擺脫經(jīng)濟(jì)對(duì)貿(mào)易的過度依賴
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時(shí)間：2007-04-28 16:42:00
高企不下的貿(mào)易順差近期又被推到了風(fēng)口浪尖。4月23日，商務(wù)部副部長(zhǎng)高虎城在“2007中國國際跨國采購大會(huì)”新聞發(fā)布會(huì)上稱，“中國政府正全力以赴解決貿(mào)易失衡問題”。據(jù)介紹，將在9月舉行的采購大會(huì)計(jì)劃設(shè)立中國跨國采購商專區(qū)，并邀請(qǐng)多家國內(nèi)知名企業(yè)發(fā)布采購清單。
為緩解高貿(mào)易順差，人們開出了采購、匯率等藥方。就匯率手段而言，如果4月份的貿(mào)易順差仍然保持高速增長(zhǎng)的話，在遵循“漸進(jìn)、有效、可控”的自主原則的前提下，放寬人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間，對(duì)中國來說或許是一個(gè)不壞的選擇。人民幣匯率除了堅(jiān)持自主原則以外，也不能忽視技術(shù)分析。有跡象表明，越來越多的熱錢正在加速流入中國，第一季度有700多億美元“不明來歷”，在北京、上海，活躍著許多掮客為游資尋找寫字樓之類的獵物。
中國正承受流動(dòng)性過剩和產(chǎn)能過剩相互矛盾的巨大壓力，如不抑制流動(dòng)性則資產(chǎn)泡沫越發(fā)膨脹，而減少順差以抑制流動(dòng)性，更多產(chǎn)能過剩會(huì)使很多企業(yè)倒閉。如果試圖不通過人民幣合理升值來減少流動(dòng)性，只用緊縮的貨幣政策，結(jié)果將是：要么較小緊縮幅度在流動(dòng)性泛濫面前無濟(jì)于事，而較強(qiáng)的緊縮將導(dǎo)致整體經(jīng)濟(jì)回落。與資產(chǎn)泡沫和通脹趨勢(shì)相比，人民幣合理升值帶來的局部成本可能更小，且是一種可以預(yù)料的消極。
眼下，美國國會(huì)正在不斷施壓人民幣升值。來自美國的壓力不應(yīng)是中國不放寬人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間的理由，即使是從自身經(jīng)濟(jì)安全角度看，結(jié)論也是如此。迄今，人民幣升值將給中國帶來何種不利，仍然是一個(gè)似是而非的問題：除擔(dān)憂失業(yè)，日本的泡沫危機(jī)陰影始終揮之不去。
就業(yè)的穩(wěn)定和增長(zhǎng)主要得益于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，貿(mào)易的繁榮只不過是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一部分。且過于擔(dān)憂就業(yè)意味著放棄經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，而結(jié)構(gòu)調(diào)整是中國所必須的，任何想避免調(diào)整痛苦的想法都是天真的，只會(huì)加深現(xiàn)有的矛盾。經(jīng)驗(yàn)證明，避免調(diào)整痛苦的結(jié)果只能更糟。而學(xué)界將日本泡沫危機(jī)歸因于日元升值是“偷懶”的做法，實(shí)際上，造成日本泡沫的并非日元升值，而是日本政府對(duì)日元升值后做出的錯(cuò)誤反應(yīng)。
當(dāng)年日元大幅升值后，導(dǎo)致部分企業(yè)利潤下滑，失業(yè)率增加。迫于產(chǎn)業(yè)界以及在野黨壓力，日本當(dāng)時(shí)的相關(guān)決策部門錯(cuò)誤地實(shí)施了擴(kuò)張型的財(cái)政政策以及寬松的貨幣政策，兩個(gè)方向一致的工具導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增大，即流動(dòng)性泛濫和產(chǎn)能過剩共存，為泡沫奠定了基礎(chǔ)。加之政府開發(fā)土地以及金融自由化改革，一些大型企業(yè)多直接融資且相互持股，銀行大量向用土地和股權(quán)抵押的中小企業(yè)客戶放貸等許多因素，一起醞釀了資產(chǎn)泡沫，泡沫破裂給銀行帶來巨量的壞賬，經(jīng)濟(jì)因此陷入長(zhǎng)達(dá)十多年的蕭條。
