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歐洲中央銀行５日將歐元區(qū)主導(dǎo)利率由３．２５％降至２．７５％的決定一出，歐元區(qū)各國(guó)政府和投資者如釋重負(fù)般地松了一口氣。因?yàn)樵跉W元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)力度日見微弱的時(shí)候，歐洲央行的降息決定太重要了。 
　　市場(chǎng)反應(yīng)也表明了對(duì)降息的期待。歐洲央行行長(zhǎng)德伊森貝赫３日在歐洲議會(huì)作證時(shí)做出可能降息的暗示后，近來(lái)疲軟的歐元匯率迅速上揚(yáng)，歐洲股市也漲聲連連。實(shí)際上，由于今年歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期水平，歐洲央行就一直承受著巨大的降息壓力，特別是在美聯(lián)儲(chǔ)上月將聯(lián)邦基金利率降低０．５個(gè)百分點(diǎn)后，歐洲央行的這一壓力就更大了。 
　　與美聯(lián)儲(chǔ)不同，對(duì)待降息一事，歐洲央行一向謹(jǐn)慎保守。２００１年，為避免經(jīng)濟(jì)陷入衰退，美聯(lián)儲(chǔ)曾連續(xù)降息１１次，聯(lián)邦基金利率由６．５０％被降至１．７５％。而歐洲央行在把主導(dǎo)利率由４．７５％降至３．２５％后便一直按兵不動(dòng)了。 
　　歐洲央行的理由很簡(jiǎn)單：降低利率有引發(fā)通貨膨脹的危險(xiǎn)。因油價(jià)上漲，歐元區(qū)的通貨膨脹率一直在２％的上限徘徊，今年雖比去年有所下降，但仍將達(dá)到２．３％。此外，歐洲央行認(rèn)為，歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯的原因不在于利率的高低，各成員國(guó)沒有勇氣推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，才是造成今天被動(dòng)局面的根本原因。 
　　據(jù)歐盟委員會(huì)預(yù)計(jì)，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率今年將只有０．８％，明年第一季度甚至可能出現(xiàn)０．２％的負(fù)增長(zhǎng)。特別是有歐洲經(jīng)濟(jì)“發(fā)動(dòng)機(jī)”之稱的德國(guó)，今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率估計(jì)只有０．４％，失業(yè)人數(shù)已經(jīng)突破４００萬(wàn)大關(guān)，而經(jīng)濟(jì)仍沒有停止下滑的跡象。 
　　更為嚴(yán)重的是，德國(guó)、法國(guó)和意大利這些歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的同時(shí)，又陷入了財(cái)政赤字的泥沼。德國(guó)今年的財(cái)政赤字已占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的３．８％，突破了歐盟《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》規(guī)定的不得高于３％的限制。法國(guó)和意大利等國(guó)的財(cái)政赤字也在直線上升，并已無(wú)力以擴(kuò)大政府支出的方式刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)了。 
　　在這種情況下，降息似乎就成了唯一而無(wú)奈的選擇。正如德伊森貝赫在記者招待會(huì)上所承認(rèn)的那樣，正是考慮到“歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下滑的危險(xiǎn)并沒有過(guò)去”，歐洲央行才做出了如此幅度的降息決定。 
　　但是，降息能否幫助歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)擺脫困境，目前還很難說(shuō)。正如德伊森貝赫一再?gòu)?qiáng)調(diào)的那樣，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，要想實(shí)現(xiàn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，歐元區(qū)各國(guó)政府就應(yīng)切實(shí)行動(dòng)起來(lái)，推動(dòng)關(guān)鍵領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革。