




關(guān)注加息預(yù)期下儲蓄持續(xù)分流動向
來源:admin
作者:admin
時間:2004-09-17 08:06:00
■近來,人們對加息問題再次表現(xiàn)出強烈的關(guān)注。而加息與否的理由很多,其中之一是對儲蓄持續(xù)分流的憂慮。今年1到8月,隨著物價走高,存款實際利率持續(xù)為"負(fù)",且"負(fù)"的程度不斷擴大,居民儲蓄存款增速逐月減緩,人民幣儲蓄存款余額同比增速由1月末的20.5%下降到8月末15.3%,累計下降了5.2個百分點。
■居民儲蓄分流的主要渠道有:增加消費;調(diào)整理財思路,選擇更利于保值增值的投資品種,例如購買股票、債券、基金等金融資產(chǎn)或購買住房等固定資產(chǎn)等。統(tǒng)計顯示,目前居民儲蓄分流的主渠道并非用于消費,而是流出銀行體系,選擇其他類型的資產(chǎn)。
■目前盡管儲蓄出現(xiàn)持續(xù)分流,儲蓄高增長的勢頭確實有所減緩,但就此判斷拐點出現(xiàn),還為時尚早。就居民存款動機來看,居民儲蓄可分為"積極儲蓄"與"被動儲蓄"。"積極儲蓄"的存在意味著遇到合適的時機,這部分儲蓄會隨時進(jìn)入投資和消費。"被動儲蓄"的存在決定了儲蓄增長仍將保持一定的增速,短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。
隨著8月份的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)披露,人們對加息問題再次表現(xiàn)出強烈的關(guān)注。而加息與否的理由很多,其中之一是對儲蓄持續(xù)分流的憂慮。那么,儲蓄分流情況怎樣,對加息的影響如何呢?
今年以來,隨著物價走高,存款實際利率持續(xù)為"負(fù)",且"負(fù)"的程度不斷擴大。受此影響,居民儲蓄存款增速逐月減緩,人民幣儲蓄存款余額的同比增速由1月末的20.5%下降到8月末15.3%,累計下降了5.2個百分點。人民幣儲蓄存款已連續(xù)7個月同比少增,1-8月,人民幣儲蓄存款累計增加10863億元,同比少增1406億元。
負(fù)利率造成居民儲蓄傾向下降
影響居民儲蓄的主要因素是居民收入與儲蓄傾向。居民收入是居民儲蓄的基礎(chǔ),而儲蓄傾向則決定了居民將多少收入用于儲蓄。今年上半年,城鎮(zhèn)居民與農(nóng)村居民收入同比增速分別達(dá)11.95%和16.15%,分別比去年同期提高2.8和13個百分點。居民收入增長較快,儲蓄存款卻不升反降,這說明居民儲蓄傾向有所下降。儲蓄傾向的減弱在于去年10月份以來,存款實際利率持續(xù)為負(fù),使得一些居民覺得儲蓄不合算。去年10月以來,我國存款實際利率出現(xiàn)"負(fù)利率"的情況。最高檔儲蓄存款利率------5年期定期存款利率目前為2.79%,扣除20%的利息稅后為2.232%。而8月份CPI同比上漲5.3%??梢?目前所有檔次的儲蓄存款利率均已是負(fù)值。
據(jù)央行所做的今年第二季度全國城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查的結(jié)果顯示,有72.9%的居民認(rèn)為存款利率低,較上季提高2.2個百分點,較上年同期提高2.6個百分點;在當(dāng)前物價和利率水平下,選擇"更多儲蓄"的居民人數(shù)占比為32.2%,較上季減少2.5個百分點,較上年同期減少1.1個百分點。
居民儲蓄的主要分流渠道
居民儲蓄分流的主要渠道有:增加消費;調(diào)整理財思路,選擇更利于保值增值的投資品種,例如購買股票、債券、基金等金融資產(chǎn)或購買住房等固定資產(chǎn)等。需要注意的是,盡管城鎮(zhèn)居民儲蓄傾向有所下降,但城鎮(zhèn)居民的消費意愿仍保持謹(jǐn)慎。二季度,在當(dāng)前物價和利率水平下,認(rèn)為"更多消費(包括借債消費)最合算"的居民人數(shù)占比為31.2%,較上季提高0.4個百分點,但仍處于2002年以來的較低水平。今年前7個月累計實現(xiàn)社會消費品零售總額比上年同期增長12.8%,同比提高4.5個百分點。盡管名義消費增長出現(xiàn)提速,但扣除物價上漲因素后的實際消費增速同比僅上漲1個百分點。這說明居民儲蓄分流的主渠道并非是用于消費,而是流出銀行體系,選擇其他類型的資產(chǎn)。
