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今年1-5月,消費(fèi)需求延續(xù)去年快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭,消費(fèi)實(shí)際增長(zhǎng)高達(dá)11.8%,出現(xiàn)了消費(fèi)貢獻(xiàn)率高于投資貢獻(xiàn)率的良好格局。實(shí)證分析表明,消費(fèi)增長(zhǎng)與工業(yè)生產(chǎn)有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性,無(wú)論是經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期還是收縮期,消費(fèi)品零售額的漲跌平均滯后于工業(yè)生產(chǎn)升降2-4個(gè)月左右,今年4、5月份工業(yè)再度加速,為下半年消費(fèi)的快速增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。
今年預(yù)計(jì)全年消費(fèi)名義增幅基本與去年持平,但實(shí)際增長(zhǎng)將高于去年1.7個(gè)百分點(diǎn)左右。農(nóng)村消費(fèi)前景看好、汽車(chē)消費(fèi)由平穩(wěn)轉(zhuǎn)為小步回升將促進(jìn)消費(fèi)的增長(zhǎng),受房地產(chǎn)政策影響,購(gòu)房者觀望、持幣待購(gòu)行為增多,住房消費(fèi)將有所回落。
投資需求和出口需求是拉動(dòng)去年經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的主要力量,今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于重在壓縮投資的宏觀調(diào)控逐見(jiàn)成效、大量順差引致國(guó)際社會(huì)不斷對(duì)中國(guó)增設(shè)貿(mào)易壁壘的特殊發(fā)展階段,投資回落在預(yù)料之中,出口增長(zhǎng)面臨較大不確定因素,因而延長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)景氣周期,更多地需要擴(kuò)大消費(fèi)需求,提高消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率。1-5月消費(fèi)需求呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭,消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持作用功不可沒(méi)。然而,目前消費(fèi)運(yùn)行處于怎樣的階段?居民消費(fèi)與其他指標(biāo)的關(guān)聯(lián)性如何?下半年消費(fèi)走勢(shì)如何?這是本文要研究的內(nèi)容。
一、消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度有所提高
今年以來(lái)消費(fèi)需求延續(xù)去年后期快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭,消費(fèi)形勢(shì)呈現(xiàn)喜人景象。1-5月累計(jì)實(shí)現(xiàn)消費(fèi)品零售總額24674.7億元,同比增長(zhǎng)13.2%,比去年同期提高0.7個(gè)百分點(diǎn)?？鄢飪r(jià)因素,1-5月消費(fèi)實(shí)際增長(zhǎng)11.8%,增幅屬近年較快水平。消費(fèi)需求持續(xù)增長(zhǎng)有力地支持了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
1、消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率明顯提高
今年一季度GDP增長(zhǎng)9.4%,比去年同期降低0.4個(gè)百分點(diǎn)。雖然GDP增幅有所減慢,但是,投資和需求兩大內(nèi)需結(jié)構(gòu)卻得到優(yōu)化調(diào)整。去年一季度全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)43%,投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率高達(dá)55%,消費(fèi)貢獻(xiàn)率僅為46%。在改善投資和消費(fèi)關(guān)系的政策調(diào)控引導(dǎo)下,今年一季度投資增速大幅減緩,消費(fèi)品零售額則快速增長(zhǎng)。按照支出法口徑計(jì)算,今年一季度消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為49.3%,比去年同期提高3.3個(gè)百分點(diǎn),消費(fèi)拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)4.6個(gè)百分點(diǎn),拉力之大是1996年以來(lái)從未有過(guò)的。而今年一季度投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為35.2%,比去年同期降低17.8個(gè)百分點(diǎn),投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.3個(gè)百分點(diǎn)。由此說(shuō)明,我國(guó)以投資為主的粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式正在得以改變,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量趨于提高。
