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10月10日，國際市場上所有金屬的交投狀況都繼續(xù)之前的清淡，金屬銅尾盤收于7430美元/噸。
　　從5月份調(diào)整開始，國際金屬大宗原材料的炒家便是高手寂寞，近期銅的走勢更是橫成了一條線———多日以來，倫敦金屬交易所(LME)三月期銅報(bào)價(jià)都在每噸7400美元-7700美元一線震蕩。
　　這和大宗商品的龍頭———原油的走勢相背，紐約商業(yè)交易所原油期貨7月中曾經(jīng)創(chuàng)下了79.45美元/桶高位，但是近日已經(jīng)跌破60美元/桶。
　　“現(xiàn)在市場上傳言，美國一些大對沖基金在原油上做多被空方‘逮住’，現(xiàn)在是大家拼命打落水狗?！庇浾邚亩辔黄谪浫耸刻幝牭竭@樣的消息，他們同時(shí)將原油前期大跌歸因于此，而倫敦銅的橫盤走勢同樣由于缺乏一個(gè)明顯的對手。
　　
　　國際商品市場的“鬣狗規(guī)則”
　　鬣狗是草原動物中的強(qiáng)盜，它們團(tuán)體作戰(zhàn)，但是如果同伴死亡，同樣會吃上一口。在涉足商品期貨的對沖基金的世界里，適用的正是“鬣狗規(guī)則”———對沖基金隨時(shí)都在觀察哪里有獵物，一旦發(fā)現(xiàn)，便蜂擁而上。因此，基本面并非永遠(yuǎn)是國際商品市場的“真理”，銅和原油都是其中的典型例子。
　　國慶期間，倫敦銅庫存一度從9月29日的83750噸下降到7萬噸左右，LME、COMEX以及上海三大交易所的銅庫存水平大概僅為全球兩天的消費(fèi)量水平。這和去年以來的情況一致，銅的嚴(yán)重短缺并沒有實(shí)質(zhì)的改變，但國際銅期貨價(jià)格走勢就是波瀾不驚。另一邊廂，原油一直處于供過于求，但卻并不影響它能最高漲至接近80美元/桶。
　　“期貨市場是一個(gè)需要對手的狩獵場，無論大漲還是大跌，它們背后的邏輯都是一樣的：那就是是否有一個(gè)‘靶子’被市場抓住?！毙裸鼘毻顿Y公司總經(jīng)理馮珂告訴記者。“只要出現(xiàn)一個(gè)基金足夠大、對于市場的判斷出現(xiàn)短暫的失誤的‘靶子’，此時(shí)其他基金就會傾巢出動，將之置于死地?！?br>　　中國機(jī)構(gòu)投資者在國際大宗商品市場上常常被作為獵物對待。中航油事件以及國儲銅事件都是其中的典型。
　　“按照對沖基金的操作模式，到了獵物割肉出局之際，或許正是原油價(jià)格反彈之時(shí)?！瘪T珂告訴記者。
　　尤其是近日，中國戰(zhàn)略石油儲備會啟動?！斑@將成為國際基金的絕好機(jī)會，屆時(shí)油價(jià)不排除創(chuàng)出新高可能?！币患移谪浌纠峡傉J(rèn)為?！敖饘巽~方面如果想要有新一輪的行情則需要看對沖基金是否能夠找到新對手?！?br>　　
　　A股市場氛圍轉(zhuǎn)變
　　牽一發(fā)動全身。原油價(jià)格正直接影響著具有新能源概念的糖和玉米的走勢。油價(jià)高漲時(shí)，糖業(yè)上市公司南寧糖業(yè)、S貴糖以及玉米相關(guān)上市公司登海種業(yè)、豐原生化等都漲幅驚人。
　　而有色金屬板塊更一度成為引領(lǐng)整個(gè)股市向上的龍頭。中金嶺南、馳宏鋅鍺等不少個(gè)股都創(chuàng)出了翻番的行情。
　　“有色金屬今年的行情主要是對于過去兩年商品牛市的滯后反應(yīng)?！便y華基金副總經(jīng)理石松鷹告訴記者。
　　金鷹基金投資總監(jiān)龍?zhí)K云認(rèn)同這種說法，“現(xiàn)在由于有色金屬商品期貨處于高位，所以中報(bào)中相關(guān)上市公司的利潤水平相當(dāng)可觀，但現(xiàn)在有色金屬價(jià)格處于調(diào)整期，這就意味著有色金屬板塊的成長空間基本被封殺，現(xiàn)在靜態(tài)市盈率水平已經(jīng)充分反映了其價(jià)值。”
　　石松鷹則告訴記者，今年8、9月份，他們已經(jīng)把手中持有的有色板塊個(gè)股全部清了。
　　大成基金的四季度投資報(bào)告從全球經(jīng)濟(jì)形勢出發(fā)，也認(rèn)為有色金屬等相關(guān)板塊難以再有太多表現(xiàn)。
　　上述報(bào)告認(rèn)為，OECD領(lǐng)先指標(biāo)連續(xù)兩個(gè)季度持續(xù)下降，主要經(jīng)濟(jì)體包括美國、歐盟、日本、中國的領(lǐng)先指標(biāo)近幾個(gè)月都明顯下降，部分新型經(jīng)濟(jì)體，包括“金磚四國”除中國外的另外三國，領(lǐng)先指標(biāo)向下趨勢不明顯?？傮w來看，未來一兩個(gè)季度，“隨著全球經(jīng)濟(jì)增長的趨緩，以及新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，有色金屬和能源的供求關(guān)系將逐步發(fā)生變化，價(jià)格走勢有望趨穩(wěn)”。
　　在這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，雖然金屬價(jià)格的中長期上升趨勢沒有改變，但隨著時(shí)間的推移和油價(jià)回落，其見頂?shù)念A(yù)期增強(qiáng)，即使未來金屬價(jià)格能創(chuàng)新高，預(yù)期股價(jià)也很難見新高。
　　“市場氛圍已經(jīng)和二季度不同，有色金屬板塊已經(jīng)不符合現(xiàn)在市場主流資金的偏好。”某券商研究員告訴記者，“從現(xiàn)在漲勢較好的股票你可以看出，一方面成長性好，甚至一些成長性良好的上市公司我們會給予很高的溢價(jià)率，另外一方面這樣的成長能夠持續(xù)。如漲幅較大的招商銀行就是其中的典型?！?br>　　
　　近三個(gè)月有色金屬股跌幅前十名
　　證券代碼　　證券簡稱　　漲跌幅(%)
　　600092　　S*ST精密　　-36.84
　　600489　　中金黃金　　-30.17
　　600472　　包頭鋁業(yè)　　-23.41
　　000878　　云南銅業(yè)　　-22.75
　　600547　　山東黃金　　-22.34
　　600888　　新疆眾和　　-20.26
　　000630　　銅都銅業(yè)　　-19.94
　　600362　　江西銅業(yè)　　-19.84
　　000970　　中科三環(huán)　　-18.38
　　600205　　S山東鋁　　-17.86
　　數(shù)據(jù)來源：Wind資訊

信息來源：２１世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道