1.購買商品房增多。今年以來,在國家采取收緊土地與信貸兩個閘門的宏觀調(diào)控下,房地產(chǎn)業(yè)------這一被定性為"過熱"的行業(yè),增勢不僅不減,反而愈加火爆。商品房價格也不降反升。1-7月,全國累計銷售商品房1.34億平方米,同比增長25.2%;商品房累計銷售額3657億元,同比增長41.4%;全國商品房平均銷售價格2724元/平方米,同比提高12.9%,是1996年以來同期的最高增幅。分地區(qū)看,全國有12個地區(qū)商品房平均銷售價格的提高幅度超過10%,其中,江西、甘肅和天津等6個地區(qū)價格提高幅度超過20%。
伴隨銷售價格的上漲,商品房空置面積快速下降。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,7月份,商品房空置面積分類指數(shù)為92.38,比6月份下降0.03點。自4月份以來,該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)3個月出現(xiàn)下降。從地區(qū)分布看,上海、天津和湖北等12個地區(qū)的商品房空置面積均為負(fù)增長。其中,上海商品房空置面積同比下降37.7%,是下降幅度最大的地區(qū)。
2.購買基金與國債增多。今年基金發(fā)行一度出現(xiàn)爆發(fā)性增長,成為分流儲蓄的主渠道。年初以來,發(fā)行成立開放式基金達(dá)30只,發(fā)行基金(不包括仍在發(fā)行尚未成立的基金)總規(guī)模為1436.89億份,超過了2001年至2003年三年基金發(fā)行規(guī)模的總和。數(shù)據(jù)顯示,2001、2002、2003年的基金發(fā)行規(guī)模分別為182.26億份、565.95億份、678.45億份,共為1426.66億份,比今年上半年的1436.89億份少10.23億份。居民在投資基金處于虧損狀態(tài)下依舊選擇繼續(xù)投資基金,一方面是由于去年下半年以來股市的快速上漲中,基金表現(xiàn)出眾,104只基金在2003年創(chuàng)造了9.3億元利潤;另一方面,一些基金在發(fā)行時巧做文章,強調(diào)低迷市況下蘊涵的機會,并推出低風(fēng)險類型的產(chǎn)品,例如貨幣市場基金。由于國債利率高于同期存款利率并不征收利息稅,居民購買國債的熱情一直很高。而股市自今年4月份以來就步入"熊市",可以估計4月份以后增持股票的居民為數(shù)不多。因此,股票對儲蓄的分流較為有限。
3.部分儲蓄變?yōu)槊耖g借貸。今年以來,為了治理經(jīng)濟局部"過熱",貨幣政策適度從"緊"。銀根的收緊,使一些企業(yè)面臨資金緊張。這時,一些個體、私營業(yè)主不得不將原來以儲蓄的方式存入銀行的生產(chǎn)經(jīng)營間歇資金取出,變?yōu)槠髽I(yè)的流動資金。而貸款的壓縮也迫使企業(yè)紛紛通過集資和民間借貸的方式來解決資金問題。據(jù)人行溫州市中心支行統(tǒng)計,7月份溫州市民間借貸加權(quán)平均月利率為12.03‰,利率和發(fā)生額均創(chuàng)下自去年1月份開始監(jiān)測以來的最高水平。
4.消費信貸牽引儲蓄分流。自1997年以來,我國的消費信貸有了驚人的發(fā)展。統(tǒng)計顯示,截至2003年末,個人消費信貸余額達(dá)到15736億元,人均2010元,年均發(fā)展速度超過50%。今年上半年消費信貸持續(xù)快速增長,達(dá)到17000多億元。個人消費信貸的快速增長對儲蓄分流的影響較大。一方面,居民申請消費信貸時需要付一定比例的首付。如果用于購房,則首付至少要數(shù)萬元。另一方面,落實消費信貸后,居民要開始每月拿出收入的一部分用于還款。這就使得居民可用于儲蓄的資金大為減少。需要看到,消費信貸的開展必將使部分居民由資金供給者變?yōu)橘Y金需求者,家庭債務(wù)率上升,儲蓄率下降。
