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　　農(nóng)民希望漲，市場(chǎng)期望跌，豬肉價(jià)格對(duì)CPI的影響在年尾會(huì)減弱
　　
　　對(duì)食品價(jià)格最敏感的兩個(gè)群體：食品的提供者———農(nóng)民和城鎮(zhèn)低收入人群，他們都是社會(huì)中的弱勢(shì)群體。努力提高農(nóng)民收入、為城市低收入者提供生活保障都是政府的重要工作，然而現(xiàn)在食品價(jià)格卻將這兩個(gè)弱勢(shì)群體對(duì)立起來。對(duì)管理層來說似乎漲與不漲都是棘手的問題。

　　肉禽類上漲是CPI抬頭的主因

　　今年上半年以來，CPI越走越高，將CPI的各類指標(biāo)的走勢(shì)進(jìn)行比較可以看出，8類指標(biāo)中只有食品和居住類的增長(zhǎng)高于CPI的走勢(shì)，意味著CPI上漲主要是食品類拉動(dòng)的。而肉禽蛋價(jià)格的上漲又是食品類價(jià)格上漲的主要推動(dòng)力。

　　食品類權(quán)重最大的糧食在今年上半年并沒有出現(xiàn)較大幅度的上漲，排在糧食后面的肉禽蛋是推動(dòng)CPI食品上漲的主要推動(dòng)力。

　　豬肉是我國(guó)肉類消費(fèi)的主要產(chǎn)品，在肉禽蛋類中的權(quán)重也最大 。雖然從2006年中開始，肉蛋的價(jià)格都出現(xiàn)了反彈，但是在2007年5月份其他肉類價(jià)格回落時(shí)，豬肉價(jià)格仍然加速上漲，從而拉動(dòng)了其他肉類價(jià)格掉頭向上。應(yīng)該說豬肉價(jià)格上漲是今年上半年肉類的引導(dǎo)者。

　　順著上面的邏輯，可以簡(jiǎn)單的認(rèn)為豬肉價(jià)格上漲是上半年CPI偏高的罪魁禍?zhǔn)住?br>
　　豬肉價(jià)格上漲的原因：突發(fā)的疫情放大了利潤(rùn)被長(zhǎng)期擠壓所積累的矛盾。

　　物價(jià)的上漲最直接的原因就是供需平衡被打破或者供需平衡的預(yù)期改變，豬肉價(jià)格的上漲也是這樣的。但是豬肉這一類產(chǎn)品的需求都是非常平穩(wěn)的，正常情況下不可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)，因此打破供需平衡的唯一可能是供給發(fā)生了較大變化。

　　在2006年豬肉產(chǎn)量的增速已經(jīng)開始放緩，同時(shí)2006年末的豬存欄量甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。如果將肉禽蛋類的產(chǎn)量放大到2000年以后的月度數(shù)據(jù)，可以看出2007年以后肉禽蛋類的交易量出現(xiàn)了較為明顯的回落。直觀上來看，這一類產(chǎn)品價(jià)格的上漲是由于供給有了一定的萎縮。

　　從2005年開始，由于豬肉價(jià)格的下跌，養(yǎng)豬已經(jīng)不太可能賺到錢，每50公斤凈利潤(rùn)僅有幾元。如此低的利潤(rùn)已經(jīng)嚴(yán)重的挫傷了養(yǎng)豬的積極性，豬肉漲價(jià)也就成為了必然的事情。

　　然而從歷史的情況來看，1998年和1999年也出現(xiàn)過低利潤(rùn)的收益，但是豬的價(jià)格在隨后也并沒有出現(xiàn)2007年上半年這樣的漲幅 ，而且豬的存欄量也沒有出現(xiàn)2006年底負(fù)增長(zhǎng)的情況。因此農(nóng)戶對(duì)利益重性分配的要求并不能完全解釋2007年豬肉價(jià)格的大幅上漲，我們認(rèn)為突發(fā)的藍(lán)耳病在這里起到了放大器的作用。2006年下半年濕熱天氣使得藍(lán)耳病在全國(guó)很多省區(qū)流行，這種病能夠?qū)е履肛i流產(chǎn)和小豬死亡，這對(duì)豬肉產(chǎn)量的影響非常大。由于我國(guó)的豬肉以散養(yǎng)的方式經(jīng)營(yíng)，現(xiàn)在還找不非常確切的數(shù)據(jù)表明這種傳染病影響的大小，但是我們可以從國(guó)家公布的獸醫(yī)報(bào)告中看出一些端倪：