2、農(nóng)村消費(fèi)穩(wěn)步上升
長(zhǎng)期以來(lái),農(nóng)村消費(fèi)增長(zhǎng)緩慢成為制約消費(fèi)擴(kuò)大的重要原因,而今年1-5月消費(fèi)品市場(chǎng)持續(xù)升溫,主要在于城鄉(xiāng)兩級(jí)市場(chǎng)的共同啟動(dòng)。去年農(nóng)民收入增長(zhǎng)創(chuàng)1997年來(lái)的最高水平,為今年農(nóng)民可實(shí)現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)力大幅提高奠定了基礎(chǔ),農(nóng)村市場(chǎng)正在走出低迷。今年1-5月我國(guó)城市消費(fèi)品零售額增長(zhǎng)14.2%,縣及縣以下消費(fèi)品零售額增長(zhǎng)11.2%,兩者相差3個(gè)百分點(diǎn),差距比去年同期縮小1.9個(gè)百分點(diǎn),比去年全年縮小1個(gè)百分點(diǎn),城鄉(xiāng)居民消費(fèi)增幅呈現(xiàn)縮小的趨勢(shì)。
3、服務(wù)消費(fèi)占比提高,實(shí)物消費(fèi)追求更高檔次
收入水平?jīng)Q定消費(fèi)水平,去年我國(guó)城鄉(xiāng)居民收入均呈現(xiàn)較快增長(zhǎng),成為今年1-5月居民消費(fèi)擴(kuò)大的重要契機(jī)。居民消費(fèi)支出調(diào)查表明,居民消費(fèi)質(zhì)量不斷提高,服務(wù)性消費(fèi)支出有所增加。今年1-4月醫(yī)療保健、交通和通信、雜項(xiàng)商品和服務(wù)三項(xiàng)消費(fèi)支出占總消費(fèi)的比重均比2004年1-4月提高0.2個(gè)百分點(diǎn),表明居民用于享受和發(fā)展方面的服務(wù)消費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)。值得說(shuō)明的是,教育文化娛樂(lè)服務(wù)消費(fèi)占比比2004年同期下降0.8個(gè)百分點(diǎn),部分原因是由于國(guó)家出臺(tái)較為嚴(yán)厲的整理教育高收費(fèi)、亂收費(fèi)的措施,一定程度上減少了老百姓教育支出的負(fù)擔(dān),這是好事情。
在實(shí)物消費(fèi)中,食品消費(fèi)剛性較強(qiáng),同比沒(méi)有變化。1-4月家庭設(shè)備及用品占比降低0.1個(gè)百分點(diǎn),我國(guó)家庭耐用消費(fèi)品供大于求、降價(jià)促銷(xiāo)措施此起彼伏是家電用品消費(fèi)支出不斷減少的直接原因,從2002到2005年家庭設(shè)備用品支出比例持續(xù)下降,這一趨勢(shì)短期內(nèi)不會(huì)改變。值得注意的是,在實(shí)物消費(fèi)占比不斷降低的格局下,衣著消費(fèi)占比卻提高了0.7個(gè)百分點(diǎn)。1-4月在八大類(lèi)消費(fèi)品支出中,衣著類(lèi)支出增長(zhǎng)15.7%,增幅首次居首位。這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明老百姓追求更高檔次、更高品位的衣著裝飾,居民實(shí)物消費(fèi)也在走與國(guó)際化水平接軌的道路。
4、消費(fèi)者信心指數(shù)持續(xù)上升
本輪宏觀調(diào)控的最大特點(diǎn)是"有保有壓",既解決了經(jīng)濟(jì)局部過(guò)熱的問(wèn)題,又保護(hù)了經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展,經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出現(xiàn)大起大落,體現(xiàn)了較高的宏觀調(diào)控水平。政府對(duì)經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力的提高和穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)使老百姓對(duì)經(jīng)濟(jì)前景、收入預(yù)期充滿信心,消費(fèi)信心也逐月提高,進(jìn)而推動(dòng)了消費(fèi)需求的擴(kuò)大。去年下半年消費(fèi)者信心指數(shù)基本維持在91-92之間,今年則持續(xù)上升,前4個(gè)月消費(fèi)者信心指數(shù)分別為93.5、93.9、94.4和94.7,平均比去年提高1-2個(gè)百分點(diǎn)。另?yè)?jù)AC尼爾森調(diào)查顯示,印度和中國(guó)大陸的消費(fèi)者是全球最為樂(lè)觀的消費(fèi)者,中國(guó)大陸70%的消費(fèi)者對(duì)過(guò)去6個(gè)月保持滿意,超過(guò)80%的消費(fèi)者對(duì)未來(lái)一年經(jīng)濟(jì)前景看好,72%的人對(duì)工作前景信心十足,70%的人對(duì)個(gè)人金融狀況表示樂(lè)觀。大陸消費(fèi)者上述幾項(xiàng)指標(biāo)的滿意率基本位于全球前三名之內(nèi)。樂(lè)觀的消費(fèi)信心是消費(fèi)擴(kuò)大的原動(dòng)力。
二、下半年消費(fèi)增長(zhǎng)趨勢(shì)
今年1-5月我國(guó)消費(fèi)品零售額實(shí)現(xiàn)了13.2%的較快增長(zhǎng),這是1998年以來(lái)同期增長(zhǎng)的最高水平,消費(fèi)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用得以加強(qiáng)。下半年總消費(fèi)能否保持這樣增勢(shì)?構(gòu)成消費(fèi)增長(zhǎng)的幾大方面將呈現(xiàn)怎樣的變化趨勢(shì)?
