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　　近日，歐洲國家要求中國政府重估受到嚴(yán)格管理的人民幣匯率的呼聲日漸高漲，人民幣升值也由此面臨更大壓力。

　　據(jù)海關(guān)總署10月15日提供的最新統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，中歐雙邊貿(mào)易總值2561.3億美元，增長27.8%。與此同時(shí)，9月份中國對(duì)歐洲的貿(mào)易順差達(dá)到240億美元。中行全球金融市場部同期研究報(bào)告認(rèn)為，受外匯持續(xù)增長等因素影響，四季度人民幣的升值步伐將有所加快。

　　這是中國匯率政策需要調(diào)整的一個(gè)新因素嗎？

　　人民幣對(duì)歐元：并不處在升值趨勢中

　　“人民幣對(duì)美元的升值情況更明顯，但從對(duì)歐元匯率來看，人民幣實(shí)際上并不是處在升值的趨勢當(dāng)中。”中國人民大學(xué)金融與證券研究所李永森教授在接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，歐洲各國要求人民幣升值最重要的考慮是其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)利益，假如人民幣被高估，這些國家的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行包括就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長等就會(huì)受到影響。

　　今年以來，由于中國對(duì)美國的銷售增長有所放緩，歐盟繼續(xù)成為中國第一大貿(mào)易伙伴。

　　英國《金融時(shí)報(bào)》引述花旗集團(tuán)駐香港的黃益平的觀點(diǎn)：“歐洲市場的增長對(duì)中國出口的持續(xù)增長是個(gè)好消息，但這最終有可能促使歐洲更積極地在人民幣問題上向中國施壓?！?

　　釋放升值壓力有利于增加調(diào)控彈性

　　接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪的幾位專家有一個(gè)共同的看法，即人民幣匯率改革堅(jiān)持主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性的原則，對(duì)提高整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)對(duì)匯率的抗波動(dòng)性、抗沖擊能力等起到了比較好的作用。但是，在中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的趨勢已使市場產(chǎn)生了非常穩(wěn)定的人民幣升值預(yù)期這種情況下，升值預(yù)期未能一步到位，會(huì)對(duì)人民幣升值產(chǎn)生更大的壓力。這樣，管理層一直堅(jiān)持的小幅度漸進(jìn)升值的思路，就會(huì)受到一定沖擊。

　　為此，多位專家建議，與其讓市場的預(yù)期牽著鼻子走，還不如主動(dòng)采取措施，讓升值幅度稍微加快一點(diǎn)。

　　國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良告訴本報(bào)記者，“人民幣升值壓力加大是勿庸置疑的，在遵循人民幣匯率改革主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則的基礎(chǔ)上，人民幣對(duì)歐元、日元等一籃子貨幣應(yīng)稍微加快升值幅度?！?

　　國泰君安證券股份有限公司研究所宏觀部經(jīng)理周克瑜副教授也向本報(bào)記者表達(dá)了同樣觀點(diǎn)。他認(rèn)為，適度加快人民幣升值會(huì)增加央行調(diào)控利率的彈性。

　　走出宏觀調(diào)控的怪圈

　　專家們認(rèn)為，目前的人民幣升值策略，雖然對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有一定的好處，但也積累了不少問題，比如，央行在執(zhí)行貨幣政策的同時(shí)還要兼顧匯率的穩(wěn)定。

　　李永森告訴本報(bào)記者，“從現(xiàn)實(shí)的操作來看，我國對(duì)外匯的操作，基本上是單向操作，央行在市場上被動(dòng)吸納過多的外匯，這就意味著央行在吸納的過程中，被動(dòng)地投放了大量人民幣，造成貨幣供應(yīng)量的增加?！边@種做法與國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是相悖的，因?yàn)閲鴥?nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行近來已經(jīng)出現(xiàn)了由偏快到過熱發(fā)展的苗頭，從這種現(xiàn)實(shí)看應(yīng)該是收緊而不是投放更多的流動(dòng)性。

　　李永森認(rèn)為，央行在穩(wěn)定匯率方面的被動(dòng)使其付出對(duì)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)控難度增加的代價(jià)，而對(duì)升值速度的限制使人民幣升值壓力不能通過市場這種方式得到完全釋放，也就是說，人民幣始終存在著升值壓力，而在內(nèi)外均衡上又會(huì)帶來國際收支平衡上進(jìn)一步的雙順差，外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步加大，這是我國宏觀調(diào)控的一個(gè)怪圈。

　　“總在這個(gè)怪圈里繞，始終是權(quán)宜之計(jì)。從戰(zhàn)略的角度，需要有新的思路和辦法?！崩钣郎ㄗh，在具體操作上，應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮市場機(jī)制的決定作用，逐漸減少人為因素對(duì)市場的控制，使央行貨幣政策的操作更具有獨(dú)立性，進(jìn)而減輕央行外匯匯率穩(wěn)定的壓力和責(zé)任。

信息來源：中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)