這場疫情將持續(xù)多久？
來源：admin
作者：admin
時間：2003-04-21 11:24:00
這場疫情將持續(xù)多久？
---析SARS如何影響經(jīng)濟
判斷SARS對經(jīng)濟有何影響是，這場疫情將持續(xù)多久？
投資銀行的預測與猜測
非典型肺炎(SARS)究竟會對中國和世界經(jīng)濟產(chǎn)生什么影響？這種影響是長期的還是短期的？影響的程度有多大？
中國證券市場研究設計中心研發(fā)部主任宋國青教授告訴記者，SARS沒有先例，而且其發(fā)展前景難以預測，因此要對其宏觀經(jīng)濟后果進行預測非常困難，在很大程度上，所謂預測，可能只是大體的“猜測”。
預測也好，猜測也好，面對一個對經(jīng)濟可能產(chǎn)生嚴重后果的不確定因素，國內外許多研究機構對SARS的經(jīng)濟影響所做的獨立研究，仍然具有不可忽視的重要作用?？紤]到這些經(jīng)濟預測沒有標準的答案，《財經(jīng)》試圖盡可能將各個機構的研究進行綜合。為了得到盡可能詳盡的信息，《財經(jīng)》以問卷調查和直接采訪相結合的方式，對中國內地及海外的各大研究機構進行了調查，并結合記者的大量實地采訪。需要特別注明的是，隨著情況的發(fā)展，這些看法都需要作進一步的修改。
調查之一：SARS如何影響經(jīng)濟？
在疫情沒有得到有效控制、而且人們對疫情防范沒有充分信心的情況下，消費者的消費和企業(yè)的投資活動將受到抑制，從而對總需求的增長產(chǎn)生消極影響。
地處北京長安街黃金地段的五星級東方君悅酒店3月份的入住率還曾高達80%，而進入4月份以來，情況卻急轉直下。相應地，中國國際旅行社4月初接待的外國游客取消了10000人次，中青旅取消了7000人次。記者從中國旅行社得到的消息是該社已經(jīng)損失了3000萬元營業(yè)收入。廣東國際旅行社的出入境游已基本停掉。
對于各大旅行社來說，“五一”屬于三個黃金周之一。按往年的情形，這個黃金周的收入要占到全年收入的40%左右。廣東國旅一位經(jīng)理說，在SARS的影響下，可能全年都會是虧本經(jīng)營。
國泰君安證券經(jīng)濟研究所宏觀部經(jīng)理周克瑜還指出，SARS可能會影響一些高級商務活動的開展和效率，從而對一些投資項目產(chǎn)生不利影響。另外，心理上的障礙往往很難在短期內消除，這種影響程度很難進行估算。
銀河證券研究中心高級研究員宋國祥強調，在疫情沒有得到有效控制和人們對疫情防范沒有充分信心的情況下，消費者的消費和企業(yè)的投資活動將受到抑制，從而對總需求的增長產(chǎn)生消極影響。
顯然，酒店、旅行社、航空公司是首當其沖的直接受害部門。由于美國、加拿大、澳大利亞等國家先后警告其公民不要前往中國內地、香港、新加坡等地，結果造成了飛離香港和中國大陸的出境航班每每迅速滿艙，而入境航班則乘客稀疏的局面。香港的公司禁止一切“非必要旅行”，亦導致國泰(Cathay Pacific)和港龍(Dragon Air)兩家航空公司由于乘客人數(shù)驟減而遭重創(chuàng)。
香港經(jīng)濟另外兩個領域將引起人們的注意。高盛亞洲董事總經(jīng)理胡祖六指出，香港消費者的悲觀情緒還導致房地產(chǎn)和個人消費受到了抑制，消費者信心會顯著影響購房和零售的情況。即便SARS將在3-6個月內得到控制，高盛預計香港房地產(chǎn)價格將從目前的水平下跌25%，零售的銷售增長率將從3.5%下降至2.2%。此外，香港本地銀行也可能受到多方面影響，包括信貸需求下降，房地產(chǎn)價格進一步下跌的損失，從而房地產(chǎn)作抵押的貸款不良貸款比率將會增加。
