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　　2007年伊始，國內(nèi)期貨市場遭遇"黑色"開局。期市新年全線飄綠是否預(yù)示熊市的到來呢？分析人士認為，國際期貨市場相關(guān)品種在元旦開盤后大幅下跌是國內(nèi)期市整體下跌的主要原因。本輪下挫，對金屬而言可能是繼續(xù)下行的前奏，而對農(nóng)產(chǎn)品則可理解為一種牛市格局下的蓄勢調(diào)整。

　　金屬前景恐不妙

　　永安期貨分析師吳劍劍認為，滬銅出現(xiàn)下跌并不意外。這是因為近段時間以來其基本面一直就不樂觀，反映在庫存上就是不斷增加的數(shù)量。而元旦期間原油下跌只是起到一個導(dǎo)火索的作用。此外，對沖基金、指數(shù)基金在新年開始之際對資產(chǎn)進行重置，而股市向好引發(fā)一定程度的資金分流向也起了較大的影響。預(yù)計滬銅將走出箱體下行格局，此前的上行趨勢已經(jīng)扭轉(zhuǎn)，但可能因為跌幅過大而導(dǎo)致震蕩反彈筑底。

　　"總結(jié)基本金屬市場近期的表現(xiàn)，鎳、鉛表現(xiàn)相對較強，鋁的下跌空間不大；而銅的下跌有加劇態(tài)勢?？傮w看來，預(yù)計上半年工業(yè)品表現(xiàn)都不會太好"，世華財訊分析師黃玉對記者如是說，"目前還沒有下跌到位，考慮到國內(nèi)下周將有進口銅到貨，預(yù)計滬銅后市還有繼續(xù)下跌可能。"她認為，近期由于銅庫存持續(xù)增加，而市場資金流出，成交平淡，表明目前位置仍需震蕩夯實。從某種意義上說，滬銅本輪下跌甚至可以理解為下一個跌勢的前奏。

　　2007年投資金屬的回報率將有所放緩，而市場亦難以重演過去幾年波瀾壯闊的漲勢，來自權(quán)威機構(gòu)的報告也支持這一觀點。其中，西太平洋銀行發(fā)布最新商品市場投資報告預(yù)測，2007年基本金屬平均價格將可能下跌6%；高盛投資銀行最新報告則稱，經(jīng)過一年的耀眼漲勢后，未來一年銅和鋁等基本金屬的回報率將出現(xiàn)下降，2007年，全球經(jīng)濟降溫將造成多數(shù)基本金屬"溫和、短暫的"過度供給，因此近幾年大幅攀升的走勢將難以再現(xiàn)。

　　農(nóng)產(chǎn)品調(diào)整是蓄勢

　　對于一度頗為風光的農(nóng)產(chǎn)品市場出現(xiàn)大跌，匯鑫期貨的鐵木快人快語道破天機，"是原油這一'黑色神經(jīng)'對農(nóng)產(chǎn)品的短暫影響所致，整體來說，農(nóng)產(chǎn)品跨年度上漲勢頭已定，牛市格局不會改變。"

　　"新年伊始即出現(xiàn)大跌確實令人感覺不太好，但這不足以動搖人們對農(nóng)產(chǎn)品牛市的信心。"鐵木認為，天氣良好對小麥、玉米等農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)生了利空影響，基金大量平倉導(dǎo)致外盤大挫進而拖累國內(nèi)市場，此外，農(nóng)產(chǎn)品大跌還與一些投資者鎖定獲利并將資金轉(zhuǎn)移至股市所致。再加上周邊市場上金屬、能源等商品價格的下跌，更增加了農(nóng)產(chǎn)品市場空頭氣氛。

　　國際基金新年加大農(nóng)產(chǎn)品平倉力度，這恰恰與年前人們的估計相反，鐵木為此特別分析了個中緣由。他認為，首先是原油價格走跌令商品市場"空"氣彌漫，在目前全球股市向好的情況下，可能迫使指數(shù)基金戰(zhàn)略性調(diào)整投資方向。其次，隨著農(nóng)產(chǎn)品走牛的基本面被市場揭示得越來越清晰，基金向上買入的成本越來越高。

　　鐵木認為，事實上，農(nóng)產(chǎn)品市場目前仍處于蓄勢待發(fā)階段，真正甩開"牛蹄"大步向前的時刻尚未到來，鐵木預(yù)計，這一時刻至少要等到春節(jié)之后。因為目前北半球尚未度過收獲壓力期，而南半球炒作種植因素則需至2、3月份。從現(xiàn)在到春節(jié)期間，農(nóng)產(chǎn)品很有可能在前期高點和現(xiàn)有低點之間橫向震蕩。"目前的農(nóng)產(chǎn)品市場就像2003年上半年的大豆，或者像2004年間的銅鋁市場，即通過大幅的反復(fù)震蕩，把那些即使自認為意志最堅定的投資者掀落在牛市的半山腰上。"鐵木如是說。

信息來源：中國財經(jīng)網(wǎng)