1、消費(fèi)品零售額實(shí)際增長(zhǎng)將高于去年1.7個(gè)百分點(diǎn)
今年一季度我國(guó)消費(fèi)品零售額增長(zhǎng)13.7%,增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年,4、5月份消費(fèi)增速有所回落,引起人們的關(guān)注。其實(shí)消費(fèi)增速略有減慢,一是由于去年基數(shù)較高的影響,今年同比增速相對(duì)減慢,但消費(fèi)品零售額總量持續(xù)增加。二是受到物價(jià)因素的影響,4、5月份商品零售物價(jià)漲幅有所回落,導(dǎo)致消費(fèi)品零售額名義增長(zhǎng)有所降低,但實(shí)際增長(zhǎng)在提高。如果扣除上述影響因素,消費(fèi)沒(méi)有減速跡象。
下半年消費(fèi)品零售額仍將保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。原因有四:一是實(shí)證分析表明,工業(yè)高速增長(zhǎng)之后必然會(huì)有消費(fèi)的相應(yīng)快增。4、5月工業(yè)增速再度加快,為消費(fèi)快速增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。二是今年一季度許多城市低保和最低工資標(biāo)準(zhǔn)有所上調(diào),低收入階層邊際消費(fèi)傾向較高,收入增加將直接帶來(lái)消費(fèi)的擴(kuò)大。根據(jù)央行5月份城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查,居民當(dāng)期收入感受指數(shù)為13.2,比上年同期提高1.4,未來(lái)收入信心指數(shù)也較同期提高1.6,居民對(duì)收入的前景看好。三是農(nóng)民消費(fèi)穩(wěn)步提速。四是消費(fèi)者普遍看好預(yù)期,消費(fèi)信心不斷增強(qiáng)。
但是,也應(yīng)看到今年6月份消費(fèi)的增長(zhǎng)依然會(huì)受到上年同期基數(shù)較高的滯后影響,增速不會(huì)太高。而且去年消費(fèi)增長(zhǎng)呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢(shì),去年9-12月消費(fèi)增速明顯加快,因此,今年下半年消費(fèi)增速要明顯高于上半年有一定的難度,下半年消費(fèi)名義增長(zhǎng)和去年持平的可能性較大,增速大約在13-13.5%。但是,由于今年物價(jià)水平有望控制在較低水平,居民消費(fèi)物價(jià)全年增速控制在2.5%左右,零售物價(jià)漲幅控制在1.2%左右,因而全年消費(fèi)品零售額的實(shí)際增長(zhǎng)約可達(dá)到11.9%,比去年實(shí)際增長(zhǎng)提高1.7個(gè)百分點(diǎn),居民實(shí)際消費(fèi)水平有較大幅度的躍升。
2、農(nóng)村消費(fèi)將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)
農(nóng)村市場(chǎng)是潛力巨大的消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn),今年1-5月縣及縣以下消費(fèi)品零售額增長(zhǎng)11.2%,與城市市場(chǎng)相比尚有差距,但自身同比提高1.4個(gè)百分點(diǎn)。由于種種原因,我國(guó)農(nóng)村市場(chǎng)具有人數(shù)眾多、收入水平參差不齊、消費(fèi)觀念天壤地別以及基礎(chǔ)設(shè)施亟待完善等鮮明特征,因而農(nóng)村消費(fèi)不會(huì)出現(xiàn)城市的排浪式集中消費(fèi)現(xiàn)象,農(nóng)民消費(fèi)擴(kuò)大將是一個(gè)緩慢釋放的過(guò)程,預(yù)計(jì)下半年農(nóng)民消費(fèi)將保持11%-12%的增長(zhǎng)。
