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提前出版的8月23日一期美國(guó)《商業(yè)周刊》發(fā)表長(zhǎng)篇文章，以問(wèn)答形式對(duì)近期國(guó)際原油價(jià)格的高企態(tài)勢(shì)進(jìn)行了全面剖析。文章就催生出高油價(jià)的多重原因、油價(jià)高企對(duì)美國(guó)乃至世界經(jīng)濟(jì)諸多方面的深層影響以及油價(jià)未來(lái)走勢(shì)等熱點(diǎn)問(wèn)題給出了自己的答案。
問(wèn)：高油價(jià)背后隱藏著什么？
油價(jià)走高歸因于全球需求大增。快速增長(zhǎng)的石油消費(fèi)已經(jīng)“抵消”了歐佩克最近為平抑油價(jià)做出的增產(chǎn)努力。由于歐佩克提高日產(chǎn)配額的能量幾乎耗盡，市場(chǎng)更加擔(dān)心俄羅斯、委內(nèi)瑞拉等國(guó)出現(xiàn)石油供應(yīng)中斷情況，導(dǎo)致原油價(jià)格進(jìn)一步上揚(yáng)。2001年，歐佩克擁有大約每日600萬(wàn)桶的配額外生產(chǎn)能力，但現(xiàn)在已然所剩無(wú)幾。
目前，除油價(jià)持續(xù)走高外，每天國(guó)際原油價(jià)格因各種消息上下波動(dòng)的幅度可達(dá)一個(gè)美元，也成了司空見(jiàn)慣的平常事。巴克萊資金公司的能源分析師豪斯內(nèi)爾認(rèn)為，任何有關(guān)石油供應(yīng)方面的風(fēng)吹草動(dòng)，都能引起原油市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。
問(wèn)：為什么全球?qū)κ偷男枨笕绱司薮螅?
全球經(jīng)濟(jì)同步復(fù)蘇是主要原因?；蛟S，這是第一次世界上的大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體“前后腳兒”步入了復(fù)蘇軌道。根據(jù)國(guó)際能源機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)數(shù)字，2004年全球?qū)κ偷男枨竺刻煲黾?50萬(wàn)桶，比去年多了3.2%。
隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景日益明朗，美國(guó)對(duì)石油的需求也越來(lái)越大，耗油量大的轎車(chē)仍是美國(guó)消費(fèi)者的最愛(ài)。今年第二季度，美國(guó)對(duì)石油的需求增加了3.5%，為1999年以來(lái)的最大增幅。此外，中國(guó)對(duì)石油的需求也日趨旺盛。由于收入越來(lái)越多，更多的中國(guó)家庭開(kāi)始選購(gòu)私家車(chē)。
問(wèn)：為什么產(chǎn)油能力不能與需求同步提高？
歐佩克在增產(chǎn)問(wèn)題上的態(tài)度不夠堅(jiān)決。要知道，全球已探明石油儲(chǔ)量的76％就在這些國(guó)家的沙漠之下。難以置信的是，最近25年中，歐佩克的生產(chǎn)配額竟呈下降趨勢(shì)：1979年歐佩克的產(chǎn)油量大約為每日3400萬(wàn)桶，但現(xiàn)在的實(shí)際數(shù)字也就3000多萬(wàn)桶。此外，過(guò)去歐佩克曾做出過(guò)減產(chǎn)保價(jià)的決定，各成員國(guó)的石油公司也未因收入增加而加強(qiáng)對(duì)石油設(shè)備的投資。政治動(dòng)蕩、爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)以及國(guó)有化運(yùn)動(dòng)，導(dǎo)致包括伊拉克、伊朗和利比亞在內(nèi)的一些主要產(chǎn)油國(guó)大幅減產(chǎn)。此外，大多數(shù)中東國(guó)家如今都對(duì)西方石油公司進(jìn)入本國(guó)油田進(jìn)行嚴(yán)格限制。
問(wèn)：白宮的石油政策是否導(dǎo)致了石油短缺狀況進(jìn)一步惡化？
答案是肯定的。布什政府在鼓勵(lì)節(jié)油方面幾乎無(wú)所作為。一個(gè)非常明顯的例子是，白宮并沒(méi)有對(duì)汽車(chē)制造商施加壓力，迫使它們改善汽車(chē)的油耗狀況，導(dǎo)致美國(guó)發(fā)生石油供應(yīng)短缺的可能性大大提高。此外，美國(guó)在中東的政策產(chǎn)生了意料之外的結(jié)果，過(guò)去對(duì)伊拉克、伊朗以及敘利亞的經(jīng)濟(jì)制裁雖有改變，但已傷害了這些國(guó)家的石油工業(yè)，大大減少了它們對(duì)外出口石油的數(shù)量。盡管對(duì)伊拉克發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)是為了“幫助這個(gè)國(guó)家實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定”，但到目前為止，這個(gè)世界已探明原油儲(chǔ)量排在第二位的國(guó)家仍處于一種“無(wú)政府狀態(tài)”當(dāng)中。伊拉克無(wú)法恢復(fù)正常的石油生產(chǎn)，石油出口一時(shí)半會(huì)兒很難達(dá)到戰(zhàn)前水平。