儲蓄增長難言拐點
面對目前儲蓄持續(xù)分流的勢頭,有媒體驚呼,持續(xù)近10年的居民儲蓄高速增長將面臨拐點。筆者認(rèn)為,儲蓄高增長的勢頭確實會有所減緩,但就此判斷拐點出現(xiàn),還為時尚早。就居民存款動機來看,居民儲蓄可分為"積極儲蓄"與"被動儲蓄"。所謂"積極儲蓄"是指為了將來更好地進(jìn)行投資和消費所做的積累,例如用于將來買車購房、子女教育或投資經(jīng)營等儲蓄。而"被動儲蓄"則主要是為了養(yǎng)老防病而進(jìn)行的儲蓄。國家統(tǒng)計局在2002年所做的一項城市家庭財產(chǎn)調(diào)查顯示,有78.9%的人表示,其家庭現(xiàn)有儲蓄中,存在著部分可隨時用于其他投資項目但暫時尚未動用的存款。"積極儲蓄"的存在意味著遇到合適的時機,這部分儲蓄會隨時進(jìn)入投資和消費??梢哉f去年10月份以來,物價走高帶來的"負(fù)利率"確實使部分"積極儲蓄"進(jìn)入了投資和消費。但由于就業(yè)矛盾及社會保障體制缺欠等問題難以在短時間內(nèi)解決。"被動儲蓄"的存在決定了儲蓄增長仍將保持一定的增速,短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。
儲蓄分流的隱憂
1.銀行可貸資金減少,經(jīng)營風(fēng)險加大。目前我國商業(yè)銀行經(jīng)營仍以存貸款業(yè)務(wù)為主,其收入主要來自于存貸利差。而其貸款來源的80%以上是居民儲蓄,居民儲蓄如果下降太多,商業(yè)銀行信貸規(guī)模的保持和擴張能力將受到制約。而貸款少增就意味著收入的減少。相對于國有商業(yè)銀行而言,中小金融機構(gòu)吸收存款能力較差,儲蓄存款增幅的回落速度會更快,這樣就有可能會有支付風(fēng)險。同時,由于信用度較低,它們從其它渠道籌集資金的能力也較弱。目前,面對儲蓄存款的持續(xù)少增,銷聲匿跡近6年之久的各商業(yè)銀行采取各種手段吸儲的情形已經(jīng)卷土重來。四大國有銀行由于存款"底子"比較厚,拉存款的現(xiàn)象不太明顯,而在股份制商業(yè)銀行和其他一些中小銀行中,吸儲已成為頭等大事。有些銀行除了給出較高的利息收益外,甚至違規(guī)提供儲戶諸多好處。另外,從儲蓄存款構(gòu)成看,定期儲蓄存款比重不斷下降。定期儲蓄存款增量占全部儲蓄存款增量的比重一季度為62%,二季度為31%。目前,貸款長期化與儲蓄存款短期化的傾向都有所加劇,這兩種現(xiàn)象結(jié)合在一起,將使我國近年來一直存在的銀行貸款資金運用期限錯配的矛盾加劇。
2.警惕資金體外循環(huán)引發(fā)的混亂。在存款利率持續(xù)為負(fù)的情況下,由于民間借貸給出的利率很高,一些居民樂于將儲蓄轉(zhuǎn)向收益優(yōu)厚的民間借貸。7月份溫州市民間借貸加權(quán)平均月利率為12.03‰,而銀行最高檔存款利率也只有2.232%。目前,在浙江,就有很多人不愿意把錢存在銀行。只要借貸的企業(yè)是可靠的、熟悉的,他們都愿意借貸給企業(yè)。
盡管民間借貸在解決個人、企業(yè)生產(chǎn)及其它急需,彌補金融機構(gòu)信貸不足,加速社會資金流動和利用,起到了拾遺補缺的正面作用,但民間借貸目前仍處于不規(guī)范、不受法律約束和保護(hù)的范圍。民間金融中介組織多處于無序的地下經(jīng)營狀態(tài),很容易發(fā)展成為非法吸儲放貸的私人錢莊。任由民間借貸盲目擴張,會對整個區(qū)域經(jīng)濟金融運行產(chǎn)生不利的影響。而由于無嚴(yán)格的借貸手續(xù),易引發(fā)民間糾紛,在一定程度上會影響社會的穩(wěn)定。
3.房價持續(xù)高漲加劇房產(chǎn)泡沫。央行在今年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告中提出,"必須高度關(guān)注房地產(chǎn)價格"??梢?房價的持續(xù)上漲已經(jīng)引起政府的擔(dān)心。但上半年密集的宏觀調(diào)控措施帶來的是房地產(chǎn)開發(fā)投資的減少,而對房地產(chǎn)需求在"負(fù)利率"的刺激下,不降反升。"買漲不買落"的心理更是推動更多的居民在價格處于高位時購買房產(chǎn)。房地產(chǎn)供求矛盾不斷加劇,房地產(chǎn)業(yè)所蘊涵的泡沫成分也在加大。