　　豬藍(lán)耳病的發(fā)病數(shù)和死亡數(shù)在2006年下半年明顯上升，尤其是在2006年9月份，發(fā)病數(shù)達(dá)到1.8萬頭，是2005年同期的5倍。綜上所述我們認(rèn)為：突發(fā)的疫情放大了利潤(rùn)被長(zhǎng)期擠壓所積累的矛盾是這次豬肉價(jià)格上漲的原因。

肉類價(jià)格不具有持續(xù)上漲能力

　　我們國(guó)家肉蛋類產(chǎn)品主要還是通過農(nóng)戶散養(yǎng)的方式經(jīng)營(yíng)，沒有出現(xiàn)大集團(tuán)和規(guī)?；a(chǎn)，即使現(xiàn)在出現(xiàn)了很多專業(yè)戶，但是相對(duì)于全國(guó)的產(chǎn)量來說他們?nèi)灾徊贿^是較大規(guī)模的散養(yǎng)。這和我國(guó)城鎮(zhèn)化所處的階段，歷史傳統(tǒng)以及這些行業(yè)較低的進(jìn)入門檻是分不開得。這樣的經(jīng)營(yíng)模式和較低的進(jìn)入門檻決定了不具有持續(xù)漲價(jià)的能力，或者說肉類價(jià)格較大的波動(dòng)性。

　　肉類產(chǎn)品分散的經(jīng)營(yíng)模式?jīng)Q定這些產(chǎn)品提供者都只是價(jià)格的接受者，幾乎沒有產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)，更談不上控制價(jià)格。他們只能獨(dú)自的通過改變產(chǎn)量來表達(dá)對(duì)價(jià)格的認(rèn)可程度，而這樣群體性的盲動(dòng)加劇了價(jià)格的變化。

　　豬肉的生產(chǎn)具有一定的周期性，一頭母豬從出生到生出第一胎大概需要10個(gè)月左右的時(shí)間，而普通的肉豬從出生到100公斤左右出欄需要5個(gè)月左右的時(shí)間。這樣在價(jià)格因素的驅(qū)動(dòng)下，產(chǎn)量的擴(kuò)張大概需要15個(gè)月左右的時(shí)間，上一輪豬肉價(jià)格上漲和肉產(chǎn)量的上升也就大概15個(gè)月左右。

　　下半年豬肉價(jià)格對(duì)CPI的影響

　　豬肉價(jià)格可能在2007年9，10月份和2008年2月份出現(xiàn)兩個(gè)高峰。我國(guó)豬肉價(jià)格在2005年6月出現(xiàn)一個(gè)低點(diǎn)，按照15個(gè)月的周期來看豬肉價(jià)格在9月份可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)高點(diǎn)，但是考慮到節(jié)假日因素，估計(jì)這個(gè)高點(diǎn)也有可能出現(xiàn)在10月份。同時(shí)豬藍(lán)耳病的突然大規(guī)模爆發(fā)應(yīng)該會(huì)延緩豬肉供應(yīng)量的上升，而且在肉價(jià)大幅上漲的刺激下，現(xiàn)在大量的活豬提前出欄也將削弱豬肉供給擴(kuò)大的后續(xù)能力。這些因素將拉長(zhǎng)豬肉價(jià)格高位運(yùn)行的時(shí)間，估計(jì)延續(xù)到2008年春節(jié)的可能性比較大。

　　不過由于豬肉價(jià)格在10月份以后環(huán)比將下降，而且2006年10月份以后，豬肉的價(jià)格快速上漲。在基數(shù)效用的影響下，豬肉價(jià)格對(duì)CPI 價(jià)格的影響在10月份以后開始減弱。

　　將CPI分為食品和去食品兩部分， CPI食品部分肉禽蛋價(jià)格對(duì)CPI的影響將在9月份以后明顯減弱；糧食價(jià)格對(duì)CPI的影響也在10月份以后開始減弱，我們對(duì)CPI食品的走勢(shì)的觀點(diǎn)是7、8、9將形成一個(gè)局部高點(diǎn)，隨后在10月份開始回落。

　　去食品CPI部分，我們認(rèn)為技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品升級(jí)已經(jīng)消化上游原材料上漲帶來的成本壓力?，F(xiàn)在原材料的增速開始放緩，短期內(nèi)成本上升不構(gòu)成去食品CPI的上行壓力；我們國(guó)家現(xiàn)在流動(dòng)性主要流向投資領(lǐng)域，消費(fèi)領(lǐng)域的需求一直都比較平穩(wěn)，因此不存在需求拉動(dòng)CPI上行的可能。去食品CPI應(yīng)該比較平穩(wěn)。

　　我們對(duì)全年CPI的判斷是：7、8、9月將形成一個(gè)高點(diǎn)，隨后將快速下降。預(yù)計(jì)全年CPI為3.9%。

信息來源：證券時(shí)報(bào)