農(nóng)副產(chǎn)品提價(jià)、農(nóng)民收入大幅增長(zhǎng)是農(nóng)民消費(fèi)擴(kuò)大的長(zhǎng)久利好,而今年夏糧收成不錯(cuò)、秋糧播種面積增加為農(nóng)民收入繼續(xù)增長(zhǎng)提供了有利條件,今年中央還加大了對(duì)農(nóng)業(yè)的投入、對(duì)農(nóng)民的直接補(bǔ)貼的力度,此外,今年幾乎所有省份都取消了農(nóng)業(yè)稅?？傊?農(nóng)民生活狀況呈現(xiàn)收入增加、支出減少的良好態(tài)勢(shì)。今年一季度農(nóng)民人均現(xiàn)金收入增長(zhǎng)15.9%,扣除物價(jià)因素實(shí)際增長(zhǎng)11.9%,比去年同期提高2.7個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)民也屬于邊際消費(fèi)傾向較高的群體,邊際消費(fèi)傾向達(dá)到77%,即期收入的增加將帶動(dòng)農(nóng)民消費(fèi)持續(xù)擴(kuò)大,目前已有越來(lái)越多的農(nóng)民步入第二次消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)階段。1998年以后我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更多的由于投資拉動(dòng)重工業(yè)快速增長(zhǎng)所推動(dòng),表現(xiàn)為重工業(yè)增速明顯高于輕工業(yè)的特征,2000-2003年我國(guó)重工業(yè)增加值增速高于輕工業(yè)2-3.5個(gè)百分點(diǎn)。但是,隨著農(nóng)民消費(fèi)升溫,輕工業(yè)重現(xiàn)增長(zhǎng)機(jī)遇,2004年輕重工業(yè)增幅縮小為1.5個(gè)百分點(diǎn),今年1-5月進(jìn)一步縮小為1.4個(gè)百分點(diǎn)。隨著農(nóng)民消費(fèi)需求不斷擴(kuò)大,今后一個(gè)時(shí)期可能出現(xiàn)輕、重交替快速增長(zhǎng)的格局。
3、汽車(chē)消費(fèi)由平穩(wěn)轉(zhuǎn)為小步回升
2004年是汽車(chē)消費(fèi)的低谷,今年以來(lái),汽車(chē)市場(chǎng)由年初的平穩(wěn)轉(zhuǎn)為年中的小步回升。在限額以上批發(fā)零售商品額中汽車(chē)類(lèi)消費(fèi)由年初的增長(zhǎng)11.3%提高為5月份的15.4%。另?yè)?jù)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),4月份轎車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)15.7%,5月份轎車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)22%,為今年最高水平。今年車(chē)市回暖已成定局。
價(jià)格平穩(wěn)是汽車(chē)市場(chǎng)回暖的原因之一。記錄全國(guó)汽車(chē)價(jià)格變化趨勢(shì)的"中國(guó)汽車(chē)價(jià)格指數(shù)",自2004年1月起持續(xù)下降,最低點(diǎn)出現(xiàn)在2004年12月,之后便有所回升,并保持平穩(wěn)走勢(shì)。消費(fèi)者認(rèn)為現(xiàn)在買(mǎi)車(chē)要放心了許多,不再擔(dān)心今天買(mǎi)車(chē)明天降價(jià)。降價(jià)風(fēng)的減弱使消費(fèi)者產(chǎn)生預(yù)期穩(wěn)定感,釋放購(gòu)車(chē)意愿,帶來(lái)了市場(chǎng)的回暖。
經(jīng)濟(jì)型車(chē)持續(xù)熱銷(xiāo)是推動(dòng)全國(guó)市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的原因之二。與去年中高檔轎車(chē)受寵熱銷(xiāo)不同,經(jīng)濟(jì)型車(chē)持續(xù)熱銷(xiāo)是車(chē)市增長(zhǎng)的最大亮點(diǎn)。今年前5個(gè)月轎車(chē)銷(xiāo)量排名前三位的是伊蘭特1.6、夏利TJ7101U和奇瑞QQ,累計(jì)銷(xiāo)量分別達(dá)到5.8萬(wàn)輛、5.1萬(wàn)輛和4.5萬(wàn)輛。隨著用車(chē)成本提高,消費(fèi)者購(gòu)車(chē)觀念不斷趨于成熟,不再持幣待購(gòu),也不盲目追求新車(chē)名車(chē)。許多購(gòu)車(chē)者都是想"以車(chē)代步",把初次購(gòu)車(chē)當(dāng)過(guò)渡階段,所以今年經(jīng)濟(jì)型車(chē)持續(xù)熱銷(xiāo)。
