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一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度已經(jīng)進(jìn)入放緩期
從1953-2001年,我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總共經(jīng)歷了9次經(jīng)濟(jì)周期,其間只有1982-1986年周期上升階段長(zhǎng)達(dá)3年,其余8個(gè)周期上升時(shí)間只有1-2年不等。從2002年開始,我國(guó)進(jìn)入第十個(gè)經(jīng)濟(jì)周期,2002-2004年 G D P增長(zhǎng)速度依次達(dá)到8.3%、9.5%(見中國(guó)統(tǒng)計(jì)摘要2005)和9.5%,至今已經(jīng)經(jīng)歷了3年上升期。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,期望2005年再次成為上升期的第4年,完全是一個(gè)小概率事件。
事實(shí)上,從2005年開始中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已經(jīng)開始進(jìn)入增速放緩期。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明,最近一年我國(guó)工業(yè)企業(yè)效益明顯下滑。2004年5月,我國(guó)工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售收入同比增加33.66%,利潤(rùn)總額同比增加43.67%,企業(yè)虧損額同比增加0.42%,而2005年工業(yè)企業(yè)對(duì)應(yīng)指標(biāo)分別為27%、15.8%和56.1%。
進(jìn)出口方面,在2005年出口增長(zhǎng)幅度基本維持穩(wěn)定的同時(shí),進(jìn)口增幅較2002-2004年明顯回落:2005年1-5月,進(jìn)口增幅僅比去年同期上升13.7%,而2002-2004年進(jìn)口增幅分別為21.2%、39.9%和36%,至少包含了一定程度的內(nèi)需不振因素。
貨幣信貸方面,2005年以來(lái)人民幣信貸增幅連續(xù)5個(gè)月回落,由去年12月的14.5%下降到今年5月的12.4%。人民幣信貸余額1-5月累計(jì)僅增長(zhǎng)0.9萬(wàn)億元,5月份信貸余額甚至由4月份的18.69萬(wàn)億元下降到18.63萬(wàn)億元。按照年初制定的貨幣信貸預(yù)期目標(biāo),狹義貨幣供應(yīng)量 M1和廣義貨幣供應(yīng)量 M2均應(yīng)當(dāng)增長(zhǎng)15%,全部金融機(jī)構(gòu)將新增人民幣貸款2.5萬(wàn)億元。人民幣信貸增長(zhǎng)明顯過(guò)緩,延續(xù)下去可能造成信貸的過(guò)度緊縮,抑制經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
在投資領(lǐng)域,與2005年4月相比,雖然固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度已經(jīng)由25.7%上升到5月的26.4%,但是2004年固定資產(chǎn)投資增幅從1-2月的53%猛降到5月的18.1%,考慮到去年同期基數(shù)偏低因素,今年5月投資增幅的上升就有非常大的水份。
二、宏觀政策要防止宏觀經(jīng)濟(jì)衰退性因素的全局性蔓延
基于上述分析,2005年宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)溫和適度,防止經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中衰退性因素出現(xiàn)全局性蔓延。
在金融貨幣政策上,要做到多管齊下,保持宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。一是近期不宜再提高普通存貸款的基礎(chǔ)利率,繼續(xù)降低商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金利率,甚至可參照國(guó)際通行做法將超額準(zhǔn)備金利率降為0。去年針對(duì)一些過(guò)熱行業(yè)實(shí)行的信貸管制現(xiàn)在也應(yīng)適度放松。二是商業(yè)銀行改革過(guò)程中既要強(qiáng)調(diào)較高的資本充足率和較低的不良資產(chǎn)比率,也要強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)績(jī)效,鼓勵(lì)銀行積極拓展貸款業(yè)務(wù)。三是鼓勵(lì)發(fā)展地方銀行和民營(yíng)銀行。加快落實(shí)十六屆三中全會(huì)決議,鼓勵(lì)社會(huì)資金參與中小金融機(jī)構(gòu)的重組改造。在加強(qiáng)監(jiān)管和保持資本金充足的前提下,穩(wěn)步發(fā)展各種所有制金融企業(yè)。四是積極發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng),擴(kuò)大直接融資比例。應(yīng)當(dāng)改革企業(yè)債發(fā)行審批制度,簡(jiǎn)化程序,并逐步擴(kuò)大債券利率浮動(dòng)上限直至完全放開。我國(guó)企業(yè)融資過(guò)分依賴銀行貸款,大力發(fā)展債券市場(chǎng),不僅能有效分散金融風(fēng)險(xiǎn),而且可以對(duì)銀行產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng),有利于緩解中小企業(yè)融資困境。
在財(cái)稅政策上,前一段時(shí)間出臺(tái)的房地產(chǎn)稅收政策非常值得關(guān)注。按照有關(guān)規(guī)定,個(gè)人購(gòu)買住房不足2年轉(zhuǎn)手交易的,銷售時(shí)按其取得的售房收入全額征收營(yíng)業(yè)稅,對(duì)打擊住房投機(jī)起到非常積極的作用。但是,上面稅收政策僅屬于政策微調(diào)范疇。實(shí)際上,我國(guó)現(xiàn)行的房地產(chǎn)稅收制度還遠(yuǎn)不完善,提高不動(dòng)產(chǎn)的持有成本將是大勢(shì)所趨,并對(duì)穩(wěn)定房?jī)r(jià)和保障房地產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展起到關(guān)鍵性作用。