德意志銀行亦將原來對香港房地產(chǎn)跌幅5%-10%的預期改為10%-15%。德意志銀行香港分行全球市場部中國研究主任馬駿指出，SARS對經(jīng)濟產(chǎn)生沖擊的主要力量來自于其巨大的不確定性。相比之下，那些具有確定性的疾病即使死亡率高，也不會引起這么大恐慌。
花旗集團所羅門美邦的報告則從供求兩方面考慮經(jīng)濟后果。需求方面，由于強制隔離或害怕傳染，消費者會減少經(jīng)濟活動；供應方面，隔離、病假或死亡將導致產(chǎn)量減少。如果能較快控制住疫情，則兩方面比較，需求減少的后果可能比產(chǎn)量減少的后果更顯著。疫情擴大則會進一步阻礙人員、資本和貨品的流動。
香港消費者的恐懼心理已經(jīng)導致了其消費行為的改變。不僅是旅游，餐館、零售店也受到波及，娛樂場所現(xiàn)在更是鮮有人光顧。除了對直接經(jīng)濟影響和股市影響之外，還有兩個問題值得考慮。一是經(jīng)濟增速減緩使得原本已經(jīng)緊張的財政赤字更加加劇，帶來種種負面后果，包括財政進一步收緊，或者香港信用評級的壓力增加。
參與調查者研究機構均認為，受影響的行業(yè)主要是旅游服務、航空車船旅客運輸服務、飲食服務等部門，另外還有娛樂、賓館、醫(yī)藥衛(wèi)生、計算機、網(wǎng)絡、貿易、銀行、證券、保險等部門。不過，現(xiàn)在還難以準確估計這些行業(yè)受到影響的程度以及它們影響宏觀經(jīng)濟的乘數(shù)效應。
調查之二：SARS對不同地區(qū)的影響
“損失最大的首先是香港，其次是新加坡，臺灣和東南亞也受到一定的波及。內地目前受影響程度較小。”
調查結果一致顯示，此次疫情受影響最嚴重的是香港。旅游和貿易在香港經(jīng)濟中占有很大比重，對外部的依賴程度更高；同時又屬于城區(qū)經(jīng)濟，經(jīng)濟規(guī)模相對較小，防范外部沖擊的能力較弱。
4月14日路透社報道，標準普爾評級機構稱，由于SARS，香港的GDP將損失0.6至1.5個百分點，新加坡的GDP損失0.4至2.0個百分點，而中國則將損失近0.5個百分點。
香港自爆發(fā)SARS以來，入港旅客流量減少40%，空中客流量減少42%，陸路和海路旅客流量分別下降了38%和50%，香港與內地之間旅游及商務往來人數(shù)驟減。
胡祖六說，由于香港經(jīng)濟高度依賴于服務業(yè)，因此SARS將危及整個香港經(jīng)濟。他解釋說，高盛研究人員從航空、酒店、零售等服務部門占GDP的比重入手，采取自上而下和自下而上的數(shù)據(jù)收集方法，采用來自政府的官方渠道及旅游理事會之類行業(yè)機構的原始數(shù)據(jù)，計算對具體行業(yè)部門的影響，然后得出對整個經(jīng)濟影響的估計。
其結論是，損失最大的首先是香港，其次是新加坡，臺灣和東南亞也受到一定的波及。胡祖六指出，如果此波疫情持續(xù)的時間超過兩個季度，香港GDP增長率將進一步下降至1%左右。中國經(jīng)濟雖然得益于自身的龐大規(guī)模，及更為多樣化的特征，不像香港經(jīng)濟對服務業(yè)的依賴度那么高，但是至少在短期也會遭受一定的損失。
由于中國大陸與香港在產(chǎn)業(yè)結構上有很大的不同，旅游服務、貿易等行業(yè)在大陸經(jīng)濟中的地位相對較輕，再加上中國經(jīng)濟今年第一季度開局良好，投資需求、消費需求等國內需求增長旺盛。專家們一致認為，如果疫情在短期內得到控制，對中國經(jīng)濟的影響將是短期的、局部的。