此外,廠家采取"饑餓銷(xiāo)售法"、去年一大批被推遲的汽車(chē)消費(fèi)在今年急于釋放和部分進(jìn)口車(chē)價(jià)格隱現(xiàn)跌勢(shì)等等,均將在一定程度上激發(fā)下半年消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)欲望,預(yù)計(jì)下半年汽車(chē)市場(chǎng)將進(jìn)一步升溫,個(gè)人購(gòu)車(chē)消費(fèi)將明顯增加。
4、觀望、持幣待購(gòu)行為增多,住房消費(fèi)將進(jìn)一步回落
針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱問(wèn)題,今年3月份以來(lái)國(guó)家出臺(tái)了一系列宏觀調(diào)控政策。取消住房貸款優(yōu)惠利率,提高房地產(chǎn)價(jià)格上漲過(guò)快城市住房貸款的首付比例,七部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于穩(wěn)定住房?jī)r(jià)格工作的意見(jiàn)》等等。房產(chǎn)新政對(duì)降溫房產(chǎn)投資熱有積極作用,5月份房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)20.3%.,商品房銷(xiāo)售價(jià)格上漲8.9%,均比前幾月有所減緩,但對(duì)居民購(gòu)房熱情也有影響。今年前5個(gè)月商品房銷(xiāo)售呈現(xiàn)逐月回落的態(tài)勢(shì),1-2月商品房銷(xiāo)售增長(zhǎng)37.3%,1-3月增長(zhǎng)35.3%,1-4月增長(zhǎng)31%,1-5月增長(zhǎng)24.1%。
在居民期待房?jī)r(jià)進(jìn)一步走低和商品房買(mǎi)賣(mài)交易成本不斷走高(如對(duì)二手房交易征收個(gè)人所得稅、繳納營(yíng)業(yè)稅等)的雙重心理驅(qū)動(dòng)下,購(gòu)房群體持幣觀望者明顯增多,如果沒(méi)有新的政策出臺(tái),觀望氣氛在年內(nèi)不會(huì)消失。央行最新調(diào)查表明,城鎮(zhèn)有意購(gòu)房人數(shù)創(chuàng)歷史新低,為買(mǎi)房而儲(chǔ)蓄的居民人數(shù)占比明顯回落。結(jié)果顯示,未來(lái)三個(gè)月打算購(gòu)買(mǎi)住房的居民人數(shù)占比為19.1%,較上季下降2.9個(gè)百分點(diǎn),較上年同期下降2.2個(gè)百分點(diǎn),降到歷史最低點(diǎn)；儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)為"買(mǎi)房或裝修"的居民人數(shù)占比為11%,較上季下降0.4個(gè)百分點(diǎn),較上年同期下降0.8個(gè)百分點(diǎn),也降到了歷史最低點(diǎn)。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì),1-5月份房地產(chǎn)消費(fèi)貸款中,居民戶同比少增200多億,購(gòu)房信貸消費(fèi)明顯減少,而城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款同比卻多增315億元,儲(chǔ)蓄存款多增很大一部分是從減少住房消費(fèi)轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的。
國(guó)家宏觀調(diào)控政策對(duì)房地產(chǎn)熱的抑制作用已逐漸顯現(xiàn),炒房者的投機(jī)行為受到遏制,但是短期內(nèi)居民買(mǎi)房的意愿減弱,持幣待購(gòu)行為增加,不利于今年住房消費(fèi)的增長(zhǎng),預(yù)計(jì)下半年商品房銷(xiāo)售增幅有可能進(jìn)一步回落至15%左右。
視點(diǎn):消費(fèi)仍處于上升通道之中
