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“期貨市場發(fā)展有可能較快突破臨界點”，中國證監(jiān)會期貨監(jiān)管部副主任張邦輝的這一說法給在上海期貨交易所報告會上聆聽其演講的業(yè)界人士一個極大的鼓舞。 
　　政策有望松動 
　　何為期貨市場發(fā)展的臨界點？這是指期貨市場正面臨比較好的發(fā)展機遇，品種將有可能增加、有利于期貨市場發(fā)展的政策有望出臺、市場的規(guī)模也會得到較快地擴大。 
　　期貨市場臨界點之說，最初出自中國證監(jiān)會期貨監(jiān)管部主任楊邁軍之口。 
　　楊邁軍曾形象地說，冬末春初的界限常常比較模糊，早春時節(jié)時常乍暖還寒。期貨市場作為風(fēng)險聚集、分散、化解的市場，起起伏伏、風(fēng)雪雷電都是難免的。經(jīng)過清理整頓以后，市場秩序較為規(guī)范，目前基數(shù)很小，相信期貨市場的發(fā)展會較快。此次上海期貨交易所舉行紀(jì)念上海期貨市場十周年的報告會，楊邁軍因出國考察沒有參加。 
　　張邦輝給上海期交所170余家會員公司、交割倉庫的負(fù)責(zé)人帶來利好消息，年內(nèi)極有希望推出能夠在國民經(jīng)濟中發(fā)揮更重要作用的期貨交易新品種。而在期貨業(yè)業(yè)界看來，新品種問世意味著期貨市場突破臨界點的發(fā)軔。 
　　環(huán)境日趨成熟 
　　從1990年10月鄭州糧食批發(fā)市場開業(yè)算起，國內(nèi)期貨市場運作已有近12年歷史。期貨市場與證券市場“年齡”相仿，但得到社會認(rèn)可的程度遠滯后于證券市場。至今人們談起期貨，首先想到“327國債”事件等風(fēng)險案例。 
　　九十年代初期在國內(nèi)出現(xiàn)的期貨風(fēng)險案例，令國外成熟市場都“嘆為觀止”。上海期貨交易所副總經(jīng)理彭俊衡說，成熟市場的市場操縱根本不可能這樣頻繁。 
　　1993年11月，國務(wù)院發(fā)文要求堅決制止期貨市場盲目發(fā)展；1995年5月，中國證監(jiān)會決定暫停國債期貨交易；1998年8月底，國務(wù)院決定將原14家期貨交易所合并為大連、鄭州、上海3家。張邦輝說，經(jīng)過長達7年的清理整頓，及連續(xù)6年每年30％左右的大幅萎縮后，才在2001年迎來規(guī)范發(fā)展的新階段。 
　　據(jù)統(tǒng)計，2001年期貨市場成交金額超過3萬億元。目前全國期貨經(jīng)紀(jì)公司共有190余家,其中183家營業(yè)。截止去年末，平均每家期貨經(jīng)紀(jì)公司凈資產(chǎn)3353萬元,客戶保證金2855萬元；年均代理交易額156億元。 
　　在今年前四個月交易量較去年同期增長52％的同時，期貨業(yè)的形象已經(jīng)得到明顯改善。張邦輝說，隨著經(jīng)濟體制改革不斷深化，社會各方對期貨市場的認(rèn)識和觀念發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。期貨市場自身法制和誠信的理念逐漸提高，市場運作較為規(guī)范，市場人氣也逐步得到凝聚。特別是中國入世后，國內(nèi)企業(yè)更多參與國際競爭，國內(nèi)市場前所未有地受到來自外部的沖擊，這些都需要期貨市場充分發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理的作用。 
　　商品期貨給產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展帶來的益處，人們可以從國內(nèi)期貨市場現(xiàn)有的成熟品種中找到答案。銅工業(yè)從1992年起參與期貨市場，最初企業(yè)大多把期貨當(dāng)做一種銷售手段，在當(dāng)時備受三角債困擾的市場環(huán)境中，期貨交易的貨款回籠率達到100％。1998年后，長時間處于低位的銅價，使每家中國銅企業(yè)都面臨著生死考驗。江西銅業(yè)公司經(jīng)理何昌明稱，嚴(yán)峻形勢迫使企業(yè)管理層重新理解期貨“發(fā)現(xiàn)價格，套期保值”對高風(fēng)險行業(yè)的重要性，成為生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)中不可缺少的手段。 
　　汲取教訓(xùn)永保清醒 
　　在政策上，國內(nèi)期貨市場已基本恢復(fù)了名譽。“十五”計劃綱要明確提出“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場”的方針，今年初召開的全國金融工作會議和全國證券期貨工作會議對期貨市場的建設(shè)發(fā)展也提出了積極的要求。中國證監(jiān)會副主席高西慶5月28日在上海期貨交易所指出，國際期貨市場發(fā)展歷史表明，期貨市場是現(xiàn)代市場體系不可或缺的有機組成部分；我國期貨市場實踐歷程也表明期貨市場可以在促進社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展方面發(fā)揮積極的作用。 
  　高西慶引用中國證監(jiān)會主席周小川對證券市場“四個眼光”的評價，認(rèn)為對搞好期貨市場工作很有指導(dǎo)意義。換言之，對期貨市場也要用歷史的觀點、發(fā)展的眼光看待問題，以系統(tǒng)的觀點、全局的眼光看待監(jiān)管，以開放的觀點、國際化的眼光看待規(guī)范，以辯證的觀點、動態(tài)的眼光看待發(fā)展。 
　　對于期貨市場即將迎來的春天，上海期貨交易所總經(jīng)理姜洋的心情，在外界看來似乎十分平靜。姜洋告誡期貨業(yè)的大小老板：急于求成，拔苗助長，試圖以人為手段刺激交易增長，可能收到一時效果，但難以長久。交易火爆時，不要忘乎所以；交易清淡時要耐得住寂寞。只有嚴(yán)格按照市場規(guī)律辦事，市場才會逐步發(fā)展起來。 
　　在他看來，過去十年中有些品種的交易曾火爆一時，而終究曇花一現(xiàn)，原因就在于沒有規(guī)范交易運作，沒有強化風(fēng)險防范，沒有及時保護投資者正當(dāng)權(quán)益。如今管理層希望期貨市場有一次質(zhì)變，實現(xiàn)臨界點的突破，期貨交易所保持清醒頭腦是十分重要的。姜洋提出，推進市場建設(shè)發(fā)展，必須加強對投資者的教育引導(dǎo)。期貨交易的顯著特點是金融活動突出、風(fēng)險程度高、交易整體的風(fēng)險投資所占比重較大。期貨市場對交易參與者的素質(zhì)有較高要求，必須加強對投資者的教育引導(dǎo)，增強其法制意識、風(fēng)險意識及自我保護意識，保持較高程度的理性。