國務院經(jīng)濟發(fā)展中心研究員張立群認為，現(xiàn)在疫情對中國經(jīng)濟的影響還不太明顯。SARS直接的影響主要在對外經(jīng)濟聯(lián)系方面，包括外貿和外商投資。中國是一個內需主導的大國，主要靠國內因素支持經(jīng)濟增長，外部的變化對中國經(jīng)濟有影響，但是不足以形成主導性的影響。
宋國祥和周克瑜也認為，SARS雖然在一定程度上影響到了中國的醫(yī)藥衛(wèi)生、旅游、餐飲、賓館、航空運輸、娛樂、零售等行業(yè)，影響到了中國對外經(jīng)濟貿易的發(fā)展，但從總體上看，中國是一個非常廣大的國家，如果疫情控制得當，影響不會太大。
至于SARS對世界經(jīng)濟的影響，眾專家均未作明確的估計，但均認為，受影響最為明顯的將是國際旅游業(yè)和航空運輸業(yè)。如果情況得不到控制，SARS的影響可能大大超過伊拉克戰(zhàn)爭對這兩個行業(yè)的消極影響。目前看，東南亞地區(qū)受到的負面影響最為明顯。
調查之三：疫情持續(xù)時間對經(jīng)濟的影響
由于對多長時間才能控制疫情的預期充滿不確定性，導致對經(jīng)濟后果的預估本身也充滿不確定性
顯然，對SARS經(jīng)濟影響的評估很大程度上取決于對疫情多快能得到控制的假設。
所羅門美邦近期的一份研究報告指出，由于對多長時間才能控制疫情的預期充滿不確定性，特別是中國內地及香港，導致對經(jīng)濟后果的預估本身也充滿不確定性。首先，一國經(jīng)濟所受的影響可能取決于另一國是否能成功地控制疫情。其次，即使疫情最終得到控制，短期內公眾的恐慌反應也可能會使立即的經(jīng)濟后果成倍放大。
所羅門美邦設想了疫情能相對較快得到控制的情形。假設一，疫情在今后一個月內得到控制。假設二，新加坡、香港和中國的受災地區(qū)(廣東、北京、上海、福建、山西，約占GDP的50%)為期5個星期的服務需求減少15%?！盎谏鲜黾僭O”，所羅門美邦在其報告中指出，“2003年香港GDP將損失1.3個百分點，新加坡GDP損失0.6個百分點，中國GDP損失0.3個百分點?！?nbsp;
摩根士丹利亞洲首席經(jīng)濟學家謝國忠宣布，將除日本之外的東亞GDP預期從5.1%下調至4.5%。如果SARS延續(xù)兩個季度，對GDP的這一影響預估將加倍。
高盛報告則指出，SARS的問題可能只會延續(xù)兩個季度，而且在香港的股價上已得到了相當?shù)姆从场８鶕?jù)兩個季度需求驟減將主要表現(xiàn)在旅行和消費開支上的假設，高盛將香港2003全年的GDP預測從3.0%調低至1.7%，即按每季度0.7%計算，兩季度累計影響1.3%。同時預計2004年經(jīng)濟增長恢復5.4%。
也有分析師持更為樂觀的態(tài)度。里昂信貸中國首席經(jīng)濟策略分析師羅福萬(Andy Rothman)對記者說，假設能在一個月或者一個半月內控制疫情，中國內地經(jīng)濟增長的主要驅動力就不會受太大影響。
持樂觀態(tài)度者的一個論據(jù)是，由于2003年前三個月中國的GDP增長勢頭出人意料的強勁，今年第一季度已經(jīng)達到9.5%，因此即使考慮到OECD其他國家的GDP降低，今年增速也將接近8%。
馬駿在接受《財經(jīng)》電話采訪時說，假設SARS的影響僅僅持續(xù)兩個月，來華外國人的開支減少30%，那么最終對中國GDP的影響估計將只是0.1個百分點。如果SARS在兩個月內得到控制，全球的經(jīng)濟不會受太大影響?！凹词故前肽昊虬肽暌陨喜拍芸刂谱?，對GDP的影響至多是0.2至0.3個百分點?！?nbsp;
