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    在“科技興國(guó)”的指導(dǎo)下，把科技創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)投資有機(jī)結(jié)合起來(lái)成了地方政府部門的一項(xiàng)主要任務(wù)，許多地方相繼成立了風(fēng)險(xiǎn)投資公司。如上海創(chuàng)業(yè)投資公司，深圳創(chuàng)業(yè)投資公司，中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資公司。這些創(chuàng)業(yè)投資公司都有一個(gè)共同特點(diǎn)，主要出資方為政府部門，因此或多或少帶有政府部門的行政管理色彩。因此從我國(guó)目前的風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)講，還不能算是完全市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)投資，而真正市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)投資主要以民營(yíng)資本為主。如美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資起步時(shí)期政府資金占總風(fēng)險(xiǎn)投資的1/3左右，隨著市場(chǎng)的推進(jìn)，目前美國(guó)政府風(fēng)險(xiǎn)投資占總投資已不到1％。由此說(shuō)明我國(guó)民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資的資本金來(lái)源還沒(méi)有正式啟動(dòng)，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的環(huán)境還不十分完善。 
　　為了剖析我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境，先對(duì)民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)狀做深入分析。 
　　總的來(lái)講，民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資還是在摸索過(guò)程中，但是民營(yíng)資本有強(qiáng)烈進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的愿望。一旦外部環(huán)境完善，民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資必將成為我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的主力軍。其主要理由在于下面幾個(gè)方面：首先，民營(yíng)企業(yè)大都起步于物資短缺時(shí)期（改革開(kāi)放剛剛起步），那時(shí)資本的原始積累比較容易，生產(chǎn)什么，生產(chǎn)多少，都能獲得比較可靠的回報(bào)和較高的利潤(rùn)。但是經(jīng)過(guò)一、二十年的發(fā)展，物資短缺已有相當(dāng)改善，大部分產(chǎn)品出現(xiàn)了相對(duì)過(guò)剩。企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，傳統(tǒng)產(chǎn)品利潤(rùn)點(diǎn)越來(lái)越薄。因此，近幾年民營(yíng)企業(yè)，特別是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展速度受到了一定的阻礙，他們迫切需要尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)投資所帶來(lái)的高科技、高技術(shù)項(xiàng)目不失為民營(yíng)企業(yè)后續(xù)發(fā)展的新的機(jī)遇。 
　　其次，民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的起步往往是依靠家庭或朋友支助，他們還部分帶有家庭式管理模式?；蛘呤莿?chuàng)業(yè)者實(shí)行個(gè)人權(quán)威決策，這樣會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)較大的決策風(fēng)險(xiǎn)。特別是企業(yè)發(fā)展到相當(dāng)規(guī)模后，從管理模式與決策程序上都不能適應(yīng)現(xiàn)代科學(xué)管理的需要。如“三株”口服液的沉淪及目前我國(guó)大多數(shù)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的“二次創(chuàng)業(yè)”的困境都是在戰(zhàn)略決策上，管理模式上遇到了挑戰(zhàn)。而風(fēng)險(xiǎn)投資所帶來(lái)的先進(jìn)管理理念與管理模式能提高我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的管理水平，能從戰(zhàn)略高度指明民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展方向，有效地實(shí)行科學(xué)管理，所以風(fēng)險(xiǎn)投資能促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)管理模式的改變，促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的“二次”創(chuàng)業(yè)。 
　　再者，民營(yíng)企業(yè)發(fā)展大都起步于加工與貿(mào)易服務(wù)業(yè)，產(chǎn)品技術(shù)含量低，也沒(méi)有后續(xù)產(chǎn)品的跟進(jìn)。往往一個(gè)產(chǎn)品的生命周期完成，企業(yè)的壽命也就到頭了。椐報(bào)道，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的平均壽命不到五年，往往產(chǎn)品壽命終結(jié)。民營(yíng)企業(yè)要么苦苦支撐，要么轉(zhuǎn)行從事技術(shù)要求不高的服務(wù)業(yè)與低利潤(rùn)加工業(yè)，如餐飲、娛樂(lè)等。使企業(yè)在長(zhǎng)期持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力上沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，產(chǎn)品跟新越來(lái)越快，其壽命周期越來(lái)越短，這就需要企業(yè)有較強(qiáng)的技術(shù)補(bǔ)充能力。而風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目往往技術(shù)含量比較高，能彌補(bǔ)民營(yíng)企業(yè)技術(shù)力量沒(méi)有深厚功底的不足，也為企業(yè)長(zhǎng)期技術(shù)儲(chǔ)備與開(kāi)發(fā)創(chuàng)造條件。因此風(fēng)險(xiǎn)投資可以促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，提高產(chǎn)品技術(shù)含量。 
　　總之，民營(yíng)企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)合不僅可以促進(jìn)走出無(wú)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，無(wú)技術(shù)優(yōu)勢(shì)、無(wú)后續(xù)產(chǎn)品的苦境，又能帶來(lái)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。 
　　那么，我國(guó)民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展緩慢，究竟存在什么技術(shù)障礙呢？從整體分析來(lái)看，既有內(nèi)部原因，也有外部原因。 
