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　　當(dāng)前經(jīng)濟運行中存在的主要問題，仍然是固定資產(chǎn)投資增長過快、貨幣信貸投放過多，特別是結(jié)構(gòu)性矛盾突出，就業(yè)、能源資源和環(huán)境壓力增大。有人認(rèn)為中國目前經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)了全面過熱，并提出“因為經(jīng)濟已經(jīng)全面過熱，所以要改變宏觀調(diào)控的基本政策取向”。這個觀點的主要理由是：第一，經(jīng)濟增長過快；第二，投資增長過猛；第三，信貸投放過多；第四，貿(mào)易順差擴大。我個人認(rèn)為，這個觀點值得商榷。

　　今年上半年經(jīng)濟增長10.9%，雖已超出潛在增長區(qū)間的上限，但并沒有越出很多

　　2004年經(jīng)濟普查后，國家統(tǒng)計局對2004年以前GDP的歷史數(shù)據(jù)進行了系統(tǒng)調(diào)整，其中2004年GDP增長率上調(diào)了0.6個百分點，1993年至2003年GDP增長率年均調(diào)高近0.5個百分點。眾所周知，在經(jīng)濟普查前，我國潛在經(jīng)濟增長區(qū)間公認(rèn)為在8%至10%之間，但考慮到經(jīng)濟普查前GDP增長數(shù)據(jù)存在著系統(tǒng)性低估（主要是低估了第三產(chǎn)業(yè)增長率），且低估幅度約為0.5個百分點，因此與經(jīng)濟普查口徑相銜接的潛在經(jīng)濟增長率應(yīng)上調(diào)為8.5%-10.5%。所以，該觀點的第一個理由難以令人信服。

　　目前的投資高增長已與兩年前大有不同，無論是所有制結(jié)構(gòu)還是行業(yè)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)都發(fā)生了很大變化，而且是向著國家政策鼓勵和市場需求引導(dǎo)的方向在改變

　　今年上半年全社會固定資產(chǎn)增長29.8%，其中，城鎮(zhèn)投資增長31.3%，農(nóng)村投資增長21.8%。雖然該增長速度確實不低，但通過對近三年投資統(tǒng)計數(shù)據(jù)的對比分析可獲得上述結(jié)論。

　　首先，從所有制結(jié)構(gòu)看，今年上半年國有及控股投資增長20.5%，比整個城鎮(zhèn)投資低10.8個百分點，其占整個城鎮(zhèn)投資的比重為46.5%，分別比2004年和2005年同期下降11.2和3.7個百分點。國有及控股的投資比重下降，意味著非國有的投資比重上升，而非國有投資完全是市場行為。

　　其次，從分行業(yè)情況看，前期投資過熱行業(yè)在此番投資高增長中并沒有出現(xiàn)再度過熱。不妨讓我們先來看一下備受關(guān)注的房地產(chǎn)業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年房地產(chǎn)開發(fā)投資增長24.2%，比各行業(yè)平均水平低7.1個百分點，雖然增速較前幾個月有所回升，且比去年同期高出0.7個百分點，但比投資過熱的2004年同期仍低3.7百分點。再來看國家發(fā)改委確定的產(chǎn)能過剩第一大行業(yè)鋼鐵行業(yè)，今年上半年投資增長僅2.3％（黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)數(shù)據(jù)，包括鋼鐵和鐵合金），低于各行業(yè)平均水平（31.3％）29個百分點，比去年同期回落17個百分點，比過熱的2004年同期更是回落了49.2個百分點。還有，被定義為“產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)”的電解鋁、銅冶煉在內(nèi)的有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)在今年上半年的投資增長為32.7％，雖高于平均水平1.4個百分點，也比去年同期高2.9個百分點，但比過熱的2004年同期仍低8.2個百分點。同樣，被定義為“有過剩趨勢”的電力行業(yè)今年上半年投資增長16.3％（電力、熱力生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)數(shù)據(jù)），低于平均水平15個百分點，比去年同期低20.8個百分點，比2004年同期低35.8個百分點。在2004年投資過熱時期，上述這些行業(yè)的投資增速都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于各行業(yè)平均水平。

