亚洲美女偷拍天堂|蜜桃视频久久网址|噜噜噜色综合久久天天|在线观看成人专区|AV天堂导航网站|在线视频一区二区三区精品观看|人妻中文字幕有吗|国产躁逼免费一区|色婷婷狠狠a久久|蜜臀888.www

　　編者按：
　　全球貨幣的流動性過剩、能源價格的快速上漲、資產(chǎn)價格的飆升，“內(nèi)憂外患”中，第四次通貨膨脹的腳步似乎在中國漸行漸近。失真的CPI能否正確衡量物價水平？中國現(xiàn)在是不是已經(jīng)陷入通貨膨脹？貨幣政策方面是否要采取一些措施？孱弱的消費(fèi)如何啟動？這些都是目前決策層必須慎重應(yīng)對的重大命題。
　　中國的實際通貨膨脹大大高于數(shù)據(jù)顯示的程度。中國表面較低的CPI增速掩蓋了深層的通貨膨脹壓力，系統(tǒng)性地低估了公眾的通脹預(yù)期。
　　本報記者 劉曉午北京報道 “第二季度是一種非理性的增長！”中信證券的高級宏觀分析師陳濟(jì)軍直言不諱地對記者說。
　　三個月前，與大多數(shù)券商投行一樣，中信證券對第一季度的投資和GDP的高增長不以為然。而現(xiàn)在，半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出來后，這家國內(nèi)實力券商的研究部門對未來的通脹保持了高度的警惕。
　　在過去的產(chǎn)能過剩和通貨緊縮壓力之下，中國的通縮派占領(lǐng)上風(fēng)達(dá)一年之多，而現(xiàn)在，中國的通脹派再次風(fēng)生水起。
通脹派風(fēng)生水起
　　中國社科院金融所的易憲容研究員是中國通脹派的代表人物之一。早前，他一貫的加息觀點被淹沒于“產(chǎn)能過剩、通貨緊縮”的大潮中，而現(xiàn)在格外醒目。
　　“第二季度經(jīng)濟(jì)增長超過11%，投資增速如此之快，還說經(jīng)濟(jì)不熱？這純屬自欺欺人。”易說。
　　哈繼銘是另一位通脹派的代表人物，同時也是中國國際金融公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，在國家統(tǒng)計局7月18日公布上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，哈再次指出經(jīng)濟(jì)存在過熱，通脹已經(jīng)來臨。
　　哈繼銘認(rèn)為，在過去20多年中國經(jīng)濟(jì)平均增長率在10%以下，而今年二季度GDP增長11.3%、上半年平均增長10.9%的增速明顯超過了潛在增速。
　　與2003年、2004年經(jīng)濟(jì)過熱比較，中信證券高級宏觀分析師陳濟(jì)軍更為擔(dān)心本次經(jīng)濟(jì)過熱出現(xiàn)的新情況。
　　“之所以說第二季度經(jīng)濟(jì)增長是非理性的，是因為投資強(qiáng)勁不僅表現(xiàn)在第一季度的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，而且蔓延到了第二季度的制造業(yè)領(lǐng)域，如前期的鋼鐵、水泥和建材等過剩產(chǎn)業(yè)在第二季度投資增速較大。”
　　上半年國內(nèi)幾乎所有的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都顯示出導(dǎo)常的強(qiáng)勁增長，只是物價仍然趨于低位。按業(yè)內(nèi)的話講，GDP增長的嚇人，物價遲早要起來。
　　在18日的經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)布會上，國家統(tǒng)計局發(fā)言人鄭京平坦言，2006年下半年的通貨膨脹壓力將加大。這是國家統(tǒng)計局從去年“產(chǎn)能過?！闭撜{(diào)以來，首次表示對于通脹壓力的擔(dān)憂。
“CPI被低估了！”
　　盡管GDP和投資的增速熱度與2003年、2004年似曾相識，但數(shù)據(jù)顯示，衡量通貨膨脹的CPI指數(shù)在2006年第二季度三個月份出現(xiàn)爬坡狀態(tài)，分別為1.2%、1.4%和1.5%，但整體而言，上半年1.3%的增幅仍然處于低位。國家統(tǒng)計局發(fā)言人鄭京平把此種情形定義為“低通脹下的高增長”。
　　不過，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻不這樣認(rèn)為。 “你仔細(xì)觀察，現(xiàn)在房子這么貴，水電油運(yùn)在漲價，為什么CPI這么低？我始終搞不懂。可以說，CPI被低估了，目前CPI指數(shù)與國內(nèi)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)有些脫離，已經(jīng)誤導(dǎo)了經(jīng)濟(jì)決策。”易憲容研究員說。
　　易憲容以CPI指數(shù)中的住房支出推敲CPI的真實性?！?003年居民住房支出為699元，2004年為733元，2005年為805元，折合下來一個月住房支出為67元，還不如普通人家一個月的水電費(fèi)，這個CPI真實嗎？”
　　2006年上半年，各種價格似乎都在上漲。原油、銅等多種大宗原材料價格不斷創(chuàng)出新高，水電油運(yùn)的價格出現(xiàn)上漲的趨勢，教育、醫(yī)療等公共服務(wù)價格居高不下，調(diào)控的主對象房地產(chǎn)價格仍然持續(xù)上漲。在此種情形下，上半年CPI僅僅上漲了1.3%，此種反差令易憲容不解。