中國社會科學院經(jīng)濟所宏觀室的副研究員林躍勤則認為，如果SARS持續(xù)半年以上，影響GDP0.5到1個百分點都是可能的。如果SARS馬上得到控制，則影響比較小。華夏證券分析師諸建芳則認為，疫情如果能夠在三個月內得到控制的話，對大陸經(jīng)濟的影響肯定會比香港輕微，不會到0.25個百分點。但如果超過半年，并且范圍擴大，則可能會造成0.5個百分點的影響。
宋國祥認為，如果SARS在兩個月內得到控制，大多數(shù)經(jīng)濟活動不會發(fā)生巨大的變動，并且目前中國社會穩(wěn)定，消費者和投資者的信心基本沒有受到影響。如果在半年之內才能控制，可能會導致亞洲地區(qū)消費者和投資者信心的大幅度削弱，甚至有可能導致東南亞部分地區(qū)經(jīng)濟的衰退。如果到半年以后才能控制，包括中國在內的世界經(jīng)濟將受到較嚴重的消極影響，國際貿易和投資增長將受到嚴重的抑制，世界經(jīng)濟有可能會再次面臨衰退的威脅。不過，他認為SARS只是在其疫期內影響中國經(jīng)濟波動，此后經(jīng)濟活動將恢復正常。
調查之四：SARS是否影響中國的投資環(huán)境？
對外國直接投資及貿易的影響將僅僅是短期的，還是長期的？
在這個問題上，國務院發(fā)展研究中心張立群是樂觀派的代表。他認為，SARS對中國投資環(huán)境的影響是短期的。中國經(jīng)濟發(fā)展勢頭之好，廉價勞動力市場與潛力巨大的國內消費市場對外商吸引力之大，最后肯定會支持外經(jīng)貿逐步恢復正常發(fā)展。
周克瑜表示，如果疫情在兩個月內得到控制，對投資環(huán)境的影響幾乎可以忽略不計；如果超過半年以后才得到控制，對一些疫情嚴重的地區(qū)其投資環(huán)境和利用外資在短期內肯定會受到影響，但中國的外資引進不會發(fā)生趨勢性的轉變，因為這尚不構成外國直接投資的決定性和唯一的因素?？傮w上，他預測2003年中國實際利用外資增長率最低可能為10%左右。
“對外國直接投資及貿易的影響將僅僅是短期的，其原因就在于中國是個大經(jīng)濟體。”胡祖六說。
然而，國外媒體批評中國此次處理疫情未做到完全透明，使中國的國際形象和可信度在眾多外國投資者的心目中打了折扣。這種對于投資者的微妙心理影響，會在多大程度上對未來長期內對FDI流入產(chǎn)生負面影響？
德意志銀行的馬駿認為，雖然中國給人留下透明度尚需改進的印象，然而這可能對那些邊緣投資者影響更大。對于在中國設立辦事處已有多年，并開展了多年盡職調查的OECD國家的投資者而言，某一個事件的發(fā)生，并不意味著其投資決策會產(chǎn)生重大變化。
他說，雖然疫情導致潛在投資者取消訪華計劃、推遲商務談判，但考慮到影響投資決策的基本因素是市場、勞動力成本等長期因素，外國投資者的投資決策一般對時間的敏感度不強，故不會影響其投資意愿。外國直接投資談判可能會暫時中止，但不會導致跨國公司重新考慮在華投資的決定?？傊翱傮w的經(jīng)濟影響將非常有限”，但前提是“SARS能在下個月就得到控制?！?nbsp;
所羅門美邦的研究報告則顯得稍微悲觀。報告指出，SARS對外國直接投資和貿易的影響在短期內可能不會那么明顯，但是最終，投資和貿易還是要通過旅行、會議才能實現(xiàn)，而不僅僅是靠打電話和發(fā)傳真就能解決問題。此次事件會促使外國投資者“不把雞蛋放在一個籃子里”，考慮多樣化分散投資，這“將比我們原來預期的要早?！?