　　高增長行業(yè)仍是一些短缺行業(yè)、市場空間大的行業(yè)和社會事業(yè)部門。今年上半年，與礦產(chǎn)資源密切相關(guān)的幾個行業(yè)投資增速都在80％以上，分別為：黑色金屬礦采選業(yè)為81.0％，有色金屬礦采選業(yè)為92.5％，非金屬礦采選業(yè)為107.6％和廢棄資源和廢舊材料回收加工業(yè)為85.7％。顯然，這些行業(yè)的高增長與國際市場初級產(chǎn)品價格高漲有著直接關(guān)系。但由于它們的投資絕對額較小，在各行業(yè)總投資中所占比重合計只有0.9％，因此不能說這些行業(yè)是導(dǎo)致目前高投資增長的主因。

　　讓我們再把目光聚焦那些所占比重較高（前6個月在整個投資中占比在1%以上）且增速明顯快于各行業(yè)平均水平的行業(yè)，它們才是本輪投資高增長的主角。這些行業(yè)分別是：煤炭開采及洗選業(yè)（45.7％）、農(nóng)副食品加工業(yè)（38.5%）、紡織業(yè)（40.6%）、石油加工、煉焦及核心燃料加工業(yè)（42.3％）、非金屬礦物制品業(yè)（43.7%）、金屬制品業(yè)（48％）、通用設(shè)備制造業(yè)（71.7％）、專用設(shè)備制造業(yè)（42.6%）、交通運輸設(shè)備制造業(yè)（44.5％）、電氣機械及器材制造業(yè)（68.2％）、通信設(shè)備、計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)（38.7%）、建筑業(yè)（69.5％）、鐵路運輸業(yè)（87.6％）、批發(fā)和零售業(yè)（41％）、住宿和餐飲業(yè)（50.4％）、公共設(shè)施管理業(yè)（37.1%）、文化、體育和娛樂業(yè)（66.9％），以上投資高增長行業(yè)的投資額占整個城鎮(zhèn)投資的比重為30.6%，對城鎮(zhèn)投資增長的貢獻率為41.3%，拉動整個城鎮(zhèn)投資增長12.9個百分點。綜觀這些行業(yè)，煤炭雖然被定義為“潛在過熱”行業(yè)，但在當(dāng)今國際石油價格高居70美元之際，保障國內(nèi)能源供應(yīng)的重任無疑抬高了它的身價，投資高增長也勢所必然；農(nóng)副食品加工業(yè)和紡織業(yè)，都是提供最終消費的行業(yè)，而且其市場不僅僅限于國內(nèi)，還肩負(fù)著巨大的出口需求；批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、公共設(shè)施管理業(yè)、文化體育娛樂業(yè)，都是需要大力發(fā)展的服務(wù)行業(yè)；通用設(shè)備制造、交通運輸設(shè)備制造、電氣機械及器材制造業(yè)、通信設(shè)備、計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)，屬于國家政策要振興的裝備制造工業(yè)；而鐵路運輸更是長期以來的瓶頸產(chǎn)業(yè)，急需加快發(fā)展。顯然，在上述行業(yè)中，我們并沒有看到國家政策限制或控制發(fā)展的行業(yè)。

　　再次，從分地區(qū)情況看，高增長的省份恰恰是國家政策扶持的中西部欠發(fā)達地區(qū)和東北老工業(yè)基地，它們的加快發(fā)展無疑有利于改善地區(qū)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)及縮小地區(qū)間差距。今年前6個月各地區(qū)投資增速居前五位分別是吉林（55.6％）、安徽（54.1％）、河南（48.8%）、河北（44.4%）和內(nèi)蒙古（43.5％）。在這5個地區(qū)中東部占一席，中部地區(qū)占三席，西部地區(qū)占一席。中部地區(qū)是目前全國投資增長最快的地區(qū)，平均為42.1％，高于全國平均水平10.8個百分點；西部地區(qū)投資增速緊隨其后，達到34.4％，高于全國平均水平3.1個百分點；而昔日的火車頭東部地區(qū)，增速為26.9％，比全國平均水平低4.4個百分點，比西部低7.5個百分點，比中部低15.2個百分點。所以，此次投資增長格局是符合國家政策和發(fā)展戰(zhàn)略的，并與科學(xué)發(fā)展觀所追求的“統(tǒng)籌區(qū)域和協(xié)調(diào)發(fā)展”的精神是相一致的。