問(wèn)：投機(jī)者對(duì)油價(jià)上漲是否應(yīng)承擔(dān)責(zé)任？
很難界定這些投機(jī)者對(duì)油價(jià)上漲應(yīng)負(fù)多少責(zé)任。但可以肯定地說(shuō)，他們的確干了火上澆油的事。在紐約商品交易所，每天都有新面孔對(duì)石油期貨進(jìn)行投機(jī)性炒作，導(dǎo)致交易量不斷攀升。投機(jī)溢價(jià)無(wú)疑是原油價(jià)格屢創(chuàng)新高的“跳板”。
問(wèn)：上世紀(jì)90年代的石油公司兼并潮是否阻礙了對(duì)新油田的投資？
無(wú)法做出正面回答，但一些分析師認(rèn)為這種影響是存在的。經(jīng)歷兼并浪潮后，新組建的石油公司更傾向于削減未探明儲(chǔ)量油田的風(fēng)險(xiǎn)投資，轉(zhuǎn)而關(guān)注那些等著開(kāi)采的成熟油田。這種轉(zhuǎn)變結(jié)出了惡果：現(xiàn)在已經(jīng)沒(méi)有巨大的、可供石油公司盡情開(kāi)采的新油田了。
問(wèn)：高油價(jià)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)和過(guò)去一樣嗎？
答案似乎不能確定。高油價(jià)就像稅收一樣，在物質(zhì)上、心理上對(duì)消費(fèi)者和美國(guó)商業(yè)造成一定打擊。但是，最近一輪油價(jià)飆升不會(huì)引發(fā)通貨膨脹。實(shí)際上，由于就業(yè)市場(chǎng)比較疲軟，企業(yè)不用為職員加薪，自然避免了過(guò)去由工資增加而引起的物價(jià)上漲。相反，日益高漲的油價(jià)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)起到“冷卻”作用。美國(guó)思科系統(tǒng)公司首席執(zhí)行官錢(qián)伯斯稱，和他交談過(guò)的大多數(shù)CEO雖然比過(guò)去3個(gè)月要樂(lè)觀一些，但更加謹(jǐn)慎。
問(wèn)：石油問(wèn)題對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的政策有何影響？
美聯(lián)儲(chǔ)更樂(lè)于接受這樣的事實(shí)：高油價(jià)的危害更集中地體現(xiàn)在打亂了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步調(diào)，而非引發(fā)通貨膨脹。8月10日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率升至1.5%，尚無(wú)跡象表明油價(jià)高企的狀況打亂了美聯(lián)儲(chǔ)“有條不紊”的加息計(jì)劃。雖然貨幣政策的制定者們注意到了來(lái)自油價(jià)方面的壓力，但他們?nèi)哉J(rèn)為經(jīng)濟(jì)滑坡只是短期問(wèn)題。但是，如果油價(jià)持續(xù)高升并且對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和就業(yè)狀況產(chǎn)生負(fù)面影響，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)疑將逐漸“倒車(chē)”，是否依舊有條不紊地提高利率值得懷疑。
問(wèn)：為什么如今高油價(jià)下的通脹傾向要比以往弱一些？
20世紀(jì)70年代油價(jià)常常引發(fā)通脹，而現(xiàn)在不太可能，部分原因是美聯(lián)儲(chǔ)采取了靈活的貨幣政策。在上世紀(jì)70年代的兩次石油危機(jī)中，美聯(lián)儲(chǔ)采取了不同尋常的激勵(lì)政策以維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并克服了通貨膨脹。不過(guò)，有人認(rèn)為上述政策引發(fā)了其他商品和服務(wù)領(lǐng)域的價(jià)格上漲。
一位投資管理顧問(wèn)指出，由于能源成本不斷增加，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，很少有企業(yè)能將這些增加的成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。按年率計(jì)算，美國(guó)6月份的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)為3.2%，但在扣除價(jià)格波動(dòng)較大的能源、食品兩大類商品后，核心通脹率仍然維持在適度的1.8%。
問(wèn)：高油價(jià)給美國(guó)消費(fèi)者帶來(lái)怎樣的沖擊？
高油價(jià)導(dǎo)致中低收入家庭減少消費(fèi)開(kāi)支，主要因?yàn)槟茉粗С稣技彝ヮA(yù)算的比重很大。今年上半年，美國(guó)家庭的汽油開(kāi)支額外增加了440億美元，占全部消費(fèi)支出增加量的26%。汽油開(kāi)支大幅增加，意味著美國(guó)居民在別的方面就得省著花錢(qián)。
6、7兩個(gè)月，美國(guó)零售業(yè)的銷售額遭遇重創(chuàng)，一些吸引中低收入人群的折扣商店更是損失慘重?！敖鹪獦?shù)商店”上半年的銷售額同比下降0.2%，另一家零售店的老板無(wú)奈地表示，“我們?cè)獾搅烁哂蛢r(jià)的沖擊，消費(fèi)者把多余的美元都給了美孚石油公司?！?