---析SARS如何影響經(jīng)濟
判斷SARS對經(jīng)濟有何影響是，這場疫情將持續(xù)多久？
投資銀行的預測與猜測
非典型肺炎(SARS)究竟會對中國和世界經(jīng)濟產(chǎn)生什么影響？這種影響是長期的還是短期的？影響的程度有多大？
中國證券市場研究設計中心研發(fā)部主任宋國青教授告訴記者，SARS沒有先例，而且其發(fā)展前景難以預測，因此要對其宏觀經(jīng)濟后果進行預測非常困難，在很大程度上，所謂預測，可能只是大體的“猜測”。
預測也好，猜測也好，面對一個對經(jīng)濟可能產(chǎn)生嚴重后果的不確定因素，國內外許多研究機構對SARS的經(jīng)濟影響所做的獨立研究，仍然具有不可忽視的重要作用?？紤]到這些經(jīng)濟預測沒有標準的答案，《財經(jīng)》試圖盡可能將各個機構的研究進行綜合。為了得到盡可能詳盡的信息，《財經(jīng)》以問卷調查和直接采訪相結合的方式，對中國內地及海外的各大研究機構進行了調查，并結合記者的大量實地采訪。需要特別注明的是，隨著情況的發(fā)展，這些看法都需要作進一步的修改。
調查之一：SARS如何影響經(jīng)濟？
在疫情沒有得到有效控制、而且人們對疫情防范沒有充分信心的情況下，消費者的消費和企業(yè)的投資活動將受到抑制，從而對總需求的增長產(chǎn)生消極影響。
地處北京長安街黃金地段的五星級東方君悅酒店3月份的入住率還曾高達80%，而進入4月份以來，情況卻急轉直下。相應地，中國國際旅行社4月初接待的外國游客取消了10000人次，中青旅取消了7000人次。記者從中國旅行社得到的消息是該社已經(jīng)損失了3000萬元營業(yè)收入。廣東國際旅行社的出入境游已基本停掉。
對于各大旅行社來說，“五一”屬于三個黃金周之一。按往年的情形，這個黃金周的收入要占到全年收入的40%左右。廣東國旅一位經(jīng)理說，在SARS的影響下，可能全年都會是虧本經(jīng)營。
國泰君安證券經(jīng)濟研究所宏觀部經(jīng)理周克瑜還指出，SARS可能會影響一些高級商務活動的開展和效率，從而對一些投資項目產(chǎn)生不利影響。另外，心理上的障礙往往很難在短期內消除，這種影響程度很難進行估算。
銀河證券研究中心高級研究員宋國祥強調，在疫情沒有得到有效控制和人們對疫情防范沒有充分信心的情況下，消費者的消費和企業(yè)的投資活動將受到抑制，從而對總需求的增長產(chǎn)生消極影響。
顯然，酒店、旅行社、航空公司是首當其沖的直接受害部門。由于美國、加拿大、澳大利亞等國家先后警告其公民不要前往中國內地、香港、新加坡等地，結果造成了飛離香港和中國大陸的出境航班每每迅速滿艙，而入境航班則乘客稀疏的局面。香港的公司禁止一切“非必要旅行”，亦導致國泰(Cathay Pacific)和港龍(Dragon Air)兩家航空公司由于乘客人數(shù)驟減而遭重創(chuàng)。
香港經(jīng)濟另外兩個領域將引起人們的注意。高盛亞洲董事總經(jīng)理胡祖六指出，香港消費者的悲觀情緒還導致房地產(chǎn)和個人消費受到了抑制，消費者信心會顯著影響購房和零售的情況。即便SARS將在3-6個月內得到控制，高盛預計香港房地產(chǎn)價格將從目前的水平下跌25%，零售的銷售增長率將從3.5%下降至2.2%。此外，香港本地銀行也可能受到多方面影響，包括信貸需求下降，房地產(chǎn)價格進一步下跌的損失，從而房地產(chǎn)作抵押的貸款不良貸款比率將會增加。
