任志剛點評內(nèi)地“經(jīng)濟過熱”
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作者：admin
時間：2007-06-07 15:20:00
任志剛點評內(nèi)地“經(jīng)濟過熱”
內(nèi)地經(jīng)濟波動通過金融市場對香港產(chǎn)生的影響難以估計
“好像最近一段時間美國經(jīng)濟出現(xiàn)放緩，但股市卻屢創(chuàng)新高，這是一個奇怪的現(xiàn)象，證明金融市場是難以預測的。”
在6月4日舉行的香港特別行政區(qū)立法會財經(jīng)事務委員會會議上，內(nèi)地經(jīng)濟過熱與資產(chǎn)泡沫對香港的沖擊成為熱度最高的問題，正在向委員會匯報工作的香港金融管理局總裁任志剛，反復被議員追問對此問題的看法以及應對之策。
一如內(nèi)地各界，這個問題會形成很多“看法”，卻鮮有人敢斷言必定奏效的“應對之策”。
任志剛在做報告時就坦陳了他的擔憂：若內(nèi)地宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)大幅波動，在貿(mào)易方面，香港應有承受能力；但內(nèi)地經(jīng)濟透過金融市場對香港產(chǎn)生的影響則難以估計，反過來亦意味著風險會比較大。
“因為投資者的情緒是難以估計的?！比沃緞傉f。并且金融市場與實體經(jīng)濟往往是脫節(jié)的。
“好像最近一段時間美國經(jīng)濟出現(xiàn)放緩，但股市卻屢創(chuàng)新高，這是一個奇怪的現(xiàn)象，證明金融市場是難以預測的?！比沃緞傉f。
“雖然以比例計，1997年金融風暴之后股票市場的波幅是收窄了，但波幅突然擴大的可能性，在目前看來是高的，可以說是甚高的，大家要在心理上和風險意識上有充分的準備。”任志剛說。由于內(nèi)地企業(yè)占本港股市的比重逐漸增加(2007年4月，H股及紅籌股企業(yè)的合計市值占總市的比重已升至47%)，金管局認為隨著內(nèi)地經(jīng)濟波動，投資者情緒可能透過金融市場的渠道受到影響，從而影響香港經(jīng)濟。
任志剛稱，在過去一段時間內(nèi)，內(nèi)地存款準備金率和存貸利率多次調(diào)高，并未對信貸和固定資產(chǎn)投資增長和通脹帶來立竿見影的效果。對股市更反而有加一次升一次的鼓勵現(xiàn)象，有些令人費解。這種異常性體現(xiàn)了內(nèi)地情況的復雜性，并且內(nèi)地正面對另一個矛盾狀況———即使人民幣匯率已引入彈性，亦已有顯著的升值，但外貿(mào)順差仍然不斷擴大，引致外匯儲備迅速增加，需要大量因干預外匯市場而投資的基礎(chǔ)貨幣沖銷———面對如此互相抵觸的目標，中央銀行在貨幣政策的操作上確有一定的困難。
在評論最近因調(diào)高印花稅而導致A股暴跌時，任志剛則說，金管局非常關(guān)注內(nèi)地進一步的發(fā)展，預計內(nèi)地經(jīng)濟持續(xù)過熱狀況未能改觀的情況下，不能排除中央政府再出針對性的宏觀調(diào)控行政手段。而行政手段對整體經(jīng)濟的影響，比市場手段的影響更難預計。
任志剛透露，香港如何在緩和內(nèi)地金融經(jīng)濟過熱上發(fā)揮作用，是目前兩地金融合作的優(yōu)先重點。相關(guān)的具體建議將在討論成熟后公開。
談及QDII前景，任志剛指出QDII可以在香港投資股票，有助內(nèi)地資金有序流出，但目前須經(jīng)過銀行，并且規(guī)定投資比重不能超過投資總額的50%，效果大小還須視乎QDII市場的最終規(guī)模，不過，他相信內(nèi)地監(jiān)管部門將會根據(jù)實際情況進一步放開投資規(guī)模。
任表示不擔心內(nèi)地投資者投資港股，會引發(fā)香港股市的泡沫，認為多元的市場參與主體，會使市場更理性。
為了應對可能發(fā)生的風險，金管局已增加相關(guān)的系統(tǒng)壓力測試，同時倡導金融機構(gòu)增加壓力測試，并且在測試模型中調(diào)高相關(guān)的股市系數(shù)。
當天同樣向立法會匯報香港整體經(jīng)濟最新狀況的香港財政司司長唐英年，也在會上被議員詢問其對內(nèi)地股市沖擊的看法。
唐英年指出，香港股市與內(nèi)地股市“同股不同價”的問題有嚴重化的趨勢，其結(jié)果將是內(nèi)地股市一旦調(diào)整，對香港股市的影響將會很大。為了降低這種風險，香港已與內(nèi)地展開磋商，希望除了QDII之外，還能建立多種套利機制以縮小價差。