當(dāng)前中國與彼時(shí)日本同樣面臨流動(dòng)性及產(chǎn)能過剩，中國選擇緩慢升值，被動(dòng)釋放流動(dòng)性。日本則是錯(cuò)誤地增加了貨幣供給，但中國不存在金融自由化，土地也不可能大肆炒作，且有巨額外匯儲(chǔ)備，如加強(qiáng)監(jiān)管，出現(xiàn)日本式壞賬和東南亞支付危機(jī)的可能性較小。主要還是應(yīng)該防止流動(dòng)性失控，這必須經(jīng)歷痛苦的調(diào)整，即減少出口和擴(kuò)大內(nèi)需。如當(dāng)年的日本在升值后，實(shí)施緊縮的貨幣政策和積極的財(cái)政，經(jīng)過調(diào)整，不至于醞釀泡沫危機(jī)。
一季度，中國GDP增長(zhǎng)11.1%，在偏熱時(shí)期人民幣合理升值帶來的局部問題比較易于消化，也可擺脫經(jīng)濟(jì)對(duì)貿(mào)易的過度依賴。如果等到美國等經(jīng)濟(jì)回落時(shí)，中國調(diào)整匯率將會(huì)更困難，但流入中國的投機(jī)資本可能不會(huì)減少，中國龐大的市場(chǎng)以及潛力可能成為游資的避風(fēng)港。
當(dāng)年，日本政府亦指責(zé)美國國內(nèi)政策造成其對(duì)日貿(mào)易赤字，現(xiàn)今中國也指出美國儲(chǔ)蓄率過低、消費(fèi)過度以及美元政策應(yīng)該為目前的全球失衡負(fù)責(zé)。但是，現(xiàn)在不是誰負(fù)責(zé)的問題，只要美國貿(mào)易赤字繼續(xù)擴(kuò)大，美元危機(jī)逼進(jìn)，一旦爆發(fā)，中國經(jīng)濟(jì)也將難以逃脫厄運(yùn)。若要化被動(dòng)為主動(dòng)，中國經(jīng)濟(jì)須在人民幣合理升值的條件下進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，這并非是為了滿足來自外部的要求，而是主動(dòng)把握自己的命運(yùn)。
信息來源：２１世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
為緩解高貿(mào)易順差，人們開出了采購、匯率等藥方。就匯率手段而言，如果4月份的貿(mào)易順差仍然保持高速增長(zhǎng)的話，在遵循“漸進(jìn)、有效、可控”的自主原則的前提下，放寬人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間，對(duì)中國來說或許是一個(gè)不壞的選擇。人民幣匯率除了堅(jiān)持自主原則以外，也不能忽視技術(shù)分析。有跡象表明，越來越多的熱錢正在加速流入中國，第一季度有700多億美元“不明來歷”，在北京、上海，活躍著許多掮客為游資尋找寫字樓之類的獵物。
中國正承受流動(dòng)性過剩和產(chǎn)能過剩相互矛盾的巨大壓力，如不抑制流動(dòng)性則資產(chǎn)泡沫越發(fā)膨脹，而減少順差以抑制流動(dòng)性，更多產(chǎn)能過剩會(huì)使很多企業(yè)倒閉。如果試圖不通過人民幣合理升值來減少流動(dòng)性，只用緊縮的貨幣政策，結(jié)果將是：要么較小緊縮幅度在流動(dòng)性泛濫面前無濟(jì)于事，而較強(qiáng)的緊縮將導(dǎo)致整體經(jīng)濟(jì)回落。與資產(chǎn)泡沫和通脹趨勢(shì)相比，人民幣合理升值帶來的局部成本可能更小，且是一種可以預(yù)料的消極。
眼下，美國國會(huì)正在不斷施壓人民幣升值。來自美國的壓力不應(yīng)是中國不放寬人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間的理由，即使是從自身經(jīng)濟(jì)安全角度看，結(jié)論也是如此。迄今，人民幣升值將給中國帶來何種不利，仍然是一個(gè)似是而非的問題：除擔(dān)憂失業(yè)，日本的泡沫危機(jī)陰影始終揮之不去。