德意志銀行亦將原來對香港房地產(chǎn)跌幅5%-10%的預期改為10%-15%。德意志銀行香港分行全球市場部中國研究主任馬駿指出，SARS對經(jīng)濟產(chǎn)生沖擊的主要力量來自于其巨大的不確定性。相比之下，那些具有確定性的疾病即使死亡率高，也不會引起這么大恐慌。
花旗集團所羅門美邦的報告則從供求兩方面考慮經(jīng)濟后果。需求方面，由于強制隔離或害怕傳染，消費者會減少經(jīng)濟活動；供應方面，隔離、病假或死亡將導致產(chǎn)量減少。如果能較快控制住疫情，則兩方面比較，需求減少的后果可能比產(chǎn)量減少的后果更顯著。疫情擴大則會進一步阻礙人員、資本和貨品的流動。
香港消費者的恐懼心理已經(jīng)導致了其消費行為的改變。不僅是旅游，餐館、零售店也受到波及，娛樂場所現(xiàn)在更是鮮有人光顧。除了對直接經(jīng)濟影響和股市影響之外，還有兩個問題值得考慮。一是經(jīng)濟增速減緩使得原本已經(jīng)緊張的財政赤字更加加劇，帶來種種負面后果，包括財政進一步收緊，或者香港信用評級的壓力增加。
參與調查者研究機構均認為，受影響的行業(yè)主要是旅游服務、航空車船旅客運輸服務、飲食服務等部門，另外還有娛樂、賓館、醫(yī)藥衛(wèi)生、計算機、網(wǎng)絡、貿易、銀行、證券、保險等部門。不過，現(xiàn)在還難以準確估計這些行業(yè)受到影響的程度以及它們影響宏觀經(jīng)濟的乘數(shù)效應。
調查之二：SARS對不同地區(qū)的影響
“損失最大的首先是香港，其次是新加坡，臺灣和東南亞也受到一定的波及。內地目前受影響程度較小。”
調查結果一致顯示，此次疫情受影響最嚴重的是香港。旅游和貿易在香港經(jīng)濟中占有很大比重，對外部的依賴程度更高；同時又屬于城區(qū)經(jīng)濟，經(jīng)濟規(guī)模相對較小，防范外部沖擊的能力較弱。
4月14日路透社報道，標準普爾評級機構稱，由于SARS，香港的GDP將損失0.6至1.5個百分點，新加坡的GDP損失0.4至2.0個百分點，而中國則將損失近0.5個百分點。
香港自爆發(fā)SARS以來，入港旅客流量減少40%，空中客流量減少42%，陸路和海路旅客流量分別下降了38%和50%，香港與內地之間旅游及商務往來人數(shù)驟減。
胡祖六說，由于香港經(jīng)濟高度依賴于服務業(yè)，因此SARS將危及整個香港經(jīng)濟。他解釋說，高盛研究人員從航空、酒店、零售等服務部門占GDP的比重入手，采取自上而下和自下而上的數(shù)據(jù)收集方法，采用來自政府的官方渠道及旅游理事會之類行業(yè)機構的原始數(shù)據(jù)，計算對具體行業(yè)部門的影響，然后得出對整個經(jīng)濟影響的估計。
其結論是，損失最大的首先是香港，其次是新加坡，臺灣和東南亞也受到一定的波及。胡祖六指出，如果此波疫情持續(xù)的時間超過兩個季度，香港GDP增長率將進一步下降至1%左右。中國經(jīng)濟雖然得益于自身的龐大規(guī)模，及更為多樣化的特征，不像香港經(jīng)濟對服務業(yè)的依賴度那么高，但是至少在短期也會遭受一定的損失。
由于中國大陸與香港在產(chǎn)業(yè)結構上有很大的不同，旅游服務、貿易等行業(yè)在大陸經(jīng)濟中的地位相對較輕，再加上中國經(jīng)濟今年第一季度開局良好，投資需求、消費需求等國內需求增長旺盛。專家們一致認為，如果疫情在短期內得到控制，對中國經(jīng)濟的影響將是短期的、局部的。