問(wèn)：高油價(jià)對(duì)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)產(chǎn)生了怎樣的影響？
高油價(jià)對(duì)美國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)也是一種“稅”，它已成為美國(guó)就業(yè)崗位進(jìn)一步增長(zhǎng)的負(fù)擔(dān)。第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速和6、7月份的就業(yè)數(shù)據(jù)先后下滑，上演了今年以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)最觸目驚心的一幕。8月10日加息后，美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)在一份報(bào)告中指出，此次加息在很大程度上歸因于能源價(jià)格的大幅上揚(yáng)。
高油價(jià)給就業(yè)和通脹造成的影響是密切相關(guān)的。在公司的成本控制中，勞動(dòng)力成本的份量越來(lái)越重，因此在總成本不變的情況下，能源價(jià)格上漲加大了降低勞動(dòng)力成本的壓力，逼迫美國(guó)公司只有提高生產(chǎn)效率才能確保利潤(rùn)。美國(guó)富國(guó)銀行的一位經(jīng)濟(jì)分析師認(rèn)為，由于公司影響產(chǎn)品定價(jià)的能力有限，而能源、醫(yī)療保險(xiǎn)的成本又在上升，因此公司應(yīng)把提高生產(chǎn)效率放在第一位，將雇員放在第二位。油價(jià)飆升應(yīng)該被視為通縮而非通脹的引發(fā)因素。
問(wèn)：高油價(jià)在紐約股市扮演了什么角色？
除了能源公司的股票外，油價(jià)高漲對(duì)股市來(lái)說(shuō)不是個(gè)好消息。市場(chǎng)對(duì)油價(jià)的看法產(chǎn)生了戲劇性的變化。某公司首席投資官亨利·赫爾曼稱：“不久之前，人們還打賭說(shuō)油價(jià)將從每桶38美元至少降到32美元，但現(xiàn)在已漲到了每桶45美元?！焙諣柭J(rèn)為，現(xiàn)在油價(jià)還沒(méi)有達(dá)到令人震驚的程度，今后仍將保持上升勢(shì)頭。
一些分析師提醒投資者，需要對(duì)一些不可預(yù)料的事情保持高度警惕。貝西默信托公司首席市場(chǎng)戰(zhàn)略家克里斯蒂娜·卡利斯指出，市場(chǎng)還來(lái)不及擔(dān)心高油價(jià)可能給投資者帶來(lái)的不可挽回的損害，關(guān)注的問(wèn)題是油價(jià)隨時(shí)可能漲到每桶50美元或者55美元，經(jīng)濟(jì)衰退的可能性已經(jīng)大大增加了。
問(wèn)：高油價(jià)對(duì)美國(guó)汽車(chē)行業(yè)有什么影響？
到目前為止，耗油量較大的SUV仍舊暢銷，但卻給美國(guó)三大汽車(chē)巨頭增加了不少成本。不過(guò)，不少美國(guó)消費(fèi)者如今更傾向于購(gòu)買(mǎi)國(guó)外制造的、以轎車(chē)為模本的節(jié)能型SUV。與此同時(shí)，美國(guó)廠商推出的小型轎車(chē)也受到?jīng)_擊，因?yàn)榈褪杖肴巳菏沁@種車(chē)型的購(gòu)買(mǎi)主力，但他們的錢(qián)包都被高油價(jià)“榨干”了。
問(wèn)：美國(guó)公司如何應(yīng)對(duì)越來(lái)越高的能源開(kāi)支？
在各公司生產(chǎn)效率普遍降低、股東們不斷要求提高利潤(rùn)的情況下，不斷上升的能源開(kāi)支不過(guò)是美國(guó)公司要應(yīng)對(duì)的又一麻煩而已。美國(guó)勞工部的報(bào)告說(shuō)，美國(guó)生產(chǎn)力水平今年第二季度增長(zhǎng)了2.9%；但是，受工資支出不斷增加的影響，二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已大大放緩。
