亚洲美女偷拍天堂|蜜桃视频久久网址|噜噜噜色综合久久天天|在线观看成人专区|AV天堂导航网站|在线视频一区二区三区精品观看|人妻中文字幕有吗|国产躁逼免费一区|色婷婷狠狠a久久|蜜臀888.www

客觀(guān)上，日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)緩慢回升了很長(zhǎng)時(shí)間，日本經(jīng)濟(jì)的基本面正在不斷變好。按道理說(shuō)，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)基本面變好，經(jīng)常收支保持盈余，其貨幣應(yīng)該呈現(xiàn)升值勢(shì)頭。但最近一段時(shí)間以來(lái)，日元卻在不斷貶值。
　　
　　據(jù)日本銀行7月初公布的速報(bào)值顯示，6月份日元實(shí)質(zhì)實(shí)效匯率為93.4，創(chuàng)下了1985年9月廣場(chǎng)協(xié)議以來(lái)的最低值。

　　所謂日元的實(shí)質(zhì)實(shí)效匯率，是日元參照與美元和歐元等15種主要貨幣的匯率，按照出口量加權(quán)平均，并結(jié)合日本與有關(guān)國(guó)家物價(jià)上漲水平而計(jì)算的反映日元實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力的一個(gè)指標(biāo)。日元實(shí)質(zhì)實(shí)效匯率越小，日元的實(shí)際價(jià)值即購(gòu)買(mǎi)力越小，反之，這一數(shù)值越大，日元的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力越大。日元實(shí)質(zhì)實(shí)效匯率以1973年3月為起算點(diǎn)，設(shè)定基數(shù)為100，1985年5個(gè)發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)家達(dá)成廣場(chǎng)協(xié)議時(shí)，日元的實(shí)質(zhì)實(shí)效匯率為94.8。

　　在廣場(chǎng)協(xié)議的時(shí)候，日元對(duì)美元匯率大致在1美元兌換240日元，當(dāng)前日元匯率為1美元兌換122日元左右，從縱向看，20多年來(lái)，日元已經(jīng)出現(xiàn)了大幅度升值。但是在綜合了日本與有關(guān)國(guó)家的貿(mào)易關(guān)系和物價(jià)水平以后，日元?jiǎng)t明顯屬于不斷貶值之勢(shì)。20年來(lái)，在日本的對(duì)外貿(mào)易中，主要貿(mào)易伙伴的比重已經(jīng)發(fā)生了很大變化。這主要表現(xiàn)在美國(guó)在日本的對(duì)外貿(mào)易中比重下降，而中國(guó)、韓國(guó)和歐洲的比重增加。近幾年來(lái)，日元對(duì)歐元和人民幣貶值幅度加大，主要是受到了這方面的影響。同樣，如果有關(guān)國(guó)家的物價(jià)水平上漲了一倍，而日本的物價(jià)保持不變，即使名義匯率保持不變，日元的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力其實(shí)已經(jīng)下降了一半。近幾年來(lái)，日元深受通貨緊縮之苦，物價(jià)增幅很小甚至是負(fù)增長(zhǎng)，從而也引發(fā)了日元實(shí)質(zhì)匯率的不斷貶值。

　　引發(fā)日元不斷貶值的最重要原因在于日本的長(zhǎng)期低利率政策。因此，最近的日元匯率又被稱(chēng)為利差匯率。由于日本的利率與其他國(guó)家的利率差距擴(kuò)大，客觀(guān)上為套利者創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。由此，出現(xiàn)了所謂“借日元交易”，而且非常盛行。其主要做法是：日本的投資者利用日本的低利率，在國(guó)內(nèi)籌集日元資金，然后兌換成高利率的海外貨幣進(jìn)行投資。投資的對(duì)象多種多樣，有股票，也有基金等。在此推動(dòng)下，日元被不斷拋售，而美元、歐元乃至人民幣則越來(lái)越緊俏，從而導(dǎo)致日元對(duì)美元等貨幣持續(xù)貶值。當(dāng)前，日元對(duì)美元匯率一直保持在1美元兌換122日元左右，而對(duì)歐元匯率則保持在1歐元兌換160日元以上的低水平。

　　日元持續(xù)貶值對(duì)日本有喜有憂(yōu)。日元貶值客觀(guān)上有利于改善出口企業(yè)的交易條件，有利于提高其出口競(jìng)爭(zhēng)力，但對(duì)于進(jìn)口原材料的日本企業(yè)而言則成為了成本上升的主要因素。日本銀行7月初發(fā)表的6月份企業(yè)短期經(jīng)濟(jì)觀(guān)察調(diào)查顯示，日本的電器、機(jī)械、造船以及重工機(jī)械等出口行業(yè)在日元幣值的推動(dòng)下，出口和收益增加，造紙、有色金屬以及鋼鐵等行業(yè)則由于日元貶值導(dǎo)致進(jìn)口原材料價(jià)格上漲而出現(xiàn)利潤(rùn)收縮。據(jù)此間人士介紹，日本某大型汽車(chē)制造公司設(shè)置的匯率底線(xiàn)為1美元兌換90日元，日元對(duì)美元每貶值1日元，則可為該公司帶來(lái)150億日元的利潤(rùn)。而在2007年3月末的年度決算中，8家大型汽車(chē)企業(yè)中的6家利潤(rùn)增加。

　　日元持續(xù)貶值還對(duì)日本國(guó)內(nèi)的企業(yè)合并與收購(gòu)產(chǎn)生了影響。由于日元貶值，在外資看來(lái)，日本上市企業(yè)的股價(jià)變得更加便宜了，從而為外資收購(gòu)日本企業(yè)提供了大好機(jī)會(huì)。正因?yàn)槿绱?，?月日本各企業(yè)舉行的股東大會(huì)上，反惡意收購(gòu)成為了大多數(shù)企業(yè)股東大會(huì)的主旋律。

　　在大多數(shù)日本人的傳統(tǒng)思維里，似乎有一種定式，即日元貶值總是好事，而日元升值對(duì)經(jīng)濟(jì)不利。但現(xiàn)實(shí)是，由于日元貶值以及日元實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力的下降，已經(jīng)導(dǎo)致日本貿(mào)易條件的惡化，即出現(xiàn)了廉價(jià)賣(mài)出產(chǎn)品高價(jià)購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品的現(xiàn)象，從而對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。而“借日元交易”盛行則可能對(duì)其他國(guó)家的金融市場(chǎng)造成沖擊，宛如當(dāng)初對(duì)沖基金對(duì)全球金融市場(chǎng)的沖擊一樣。國(guó)際清算銀行（BIS）在2006年年報(bào)中指出，“最近的日元貶值明顯異?！??！坝捎谌赵H值，日本資金流向海外可能對(duì)其他地區(qū)產(chǎn)生不良影響”。

　　因此，日元持續(xù)貶值不僅對(duì)日本經(jīng)濟(jì)而且對(duì)世界經(jīng)濟(jì)都存在著負(fù)面影響。此間人士認(rèn)為，如果日元繼續(xù)貶值，其他國(guó)家對(duì)日本的批判之聲可能增強(qiáng)。據(jù)說(shuō)，為了緩解日元貶值壓力，日本政府部門(mén)正在研究提高利率，并有可能最早在今年8月上調(diào)利率。

信息來(lái)源：金融時(shí)報(bào)