國務院經(jīng)濟發(fā)展中心研究員張立群認為，現(xiàn)在疫情對中國經(jīng)濟的影響還不太明顯。SARS直接的影響主要在對外經(jīng)濟聯(lián)系方面，包括外貿和外商投資。中國是一個內需主導的大國，主要靠國內因素支持經(jīng)濟增長，外部的變化對中國經(jīng)濟有影響，但是不足以形成主導性的影響。
宋國祥和周克瑜也認為，SARS雖然在一定程度上影響到了中國的醫(yī)藥衛(wèi)生、旅游、餐飲、賓館、航空運輸、娛樂、零售等行業(yè)，影響到了中國對外經(jīng)濟貿易的發(fā)展，但從總體上看，中國是一個非常廣大的國家，如果疫情控制得當，影響不會太大。
至于SARS對世界經(jīng)濟的影響，眾專家均未作明確的估計，但均認為，受影響最為明顯的將是國際旅游業(yè)和航空運輸業(yè)。如果情況得不到控制，SARS的影響可能大大超過伊拉克戰(zhàn)爭對這兩個行業(yè)的消極影響。目前看，東南亞地區(qū)受到的負面影響最為明顯。
調查之三：疫情持續(xù)時間對經(jīng)濟的影響
由于對多長時間才能控制疫情的預期充滿不確定性，導致對經(jīng)濟后果的預估本身也充滿不確定性
顯然，對SARS經(jīng)濟影響的評估很大程度上取決于對疫情多快能得到控制的假設。
所羅門美邦近期的一份研究報告指出，由于對多長時間才能控制疫情的預期充滿不確定性，特別是中國內地及香港，導致對經(jīng)濟后果的預估本身也充滿不確定性。首先，一國經(jīng)濟所受的影響可能取決于另一國是否能成功地控制疫情。其次，即使疫情最終得到控制，短期內公眾的恐慌反應也可能會使立即的經(jīng)濟后果成倍放大。
所羅門美邦設想了疫情能相對較快得到控制的情形。假設一，疫情在今后一個月內得到控制。假設二，新加坡、香港和中國的受災地區(qū)(廣東、北京、上海、福建、山西，約占GDP的50%)為期5個星期的服務需求減少15%?！盎谏鲜黾僭O”，所羅門美邦在其報告中指出，“2003年香港GDP將損失1.3個百分點，新加坡GDP損失0.6個百分點，中國GDP損失0.3個百分點?！?nbsp;
摩根士丹利亞洲首席經(jīng)濟學家謝國忠宣布，將除日本之外的東亞GDP預期從5.1%下調至4.5%。如果SARS延續(xù)兩個季度，對GDP的這一影響預估將加倍。
高盛報告則指出，SARS的問題可能只會延續(xù)兩個季度，而且在香港的股價上已得到了相當?shù)姆从场８鶕?jù)兩個季度需求驟減將主要表現(xiàn)在旅行和消費開支上的假設，高盛將香港2003全年的GDP預測從3.0%調低至1.7%，即按每季度0.7%計算，兩季度累計影響1.3%。同時預計2004年經(jīng)濟增長恢復5.4%。
也有分析師持更為樂觀的態(tài)度。里昂信貸中國首席經(jīng)濟策略分析師羅福萬(Andy Rothman)對記者說，假設能在一個月或者一個半月內控制疫情，中國內地經(jīng)濟增長的主要驅動力就不會受太大影響。
持樂觀態(tài)度者的一個論據(jù)是，由于2003年前三個月中國的GDP增長勢頭出人意料的強勁，今年第一季度已經(jīng)達到9.5%，因此即使考慮到OECD其他國家的GDP降低，今年增速也將接近8%。
馬駿在接受《財經(jīng)》電話采訪時說，假設SARS的影響僅僅持續(xù)兩個月，來華外國人的開支減少30%，那么最終對中國GDP的影響估計將只是0.1個百分點。如果SARS在兩個月內得到控制，全球的經(jīng)濟不會受太大影響?！凹词故前肽昊虬肽暌陨喜拍芸刂谱?，對GDP的影響至多是0.2至0.3個百分點?！?nbsp;