就業(yè)的穩(wěn)定和增長(zhǎng)主要得益于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，貿(mào)易的繁榮只不過是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一部分。且過于擔(dān)憂就業(yè)意味著放棄經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，而結(jié)構(gòu)調(diào)整是中國所必須的，任何想避免調(diào)整痛苦的想法都是天真的，只會(huì)加深現(xiàn)有的矛盾。經(jīng)驗(yàn)證明，避免調(diào)整痛苦的結(jié)果只能更糟。而學(xué)界將日本泡沫危機(jī)歸因于日元升值是“偷懶”的做法，實(shí)際上，造成日本泡沫的并非日元升值，而是日本政府對(duì)日元升值后做出的錯(cuò)誤反應(yīng)。
當(dāng)年日元大幅升值后，導(dǎo)致部分企業(yè)利潤下滑，失業(yè)率增加。迫于產(chǎn)業(yè)界以及在野黨壓力，日本當(dāng)時(shí)的相關(guān)決策部門錯(cuò)誤地實(shí)施了擴(kuò)張型的財(cái)政政策以及寬松的貨幣政策，兩個(gè)方向一致的工具導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增大，即流動(dòng)性泛濫和產(chǎn)能過剩共存，為泡沫奠定了基礎(chǔ)。加之政府開發(fā)土地以及金融自由化改革，一些大型企業(yè)多直接融資且相互持股，銀行大量向用土地和股權(quán)抵押的中小企業(yè)客戶放貸等許多因素，一起醞釀了資產(chǎn)泡沫，泡沫破裂給銀行帶來巨量的壞賬，經(jīng)濟(jì)因此陷入長(zhǎng)達(dá)十多年的蕭條。
當(dāng)前中國與彼時(shí)日本同樣面臨流動(dòng)性及產(chǎn)能過剩，中國選擇緩慢升值，被動(dòng)釋放流動(dòng)性。日本則是錯(cuò)誤地增加了貨幣供給，但中國不存在金融自由化，土地也不可能大肆炒作，且有巨額外匯儲(chǔ)備，如加強(qiáng)監(jiān)管，出現(xiàn)日本式壞賬和東南亞支付危機(jī)的可能性較小。主要還是應(yīng)該防止流動(dòng)性失控，這必須經(jīng)歷痛苦的調(diào)整，即減少出口和擴(kuò)大內(nèi)需。如當(dāng)年的日本在升值后，實(shí)施緊縮的貨幣政策和積極的財(cái)政，經(jīng)過調(diào)整，不至于醞釀泡沫危機(jī)。
一季度，中國GDP增長(zhǎng)11.1%，在偏熱時(shí)期人民幣合理升值帶來的局部問題比較易于消化，也可擺脫經(jīng)濟(jì)對(duì)貿(mào)易的過度依賴。如果等到美國等經(jīng)濟(jì)回落時(shí)，中國調(diào)整匯率將會(huì)更困難，但流入中國的投機(jī)資本可能不會(huì)減少，中國龐大的市場(chǎng)以及潛力可能成為游資的避風(fēng)港。
當(dāng)年，日本政府亦指責(zé)美國國內(nèi)政策造成其對(duì)日貿(mào)易赤字，現(xiàn)今中國也指出美國儲(chǔ)蓄率過低、消費(fèi)過度以及美元政策應(yīng)該為目前的全球失衡負(fù)責(zé)。但是，現(xiàn)在不是誰負(fù)責(zé)的問題，只要美國貿(mào)易赤字繼續(xù)擴(kuò)大，美元危機(jī)逼進(jìn)，一旦爆發(fā)，中國經(jīng)濟(jì)也將難以逃脫厄運(yùn)。若要化被動(dòng)為主動(dòng)，中國經(jīng)濟(jì)須在人民幣合理升值的條件下進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，這并非是為了滿足來自外部的要求，而是主動(dòng)把握自己的命運(yùn)。
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