　　上述數(shù)據(jù)對比分析表明，對當(dāng)前投資增長態(tài)勢的分析判斷要一分為二，既要看到投資快速增長的合理和客觀成分，又要對投資快速增長中不健康成分保持警惕，切忌在政策操作上采取“一刀切”。所謂投資快速增長的合理和客觀成分，那就是中國仍處在高速發(fā)展的階段，城鎮(zhèn)化、工業(yè)化在繼續(xù)推進，它必然要求投資比較快的增長?？傊壳巴顿Y增長雖然較快，但仍沒有過熱。因此，該觀點的第二個理由也不能完全支持經(jīng)濟出現(xiàn)全面過熱的結(jié)論。

　　信貸投放增多未必一定就會拉高投資增長，進而拉升經(jīng)濟增長

　　從近幾年統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，信貸增長快慢與經(jīng)濟增長高低沒有明顯的相關(guān)關(guān)系。從改革開放的1978年到2002年，中國銀行貸款增長快，當(dāng)年工業(yè)品產(chǎn)值增長肯定也快；工業(yè)產(chǎn)值增長快，GDP增長肯定也快，都是同步的。但自2003年以來，兩者增長不再同步，即GDP還在平穩(wěn)增長，貸款增速卻直線下降。2003年、2004年和2005年，人民幣貸款分別增長21.1%、14.5%和13%，而同期經(jīng)濟增長率分別為10%、10.1%和9.9%。為什么貸款增速下來了經(jīng)濟還在平穩(wěn)較快增長？其實原因很簡單，那就是企業(yè)的融資總量并沒有減少，但企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯的變化。除了資本積累轉(zhuǎn)投資的內(nèi)源性融資之外，企業(yè)的外源性融資包括銀行貸款、股票和債券，還包括外商直接投資（FDI）、經(jīng)銀行承兌為擔(dān)保的商業(yè)信用（即企業(yè)間簽發(fā)的可延期付款的商業(yè)票據(jù)）、企業(yè)之間融資和民間融資等。近年來，由于FDI、企業(yè)短期融資券和商業(yè)票據(jù)的發(fā)展，特別是后二者的迅速發(fā)展，使得企業(yè)外源性融資總量在2005年比2004年仍然增長16.38%的情況下，銀行貸款占比卻從59.66%下降到52.44%，下降幅度高達7個百分點。長期以來，固定資產(chǎn)投資的同比增長和固定資產(chǎn)投資增長中貸款的占比變化基本是同步的。貸款多了，投資就多了。但是2004年下半年貸款占比下降，投資照舊高漲。這說明經(jīng)濟運行中銀行貸款的份額在下降。今年上半年，雖然各項貸款增長15.2%，但在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資資金來源中，國內(nèi)貸款比重仍比去年同期下降了0.4個百分點。如果考慮到今年貸款中可能有相當(dāng)一部分流向了股市，而沒有進入實體經(jīng)濟，因此，信貸投放的減少未必就使經(jīng)濟增長減速，同樣信貸投放的增多也未必就導(dǎo)致經(jīng)濟出現(xiàn)過熱。

　　外貿(mào)順差的擴大，也并不一定導(dǎo)致經(jīng)濟出現(xiàn)過熱

　　今年前6個月外貿(mào)順差達到615億美元，雖然同比多增218億美元，但該增量比去年同期增量減少247億美元，這就意味著今年外貿(mào)順差對經(jīng)濟增長的正拉動作用，比去年同期有較大幅度的下降。

