華爾街日?qǐng)?bào)：政策手段難降中國(guó)貿(mào)易順差
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時(shí)間：2006-08-17 10:42:00
中國(guó)7月份的貿(mào)易順差再創(chuàng)歷史新高，這使人們愈發(fā)擔(dān)心中國(guó)政府在降低貿(mào)易不平衡方面是否已無(wú)計(jì)可施。
中國(guó)海關(guān)總署稱(chēng)，7月份的商品出口額較商品進(jìn)口額高出了146億美元，刷新了6月份創(chuàng)下的145億美元的貿(mào)易順差月度最高歷史紀(jì)錄。7月份的出口額較上年同期躍升了23%，從而使中國(guó)的貿(mào)易順差連續(xù)第三個(gè)月創(chuàng)出歷史新高。相比之下，中國(guó)7月份的進(jìn)口增長(zhǎng)率只有20%。
如果不出意外，中國(guó)2006年的貿(mào)易順差將達(dá)到前所未有的1,500億美元左右，中國(guó)的貿(mào)易順差狀況已成為國(guó)際上憂(yōu)心中國(guó)崛起之人的關(guān)注焦點(diǎn)，美國(guó)和歐盟聲稱(chēng)，他們已無(wú)法承受自己的對(duì)華貿(mào)易存在如此巨大的逆差。貿(mào)易順差也使中國(guó)國(guó)內(nèi)擔(dān)心經(jīng)濟(jì)失控的恐慌情緒進(jìn)一步加重，因?yàn)橘Q(mào)易順差導(dǎo)致銀行體系積累的現(xiàn)金不斷增加并刺激了投資行為，而中國(guó)政府目前正在努力抑制投資的過(guò)快增長(zhǎng)。
雖然有越來(lái)越多的人開(kāi)始同意將貿(mào)易順差過(guò)大視為一個(gè)問(wèn)題，但他們對(duì)究竟應(yīng)采取何種措施來(lái)解決這一問(wèn)題卻遠(yuǎn)未形成清晰的思路。許多美國(guó)政客和經(jīng)濟(jì)學(xué)家聲稱(chēng)，使人民幣兌美元匯率大幅升值將增加中國(guó)的出口成本，從而可以起到減少出口、降低貿(mào)易順差的作用。
不過(guò)，人民幣大幅升值所起的效果可能并非那么容易預(yù)測(cè)，這一定程度上是中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的獨(dú)特性導(dǎo)致的。中國(guó)的大部分出口實(shí)際上來(lái)自外商投資企業(yè)。既然已決定在中國(guó)從事生產(chǎn)業(yè)務(wù)，這些企業(yè)可能不會(huì)對(duì)短期內(nèi)的政策轉(zhuǎn)變作出迅速回應(yīng)。
匯豐(HSBC)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌說(shuō)：“中國(guó)的貿(mào)易順差更多是全球制造業(yè)持續(xù)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的反映，而不是某種政策有意造成的結(jié)果?！彼f(shuō)，雖然外商投資中國(guó)的高峰期已過(guò)，但除非這類(lèi)投資出現(xiàn)大幅下降，否則在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)中國(guó)都會(huì)持續(xù)維持貿(mào)易順差局面，要通過(guò)政府政策來(lái)影響這一進(jìn)程是十分困難的。
人民幣升值意味著人民幣對(duì)外幣的購(gòu)買(mǎi)力將比過(guò)去增大。鑒于中國(guó)的許多出口產(chǎn)品大體上都是用進(jìn)口原材料制成或是用進(jìn)口零部件組裝而成，人民幣升值實(shí)際上反而會(huì)起到降低出口商生產(chǎn)成本的作用。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家聲稱(chēng)，出口商會(huì)將他們由此降低的成本全部或大部分回饋給客戶(hù)， 從而抵消人民幣升值對(duì)中國(guó)出口商品海外最終售價(jià)的推升作用。
盡管人民幣匯率此前已有小幅升值，但中國(guó)的貿(mào)易順差仍然屢創(chuàng)歷史新高。自中國(guó)2005年7月取消人民幣兌美元實(shí)際上的聯(lián)系匯率制以來(lái)，人民幣兌美元匯率已升值了近4%。
在中國(guó)政府看來(lái)，是一系列更廣泛意義上的經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致了中國(guó)的貿(mào)易順差，不能將關(guān)注點(diǎn)僅放在人民幣匯率上。
中國(guó)央行在周三發(fā)表的貨幣政策季度報(bào)告中說(shuō)，作為一系列政策手段中的一種，外匯政策在調(diào)整國(guó)際收支不平衡方面能夠起到一定作用。但央行同時(shí)強(qiáng)調(diào)，解決貿(mào)易順差過(guò)大問(wèn)題的最根本途徑依然是擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，特別是國(guó)內(nèi)消費(fèi)，并降低儲(chǔ)蓄率。
變化不會(huì)在一夜之間發(fā)生。中國(guó)政府一段時(shí)間以來(lái)一再表示，他們想要促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)并增加進(jìn)口。但政府在改善社會(huì)保障網(wǎng)絡(luò)和提高教育等公共服務(wù)的水平方面迄今為止一直未能取得多大進(jìn)展，而多數(shù)觀察人士認(rèn)為，這方面的進(jìn)展將會(huì)促使中國(guó)家庭多花錢(qián)、少儲(chǔ)蓄。
從近期的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)看，中國(guó)的貿(mào)易順差甚至有可能進(jìn)一步增大。例如，中國(guó)政府已采取了一系列措施來(lái)減緩銀行貸款的增長(zhǎng)并遏制在基礎(chǔ)設(shè)施和新建工廠(chǎng)方面的投資。如果這些措施能像一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)料的那樣取得成功，資本設(shè)備和原材料的進(jìn)口就有可能下降，從而進(jìn)一步增加貿(mào)易順差。
此外，許多分析師預(yù)計(jì)，既然美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Federal Reserve)已暫停加息，美元匯率將開(kāi)始下跌。因?yàn)槿嗣駧艆R率與美元的關(guān)聯(lián)度要大于與其他貨幣的關(guān)聯(lián)度，因此美元匯率下跌有可能帶動(dòng)人民幣兌歐元和日?qǐng)A的匯率下降。摩根大通(J.P. Morgan Chase)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)谥芩牡囊环輬?bào)告中說(shuō)：“這將導(dǎo)致貿(mào)易順差變得更大?！?br>
Andrew Batson
信息來(lái)源：華爾街日?qǐng)?bào)
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