亚洲美女偷拍天堂|蜜桃视频久久网址|噜噜噜色综合久久天天|在线观看成人专区|AV天堂导航网站|在线视频一区二区三区精品观看|人妻中文字幕有吗|国产躁逼免费一区|色婷婷狠狠a久久|蜜臀888.www

　　進入2007年，中國經(jīng)濟持續(xù)火熱，GDP增速不斷加快，而CPI增速則在8月刷新了10年高點。消費、投資、出口等經(jīng)濟指標(biāo)全方位升溫，不斷刺激著市場的神經(jīng)。究竟是什么因素導(dǎo)致了國內(nèi)流動性過剩？未來又將如何演變？央行緊縮的力度又該怎樣才算合適？
　　繼8月份成功推出"專家學(xué)家把脈中國宏觀經(jīng)濟"系列后，本報再邀摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家王慶、美林證券亞太區(qū)經(jīng)濟學(xué)家陸挺、瑞士信貸亞太區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家陶冬、獨立經(jīng)濟學(xué)家謝國忠、巴克萊銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家黃海洲、國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部首席經(jīng)濟師祝寶良、中國社科院金融研究所中國經(jīng)濟評價中心主任劉煜輝、國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟部研究員張立群、中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇、全國人大財經(jīng)委經(jīng)濟室副主任李命志10位中外頂級經(jīng)濟學(xué)家，就中國宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)及政策再度展開"風(fēng)云對話"。
　　"通脹時代"來臨尚無定論
　　記者：物價上漲，會否引發(fā)全面通脹形成？如何引導(dǎo)人們的通脹預(yù)期？
　　本土專家看法
　　通脹預(yù)期是通脹加速主因
　　祝寶良：
　　今年，引發(fā)價格總水平上漲的主要原因是食品價格的上漲。統(tǒng)計顯示，在1-8月份居民消費價格上漲3.9%中，食品價格帶動了3.0個百分點。不過今年以來，糧食價格漲幅基本穩(wěn)定在6%以內(nèi)，肉、禽、蛋的生產(chǎn)成本基本穩(wěn)定，其價格沒有持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。3%-5%的物價漲幅在目前快速經(jīng)濟增長過程中屬可以承受范圍的。
　　目前，流動性過剩主要表現(xiàn)為房地產(chǎn)和股市價格上升較快，資本市場即是存在泡沫，但問題尚不嚴重。隨著對流動性過剩的調(diào)控不斷取得成效，資產(chǎn)泡沫問題不會進一步積累。
　　通貨膨脹預(yù)期是導(dǎo)致通貨膨脹加速上漲的重要原因。通貨膨脹預(yù)期增強，會導(dǎo)致消費、投資需求加速增長，引發(fā)新一輪物價上漲。針對居民通貨膨脹預(yù)期較高，應(yīng)加強輿論引導(dǎo)，堅決打擊違法漲價的行為?！?美元濫發(fā)是源頭
　　劉煜輝:
　　通脹本質(zhì)還是貨幣過多導(dǎo)致的貨幣貶值，源頭在于美元本位制下美元的濫發(fā)。美元對中國財富的稀釋作用，還有以美元等計價資產(chǎn)在原材料、工業(yè)標(biāo)準方面對中國經(jīng)濟的扼制，導(dǎo)致中國國內(nèi)的通脹壓力日趨沉重。
　　未來是否會形成全面的通脹，我以為關(guān)鍵看預(yù)期。一旦貨幣貶值預(yù)期強化并擴散，人工成本的壓力、地價的壓力等等必然會推動制成品價格的全面上升。
　　現(xiàn)在我們的資源要素價格市場化改革根本還沒有完全展開，我們的煤電油運的價格由于政府還能控制，還低于國際水平，中國經(jīng)濟超高速增長而保持低通脹的關(guān)鍵，主要來自于民眾對于政府控制價格的信心，但這種信心能維持多久？中國已經(jīng)進入了結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵期，除非把未來要推進的資源要素改革的步伐緩下來，那樣情況只可能更糟，結(jié)構(gòu)失衡加劇到一定程度，到那時，就不是僅僅一個通貨膨脹的問題了。
　　未必跨入通脹時代
　　郭田勇：