由于消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響作用日益增大,因而要判斷經(jīng)濟(jì)周期的位置,有必要對(duì)消費(fèi)和其他指標(biāo)的相關(guān)性分析,以判斷未來(lái)一個(gè)時(shí)期消費(fèi)發(fā)展趨勢(shì)。
我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式基本是投資驅(qū)動(dòng)型的,經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張?jiān)从谠黾油顿Y,經(jīng)濟(jì)收縮也從緊縮投資入手,而投資的變化帶來(lái)了一系列的變化。經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期增加投資帶動(dòng)了工業(yè)的繁榮,企業(yè)利潤(rùn)增加,工人工資收入提高,同時(shí)投資資金的相當(dāng)部分轉(zhuǎn)化為消費(fèi)基金,居民收入相應(yīng)增長(zhǎng),因而經(jīng)過(guò)一個(gè)滯后期,消費(fèi)需求增長(zhǎng)加快。而在經(jīng)濟(jì)收縮期,壓縮投資規(guī)模、減少新建項(xiàng)目,必然抑制工業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展,企業(yè)收益下降,工資水平徘徊不前,減少投資數(shù)量也會(huì)影響到消費(fèi)資金的增加,居民消費(fèi)增長(zhǎng)趨于緩慢。因而,消費(fèi)增長(zhǎng)與工業(yè)的增長(zhǎng)有較強(qiáng)關(guān)聯(lián)性。我們收集了1987年到2005年工業(yè)增加值(1987-1998為工業(yè)總產(chǎn)值數(shù)據(jù))和消費(fèi)品零售額月度數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)率,為消除異常波動(dòng)點(diǎn)和季節(jié)因素,對(duì)所有月度數(shù)據(jù)進(jìn)行了相關(guān)三個(gè)月的移動(dòng)平滑,分析本組數(shù)據(jù)的變化趨勢(shì)后,得出如下結(jié)論。
1、消費(fèi)變化滯后于工業(yè)變化2-4個(gè)月
改革開(kāi)放20多年的歷史表明,消費(fèi)需求的大小與工業(yè)生產(chǎn)的快慢密切相關(guān)?？紤]到經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期和經(jīng)濟(jì)收縮期特征不同,我們對(duì)擴(kuò)張期和收縮期的工業(yè)和消費(fèi)增長(zhǎng)情況分別進(jìn)行了觀察,結(jié)果發(fā)現(xiàn),無(wú)論是擴(kuò)張期還是收縮期消費(fèi)品零售額的漲跌平均滯后于工業(yè)指標(biāo)升降的2-4個(gè)月左右。
1987-1988年是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的高峰,1988年底--1989年國(guó)家采取了治理整頓的措施,經(jīng)濟(jì)從高漲轉(zhuǎn)入調(diào)整時(shí)期。1988年底和1989年1-2月工業(yè)增速迅速下降,由20%以上降為不足10%,但消費(fèi)仍保持17-20%的較快增長(zhǎng)(見(jiàn)圖1)。在工業(yè)降溫4個(gè)月以后,即1989年5月份以后消費(fèi)增速才出現(xiàn)明顯下降,1989年5-8月消費(fèi)平均增速降為8.4%,其后幾個(gè)月甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。1990年10月工業(yè)增速率先回升,消費(fèi)繼續(xù)低迷,大約三個(gè)月以后,即1991年1月份消費(fèi)開(kāi)始升溫。由此可以看出,在經(jīng)濟(jì)收縮時(shí)期,工業(yè)的調(diào)整要先于消費(fèi)的調(diào)整2-4個(gè)月,工業(yè)的恢復(fù)性增長(zhǎng)也先于消費(fèi)的恢復(fù)2-4個(gè)月。