中國社會科學院經(jīng)濟所宏觀室的副研究員林躍勤則認為，如果SARS持續(xù)半年以上，影響GDP0.5到1個百分點都是可能的。如果SARS馬上得到控制，則影響比較小。華夏證券分析師諸建芳則認為，疫情如果能夠在三個月內得到控制的話，對大陸經(jīng)濟的影響肯定會比香港輕微，不會到0.25個百分點。但如果超過半年，并且范圍擴大，則可能會造成0.5個百分點的影響。
宋國祥認為，如果SARS在兩個月內得到控制，大多數(shù)經(jīng)濟活動不會發(fā)生巨大的變動，并且目前中國社會穩(wěn)定，消費者和投資者的信心基本沒有受到影響。如果在半年之內才能控制，可能會導致亞洲地區(qū)消費者和投資者信心的大幅度削弱，甚至有可能導致東南亞部分地區(qū)經(jīng)濟的衰退。如果到半年以后才能控制，包括中國在內的世界經(jīng)濟將受到較嚴重的消極影響，國際貿易和投資增長將受到嚴重的抑制，世界經(jīng)濟有可能會再次面臨衰退的威脅。不過，他認為SARS只是在其疫期內影響中國經(jīng)濟波動，此后經(jīng)濟活動將恢復正常。
調查之四：SARS是否影響中國的投資環(huán)境？
對外國直接投資及貿易的影響將僅僅是短期的，還是長期的？
在這個問題上，國務院發(fā)展研究中心張立群是樂觀派的代表。他認為，SARS對中國投資環(huán)境的影響是短期的。中國經(jīng)濟發(fā)展勢頭之好，廉價勞動力市場與潛力巨大的國內消費市場對外商吸引力之大，最后肯定會支持外經(jīng)貿逐步恢復正常發(fā)展。
周克瑜表示，如果疫情在兩個月內得到控制，對投資環(huán)境的影響幾乎可以忽略不計；如果超過半年以后才得到控制，對一些疫情嚴重的地區(qū)其投資環(huán)境和利用外資在短期內肯定會受到影響，但中國的外資引進不會發(fā)生趨勢性的轉變，因為這尚不構成外國直接投資的決定性和唯一的因素?？傮w上，他預測2003年中國實際利用外資增長率最低可能為10%左右。
“對外國直接投資及貿易的影響將僅僅是短期的，其原因就在于中國是個大經(jīng)濟體。”胡祖六說。
然而，國外媒體批評中國此次處理疫情未做到完全透明，使中國的國際形象和可信度在眾多外國投資者的心目中打了折扣。這種對于投資者的微妙心理影響，會在多大程度上對未來長期內對FDI流入產(chǎn)生負面影響？
德意志銀行的馬駿認為，雖然中國給人留下透明度尚需改進的印象，然而這可能對那些邊緣投資者影響更大。對于在中國設立辦事處已有多年，并開展了多年盡職調查的OECD國家的投資者而言，某一個事件的發(fā)生，并不意味著其投資決策會產(chǎn)生重大變化。
他說，雖然疫情導致潛在投資者取消訪華計劃、推遲商務談判，但考慮到影響投資決策的基本因素是市場、勞動力成本等長期因素，外國投資者的投資決策一般對時間的敏感度不強，故不會影響其投資意愿。外國直接投資談判可能會暫時中止，但不會導致跨國公司重新考慮在華投資的決定?？傊翱傮w的經(jīng)濟影響將非常有限”，但前提是“SARS能在下個月就得到控制?！?nbsp;
所羅門美邦的研究報告則顯得稍微悲觀。報告指出，SARS對外國直接投資和貿易的影響在短期內可能不會那么明顯，但是最終，投資和貿易還是要通過旅行、會議才能實現(xiàn)，而不僅僅是靠打電話和發(fā)傳真就能解決問題。此次事件會促使外國投資者“不把雞蛋放在一個籃子里”，考慮多樣化分散投資，這“將比我們原來預期的要早?！?
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