　　在流動性過剩的市場條件下，我國的確面臨較大的通脹的壓力，但并不意味著必然進入"通脹時代"。如果我們采取適當(dāng)?shù)恼叽胧?，綜合運用多種工具手段，以疏堵結(jié)合的方式對流動性過剩進行有效治理，就可以遏制通脹、維護經(jīng)濟的平穩(wěn)健康發(fā)展。
　　我認為，食品價格的上漲未必會傳導(dǎo)到非食品領(lǐng)域、形成全面通脹。當(dāng)前制造業(yè)正處于產(chǎn)能過剩的狀態(tài)，激烈競爭的中下游企業(yè)消化上游成本提高的能力較強。因此，上游價格一定幅度內(nèi)的上漲并不必然會傳導(dǎo)至中下游。
　　目前最令人擔(dān)憂的是通脹通過消費者的預(yù)期傳導(dǎo)。因此，通過貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策穩(wěn)定通脹預(yù)期顯得至關(guān)重要，事實上，近期央行加息政策的著眼點就在于消除廣大消費者對未來價格上漲的預(yù)期。
　　連續(xù)高增長負面影響凸現(xiàn)
　　李命志:
　　從2003年開始，中國經(jīng)濟增長速度一直保持在10%以上，并且還有逐步加快的趨勢。連續(xù)高速增長的負面影響越來越明顯。目前已形成了比較強烈的價格上漲壓力。盡管從表面看，推動價格上漲的主要是糧食和食品，但是，通貨膨脹從根本上講是一種貨幣現(xiàn)象，在貨幣供應(yīng)持續(xù)超經(jīng)濟增長，流動性過剩沒有得到遏制的背景下，沒有人能夠保證通貨膨脹僅僅是結(jié)構(gòu)性的（這是與2004年價格上漲不同的背景）。事實上，由于CPI權(quán)重中存在的問題和對服務(wù)價格上漲的行政控制，價格上漲的真正壓力可能更大。此外，房地產(chǎn)價格和其他資產(chǎn)價格上漲對居民生活的影響也不容小覷。
　　總供求關(guān)系趨于協(xié)調(diào)
　　張立群：
　　今年以來非食品價格漲幅回落，食品價格漲幅提高，并推動居民消費價格漲幅提高，也影響到工業(yè)品出廠價格指數(shù)的變化。綜合供給潛力與總需求增長狀態(tài)之間的關(guān)系，可以認為，我國經(jīng)濟總供求關(guān)系趨于協(xié)調(diào)，供不應(yīng)求和通貨膨脹的可能不僅沒有增加，而且未來可能出現(xiàn)局部的供大于求和產(chǎn)能過剩問題。
　　外資投行看法
　　長期通脹基礎(chǔ)不存在
　　王慶：
　　我不太贊同這個觀點。如果說中國進入通脹時代，那就意味著中國將進入長期的通貨膨脹。但我認為，構(gòu)成長期通貨膨脹的基礎(chǔ)，是一定要出現(xiàn)勞動力工資長期上漲趨勢等狀況。目前，中國勞動力市場并沒有出現(xiàn)緊張狀況：其一，市場還有相當(dāng)多的剩余勞動力；其二，盡管近年工資增長速度較快，但是名義GDP、工業(yè)企業(yè)利潤的增速更快，這表明勞動生產(chǎn)率的增速比名義工資增長快。
　　通貨膨脹最終是否會傳導(dǎo)至非食品價格，要取決于勞動力市場的狀況。但是，目前長期通貨膨脹的基礎(chǔ)不存在。在任何經(jīng)濟形勢下，不管存在多少剩余勞動力，如果貨幣政策過于寬松，一定會有通貨膨脹。如果這一輪通脹最終形成通脹預(yù)期的話，最后還是會體現(xiàn)為勞動力工資上漲壓力。
　　因此，目前問題的關(guān)鍵在于如何控制通脹預(yù)期，而不是是否進入通脹時代的問題。央行需要通過加息等手段不斷向市場傳遞信號，表明央行不會坐視不動、而會積極采取調(diào)控政策。
　　未來兩個月最關(guān)鍵
　　陸挺：
　　現(xiàn)在處于關(guān)鍵時期。接下來兩個半月，如果央行、發(fā)改委等部門不能成功實施調(diào)控政策，那么通脹風(fēng)險可能會呈現(xiàn)螺旋式上升趨勢，導(dǎo)致價格整體上漲。
　　中國是個貿(mào)易大國，通脹向其他地區(qū)和國家傳導(dǎo)也是有可能的，比如中國香港和亞洲周邊經(jīng)濟。但是目前沒有事實證明，中國通脹已傳導(dǎo)到其他經(jīng)濟體。美國從中國進口的商品價格8月份與去年同期相比僅上漲了1.1%，而美元對人民幣在同期卻貶值了5.1%。如以人民幣計價，中國出口到美國的貨品價格其實是下降了。
　　中國進入全面通脹時代
　　陶冬：
　　我認為中國經(jīng)濟已經(jīng)進入全面通脹時代，而流動性過剩是根本原因。中國流動性過剩不是今天才發(fā)生的，在過去幾年，隨著人民幣升值預(yù)期的迅速加強，央行不得不大量在外匯市場干預(yù)，由此帶來突然增加的國內(nèi)資金流動性，導(dǎo)致經(jīng)濟過熱，但一開始的主要癥狀是過度投資、房地產(chǎn)熱等。