　　此外，通過分析其他相關(guān)指標(biāo)走勢，可以進一步證明該觀點是站不住腳的。一是經(jīng)濟效益在繼續(xù)提高。如果經(jīng)濟過熱，經(jīng)濟效益應(yīng)該是大幅度下滑。從財政收入看，上半年全國的財政收入增長22%，同比加快7.4個百分點。從企業(yè)來看，1月至5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤率增長25.5%，增長的幅度比1季度還略有提高，比去年同期提高幅度更大，高達9.7個百分點。從這些宏觀、微觀的經(jīng)濟效率指標(biāo)來看，應(yīng)該說我們目前經(jīng)濟效益總體情況是好的；二是從經(jīng)濟運行的約束因素來看，經(jīng)濟運行的約束因素也得到了緩解。如果經(jīng)濟全面過熱，經(jīng)濟運行會繃得越來越緊，甚至鏈條斷裂。前兩年，我們經(jīng)濟運行的約束因素主要是“煤、電、油、運”，目前看來這些因素沒有繼續(xù)加大，反而在逐漸緩解。今年上半年的數(shù)據(jù)也顯示，煤、電、油、運緊張狀況得到了緩解；三是市場物價漲幅保持基本穩(wěn)定。如果經(jīng)濟全面過熱，那么物價遲早會大幅上漲的，但迄今為止我們還看不到這種跡象。今年6月份消費物價同比上漲1.5%，1至6月份也只上漲1.3%。盡管從今年4月份開始，居民消費價格漲幅還是小幅回升，但受糧食供求關(guān)系好轉(zhuǎn)和大多數(shù)消費品供過于求等因素制約，居民消費物價大幅上漲的動力明顯不足，預(yù)計居民消費價格在今年下半年和全年分別上漲1.7%和1.5%左右，明年也難以突破4%。

　　當(dāng)然，雖然目前我國經(jīng)濟發(fā)展的基本面是好的，但絕不是說我們經(jīng)濟發(fā)展中就不存在問題。恰恰相反，問題仍然是存在的，其中有些問題還相當(dāng)突出，比如前面提到的固定資產(chǎn)投資增長過快、貨幣信貸投放過多，特別是結(jié)構(gòu)性矛盾突出，就業(yè)、能源資源和環(huán)境壓力增大，最突出的問題恐怕就是投資增長過快。所以，我們需要正視這些問題，如果任其發(fā)展下去，其危害性可能也是很嚴(yán)重的。如果這些問題發(fā)展下去且無法控制，那么經(jīng)濟確實有可能由現(xiàn)在的增長加快轉(zhuǎn)變成為過熱了；盲目投資也會重新抬頭，造成部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和資源浪費，也會增加金融風(fēng)險，這是不利于我們轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式和提高經(jīng)濟增長質(zhì)量的。

　　預(yù)計今年GDP增長10.5%

　　上半年經(jīng)濟增長呈現(xiàn)四大特征

　　根據(jù)初步測算，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值91443億元，比去年同期增長10.9%，增幅同比加快0.9個百分點。分三次產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值8288億元，比去年同期增長5.1%，增幅同比上升0.1個百分點；第二產(chǎn)業(yè)增加值46800億元，同比增長13.2 %，加快2.2個百分點，其中工業(yè)增加值42237億元，同比增長13.4%，加快2.3個百分點；第三產(chǎn)業(yè)增加值36355億元，同比增長9.4%，回落0.5個百分點?；仡櫳习肽晡覈?jīng)濟增長，我們認(rèn)為有如下四個主要特點：

　　1、經(jīng)濟增長率達到了新的高度。今年一季度經(jīng)濟增長10.3%，二季度增長11.3%，這是自1995年以來同期的最高水平。

　　2、工業(yè)和投資仍是推動經(jīng)濟增長的最主要因素。從供給方面看，工業(yè)仍是推動經(jīng)濟增長的引擎。上半年，第一產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻率為4.5%，同比回落0.5個百分點，拉動經(jīng)濟增長0.5個百分點；第二產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻率為60.6%，同比上升5.8個百分點，拉動經(jīng)濟增長6.6個百分點。其中，工業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻率為55.3%，同比上升5.7個百分點，拉動經(jīng)濟增長6個百分點；第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻率為34.9%，同比回落5.3個百分點，拉動經(jīng)濟增長3.8個百分點。從使用方面看，投資是經(jīng)濟增長的最主要推動力。今年上半年，全社會固定資產(chǎn)投資增長29.8%，扣除價格后實際增長28.8%，增速比去年同期加快了5.6個百分點；全社會消費品零售總額增長13.3%，扣除價格后實際增長12.4%，增速比去年同期加快了0.4個百分點；今年前6個月外貿(mào)順差達到615億美元，雖然同比多增218億美元，但該增量比去年同期增量卻減少了247億美元。