■居民儲蓄分流的主要渠道有:增加消費;調(diào)整理財思路,選擇更利于保值增值的投資品種,例如購買股票、債券、基金等金融資產(chǎn)或購買住房等固定資產(chǎn)等。統(tǒng)計顯示,目前居民儲蓄分流的主渠道并非用于消費,而是流出銀行體系,選擇其他類型的資產(chǎn)。
■目前盡管儲蓄出現(xiàn)持續(xù)分流,儲蓄高增長的勢頭確實有所減緩,但就此判斷拐點出現(xiàn),還為時尚早。就居民存款動機來看,居民儲蓄可分為"積極儲蓄"與"被動儲蓄"。"積極儲蓄"的存在意味著遇到合適的時機,這部分儲蓄會隨時進(jìn)入投資和消費。"被動儲蓄"的存在決定了儲蓄增長仍將保持一定的增速,短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。
隨著8月份的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)披露,人們對加息問題再次表現(xiàn)出強烈的關(guān)注。而加息與否的理由很多,其中之一是對儲蓄持續(xù)分流的憂慮。那么,儲蓄分流情況怎樣,對加息的影響如何呢?
今年以來,隨著物價走高,存款實際利率持續(xù)為"負(fù)",且"負(fù)"的程度不斷擴大。受此影響,居民儲蓄存款增速逐月減緩,人民幣儲蓄存款余額的同比增速由1月末的20.5%下降到8月末15.3%,累計下降了5.2個百分點。人民幣儲蓄存款已連續(xù)7個月同比少增,1-8月,人民幣儲蓄存款累計增加10863億元,同比少增1406億元。
負(fù)利率造成居民儲蓄傾向下降
影響居民儲蓄的主要因素是居民收入與儲蓄傾向。居民收入是居民儲蓄的基礎(chǔ),而儲蓄傾向則決定了居民將多少收入用于儲蓄。今年上半年,城鎮(zhèn)居民與農(nóng)村居民收入同比增速分別達(dá)11.95%和16.15%,分別比去年同期提高2.8和13個百分點。居民收入增長較快,儲蓄存款卻不升反降,這說明居民儲蓄傾向有所下降。儲蓄傾向的減弱在于去年10月份以來,存款實際利率持續(xù)為負(fù),使得一些居民覺得儲蓄不合算。去年10月以來,我國存款實際利率出現(xiàn)"負(fù)利率"的情況。最高檔儲蓄存款利率------5年期定期存款利率目前為2.79%,扣除20%的利息稅后為2.232%。而8月份CPI同比上漲5.3%??梢?目前所有檔次的儲蓄存款利率均已是負(fù)值。
據(jù)央行所做的今年第二季度全國城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查的結(jié)果顯示,有72.9%的居民認(rèn)為存款利率低,較上季提高2.2個百分點,較上年同期提高2.6個百分點;在當(dāng)前物價和利率水平下,選擇"更多儲蓄"的居民人數(shù)占比為32.2%,較上季減少2.5個百分點,較上年同期減少1.1個百分點。
居民儲蓄的主要分流渠道
居民儲蓄分流的主要渠道有:增加消費;調(diào)整理財思路,選擇更利于保值增值的投資品種,例如購買股票、債券、基金等金融資產(chǎn)或購買住房等固定資產(chǎn)等。需要注意的是,盡管城鎮(zhèn)居民儲蓄傾向有所下降,但城鎮(zhèn)居民的消費意愿仍保持謹(jǐn)慎。二季度,在當(dāng)前物價和利率水平下,認(rèn)為"更多消費(包括借債消費)最合算"的居民人數(shù)占比為31.2%,較上季提高0.4個百分點,但仍處于2002年以來的較低水平。今年前7個月累計實現(xiàn)社會消費品零售總額比上年同期增長12.8%,同比提高4.5個百分點。盡管名義消費增長出現(xiàn)提速,但扣除物價上漲因素后的實際消費增速同比僅上漲1個百分點。這說明居民儲蓄分流的主渠道并非是用于消費,而是流出銀行體系,選擇其他類型的資產(chǎn)。