信息來源：２１世紀經(jīng)濟報道
內(nèi)地經(jīng)濟波動通過金融市場對香港產(chǎn)生的影響難以估計
“好像最近一段時間美國經(jīng)濟出現(xiàn)放緩，但股市卻屢創(chuàng)新高，這是一個奇怪的現(xiàn)象，證明金融市場是難以預測的。”
在6月4日舉行的香港特別行政區(qū)立法會財經(jīng)事務委員會會議上，內(nèi)地經(jīng)濟過熱與資產(chǎn)泡沫對香港的沖擊成為熱度最高的問題，正在向委員會匯報工作的香港金融管理局總裁任志剛，反復被議員追問對此問題的看法以及應對之策。
一如內(nèi)地各界，這個問題會形成很多“看法”，卻鮮有人敢斷言必定奏效的“應對之策”。
任志剛在做報告時就坦陳了他的擔憂：若內(nèi)地宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)大幅波動，在貿(mào)易方面，香港應有承受能力；但內(nèi)地經(jīng)濟透過金融市場對香港產(chǎn)生的影響則難以估計，反過來亦意味著風險會比較大。
“因為投資者的情緒是難以估計的?！比沃緞傉f。并且金融市場與實體經(jīng)濟往往是脫節(jié)的。
“好像最近一段時間美國經(jīng)濟出現(xiàn)放緩，但股市卻屢創(chuàng)新高，這是一個奇怪的現(xiàn)象，證明金融市場是難以預測的?！比沃緞傉f。
“雖然以比例計，1997年金融風暴之后股票市場的波幅是收窄了，但波幅突然擴大的可能性，在目前看來是高的，可以說是甚高的，大家要在心理上和風險意識上有充分的準備。”任志剛說。由于內(nèi)地企業(yè)占本港股市的比重逐漸增加(2007年4月，H股及紅籌股企業(yè)的合計市值占總市的比重已升至47%)，金管局認為隨著內(nèi)地經(jīng)濟波動，投資者情緒可能透過金融市場的渠道受到影響，從而影響香港經(jīng)濟。
任志剛稱，在過去一段時間內(nèi)，內(nèi)地存款準備金率和存貸利率多次調(diào)高，并未對信貸和固定資產(chǎn)投資增長和通脹帶來立竿見影的效果。對股市更反而有加一次升一次的鼓勵現(xiàn)象，有些令人費解。這種異常性體現(xiàn)了內(nèi)地情況的復雜性，并且內(nèi)地正面對另一個矛盾狀況———即使人民幣匯率已引入彈性，亦已有顯著的升值，但外貿(mào)順差仍然不斷擴大，引致外匯儲備迅速增加，需要大量因干預外匯市場而投資的基礎(chǔ)貨幣沖銷———面對如此互相抵觸的目標，中央銀行在貨幣政策的操作上確有一定的困難。
在評論最近因調(diào)高印花稅而導致A股暴跌時，任志剛則說，金管局非常關(guān)注內(nèi)地進一步的發(fā)展，預計內(nèi)地經(jīng)濟持續(xù)過熱狀況未能改觀的情況下，不能排除中央政府再出針對性的宏觀調(diào)控行政手段。而行政手段對整體經(jīng)濟的影響，比市場手段的影響更難預計。
任志剛透露，香港如何在緩和內(nèi)地金融經(jīng)濟過熱上發(fā)揮作用，是目前兩地金融合作的優(yōu)先重點。相關(guān)的具體建議將在討論成熟后公開。
談及QDII前景，任志剛指出QDII可以在香港投資股票，有助內(nèi)地資金有序流出，但目前須經(jīng)過銀行，并且規(guī)定投資比重不能超過投資總額的50%，效果大小還須視乎QDII市場的最終規(guī)模，不過，他相信內(nèi)地監(jiān)管部門將會根據(jù)實際情況進一步放開投資規(guī)模。
任表示不擔心內(nèi)地投資者投資港股，會引發(fā)香港股市的泡沫，認為多元的市場參與主體，會使市場更理性。
為了應對可能發(fā)生的風險，金管局已增加相關(guān)的系統(tǒng)壓力測試，同時倡導金融機構(gòu)增加壓力測試，并且在測試模型中調(diào)高相關(guān)的股市系數(shù)。
當天同樣向立法會匯報香港整體經(jīng)濟最新狀況的香港財政司司長唐英年，也在會上被議員詢問其對內(nèi)地股市沖擊的看法。
唐英年指出，香港股市與內(nèi)地股市“同股不同價”的問題有嚴重化的趨勢，其結(jié)果將是內(nèi)地股市一旦調(diào)整，對香港股市的影響將會很大。為了降低這種風險，香港已與內(nèi)地展開磋商，希望除了QDII之外，還能建立多種套利機制以縮小價差。
信息來源：２１世紀經(jīng)濟報道
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