　　3、第三產(chǎn)業(yè)比重下降和投資比重上升。從生產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)比重下降，第二產(chǎn)業(yè)比重上升。據(jù)測算，第一產(chǎn)業(yè)比重為9 %，同比回落0. 5個百分點；第三產(chǎn)業(yè)比重為39.8%，同比回落0.7個百分點；第二產(chǎn)業(yè)比重為51.2%，同比上升1.2個百分點。目前，第三產(chǎn)業(yè)比重已回落到40%以下，這對“十一五”規(guī)劃中確定的在“十一五”期末將第三產(chǎn)業(yè)比重提高到43.3%的目標(biāo)提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。另外，從支出結(jié)構(gòu)看，由于投資增長遠(yuǎn)快于消費增長，因此投資比重（即投資率）勢必上升，消費比重（即消費率）勢必下降，投資消費比例失衡進一步加劇。

　　4、“高增長、高效益、低通脹”的特征愈發(fā)明顯。今年上半年，GDP增長10.9%，比去年同期加快0.9個百分點。在經(jīng)濟增長加快的同時，經(jīng)濟增長質(zhì)量繼續(xù)提高。上半年，財政收入增長22%，同比加快7.4個百分點；1-5月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤增長25.5%，同比加快9.7個百分點。與此同時，價格指數(shù)漲幅不升反降。上半年，居民消費價格上漲1.3%，比去年同期低1個百分點；工業(yè)品出廠價格上漲2.7%，比去年同期回落2.9個百分點；原材料、燃料、動力購進價格上漲6.1%，比去年同期回落3.8個百分點。

　　今年經(jīng)濟仍將保持高速增長

　　從資金方面看，雖然中國人民銀行繼續(xù)實行穩(wěn)健的貨幣政策，但今年前6個月貨幣供應(yīng)量和貸款增長速度出現(xiàn)大幅回升，特別是人民幣貸款新增21476億元，同比多增6937億元，已達到全年計劃目標(biāo)的85.9%，這預(yù)示著全年貸款很可能突破25000億元目標(biāo)。貨幣流動性增強和信貸投放大量增加在促進經(jīng)濟快速增長的同時，也加大了即期價格上漲的壓力。

　　從需求角度看，預(yù)期投資需求增長將繼續(xù)在高位波動，消費需求增長將保持穩(wěn)中趨升，貨物和服務(wù)凈出口增長將有所趨緩。由于今年是“十一五”規(guī)劃的開局之年，也是多數(shù)地方黨委的換屆之年，他們對加快當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的熱情比較高漲，投資沖動也比較強列。雖然中央政府將繼續(xù)嚴(yán)格控制土地和信貸兩個閘門，但其只控制土地的增量供應(yīng)，并未對土地的存量進行調(diào)控。前些年，許多地方政府通過各種不法手段囤積了大量土地，因此土地對投資快速增長的約束有限。另外，新農(nóng)村建設(shè)需要對基礎(chǔ)設(shè)施進行大量投資，再加上當(dāng)前投資在建規(guī)模較大、新開工項目較多和計劃總投資增長較快。

　　因此，盡管央行提高了貸款利率和存款準(zhǔn)備金利率，但由于企業(yè)融資渠道拓寬，銀行貸款所占比重持續(xù)下降，所以投資資金供給量將繼續(xù)快速增長，下半年投資增長率仍將在高位徘徊。由于消費熱點的持續(xù)和消費環(huán)境的改善，加上機關(guān)事業(yè)單位人員從7月1日再次上調(diào)工資，居民收入增長有可能進一步加快，消費需求增長將有所加速。此外，出口增長將有所放緩，進口增長將有所加快，貿(mào)易順差將會有所縮小。隨著世界經(jīng)濟增長放緩、國家對高耗能產(chǎn)品出口的限制、中歐和中美有關(guān)服裝和紡織品出口達成的限速協(xié)議、人民幣升值預(yù)期和基數(shù)高的影響，預(yù)計今年下半年出口增長將會有所回落，進口則由于國內(nèi)需求的旺盛、關(guān)稅的降低、人民幣升值預(yù)期，其增長可能有所加快，出口和進口增長率之間的差距將有所縮小，但前者仍將高于后者，如此全年貿(mào)易順差將有會繼續(xù)擴大，預(yù)計達到1300億美元左右。考慮到近幾年，我國服務(wù)貿(mào)易逆差一直在不斷擴大，因此今年貨物和服務(wù)凈出口對經(jīng)濟增長正拉動作用將明顯減弱。

