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僅僅在三年前我們還為流動性不足而煩惱，今天流動性過剩的不期而至卻讓人們費盡周折。最近一些主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家不斷告訴人們，流動性膨脹不一定都是壞事情，中國經(jīng)濟(jì)要發(fā)展，就要保持必要的流動性。

依筆者之見，這樣的告誡很有必要，流動性如今讓不太熟悉或不完全了解金融運行規(guī)律的人們感到壓抑，媒體上幾乎每天都可以看到責(zé)難它的文章。人們關(guān)心的股市和房地產(chǎn)市場都直接與流動性有關(guān)系，經(jīng)濟(jì)如果越來越熱，流動性似乎也脫不了干系。畢竟感性認(rèn)識是對事物表象的解釋，經(jīng)濟(jì)學(xué)家從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度告訴我們不必懼怕流動性，則透著理性的觀察和分析。

社科院金融研究所所長李揚(yáng)闡述他對于解決當(dāng)前流動性過剩的看法時，借用了“膨脹”一詞給中國的流動性下定義，雖然對于過剩和膨脹的理解仁智互見，但是值得注意的是最近一兩個月里，經(jīng)濟(jì)學(xué)界不少專家在不同的場合分析流動性過剩，看法卻非常一致：一是外貿(mào)順差使我國外匯不斷增加，增加的外匯在使用過程中必須配比相應(yīng)的人民幣，使得貨幣供應(yīng)量剛性增長；另外一個方面宏觀調(diào)控的模式和方法并沒有完全適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的變化，所以我們只是按照一般遏制過熱的方式，利用貨幣手段加息或提高存款準(zhǔn)備金率必然收效甚微。因為我們面臨的流動性不僅僅是貨幣過多，同時還有不少體制改革沒有到位的綜合因素。

在這樣的情況下，一味地在貨幣政策上下功夫，當(dāng)然起不到預(yù)期的效果。最近，人們認(rèn)識到資本市場持續(xù)發(fā)展，也是吸納流動性的一種方式，但是，也有人認(rèn)為如果過度提升虛擬經(jīng)濟(jì)而實體經(jīng)濟(jì)短腿，經(jīng)濟(jì)同樣會陷入更深的流動性陷阱，最近央行調(diào)查企業(yè)家信心指數(shù)的下降，其中他們承受過大的壓力是一個重要的原因。

如此復(fù)雜的問題有沒有治根的辦法？筆者認(rèn)為，國內(nèi)一些主要經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)的知名專家們提供的思路對于弱化流動性還是大有裨益的，而且提出相似建議的人隨著時間推移在不斷增多，他們都認(rèn)為現(xiàn)在必須改革國民分配收入的結(jié)構(gòu)，改革外匯管理體制。如果用通俗的話來描述，則是從側(cè)重藏富于國和藏富于企業(yè)切實轉(zhuǎn)向“藏富于民”。

為此，李揚(yáng)提出弱化流動性膨脹弊端的基本戰(zhàn)略：一是調(diào)節(jié)國民收入分配，二是改革現(xiàn)有的外匯儲備管理體制。他認(rèn)為從本質(zhì)上說，外匯儲備管理體制的改革，是要將原先由貨幣當(dāng)局獨攬外匯資產(chǎn)的格局改變?yōu)橛韶泿女?dāng)局、其他政府機(jī)構(gòu)和廣大企業(yè)和居民共同持有的格局。樊綱則更是干脆地提出我國要實行“分紅、收租、減稅”的財稅改革，分紅是指國企要分紅、收租是指要征收資源稅，減稅就是要降低個人所得稅，或者是提高社保投入，以此來提高居民的可支配收入。

國內(nèi)學(xué)者中持有相似看法的還有很多，也就是說目前我國的重要經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)和學(xué)者都從不同的視點和角度提出了解決中國流動性過剩問題，必須要解決收入分配格局問題。如果說在年初的時候，我們曾經(jīng)也關(guān)注過“藏富于民”的問題，出發(fā)點是因為要刺激和擴(kuò)大內(nèi)需，以保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)的增長勢頭，那么在近期經(jīng)濟(jì)學(xué)界如此集中地建言緩解流動性問題，此時再提“藏富于民”，其重要性和迫切性對于中國經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展的意義就更為深遠(yuǎn)了。

信息來源：上海證券報