在鄧小平南巡講話的鼓舞下,1992年-1996年我國(guó)經(jīng)濟(jì)再次掀起高潮。在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期工業(yè)生產(chǎn)的啟動(dòng)和快速增長(zhǎng)也先于消費(fèi)的增長(zhǎng)2-4個(gè)月(見(jiàn)圖2)。1993年一季度工業(yè)增速明顯提高,增速保持在25%上下,但消費(fèi)增速不升反降,1993年1-2月消費(fèi)增速分別為18%和17.5%,均為當(dāng)時(shí)的較低水平,經(jīng)過(guò)三個(gè)月的滯后期,消費(fèi)增速提高為30%以上。在該輪經(jīng)濟(jì)周期中,工業(yè)的調(diào)整也先于消費(fèi),1994年12月工業(yè)增速逐月下降,但消費(fèi)維持高位,直至1995年5月消費(fèi)開(kāi)始減速。
2、當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)快增,三、四季度消費(fèi)將繼續(xù)快速增長(zhǎng)
開(kāi)始于2002年四季度的本輪經(jīng)濟(jì)景氣周期,消費(fèi)和工業(yè)依然呈現(xiàn)出較強(qiáng)的滯后關(guān)系,只是非典期間除外。2002年底和2003年初工業(yè)增速明顯加快,但消費(fèi)增勢(shì)平穩(wěn),2003年3月消費(fèi)開(kāi)始升溫,但突如其來(lái)的非典改變了消費(fèi)的走勢(shì),2003年二季度消費(fèi)增幅跌入低谷(見(jiàn)圖3)。2004年3月工業(yè)再次率先提速(當(dāng)月增長(zhǎng)20.6%),2個(gè)月后消費(fèi)開(kāi)始加速,增速由10%提高到為13-15%。
今年以來(lái),我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)需求均保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但在4-5月份出現(xiàn)了工業(yè)加速、消費(fèi)平穩(wěn)的跡象,按照歷史規(guī)律,工業(yè)加快增長(zhǎng)若干月后,一般會(huì)出現(xiàn)消費(fèi)需求的躍升。依此推斷,預(yù)計(jì)今年三、四季度消費(fèi)需求有望繼續(xù)快速增長(zhǎng)。也就是說(shuō),在本輪經(jīng)濟(jì)周期的當(dāng)前階段,消費(fèi)仍處于上升的通道,消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)將進(jìn)一步提高。
上世紀(jì)80-90年代,我國(guó)居民消費(fèi)的增長(zhǎng)與輕工業(yè)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng),進(jìn)入新世紀(jì)后,城鄉(xiāng)居民消費(fèi)呈現(xiàn)不同特點(diǎn),農(nóng)民進(jìn)入家用電器為主的第二次消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)階段,城市居民則圍繞著住房、汽車(chē)等重量級(jí)消費(fèi)品,前者需要輕工業(yè)的發(fā)展,后者則離不開(kāi)重工業(yè)的快速增長(zhǎng),因而在未來(lái)一個(gè)時(shí)期工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)增長(zhǎng)將呈現(xiàn)更為密切的關(guān)系。 （國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)課題組）
總體策劃
范 劍 平國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副主任
程培松 上海證券報(bào)總編助理
課題負(fù)責(zé)人
張學(xué)穎 國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副主任
閻娟榮 國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副主任
楊宇東 上海證券報(bào)新聞中心總監(jiān)
課題組成員
鄒民生 祝寶良 王遠(yuǎn)鴻 胡少維 張永軍 傘鋒 王碩 朱敏 李若愚 范敏 徐平生
本文執(zhí)筆 祁京梅