品油去庫(kù)速度有望放緩。國(guó)內(nèi)方面，隆眾數(shù)據(jù)顯示，3月22日當(dāng)周?chē)?guó)內(nèi)煉廠加工量延續(xù)高位，同比增幅54萬(wàn)桶/日，主營(yíng)煉廠開(kāi)工率維持高位，地?zé)掗_(kāi)工率延續(xù)低迷。上周海外裂解價(jià)差呈現(xiàn)汽強(qiáng)柴弱局面，但美國(guó)前期較為強(qiáng)勢(shì)的汽油及成品油表需有所回落， 目前需求端仍缺乏看點(diǎn) 。近期美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與再通脹交易的宏觀主線對(duì)油價(jià)形成一定支撐，需關(guān)注宏觀預(yù)期的擾動(dòng)。
展望后市，楊家明表示，機(jī)構(gòu)普遍看好此次歐佩克+減產(chǎn)延長(zhǎng)，可以認(rèn)為目前的油價(jià)中反映了地緣溢價(jià)以及二季度減產(chǎn)執(zhí)行較好的樂(lè)觀預(yù)期，一旦3月歐佩克原油產(chǎn)量環(huán)比增加，樂(lè)觀預(yù)期或被證偽。需要重點(diǎn)關(guān)注二季度原油產(chǎn)量是否如去年同期一樣持續(xù)回落。如果持續(xù)下降，原油在基本面的支撐下會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)；如果環(huán)比提升，原油基本面的支撐不足。
“OPEC+二季度減產(chǎn)政策明朗后，預(yù)期偏差主要由地緣事件主導(dǎo)。紅海局勢(shì)依然緊張，正在卡塔爾首都多哈舉行的加沙地帶停火協(xié)議談判仍顯艱難。俄煉廠遇襲對(duì)其煉能形成實(shí)質(zhì)影響，但從上周的船期數(shù)據(jù)來(lái)看，俄羅斯油品出口的變化主要體現(xiàn)在汽油海運(yùn)裝船歸零。目前市場(chǎng)對(duì)OPEC+持續(xù)減產(chǎn)下二季度平衡表的邊際緊缺預(yù)期已較為充分，對(duì)油價(jià)的托底作用持續(xù)顯現(xiàn)，但在OPEC+閑置產(chǎn)能充裕及需求仍面臨高價(jià)負(fù)反饋的背景下，年內(nèi)70—90美元/桶的運(yùn)行區(qū)間不易被打破，地緣事件擾動(dòng)消退后預(yù)計(jì)仍面臨回落壓力?！崩钤菩裾f(shuō)。
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