　　從民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部來(lái)分析，主要存在下面一些原因： 
　　民營(yíng)企業(yè)家往往只關(guān)注自己的行業(yè)，而對(duì)其他行業(yè)關(guān)注甚少，在其他行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資與收益之間，具有太過(guò)于求穩(wěn)心理。尤其是現(xiàn)在一些民營(yíng)企業(yè)家，大多為中年以上水平，一方面由于知識(shí)能力，尤其是對(duì)現(xiàn)代高科技了解不是十分深刻，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目缺乏專業(yè)全面的分析能力，另一方面，家庭式的管理模式不愿再承擔(dān)第二次創(chuàng)業(yè)的壓力，不求在創(chuàng)造性破壞中產(chǎn)生奇跡，但求平穩(wěn)，因此缺乏必要的承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。 
　　民營(yíng)企業(yè)往往缺少對(duì)合作者的信任。參與一個(gè)項(xiàng)目的投資更愿意取得控股權(quán)，而缺乏合作投資的意愿。當(dāng)然這與我國(guó)信用機(jī)制不完善，對(duì)職業(yè)經(jīng)理人信用評(píng)估不科學(xué)有關(guān)。但由于風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目往往具有高風(fēng)險(xiǎn)的特征，如果投資失誤，就可能對(duì)唯一投資方帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)損失，給民營(yíng)投資方帶來(lái)災(zāi)難性后果，也不能達(dá)到有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。因此民營(yíng)企業(yè)存在這種心理往往對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資退避三分。而風(fēng)險(xiǎn)投資主要特征是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)利潤(rùn)共享，特別是對(duì)經(jīng)過(guò)中試的項(xiàng)目，更需要更多投資方的合作。如美國(guó)“銥星”公司，其投資方有上百家，最大的股東摩托羅拉公司也只有18％的股份，這樣就有效的規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)。因此民營(yíng)企業(yè)間或民營(yíng)企業(yè)與其他類型企業(yè)間注重合作，共同參與風(fēng)險(xiǎn)投資能夠大力促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)的發(fā)展。 
　　民營(yíng)企業(yè)更注重產(chǎn)品利潤(rùn)，而不注重資本增殖。由于許多民營(yíng)企業(yè)往往從做一個(gè)產(chǎn)品起步，更注重于產(chǎn)品創(chuàng)造的剩余利潤(rùn)，然后才考慮資本是否增殖。但風(fēng)險(xiǎn)投資的前幾個(gè)階段更強(qiáng)調(diào)資本的增殖，然后才分析達(dá)到資本增殖所依賴的產(chǎn)品剩余利潤(rùn)。既就是說(shuō)，民營(yíng)企業(yè)更著重分析現(xiàn)期創(chuàng)造的產(chǎn)品利潤(rùn)，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，而風(fēng)險(xiǎn)投資則強(qiáng)調(diào)未來(lái)利潤(rùn)，強(qiáng)調(diào)資本經(jīng)營(yíng)。如果能把這兩方面有機(jī)統(tǒng)一起來(lái)，適當(dāng)把各種投資目的相結(jié)合，能夠有效促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的“二次”創(chuàng)新。 
　　從民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部來(lái)講，存在上面一些缺陷與不足，但阻礙民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資更多的是外部環(huán)境不完善，這些主要體現(xiàn)在下面幾個(gè)方面： 
　　一、法律環(huán)境不成熟。按國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資模式，風(fēng)險(xiǎn)投資更多的組合形式是采用有限合伙制，而我國(guó)《公司法》卻沒(méi)有這種形式，因而在法律上還存在著障礙；另外，風(fēng)險(xiǎn)投資基金的募集方式，我國(guó)還存在許多法律上的沖突，對(duì)于民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的建立與亂集資還有著較寬的模糊地帶；再者，民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資的退出渠道中，對(duì)公司回購(gòu)股份與股份轉(zhuǎn)讓還有許多法律不清晰之處，這些都有待進(jìn)一步完善。 
　　二、民營(yíng)企業(yè)對(duì)科技項(xiàng)目接觸渠道不暢通。由于民營(yíng)企業(yè)起步晚，不具備較高的科技開(kāi)發(fā)與研究能力，更沒(méi)有大量的科技項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，更多的是依賴國(guó)有科研院所與大型國(guó)家科研機(jī)構(gòu)。由于科研院所也正在轉(zhuǎn)制過(guò)程中，許多科研院所轉(zhuǎn)讓給民營(yíng)企業(yè)的項(xiàng)目還并不十分完善，特別是還需要經(jīng)過(guò)中試，成功的案例也并不是很多。即便是好的項(xiàng)目，科研人員往往對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與管理風(fēng)險(xiǎn)考慮比較少，在價(jià)格方面提出不太合理的要求，不愿意與民營(yíng)企業(yè)把利潤(rùn)做大做強(qiáng)，有時(shí)更愿意自己小打小鬧，沒(méi)有把蛋糕做大的理想。 
　　三、民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資成功案例比較少。在美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資之所以能夠成功，微軟、YAHOO，INTEL的示范與榜樣作用功不可沒(méi)，從而帶動(dòng)了更多風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)。在中國(guó)由于民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資資本并不十分雄厚，另外既便是成功了也不愿意過(guò)多張揚(yáng)，這樣就不能形成民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資的氛圍，也不能成功吸引外部更多的民營(yíng)資本。 
　　四、風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道不完善。風(fēng)險(xiǎn)投資主要追求資本增殖，民營(yíng)資本一旦參與風(fēng)險(xiǎn)投資，首先就必須考慮退出資本。但我國(guó)無(wú)論是資本的補(bǔ)充，退出渠道的政策安排上還存在許多不足，所以許多民營(yíng)企業(yè)要么當(dāng)成自己的一個(gè)產(chǎn)業(yè)來(lái)作，以獲得產(chǎn)品的利潤(rùn)為目的，要么作為產(chǎn)品的延伸，保持產(chǎn)品線的完整性。 
　　總之，民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境還不是很成熟，開(kāi)創(chuàng)我國(guó)民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資的新局面，還需要政府與企業(yè)家的共同努力。