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最新的統(tǒng)計(jì)表明，中國(guó)的城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款已經(jīng)躍上了8萬(wàn)億元的新臺(tái)階。可以說(shuō)明國(guó)民的富裕程度有了再一步的增進(jìn)。但數(shù)字的背后還意味著什么呢？這里不妨做一些簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析。
    一、儲(chǔ)蓄增加，消費(fèi)不振。儲(chǔ)蓄的大量增加實(shí)際上意味著消費(fèi)需求的不振。2001年中國(guó)的GDP繼續(xù)保持了7%的增長(zhǎng)速度，而居民儲(chǔ)蓄則達(dá)到了10%以上的增長(zhǎng)速度。顯而易見(jiàn)，老百姓不愿多花錢(qián)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的現(xiàn)實(shí)，如何刺激消費(fèi)需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然是一項(xiàng)重要的任務(wù)。
    二、連續(xù)降息，效果甚微。政府已經(jīng)連續(xù)8次降低儲(chǔ)蓄存款利息率試圖刺激消費(fèi)和投資。但是，包括開(kāi)征利息稅在內(nèi)的所有手段，似乎都沒(méi)能阻止中國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款的增長(zhǎng)勢(shì)頭。特別是第8次降息，降幅達(dá)到12%，但是，老百姓對(duì)這樣的刺激似乎一點(diǎn)也不敏感，居民儲(chǔ)蓄存款反而在兩個(gè)多月內(nèi)又增加了數(shù)千億元，致使總量一舉突破了8萬(wàn)億元。被稱(chēng)之為“籠中虎”的居民儲(chǔ)蓄存款雖然在不斷壯大，但是始終沒(méi)有“出籠”的跡象。這不能不是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)積聚的征兆。
    老百姓為什么不花錢(qián)？既有現(xiàn)實(shí)的原因，也有預(yù)期的原因。從現(xiàn)實(shí)看，市場(chǎng)的供給結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)消費(fèi)者需求結(jié)構(gòu)的變化，出現(xiàn)了需求結(jié)構(gòu)的“斷層”，具體說(shuō)，“吃、穿、用”已滿足，“住、行、游”難達(dá)標(biāo)。城市居民的日常消費(fèi)和普通耐用消費(fèi)品(各類(lèi)家電)滿足以后，家用轎車(chē)和住房還大多處于“買(mǎi)不起”的攢錢(qián)階段。假日旅游的服務(wù)質(zhì)量差，安全隱患多，致使多數(shù)居民不愿意出去“花錢(qián)買(mǎi)罪受”。從預(yù)期看，國(guó)有企業(yè)改革增加了就業(yè)的不穩(wěn)定性預(yù)期，“下崗”威脅著每一個(gè)就業(yè)人員不敢亂花錢(qián)；住房制度改革需要攢錢(qián)買(mǎi)房子；醫(yī)療和養(yǎng)老保險(xiǎn)制度也在改革，國(guó)家的保險(xiǎn)基金尚無(wú)著落，居民自己更不敢大意；子女教育是中國(guó)家庭的頭等大事，上大學(xué)、出國(guó)進(jìn)修、技能培訓(xùn)都需要花錢(qián)……
    中國(guó)人的儲(chǔ)蓄傾向本來(lái)就比較高，加上這么多的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題和預(yù)期因素，難道老百姓會(huì)僅僅因?yàn)樵僖淮谓档土艘稽c(diǎn)利息率就免除了后顧之憂，開(kāi)始大把地花錢(qián)了嗎？
    三、證券市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)加劇。其實(shí)，老百姓也并非一定要把錢(qián)存到銀行里，只是因?yàn)闆](méi)有其他更多的投資渠道和理財(cái)工具可供選擇。中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展10多年，應(yīng)該說(shuō)總體上是比較健康的。但是，證券市場(chǎng)波詭云譎，變幻莫測(cè)。以2001年為例，滬深兩市一年之內(nèi)證券的總市值縮水30%以上，整個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有贏家。普通老百姓入市的資金絕大多數(shù)本來(lái)就不是資產(chǎn)的收益，而是工資或薪金收入的節(jié)余，誰(shuí)敢都丟在“水里”？雖然就資本市場(chǎng)而言，要發(fā)展就離不開(kāi)“泡沫”，但是，泡沫的過(guò)度膨脹必然導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重扭曲。泡沫的驟然消失不僅會(huì)給整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不利的影響，更會(huì)給投資者家庭帶來(lái)嚴(yán)重的創(chuàng)傷和挫折。