如果能源價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，公司的盈利空間就會(huì)減小，導(dǎo)致公司被迫尋找提高效率的新方法，最簡(jiǎn)單的一招就是裁員。美國(guó)陶氏化學(xué)公司首席財(cái)務(wù)官萊恩哈德指出，石油和天然氣價(jià)格保持高位，是化工行業(yè)不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)，給企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)帶來(lái)了很大壓力。陶氏希望產(chǎn)品價(jià)格能與成本開(kāi)支保持同步上漲，同時(shí)準(zhǔn)備繼去年解雇3500名員工后，今年再裁掉3000人。
問(wèn)：目前的油價(jià)將向何處去？
現(xiàn)在的商業(yè)原油庫(kù)存稍微低于近5年來(lái)的平均水平，如果國(guó)際環(huán)境趨于穩(wěn)定，油價(jià)有望回落到每桶30美元。但是，只要國(guó)際形勢(shì)仍然處于緊張狀態(tài)，油價(jià)就會(huì)繼續(xù)維持高位。紐約能源貿(mào)易公司一名高級(jí)顧問(wèn)認(rèn)為，與跌到30美元相比，還是繼續(xù)上攀至50美元的可能性比較大，每桶100美元的超級(jí)價(jià)格也并非癡人說(shuō)夢(mèng)。許多分析人士認(rèn)為，涉及石油供應(yīng)安全的突發(fā)事件是油價(jià)繼續(xù)攀升的“引信”，一旦發(fā)生，油價(jià)將被推至更高。
問(wèn)：地緣政治的不安定局面會(huì)持續(xù)下去嗎？
很可能。比如，俄羅斯尤科斯石油公司事件就不可能迅速解決。此外，伊拉克的局勢(shì)也是一團(tuán)糟。一些當(dāng)?shù)匚溲b人員已經(jīng)證明了自己的能力，可以通過(guò)一次襲擊中止石油出口長(zhǎng)達(dá)數(shù)天。在未來(lái)幾個(gè)月中，伊拉克仍然是誘發(fā)石油市場(chǎng)動(dòng)蕩起伏的主要因素之一。此外，委內(nèi)瑞拉的局勢(shì)變化也牽動(dòng)著石油市場(chǎng)的神經(jīng)。
問(wèn)：這一切對(duì)美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇意味著什么？
如果將通貨膨脹計(jì)算在內(nèi)，現(xiàn)在的油價(jià)尚未達(dá)到歷史頂點(diǎn)，而且美國(guó)的石油利用率達(dá)到了1970年的兩倍。不過(guò)，從就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)來(lái)看，高油價(jià)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響仍不可避免。一家咨詢公司的調(diào)查結(jié)果顯示，即使一個(gè)每天只有200萬(wàn)桶生產(chǎn)能力的石油供給地區(qū)出了問(wèn)題，就可能把油價(jià)推升到每桶65美元！在這種情況下，2005年全球經(jīng)濟(jì)增速很可能只能到2.7%，比今年下降4%左右。即使油價(jià)保持當(dāng)前水平，一段時(shí)間內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也會(huì)受到不利影響。
無(wú)庸置疑，高油價(jià)將讓全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為之“買(mǎi)單”，而且這種情況還將持續(xù)下去。實(shí)際上，自1970年以來(lái)，油價(jià)在每次經(jīng)濟(jì)衰退到來(lái)之前都要大大地漲上一回。只要石油供應(yīng)不再中斷，全球經(jīng)濟(jì)應(yīng)該經(jīng)得起油價(jià)維持在每桶40美元的考驗(yàn)，但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和失業(yè)率增加是不可避免的。