　　綜上所述，今年下半年GDP仍將保持快速增長態(tài)勢，預(yù)計下半年增長10%左右，全年增長10.5%左右。

　　■看點

　　●今年上半年，國民經(jīng)濟繼續(xù)保持較快發(fā)展的良好勢頭，這主要表現(xiàn)在：農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢較好，夏糧增產(chǎn)已成定局；經(jīng)濟持續(xù)快速增長，煤電運供需狀況好轉(zhuǎn)，企業(yè)效益繼續(xù)提高；財政收支良好；城鄉(xiāng)居民收入增加，消費增長加快；消費價格總水平基本穩(wěn)定。當(dāng)前經(jīng)濟運行中存在的主要問題，仍然是固定資產(chǎn)投資增長過快、貨幣信貸投放過多，特別是結(jié)構(gòu)性矛盾突出，就業(yè)、能源資源和環(huán)境壓力增大。

　　●回顧上半年我國經(jīng)濟增長，有如下四個主要特點：一是經(jīng)濟增長率達到了新的高度；二是工業(yè)和投資仍是推動經(jīng)濟增長的最主要因素；三是第三產(chǎn)業(yè)比重下降和投資比重上升；四是“高增長、高效益、低通脹”的特征愈發(fā)明顯。

　　●目前中國經(jīng)濟并未出現(xiàn)全面過熱。第一，今年上半年，經(jīng)濟增長10.9%，雖已超出潛在增長區(qū)間的上限，但并沒有越出很多；第二，無論是所有制結(jié)構(gòu)還是行業(yè)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)都發(fā)生了很大變化，目前投資高增長是向著國家政策鼓勵和市場需求引導(dǎo)的方向在改變，雖然較快但仍沒有過熱；第三，信貸投放增多未必一定就會拉高投資增長，進而拉升經(jīng)濟增長。換言之，信貸投放的增多也未必就導(dǎo)致經(jīng)濟出現(xiàn)過熱；第四，今年上半年外貿(mào)順差的擴大，也并不一定導(dǎo)致經(jīng)濟出現(xiàn)過熱。

　　●盡管下半年央行可能會繼續(xù)實行收縮性政策，但下半年投資增長率仍將在高位徘徊，消費需求增長將有所加速，此外出口增長將有所放緩，進口增長將有所加快，貿(mào)易順差將會有所縮小。綜合預(yù)測今年下半年及全年經(jīng)濟增長，下半年GDP仍將保持快速增長態(tài)勢，預(yù)計下半年增長10%左右，全年增長10.5%左右。

　　■編余

　　用數(shù)據(jù)說話，是施發(fā)啟此文的一個鮮明特點。當(dāng)今年上半年GDP數(shù)據(jù)公布之后，對中國經(jīng)濟是否存在過熱或全面過熱的爭議，引起了市場的極大關(guān)注。因為，對經(jīng)濟形勢的判斷，有可能會影響到政府的宏觀調(diào)控傾向與力度。施發(fā)啟以翔實的數(shù)據(jù)，從四個方面論述了目前經(jīng)濟并不存在全面過熱，經(jīng)濟增長在總體上是健全的、良好的。這一判斷基本上符合胡錦濤同志在近日一次會議上的講話精神，對梳理我們觀察和分析目前我國經(jīng)濟形勢的思路也有相當(dāng)重要的啟發(fā)性。

　　其實，目前我國經(jīng)濟并不存在著全面過熱隱含了當(dāng)前我國經(jīng)濟存在著“結(jié)構(gòu)性過熱”的另一個表述。對于股票市場投資者而言，產(chǎn)業(yè)發(fā)展、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的結(jié)構(gòu)性差異，將給我們帶來新的投資機會。這一點恰恰應(yīng)當(dāng)引起我們的注意。

　　———亞夫

信息來源：上海證券報