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金磚四國領(lǐng)頭，世界經(jīng)濟(jì)低通脹中持續(xù)增長

　　今年4月，國際貨幣基金組織(IMF)曾發(fā)表《世界經(jīng)濟(jì)展望》，預(yù)測今明兩年世界經(jīng)濟(jì)增長速度為4.9%。7月25日，該組織對這一預(yù)測進(jìn)行了更新，將世界經(jīng)濟(jì)的增長預(yù)測上調(diào)到5.2%。

　　國際貨幣基金組織上調(diào)預(yù)測的主要原因，是新興市場和發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)快速增長，金磚四國中的中國、印度和俄羅斯尤為突出。根據(jù)最新預(yù)測，今明兩年，中國經(jīng)濟(jì)將分別增長11.2%和10.5%，印度經(jīng)濟(jì)將增長9%和8.4%，俄羅斯經(jīng)濟(jì)將增長7%和6.8%，增速均明顯超過該組織4月份的預(yù)測。

這一波世界經(jīng)濟(jì)增長的浪潮，最值得注意的特點是無通脹或低通脹的增長，即通貨膨脹并沒有隨經(jīng)濟(jì)的高速增長而增加。造成全球經(jīng)濟(jì)低通脹增長的原因在于全球化與新經(jīng)濟(jì)。經(jīng)濟(jì)全球化給中國與印度等發(fā)展中大國參與國際分工提供了機(jī)會：中國的加入使世界商品供給量增加、價格下降；印度的加入使世界服務(wù)外包業(yè)務(wù)發(fā)展、成本下降。新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展則使世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生根本性調(diào)整，同樣價值的產(chǎn)出大量減少了物質(zhì)資源的消耗數(shù)量，經(jīng)濟(jì)增長也因此不再伴隨這之前與其形影不離的通貨膨脹。

保護(hù)主義抬頭，全球貿(mào)易受傷

在世界經(jīng)濟(jì)快速增長的同時，貿(mào)易保護(hù)主義在西方發(fā)達(dá)國家重新抬頭，將對經(jīng)濟(jì)全球化、自由貿(mào)易和國際投資造成傷害。

導(dǎo)致保護(hù)主義在西方重新抬頭的原因在于，自由貿(mào)易和投資對發(fā)達(dá)國家?guī)聿焕绊?，具體表現(xiàn)為：

第一，自由貿(mào)易必定導(dǎo)致發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家分工結(jié)構(gòu)的調(diào)整，發(fā)展中國家因為勞動力豐裕而會專業(yè)化地生產(chǎn)勞動要素密集的產(chǎn)品，這會導(dǎo)致勞動要素由豐裕變成稀缺，進(jìn)而刺激工資上漲；發(fā)達(dá)國家則會專業(yè)化地生產(chǎn)資本與知識要素密集的產(chǎn)品，這會使得原先稀缺的勞動要素逐漸變得過剩，其工資便會出現(xiàn)下降趨勢。

第二，自由投資會刺激發(fā)達(dá)國家的資本流向發(fā)展中國家進(jìn)行套利，由于資本流出，發(fā)達(dá)國家的勞動就會相對過剩，工資就會下降。由于資本的流入，發(fā)展中國家的勞動力就會變得相對稀缺，其工資就會上漲。

資本外流、工作機(jī)會減少、工資下降引起發(fā)達(dá)國家民眾不滿，導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家的貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，比如針對發(fā)展中國家的后發(fā)劣勢，制造種種新的貿(mào)易壁壘，如技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)壁壘、綠色環(huán)保壁壘、知識產(chǎn)權(quán)壁壘、勞工標(biāo)準(zhǔn)壁壘等。

全球性金融波動影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定

從2007年看，全球性金融波動集中表現(xiàn)為世界主要貨幣的匯率波動上。導(dǎo)致全球性金融波動的根源是世界經(jīng)濟(jì)的失衡，而世界經(jīng)濟(jì)失衡的根源則在于世界經(jīng)濟(jì)增長過多地依賴于美國的消費。

在美元與黃金掛鉤的布雷頓森林體系時期，美國是靠黃金儲備在進(jìn)口商品，在布雷頓森林體系解體后的今天，則是靠全世界對美元的信心。因此，當(dāng)美國為進(jìn)口世界商品而發(fā)行過多美元時，就會導(dǎo)致美元大幅貶值，或者要求其貿(mào)易伙伴貨幣升值，而不管該貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)基本面是否需要貨幣升值。

今年上半年以來，美國管理當(dāng)局停止采取內(nèi)部政策來減少國民消費支出，比如不再加息，而把貿(mào)易失衡的調(diào)整全部轉(zhuǎn)向針對外部世界的匯率調(diào)整，比如美元大幅貶值等，我們就可看到，世界主要貨幣對美元都出現(xiàn)了升值。這種情況的后果是非常嚴(yán)重的：歐洲經(jīng)濟(jì)增長率下降，日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇被遏制，中國未來的經(jīng)濟(jì)增長也會因人民幣的被迫升值而變得越來越不確定。

此外，由于美元是世界主要流通貨幣，故美元貶值一定會導(dǎo)致以美元計價的資產(chǎn)與資源價格的波動，比如世界房產(chǎn)價格與石油價格的波動。這些價格的波動又會使得世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定變得更加難以維持。

油價持續(xù)上漲可能重新誘發(fā)通貨膨脹

今年上半年以來，國際油價步步攀升，頻頻刷新年內(nèi)新高，其中紐約市場輕質(zhì)原油期貨價格更是在7月31日創(chuàng)下每桶78.21美元的歷史最高收盤價。石油價格上漲主要由以下兩個因素所導(dǎo)致：第一，美國在2003年發(fā)動伊拉克戰(zhàn)爭，使得世界石油供給變得很不確定，從而引發(fā)全球石油期貨市場的投機(jī)性炒作與價格暴漲；第二，自2002年起，美元對全球主要貨幣不斷貶值，因為石油期貨是以美元計價的，美元貶值必然造成石油價格的上漲。

由此可見，世界石油價格的持續(xù)上漲根源在于美國和美元。如果石油價格持續(xù)上漲而突破某個臨界值，比如中國和印度生產(chǎn)的低價商品與服務(wù)不足以抵消石油價格上漲帶來的通貨膨脹壓力，那么世界就有可能重新發(fā)生通貨膨脹。

信息來源：半月談