期貨方面：鄭棉延續(xù)偏強(qiáng)震蕩，截至12月11日鄭棉期貨主力結(jié)算價(jià)13855元/噸，較前一日上漲85元/噸；12月10日，USDA供需報(bào)告強(qiáng)化全球?qū)捤深A(yù)期，ICE期貨消化報(bào)告的影響，盤(pán)面最終小幅收高，止住連跌態(tài)勢(shì)。截至12月10日ICE期棉主力結(jié)算價(jià)63.86美分，較月初下跌0.77美分。
2025/26年度中國(guó)棉花消費(fèi)量預(yù)測(cè)上調(diào)2.7%
中國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的月度供需報(bào)告顯示，由于中美貿(mào)易前景改善，2025/26年度中國(guó)棉花消費(fèi)量預(yù)測(cè)上調(diào)2.7%，至760萬(wàn)噸。產(chǎn)量預(yù)測(cè)上調(diào)1.3%，達(dá)到670萬(wàn)噸。消費(fèi)增長(zhǎng)幅度大于供應(yīng)增長(zhǎng)，且中美貿(mào)易前景改善利好進(jìn)口需求，支撐棉花現(xiàn)貨價(jià)格。
USDA12月份供需報(bào)告下調(diào)全球產(chǎn)量和消費(fèi)量
根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部12月份供需報(bào)告顯示，2025/26年度全球棉花產(chǎn)量、消費(fèi)和貿(mào)易量略有下降，期末庫(kù)存較上月有所增加。25/26年度全球產(chǎn)量下調(diào)6.4萬(wàn)噸，其中美國(guó)產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)，美棉產(chǎn)量上調(diào)3.4萬(wàn)噸至310.7萬(wàn)噸，其余主產(chǎn)國(guó)均未作調(diào)整。25/26年度全球消費(fèi)下調(diào)6萬(wàn)噸，巴西消費(fèi)下調(diào)2.2萬(wàn)噸，其余主要消費(fèi)國(guó)均未作調(diào)整，消費(fèi)數(shù)據(jù)總體持穩(wěn)。全球25/26期末庫(kù)存環(huán)比小幅上調(diào)0.9萬(wàn)噸，其中中國(guó)期末庫(kù)存下調(diào)0.1萬(wàn)噸，美國(guó)期末庫(kù)存上調(diào)4.4萬(wàn)噸，巴西期末庫(kù)存上調(diào)4.5萬(wàn)噸。
USDA 12月全球棉花月報(bào) 單位：萬(wàn)噸
25/26年度主要的棉花主產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)量以豐產(chǎn)或高產(chǎn)為主，全球需求總體表現(xiàn)一般，因此全球供給仍偏寬松。受產(chǎn)量增加、消費(fèi)量下降影響，最終期末庫(kù)存處于近6個(gè)年度平均值下方，整體壓力不大。綜合來(lái)看，本次報(bào)告指引有限，市場(chǎng)反應(yīng)平淡。
后市預(yù)測(cè)：目前，新疆籽棉采摘工作已全面結(jié)束，多數(shù)棉企停止收購(gòu)，僅少數(shù)企業(yè)仍在進(jìn)行零星收購(gòu)。國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)基本面變化不大，供應(yīng)量逐步增加，下游紡企開(kāi)機(jī)率基本維持穩(wěn)定水平。隨著皮棉現(xiàn)貨供應(yīng)逐步增加，企業(yè)普遍采取“隨加工、隨銷(xiāo)售”策略，庫(kù)存壓力不大?，F(xiàn)貨銷(xiāo)售價(jià)格隨期貨上漲而水漲船高，臨近年底，下游紡織企業(yè)存在補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)維持偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
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