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8月份，居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲6.5%，食品價(jià)格上漲18.2%，其中，糧食價(jià)格上漲6.4%，油脂價(jià)格上漲34.6%，肉禽及其制品價(jià)格上漲49.0%，鮮蛋價(jià)格上漲23.6%，水產(chǎn)品價(jià)格上漲6.2%，鮮菜價(jià)格上漲22.5%，鮮果價(jià)格下降3.3%，調(diào)味品價(jià)格上漲4.4%。
　　
　　很難確認(rèn)CPI指數(shù)和期貨價(jià)格之間引導(dǎo)關(guān)系，但我們確實(shí)感覺到異忽尋常的東西正在發(fā)生。其中，我們很難解釋為什么國(guó)內(nèi)幾乎所有的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種均同時(shí)進(jìn)入了上漲周期，即使各個(gè)品種之間的基本面差異如此之大。另外難解釋的是，同樣的通脹跡象為什么在工業(yè)品價(jià)格上表現(xiàn)如此不同呢？
　　
　　在過去的五年里，工業(yè)品和能源市場(chǎng)與農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)的背離有目共睹，當(dāng)金屬、原油價(jià)格在高空飛升的時(shí)候，農(nóng)產(chǎn)品卻原地踏步不前，現(xiàn)在正好相反。對(duì)于上述現(xiàn)象做出的最合理的解釋，也許是目前中國(guó)的工業(yè)化進(jìn)程正處在一個(gè)微妙的階段。
　　
　　中國(guó)廉價(jià)的勞動(dòng)力和土地資源使得中國(guó)成為了世界加工廠，中國(guó)制造的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是以以上兩種資源的過度利用為代價(jià)的；同時(shí)，工業(yè)化進(jìn)程的突飛猛進(jìn)也帶來了諸如能源緊張、環(huán)境污染、房地產(chǎn)價(jià)格高漲等諸多問題。
　　
　　如果把中國(guó)的工業(yè)化生產(chǎn)作一下分解的話，那么就是：并不富含勞動(dòng)力和土地資源的低成本優(yōu)勢(shì)造就了中國(guó)加工產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加工優(yōu)勢(shì)造就了產(chǎn)能的極度膨脹，膨脹的產(chǎn)能把原材料、能源價(jià)格拉起來，然后向下游市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，但一旦下游需求承受不住高成本的時(shí)候，競(jìng)爭(zhēng)本身就會(huì)反過來抑制產(chǎn)能，抑制產(chǎn)能的最直接的方式是勞動(dòng)力和土地資源價(jià)格的上升，而這兩個(gè)生產(chǎn)要素價(jià)格的上漲最直接的表現(xiàn)就是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上升，產(chǎn)能的壓縮使得對(duì)工業(yè)品原材料需求減弱，這就是為什么目前工業(yè)品價(jià)格走勢(shì)與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格迥異的原因之一。
　　
　　除了上述因素之外，國(guó)內(nèi)資金流動(dòng)性過剩是導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的又一助推因素。CPI的上漲，導(dǎo)致資金從銀行到證券市場(chǎng)的大搬家，如今，隨著股票指數(shù)進(jìn)入高位，加上國(guó)家調(diào)控利空頻頻，也使得部分獲利資金開始介入農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)。
　　
　　在過去的幾年當(dāng)中，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)可謂是"套保有余，投機(jī)不足"，以糧食企業(yè)為代表的套保力量逐漸成為一支幾乎戰(zhàn)無不勝的力量，其自然的賣出套保傾向長(zhǎng)期壓制國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格偏低，即使是進(jìn)口量很大的農(nóng)產(chǎn)品品種，其國(guó)內(nèi)外比價(jià)也長(zhǎng)期偏低，主要原因是國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)投機(jī)力量不足。而今，中國(guó)工業(yè)化進(jìn)程的新階段催生了農(nóng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性牛市的誕生，而周邊市場(chǎng)資本的加入，無疑使得目前的農(nóng)產(chǎn)品牛市十分迅猛。
　　
　　但是我們也要看到，農(nóng)產(chǎn)品牛市與工業(yè)品牛市特征有所不同，首先價(jià)格會(huì)遇到需求的抑制和國(guó)家的調(diào)控，另外，如果農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格過分上揚(yáng)的話，會(huì)遇到目前仍十分壯大的套保力量的阻擊。記住，在下一個(gè)產(chǎn)季當(dāng)中，廣大的農(nóng)民仍會(huì)站在套保商一邊。
　
信息來源：上海證券報(bào)