但目前全面改革我國(guó)房地產(chǎn)稅制,對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)將施加一種緊縮作用。由于對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊較大,從經(jīng)濟(jì)周期角度出發(fā),其出臺(tái)選擇在治理這次房地產(chǎn)價(jià)格上漲過(guò)快之初為佳。在房地產(chǎn)稅制微調(diào)對(duì)房?jī)r(jià)上漲已經(jīng)初步發(fā)揮作用的前提下,不宜進(jìn)一步再下猛藥。此外,即使建立完善的不動(dòng)產(chǎn)稅制,也要考慮它的長(zhǎng)期穩(wěn)定性。西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)表明,財(cái)稅政策的制定總是要考慮其市場(chǎng)中性,不宜作為宏觀調(diào)控的杠桿反復(fù)頻繁變動(dòng)。換句話說(shuō),政府相關(guān)部門不能通過(guò)不動(dòng)產(chǎn)稅的時(shí)有時(shí)無(wú)來(lái)調(diào)節(jié)房地產(chǎn)市場(chǎng)的冷熱。
除了房地產(chǎn)稅制之外,最近還應(yīng)加大增值稅從生產(chǎn)型向消費(fèi)型轉(zhuǎn)換的推進(jìn)力度,起到防止投資過(guò)度下滑的積極作用；還應(yīng)加快推進(jìn)內(nèi)外資企業(yè)稅率并軌,減輕由于當(dāng)前巨額外匯涌入帶來(lái)的人民幣升值壓力。
三、繼續(xù)推進(jìn)各項(xiàng)改革,延長(zhǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)期
雖然當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)一些小的波瀾,但經(jīng)濟(jì)基本面仍然較好,為加快經(jīng)濟(jì)體制改革創(chuàng)造了有利時(shí)機(jī)。最近兩年,我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革主要集中在金融領(lǐng)域,應(yīng)當(dāng)深刻反思其他領(lǐng)域一些改革無(wú)法推進(jìn)的深層原因,全面完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。考慮到未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì),今后一段時(shí)間特別應(yīng)在發(fā)展非公經(jīng)濟(jì)和深化投資體制改革上取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,為經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
一方面,應(yīng)當(dāng)允許非公所有制經(jīng)濟(jì)進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)等行業(yè)和領(lǐng)域。放松政府管制已經(jīng)成為提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)活力的重要手段,但對(duì)于壟斷性行業(yè)改革來(lái)說(shuō),當(dāng)前只強(qiáng)調(diào)了"重組",而忽略了"準(zhǔn)入"。除了具有自然壟斷特性的領(lǐng)域,例如電網(wǎng)保持國(guó)有控股外,其他領(lǐng)域應(yīng)對(duì)民營(yíng)資本開放,建立公開、透明的準(zhǔn)入制度。目前這項(xiàng)改革之所以推進(jìn)緩慢,與政府立法和有關(guān)部門的認(rèn)識(shí)誤區(qū)密不可分。
首先,我國(guó)《反壟斷法》至今沒有出臺(tái),不利于從法律制度上保障市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的全面引入。其次,公眾和政府部門對(duì)非公經(jīng)濟(jì)的歧視不可能在短期消除,而且也沒有一部法律法規(guī)保證民營(yíng)經(jīng)濟(jì)必須與國(guó)有經(jīng)濟(jì)擁有平等的行業(yè)準(zhǔn)入權(quán),建議政府有關(guān)部門在壟斷行業(yè)改革中將民營(yíng)經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)入提到戰(zhàn)略高度,首先成為重視民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的表率。
另一方面,應(yīng)盡快在我國(guó)投融資體制改革領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐。目前投融資體制改革之所以沒有完全到位,雖然與宏觀調(diào)控密切相關(guān),但更為重要的是與有關(guān)政府部門的實(shí)際利益密不可分。2003年下半年開始,我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了投資和貨幣信貸猛增問(wèn)題,放棄對(duì)企業(yè)投資的審批可能會(huì)導(dǎo)致投資失控。而2005年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減緩給投融資體制改革創(chuàng)造了有利時(shí)機(jī),建議有關(guān)政府部門從經(jīng)濟(jì)體制改革大局出發(fā),盡快實(shí)行誰(shuí)投資、誰(shuí)決策、誰(shuí)收益、誰(shuí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)一步確立企業(yè)的投資主體地位,進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)從政府配置資源到市場(chǎng)配置資源的過(guò)渡。