　　“如果把住房算入CPI，按照哈繼銘的算法，CPI被低估了一個點左右。”易說。
　　哈繼銘認(rèn)為，中國的實際通貨膨脹大大高于數(shù)據(jù)顯示的程度。表面看來，中國CPI增速低于許多其他國家，甚至低于實行通脹目標(biāo)制度的經(jīng)濟(jì)體所制定的通脹目標(biāo)。但是，表面較低的CPI增速掩蓋了深層的通貨膨脹壓力，系統(tǒng)性地低估了公眾的通脹預(yù)期。
　　國際市場轉(zhuǎn)移通脹
　　接受采訪的多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，與2003年、2004年的經(jīng)濟(jì)過熱相比，這一波過熱的最大特點是國際市場平抑了國內(nèi)物價，通貨膨脹主要體現(xiàn)在資產(chǎn)價格上。
　　銀河證券研究中心主任、首席經(jīng)濟(jì)師滕泰說：“本次經(jīng)濟(jì)過熱的源頭在于貨幣流動性過剩，過多的貨幣流動性必定推動未來通貨膨脹。在今年上半年，通貨膨脹反映在國內(nèi)的資產(chǎn)價格上，而并沒有充分反映在CPI指數(shù)上?！?br>　　從2006年1月4日到7月11日，上證指數(shù)從歷史低位1163點上漲到1745點，漲幅達(dá)到50%；國債指數(shù)從95.64點上漲到109.68點，漲幅達(dá)到15%；而大宗原材料商品，如石油、期銅價格等都在今年上半年創(chuàng)出歷史新高。
　　另一方面，實體經(jīng)濟(jì)，特別是中下游消費(fèi)品價格在上游原材料成本抬升的情況下，始終難以提高價格。最典型的莫過于空調(diào)價格的調(diào)價，在空調(diào)廠商多次炒作調(diào)價下，空調(diào)市場的主流依然是“低價銷售”。
　　“把這次經(jīng)濟(jì)過熱放在全球經(jīng)濟(jì)的視野下來分析，可以發(fā)現(xiàn)國際市場轉(zhuǎn)移了國內(nèi)的通貨膨脹。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松博士說。
　　“去年匯改以來，人民幣匯率參考的一籃子貨幣中，美元占相當(dāng)大的比重。但實際上，自去年以來，隨著美元貶值，人民幣的有效匯率其實貶值了2%。這極大地促進(jìn)了出口，所以外需實際消化了國內(nèi)的產(chǎn)能過剩產(chǎn)品，平抑了國內(nèi)物價?！卑褪锼刹┦空f。
　　同時他認(rèn)為，上半年的通脹可概括為非貿(mào)易品的通脹和可貿(mào)易品價格的下跌。原因就是房地產(chǎn)、服務(wù)和各類資產(chǎn)價格屬于非貿(mào)易品，在國內(nèi)充足的貨幣流動性的推動下，價格不斷上漲；而家電、輕紡等可貿(mào)易品通過國際市場消化，這類價格始終漲不上去。
　　巴曙松博士認(rèn)為，未來的通脹壓力取決于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和CPI權(quán)重的調(diào)整步伐?！叭绻庑枞匀徽贾鲗?dǎo)，外貿(mào)逆差持續(xù)增長，那么可貿(mào)易品的價格將不可能上漲，核心通脹也就難以上升；如果CPI指數(shù)改變權(quán)重比重，增加住房支出的權(quán)重，通脹將上升。”
外部緊縮還是內(nèi)部緊縮？
　　2003年、2004年的宏觀調(diào)控以內(nèi)部調(diào)控為主，以打擊國內(nèi)投資品行業(yè)需求為主，在動用行政手段的同時，也動用了總量政策——升息。
　　而現(xiàn)在，決策層會沿用以往的以內(nèi)部緊縮為主的調(diào)控手段嗎？這取決于決策層對于目前通貨膨脹的定性，但現(xiàn)在，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?yōu)榇藸幷摬灰选?br>　　易憲容和哈繼銘認(rèn)為目前的實際通膨脹率已經(jīng)較高，必須迅速進(jìn)入加息通道。以穩(wěn)定物價，減低投資增速，降低國內(nèi)需求，擠壓經(jīng)濟(jì)泡沫。
　　巴曙松和滕泰認(rèn)為目前的經(jīng)濟(jì)主要矛盾在于外部失衡，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)過分信賴外需。政策的著力點應(yīng)該是匯率和外貿(mào)政策的調(diào)整，通過外部緊縮，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型；而不是加息，一味地內(nèi)部緊縮。
　　國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良評論說：“目前的通貨膨脹是不是需求推動型的？這還有待于進(jìn)一步觀察。但個人感覺，總供給大于總需求的格局并沒有改變，所以目前調(diào)控的目標(biāo)并不是物價，而是投資增速和信貸增速，而在這點上加息的效果是不明顯的，應(yīng)該更多地采取結(jié)構(gòu)調(diào)整措施，如法律、環(huán)保等措施?！?br>
信息來源；中國經(jīng)營報