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　　近日，中信證券紡織服裝行業(yè)首席分析師李鑫就2008年行業(yè)投資策略發(fā)表觀點(diǎn)。

　　出口額將增長15%

　　李鑫介紹，2008年中國紡織服裝國際比較優(yōu)勢無人撼動。雖然面臨人民幣升值、美國經(jīng)濟(jì)減速等壓力，但中國的國際比較優(yōu)勢并沒有因此而受到影響，一方面印度等其他國家也面臨同樣的出口壓力，另一方面其他國家出口規(guī)模與中國相去甚遠(yuǎn)，中國具有相當(dāng)?shù)氖袌稣加心芰?。由于中國在歐美市場仍有較大提升空間，隨著2008年、2009年歐美配額取消，中國出口額增長仍能達(dá)到15%。

　　李鑫分析認(rèn)為，2008年消費(fèi)升級將進(jìn)一步帶動內(nèi)需市場。中國的消費(fèi)基數(shù)和人口基數(shù)決定，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，紡織服裝消費(fèi)必定進(jìn)入一個較快的增長期，行業(yè)增長的驅(qū)動因素也將從出口拉動向國內(nèi)消費(fèi)轉(zhuǎn)變。判斷2008年、2009年中國紡織服裝鞋帽批發(fā)與零售額分別增長18%、20%，若僅考慮服裝零售額，則增長更為樂觀，2008年、2009年將達(dá)到30%。2008年行業(yè)仍將景氣運(yùn)行。行業(yè)將獲得出口與內(nèi)需雙輪驅(qū)動，在生產(chǎn)壓力影響有限的判斷下，2008年、2009年行業(yè)銷售收入和利潤總額增長均為20%和25%。

　　給予行業(yè)中性評級

　　李鑫指出，2007年紡織服裝行業(yè)運(yùn)行超出市場預(yù)期，預(yù)計(jì)2008年紡織服裝出口額增長仍能達(dá)到15%，國內(nèi)限額以上服裝鞋帽針紡織品類零售額增長為18%，行業(yè)收入、利潤分別增長20%、25%，但在人民幣升值加速、美國經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，市場對紡織服裝出口額增長的確認(rèn)將更多的來自行業(yè)數(shù)據(jù)的滯后反映，而不是提前預(yù)期，使出口類紡織服裝上市公司的估值空間被壓縮，另外，目前國內(nèi)紡織服裝上市公司估值水平高于國際市場尤其是香港市場，因此給予行業(yè)中性評級。同時，李鑫建議關(guān)注五類消費(fèi)熱點(diǎn)。雖然2008年紡織服裝出口會穩(wěn)定增長，但我們更看好國內(nèi)消費(fèi)市場，從國內(nèi)消費(fèi)熱點(diǎn)中尋找投資機(jī)會將更為安全，建議關(guān)注體育用品、女性服飾、嬰兒消費(fèi)品、商務(wù)服裝和家紡產(chǎn)品、非自有品牌專業(yè)零售商產(chǎn)品五類消費(fèi)熱點(diǎn)。

　　關(guān)注五類消費(fèi)熱點(diǎn)

　　李鑫具體分析了需要關(guān)注的五類消費(fèi)熱點(diǎn)：一是體育用品。中國經(jīng)濟(jì)正處于上升期，中國體育用品市場僅占全球2%，其消費(fèi)潛力遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有釋放出來，預(yù)計(jì)未來5年中國體育用品市場將保持20%的復(fù)合增長。2008年北京奧運(yùn)會將是一場空前的體育盛會，中國體育用品市場增長可能超出預(yù)期，自有體育用品品牌企業(yè)(安踏體育和李寧)、代理國際體育用品品牌企業(yè)(百麗和中國動向)均能從中受益。二是女性服飾。目前中國的經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)形勢已為女性服飾的高增長提供了必要條件。與女性服飾有關(guān)的上市公司中，百麗的女鞋、寶姿的高檔女裝、瑞貝卡的女性假發(fā)和偉星股份的多彩人造水晶鉆產(chǎn)品等都會有較快的增長。三是嬰兒消費(fèi)品。2007年中國進(jìn)入新中國第四次人口出生高峰期，與嬰兒有關(guān)的消費(fèi)品將迎來黃金時代。江南高纖是國內(nèi)嬰兒紙尿褲無紡布纖維最大生產(chǎn)商，將受益于中國嬰兒潮時代的到來。四是商務(wù)服裝、家紡產(chǎn)品。2006年中國城市化率已接近50%，城市人口增加帶來對商務(wù)服裝、家紡產(chǎn)品的需求。相關(guān)上市公司有雅戈?duì)?、七匹狼、?bào)喜鳥和孚日股份。五是非自有品牌專業(yè)零售商產(chǎn)品。目前中國服裝銷售自有的傳統(tǒng)批發(fā)市場正在解體，大型分銷流通企業(yè)正在形成，非自有品牌專業(yè)零售商獲得了寶貴的發(fā)展機(jī)遇。上市公司中非自有品牌專業(yè)零售商主要有中國動向和杉杉股份。

　　偉星江南高纖雅戈?duì)柨少I

　　談到個股，李鑫建議重點(diǎn)關(guān)注雅戈?duì)?，維持增持評級。公司2007年、2008年EPS1.22元、1.68元，主業(yè)紡織服裝和房地產(chǎn)2007年、2008年EPS0.42元、0.68元，維持33.86元的目標(biāo)價(未將海通證券投資收益計(jì)算在內(nèi))。由于參與海通證券增發(fā)在可能帶來投資收益的同時，也增加了公司股票的波動因素，出于謹(jǐn)慎原則我們?nèi)跃S持增持評級。同時，可關(guān)注偉星股份，維持買入評級。2007年、2008年和2009年EPS0.75元、1.05元和1.38元，目標(biāo)價格35元，買入評級。除行業(yè)形勢和公司經(jīng)營方面的樂觀預(yù)期，公司多品種、小批量的產(chǎn)品特點(diǎn)蘊(yùn)藏業(yè)績增長彈性(設(shè)備利用率彈性大)，因此在2008年30PE基礎(chǔ)上給予10%溢價。江南高纖，也給予買入評級。2007年、2008年和2009年EPS0.38元、0.62元和0.92元，目標(biāo)價格22元，買入評級。公司8萬噸復(fù)合纖維將于2008年三季度投產(chǎn)，于2009年釋放業(yè)績，由于成長預(yù)期較為確定，因此給予2008年35倍PE。

信息來源：青島新聞網(wǎng)