1.購買商品房增多。今年以來,在國家采取收緊土地與信貸兩個閘門的宏觀調(diào)控下,房地產(chǎn)業(yè)------這一被定性為"過熱"的行業(yè),增勢不僅不減,反而愈加火爆。商品房價格也不降反升。1-7月,全國累計銷售商品房1.34億平方米,同比增長25.2%;商品房累計銷售額3657億元,同比增長41.4%;全國商品房平均銷售價格2724元/平方米,同比提高12.9%,是1996年以來同期的最高增幅。分地區(qū)看,全國有12個地區(qū)商品房平均銷售價格的提高幅度超過10%,其中,江西、甘肅和天津等6個地區(qū)價格提高幅度超過20%。
伴隨銷售價格的上漲,商品房空置面積快速下降。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,7月份,商品房空置面積分類指數(shù)為92.38,比6月份下降0.03點。自4月份以來,該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)3個月出現(xiàn)下降。從地區(qū)分布看,上海、天津和湖北等12個地區(qū)的商品房空置面積均為負(fù)增長。其中,上海商品房空置面積同比下降37.7%,是下降幅度最大的地區(qū)。
2.購買基金與國債增多。今年基金發(fā)行一度出現(xiàn)爆發(fā)性增長,成為分流儲蓄的主渠道。年初以來,發(fā)行成立開放式基金達(dá)30只,發(fā)行基金(不包括仍在發(fā)行尚未成立的基金)總規(guī)模為1436.89億份,超過了2001年至2003年三年基金發(fā)行規(guī)模的總和。數(shù)據(jù)顯示,2001、2002、2003年的基金發(fā)行規(guī)模分別為182.26億份、565.95億份、678.45億份,共為1426.66億份,比今年上半年的1436.89億份少10.23億份。居民在投資基金處于虧損狀態(tài)下依舊選擇繼續(xù)投資基金,一方面是由于去年下半年以來股市的快速上漲中,基金表現(xiàn)出眾,104只基金在2003年創(chuàng)造了9.3億元利潤;另一方面,一些基金在發(fā)行時巧做文章,強調(diào)低迷市況下蘊涵的機會,并推出低風(fēng)險類型的產(chǎn)品,例如貨幣市場基金。由于國債利率高于同期存款利率并不征收利息稅,居民購買國債的熱情一直很高。而股市自今年4月份以來就步入"熊市",可以估計4月份以后增持股票的居民為數(shù)不多。因此,股票對儲蓄的分流較為有限。
3.部分儲蓄變?yōu)槊耖g借貸。今年以來,為了治理經(jīng)濟局部"過熱",貨幣政策適度從"緊"。銀根的收緊,使一些企業(yè)面臨資金緊張。這時,一些個體、私營業(yè)主不得不將原來以儲蓄的方式存入銀行的生產(chǎn)經(jīng)營間歇資金取出,變?yōu)槠髽I(yè)的流動資金。而貸款的壓縮也迫使企業(yè)紛紛通過集資和民間借貸的方式來解決資金問題。據(jù)人行溫州市中心支行統(tǒng)計,7月份溫州市民間借貸加權(quán)平均月利率為12.03‰,利率和發(fā)生額均創(chuàng)下自去年1月份開始監(jiān)測以來的最高水平。
4.消費信貸牽引儲蓄分流。自1997年以來,我國的消費信貸有了驚人的發(fā)展。統(tǒng)計顯示,截至2003年末,個人消費信貸余額達(dá)到15736億元,人均2010元,年均發(fā)展速度超過50%。今年上半年消費信貸持續(xù)快速增長,達(dá)到17000多億元。個人消費信貸的快速增長對儲蓄分流的影響較大。一方面,居民申請消費信貸時需要付一定比例的首付。如果用于購房,則首付至少要數(shù)萬元。另一方面,落實消費信貸后,居民要開始每月拿出收入的一部分用于還款。這就使得居民可用于儲蓄的資金大為減少。需要看到,消費信貸的開展必將使部分居民由資金供給者變?yōu)橘Y金需求者,家庭債務(wù)率上升,儲蓄率下降。
儲蓄增長難言拐點