    目前中國(guó)的股票市場(chǎng)上，股民多是做短線，炒一把就走人。眾多的普通老百姓，根本不敢拿僅有的積蓄去做股票之類(lèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資，因此，在銀行連續(xù)降息之后，他們的惟一選擇就是一聽(tīng)到政府發(fā)行國(guó)債，就起五更到銀行排隊(duì)。這大概是他們既可以避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)，又能夠獲得較大收益的最為理性的選擇。這種選擇的結(jié)果就引出了下一個(gè)問(wèn)題：
    四、赤字政策有擠出效應(yīng)。從1998年開(kāi)始，政府為了擴(kuò)大內(nèi)需，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，開(kāi)始大力實(shí)施積極的財(cái)政政策。4年多來(lái)的實(shí)踐證明，積極的財(cái)政政策收到了比較理想的經(jīng)濟(jì)效果。具體表現(xiàn)在：有效拉動(dòng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，使GDP一直保持在7%以上的增長(zhǎng)速度；保證了國(guó)內(nèi)就業(yè)，使改革過(guò)程中下崗再就業(yè)的壓力有所緩解；加快了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不僅在公路、鐵路、橋梁、機(jī)場(chǎng)和港口建設(shè)方面取得了成效，而且在農(nóng)田水利建設(shè)、江河湖堰治理和農(nóng)村電力網(wǎng)絡(luò)改造等方面也取得了令世人矚目的成績(jī)；同時(shí)在推動(dòng)西部大開(kāi)發(fā)方面也取得了一定的成效。
    另一方面，財(cái)政赤字也產(chǎn)生了投資領(lǐng)域一定的“擠出效應(yīng)”。雖然政府的財(cái)政投資嚴(yán)格限制在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，但是這種投資沒(méi)有能夠有效帶動(dòng)民間投資的增長(zhǎng)，反而使得民間投資有被“擠出”的現(xiàn)象。這種狀況已經(jīng)被經(jīng)濟(jì)理論界提出過(guò)，政府部門(mén)也有所覺(jué)察。財(cái)政部長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)最近在亞行年會(huì)論壇上就公開(kāi)承認(rèn)財(cái)政投資存在一定程度的擠出效應(yīng)，并表示要通過(guò)財(cái)政政策的調(diào)整刺激民間投資需求的增長(zhǎng)。如果從政策上積極鼓勵(lì)民間投資，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)，城鄉(xiāng)居民也許會(huì)主動(dòng)尋找適合自己經(jīng)營(yíng)又有一定市場(chǎng)的項(xiàng)目進(jìn)行投資，而不是一定要把錢(qián)存到銀行里。
    五、收入分配，差距拉大。8萬(wàn)億元的巨大數(shù)目并不表明所有中國(guó)人已經(jīng)富起來(lái)了，據(jù)一般的估計(jì)，在中國(guó)，80%的居民只擁有20%的銀行存款，而20%的人則擁有80%的銀行存款。我不知道這種估算是否包括9億農(nóng)民，如果包括，那肯定是不準(zhǔn)確的，實(shí)際上對(duì)于中國(guó)的農(nóng)民而言，他們中的多數(shù)根本沒(méi)有銀行存款，他們甚至不知道儲(chǔ)蓄所的門(mén)朝哪邊
    開(kāi)，先富起來(lái)的農(nóng)民在農(nóng)村畢竟是少數(shù)。如果不包括農(nóng)民而僅僅是指城里人，那么3億多城市居民中的20%實(shí)際上只有6000多萬(wàn)人，這6000多萬(wàn)人在全國(guó)占多大比例？大約不足5%。這樣算來(lái)，6000多萬(wàn)人有銀行存款6萬(wàn)多億元，人均約有10萬(wàn)元；另外的95%，人均存款只有1300多元。
    中國(guó)人目前的貧富差距究竟有多大，當(dāng)然不能從銀行存款的這種比例數(shù)字看。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心的最新研究報(bào)告稱(chēng)，表明中國(guó)目前收入分配差距的基尼系數(shù)已經(jīng)達(dá)到0.45。這一數(shù)字比20年前的0.27上升了0.18，增幅達(dá)67%。而世界公認(rèn)的基尼系數(shù)警戒線是0.40，超過(guò)這個(gè)警戒值就進(jìn)入了嚴(yán)重的分配不公區(qū)域。有錢(qián)的不花錢(qián)，要花錢(qián)的沒(méi)有錢(qián)。8萬(wàn)億元的居民儲(chǔ)蓄在結(jié)構(gòu)上看來(lái)潛伏一定的社會(huì)危機(jī)。
    筆者無(wú)意為8萬(wàn)億元儲(chǔ)蓄所折射出來(lái)的這些問(wèn)題“開(kāi)藥方”，但是，國(guó)家的宏觀財(cái)政政策、貨幣政策和收入分配政策又確實(shí)有值得反思和調(diào)整的地方。