后市觀點
周四國內下午收盤那一刻估計沒有幾個人會想到油價從漲2%到跌2%，油價4%的日內極限反轉表現(xiàn)再次告訴我們人的想象力是有限的，同時也提醒著我們要敬畏市場。在亞洲時段承接了前一日夜盤的漲勢油價繼續(xù)大幅沖高日內漲幅近2%，因利比亞供應可能再次面臨不可抗力及宏觀層面給市場提供了上行驅動，市場傳出美國國際貿易法院開庭審理12個州聯(lián)合起訴特朗普政府關稅政策違法案。若法院判決特朗普以“國家緊急狀態(tài)”發(fā)起關稅的行動未獲相關法規(guī)授權，其今年上任以來加征的大部分關稅將失效。這讓市場風險偏好大幅升溫，市場情緒回暖驅動下讓油價保持了強勢拉升。
這一強勢表現(xiàn)隨著下午哈薩克斯坦能源部長再次發(fā)聲開始逆轉，油價從日內高位開始了反向大幅回落4%，哈薩克斯坦強調其無法讓石油產量下降，這讓市場的注意力再次回到了原油(607, -8.60, -1.40%)市場供需本身，周六歐佩克+對于7月增產與否的靴子即將落地，哈薩克斯坦能源部副部長表示歐佩克+國家將于周六決定增加石油產量，具體增加多少尚不清楚。從目前的局面來看，沙特大概率將繼續(xù)提速增產。而宏觀層面帶來的樂觀情緒也隨著時間推移有所降溫，晚間EIA公布了數(shù)據(jù)顯示美國全口徑庫存回落超預期，但對市場幾無提振，顯然資金更關注增產帶來的壓力，從油價運行來看對于明天增產預期市場以及開始計價，油價大跌同時原油市場月差結構也出現(xiàn)了走強，因遠端合約比近端跌幅更大的表現(xiàn)，這是對后期供應壓力漸增的反饋，從油價自身節(jié)奏來看本周的幾次折返也為歐佩克+周六提速增產后的下行做好了準備，一切盡待周六靴子落地。注意做好風險控制，謹慎參與。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌0.9美元，跌幅1.46%，報60.94美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.97美元，跌幅1.51%，報63.35美元/桶；INE原油期貨收跌1.97%，報452.5元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.54%，報99.36；港交所美元兌人民幣漲幅0.08%，報7.184；美國十年期國債漲幅0.44%，報110.69；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.28%，報42215.73。
近期要聞
【1】哈薩克斯坦能源部長：哈薩克斯坦無法削減石油產量。今年將至少產油9600萬噸，希望進一步提高計劃石油產量
OPEC+將決定是否在7月份再次超大規(guī)模增產。OPEC恢復產量的速度比原計劃要快三倍部分原因是OPEC頭目沙特正尋求壓低油價以懲罰哈薩克斯坦等超額成員國。
Akkenzhenov周四在阿斯塔納對記者表示哈薩克斯坦70%以上的石油產量由3個大型國際財團控制他們的油田“共和國無權強制減產”?！?，不能”切實“削減國營運營的其他老油田的產量。
哈薩克斯坦能源部長：我認為每桶70到75美元以上的油價對所有國家來說都是合適的，哈薩克斯坦不是油價下跌的原因，因為哈薩克斯坦產量相對較小。
【2】
EIA報告：美國至5月23日當周除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存減少279.5萬桶至4.4億桶，降幅0.63%，預期11.8萬桶，前值132.8萬桶。。美國至5月23日當周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存 82萬桶，前值84.3萬桶。俄克拉荷馬州庫欣原油庫存 7.5萬桶，前值-45.7萬桶，取暖油庫存 -0.6萬桶，前值-34.8萬桶。當周EIA精煉油庫存 -72.4萬桶，預期48.1萬桶，前值57.9萬桶。汽油庫存 -244.1萬桶，預期-52.7萬桶，前值81.6萬桶。
05月23日當周美國國內原油產量增加0.9萬桶至1340.1萬桶/日。當周美國除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油進口635.1萬桶/日，較前一周增加26.2萬桶/日。05月23日當周美國原油出口增加79.4萬桶/日至430.1萬桶/日。美國至5月23日當周EIA原油產量引伸需求數(shù)據(jù) 2015.1萬桶/日，前值1929.1萬桶/日。精煉廠設備利用率 90.2%，預期91.2%，前值90.7%。美國原油產品四周平均供應量為1989.7萬桶/日，較去年同期減少0.22%。車用汽油總產量引伸需求數(shù)據(jù) 1007.81萬桶/日，前值962.74萬桶/日。
美國至5月23日當周EIA原油庫存降幅錄得2025年3月21日當周以來最大。 美國至5月23日當周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存為2022年10月21日當周以來最高。美國精煉油庫存降至2005年4月以來的最低水平。美國至5月23日當周除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油進口量為2025年3月28日當周以來最高。
【3】【沙特應對石油收入下降的財政策略】
⑴ 沙特阿拉伯財政大臣穆罕默德·賈達安表示，沙特將重新評估其支出優(yōu)先事項，以應對石油收入的顯著下降。
⑵ 據(jù)《金融時報》報道，盡管面臨預算和經(jīng)常賬戶赤字擴大以及債務水平上升，沙特計劃維持當前的政府支出速度。
⑶ 賈達安稱，只要政府支出能夠支持非石油經(jīng)濟增長，他不擔心赤字擴大到GDP的3%、4%甚至“偶爾”5%。
⑷ 沙特希望通過逆周期政策和優(yōu)先促進增長來避免經(jīng)濟“繁榮與衰退”的陷阱，這是其經(jīng)濟多元化戰(zhàn)略的關鍵目標。
⑸ 沙特正在增加石油煉制業(yè)務，以利用強勁的煉油利潤，從而彌補因原油價格疲軟和出口減少而失去的收入。
⑹ 鑒于原油供應激增和需求不確定性，原油價格預計將在今年大部分時間保持在當前水平甚至更低，而煉油業(yè)務的增加為沙特應對油價波動和長期價格戰(zhàn)提供了有效手段。
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