面對目前儲蓄持續(xù)分流的勢頭,有媒體驚呼,持續(xù)近10年的居民儲蓄高速增長將面臨拐點。筆者認(rèn)為,儲蓄高增長的勢頭確實會有所減緩,但就此判斷拐點出現(xiàn),還為時尚早。就居民存款動機來看,居民儲蓄可分為"積極儲蓄"與"被動儲蓄"。所謂"積極儲蓄"是指為了將來更好地進(jìn)行投資和消費所做的積累,例如用于將來買車購房、子女教育或投資經(jīng)營等儲蓄。而"被動儲蓄"則主要是為了養(yǎng)老防病而進(jìn)行的儲蓄。國家統(tǒng)計局在2002年所做的一項城市家庭財產(chǎn)調(diào)查顯示,有78.9%的人表示,其家庭現(xiàn)有儲蓄中,存在著部分可隨時用于其他投資項目但暫時尚未動用的存款。"積極儲蓄"的存在意味著遇到合適的時機,這部分儲蓄會隨時進(jìn)入投資和消費??梢哉f去年10月份以來,物價走高帶來的"負(fù)利率"確實使部分"積極儲蓄"進(jìn)入了投資和消費。但由于就業(yè)矛盾及社會保障體制缺欠等問題難以在短時間內(nèi)解決。"被動儲蓄"的存在決定了儲蓄增長仍將保持一定的增速,短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。
儲蓄分流的隱憂
1.銀行可貸資金減少,經(jīng)營風(fēng)險加大。目前我國商業(yè)銀行經(jīng)營仍以存貸款業(yè)務(wù)為主,其收入主要來自于存貸利差。而其貸款來源的80%以上是居民儲蓄,居民儲蓄如果下降太多,商業(yè)銀行信貸規(guī)模的保持和擴張能力將受到制約。而貸款少增就意味著收入的減少。相對于國有商業(yè)銀行而言,中小金融機構(gòu)吸收存款能力較差,儲蓄存款增幅的回落速度會更快,這樣就有可能會有支付風(fēng)險。同時,由于信用度較低,它們從其它渠道籌集資金的能力也較弱。目前,面對儲蓄存款的持續(xù)少增,銷聲匿跡近6年之久的各商業(yè)銀行采取各種手段吸儲的情形已經(jīng)卷土重來。四大國有銀行由于存款"底子"比較厚,拉存款的現(xiàn)象不太明顯,而在股份制商業(yè)銀行和其他一些中小銀行中,吸儲已成為頭等大事。有些銀行除了給出較高的利息收益外,甚至違規(guī)提供儲戶諸多好處。另外,從儲蓄存款構(gòu)成看,定期儲蓄存款比重不斷下降。定期儲蓄存款增量占全部儲蓄存款增量的比重一季度為62%,二季度為31%。目前,貸款長期化與儲蓄存款短期化的傾向都有所加劇,這兩種現(xiàn)象結(jié)合在一起,將使我國近年來一直存在的銀行貸款資金運用期限錯配的矛盾加劇。
2.警惕資金體外循環(huán)引發(fā)的混亂。在存款利率持續(xù)為負(fù)的情況下,由于民間借貸給出的利率很高,一些居民樂于將儲蓄轉(zhuǎn)向收益優(yōu)厚的民間借貸。7月份溫州市民間借貸加權(quán)平均月利率為12.03‰,而銀行最高檔存款利率也只有2.232%。目前,在浙江,就有很多人不愿意把錢存在銀行。只要借貸的企業(yè)是可靠的、熟悉的,他們都愿意借貸給企業(yè)。
盡管民間借貸在解決個人、企業(yè)生產(chǎn)及其它急需,彌補金融機構(gòu)信貸不足,加速社會資金流動和利用,起到了拾遺補缺的正面作用,但民間借貸目前仍處于不規(guī)范、不受法律約束和保護(hù)的范圍。民間金融中介組織多處于無序的地下經(jīng)營狀態(tài),很容易發(fā)展成為非法吸儲放貸的私人錢莊。任由民間借貸盲目擴張,會對整個區(qū)域經(jīng)濟金融運行產(chǎn)生不利的影響。而由于無嚴(yán)格的借貸手續(xù),易引發(fā)民間糾紛,在一定程度上會影響社會的穩(wěn)定。
3.房價持續(xù)高漲加劇房產(chǎn)泡沫。央行在今年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告中提出,"必須高度關(guān)注房地產(chǎn)價格"??梢?房價的持續(xù)上漲已經(jīng)引起政府的擔(dān)心。但上半年密集的宏觀調(diào)控措施帶來的是房地產(chǎn)開發(fā)投資的減少,而對房地產(chǎn)需求在"負(fù)利率"的刺激下,不降反升。"買漲不買落"的心理更是推動更多的居民在價格處于高位時購買房產(chǎn)。房地產(chǎn)供求矛盾不斷加劇,房地產(chǎn)業(yè)所蘊涵的泡沫成分也在加大。
