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　　一段時間以來，影響全球經濟增長的負面因素接踵而至。今后一個時期世界經濟向何處去，成為政府決策、企業(yè)經營甚至百姓日常生活等社會各層面關注的焦點。

　　全球經濟問題歸結起來還是美國經濟問題

　　國際油價。在2006年突破每桶60美元的基礎上，2007年國際油價又連創(chuàng)新高，攀至100美元大關，累計漲幅已超過60％，按不變價格計算逼近上世紀70年代末期的歷史最高點。從各主要消費國的承受能力考慮，油價進一步上漲將壓制經濟增長，反過來抑制石油消費，牽制油價持續(xù)飆升。從根本上看，油價長期走高源于供求關系趨緊，今后油價仍可能維持高位運行，甚至可能進一步攀登歷史高點。

　　美元貶值。美聯儲從2007年9月18日開始連續(xù)兩次降息，說明布什政府正在推行弱勢美元政策。在美國經濟增長放緩、金融形勢不穩(wěn)的大背景下，做空美元可能成為市場主流預期，進而推動美元持續(xù)走軟。近來各國央行減持美元資產、增加其他幣種儲備的動向，也勢必將加劇美元下跌走勢。

　　通貨膨脹。目前全球通貨膨脹正處上升通道，據預測，2007年歐元區(qū)可能突破3％，俄羅斯將達10％，印度超過8％，2008年美國上升3．4％。我國市場價格連續(xù)高漲，價格存在由結構性上漲向全面上漲擴散的可能性，經濟存在增長偏快轉向過熱的可能性，經受較大壓力。此輪通貨膨脹主要源于糧食、能源和礦產等初級產品價格上揚，表明隨著下游產能不斷擴大，上游部門供給開始趨緊。初級產品的供給剛性決定此輪通貨膨脹短期內難以降溫，一段時間以來世界經濟由新興國家廉價制成品支撐的高增長、低通脹局面正在遭遇嚴重挑戰(zhàn)。

　　次貸危機。一般認為，美國房市調整需三、四年時間，勢必將擠出大量房產泡沫，眾多借款人不得不面對破產的境地，一批金融投資公司也不得不黯然出局。摩根士丹利預測美國2007年第四季度增長可能降至1．1％。國際貨幣基金組織預測美國全年經濟增長將從2006年的2．9％降至1．9％。美林公司認為美國2007年增速可能降至1．5％。在信用和消費雙緊縮打擊下，不排除美國經濟更大幅度下滑的可能性。

　　金融風波。受美國次貸危機影響，2007年國際資本市場反復持續(xù)震蕩。盡管美歐日央行集體救市，但市場深層疑慮未消，緊張情緒彌漫，資產價格面臨大規(guī)模重估風險。深層次看，近年流動性過剩在全球范圍內催生出大量資產泡沫，為市場動蕩提供了巨大勢能。流動性過剩源自主要經濟體擴張性貨幣政策的常年積累，也是美元結構性過剩的產物，短期內難有根本改善。

　　所有以上這些問題，本質聚焦在兩個點上：一個是石油；另一個是美國，是美國經濟問題或者重大涉美經濟問題。實質上，石油問題是最大的涉美經濟問題。

　　中國經濟必須認真應對五種風險

　　通脹風險。目前，我國經濟與國際市場聯系已經非常密切，進口占國內生產總值約1／3，其中相當大比例為初級和中間產品。全球通貨膨脹尤其是原油、糧食和礦產品價格上漲將通過進口渠道進入我國生產領域，并最終反映到消費品市場上，對我國通貨膨脹推波助瀾。為抑制經濟偏熱，我國政府已連續(xù)多次升息，進一步收緊的政策空間必然受到限制。

　　市場風險。美國是我國最大海外市場，加上第三地轉口貿易共吸納我國近1／3的出口產品。美國經濟滑坡勢必影響我國出口增長。其他發(fā)達經濟體與美國經濟關聯度高，美國減速對他們的拖累也會對我國出口市場產生間接擠壓效應。經驗數據表明，美國國內生產總值下降一個百分點，我國出口增速相應下降六個百分點。盡管我國市場多元化戰(zhàn)略已取得重大進展，我國對美國市場依賴度出現下降，但上述數據仍具一定參考價值。尤其值得注意的是，我國輸美國產品多來自勞動密集型產業(yè)，行業(yè)覆蓋面廣，就業(yè)密度大，一旦出現大的波動，其消極效應不容忽視。

　　金融風險。中國外匯儲備持續(xù)增長，流動性過剩問題短期難以好轉。中美利率變動方向的背離可能使全球過剩的流動性流入預期回報較高的中國市場，國際資本流向變化將進一步增加中國金融市場開放和人民幣升值壓力，促使中國股市和房市趨向非理性繁榮局面，并可能刺激國內投資和信貸，引發(fā)經濟過熱。

　　成本風險。我國經濟起飛正處于國際資源成本急劇上升的時期。美國、日本、德國和亞洲四小龍起飛時，能源和資源價格相對低廉。1861－1900年，全球油價每桶平均1美元，此時是美國的騰飛期。1900－1950年，全球油價平均在2美元／桶，是德國第一次崛起的時期。1950－1980年期間，全球油價平均在3美元／桶，是戰(zhàn)后日本崛起的時期。1974年石油危機后，油價開始大幅上漲，1978－1985年，全球油價突破30美元／桶。進入新世紀以來，全球資源價格又一波接一波地上漲。2000年，全球油價達到28．5美元，2006年突破65美元，2007年每桶接近100美元?，F在我國每進口1億桶石油，比1950年要多花97億美元，比1980年要多花65億美元，比2000年要多花72億美元，比2006年要多花35億美元。鐵礦石也是如此。2006年價格為367元／噸，比2000年上漲了164％，今年每噸已接近400元。去年我國進口鐵礦石3．3億噸，相對于2000年價格，我們多花了750億美元外匯。

　　摩擦風險。多哈回合陷入僵局，增加中國外貿發(fā)展的難度。美歐經濟困難增加及對華貿易逆差擴大，將促使針對中國的貿易保護主義上升，不排除中國產品安全問題被再度炒熱。美歐加強協調，人民幣升值的外部壓力增大，中國出口和貿易轉型面臨的壓力也將增加。中國企業(yè)和資金走出去將面臨更大阻力。

信息來源：中國經濟時報