　　最近，使得通脹上揚的催化劑是糧食、肉類短缺，把過去一直在價格上被掩蓋的經(jīng)濟過熱現(xiàn)象給挑明了。
　　食品價格不會有比較大的下降，但我擔(dān)心，非食品價格會迅速上漲并擴散。資產(chǎn)價格的上漲，更能反映目前的經(jīng)濟過熱情況，無論是房價、股價，過去幾個月都出現(xiàn)失控性上漲，背后還是流動性過剩。
　　這輪通脹至少維持5年
　　謝國忠：
　　中國真正進入全面通脹從去年年底和今年年初時就已開始了。這一輪通脹周期很長，至少維持5年左右?，F(xiàn)在不是討論是否進入通脹時代的問題，而是應(yīng)該討論怎樣應(yīng)對通脹了。流動性過剩只是造成通脹的因素之一。
　　第一，通脹主要因為經(jīng)濟過熱，出現(xiàn)的瓶頸很多，大家又很樂觀，從而引起資產(chǎn)價格大幅上升，又給投資和消費帶來很大刺激。比如上海房地產(chǎn)；第二，股市等價格上漲，會帶來很大的財富效應(yīng)。大家就開始拼命消費，帶來通脹；第三，受此刺激，很多做實業(yè)的人開始轉(zhuǎn)向投資，炒房產(chǎn)、股票等。
　　資產(chǎn)價格泡沫領(lǐng)先出現(xiàn)，從2005年開始就全面進入泡沫化?，F(xiàn)在我們講這些話題可能都有些晚了。中國的一些既得利益者不講通脹，是為了讓泡沫持續(xù)下去，因為這是對某些既得利益者有利的。所以，每個國家在進入這個時代的時候，都沒辦法擋住這個泡沫。中國可能在奧運會之后有小調(diào)整。
　　通脹可能已見頂
　　黃海洲：
　　通脹沒有"失去控制"，也沒有進入通脹時代。很有可能，我們已經(jīng)看到今年通脹的最高點，就是8月份的6.5％。我們對2007全年CPI的預(yù)測是4.6％。未來幾個月，通脹會維持在比較高的水平，但是通脹水平會下降。我們預(yù)測明年的CPI是3.6％。
　　美次級債影響幾何
　　記者：美國次級債風(fēng)波對中國經(jīng)濟有何影響？
　　本土專家看法
　　出口增速將下降
　　祝寶良：
　　雖然次級債危機的爆發(fā)增大了世界經(jīng)濟前景的不確定性，但支撐世界經(jīng)濟增長的因素依然存在，世界經(jīng)濟形勢仍處于快速增長時期。美國經(jīng)濟放緩，我國出口增長速度會有所下降，但也帶來一定機遇，這就是出口減慢有利于減緩?fù)顿Y增長過快、貿(mào)易順差過大、流動性過剩的矛盾，防止我國經(jīng)濟由偏快轉(zhuǎn)為過熱，實行貿(mào)易多元化戰(zhàn)略，減少對歐美等發(fā)達國家的出口依賴。
　　影響取決于中國自身改革
　　劉煜輝:
　　美國經(jīng)濟衰退對于中國經(jīng)濟的沖擊程度，取決于中國自身結(jié)構(gòu)性改革推進的力度（資源要素價格、收入分配體系、政府行政管理體制等等），如果這些問題得不到有效解決，中國的投資消費失衡將會越來越嚴重，中國經(jīng)濟不可避免地與可能是世界上最不穩(wěn)定的貨幣---美元拴得越來越緊，置身于這種"美元本位制"的國際金融秩序的巨大風(fēng)險之中。
　　2007年又進入了美國的一個大選年，逐步顯現(xiàn)的次按危機使得美元又一次開始主動性貶值，泛濫的流動性拉動房中國地產(chǎn)和股票價格的暴漲，中國經(jīng)濟的泡沫風(fēng)險開始空前凸現(xiàn)。
　　如果坐視這種泡沫再進一步做大，加之資本項目開放的提速，整個經(jīng)濟體就不可避免地暴露在被人攻擊的狀態(tài)，當(dāng)泡沫一破，銀行壞賬，隨后必然陷入通縮。顯然，美國成為最大受益者，隨著資金回流，美元又可以重新得以確立強勢。反轉(zhuǎn)過來，又來收購你的廉價資產(chǎn)。這是很可悲的結(jié)局。
　　中國經(jīng)濟不會急轉(zhuǎn)直下
　　郭田勇：
　　由于中美經(jīng)濟貿(mào)易的關(guān)聯(lián)度非常高，一旦美國經(jīng)濟下滑，中國經(jīng)濟會收到影響。但美國經(jīng)濟未來大幅下滑的可能性不大，中國經(jīng)濟增長也會繼續(xù)保持在一定水平、并不存在急轉(zhuǎn)直下的風(fēng)險。
　　外資投行看法
　　對中國實體經(jīng)濟影響有限
　　王慶：
　　美國的一系列反應(yīng)也說明這個市場是比較有效率的，一出問題就進行調(diào)整。美國經(jīng)濟會受影響，但是不會出現(xiàn)美國經(jīng)濟"硬著陸"的可能。因此，對中國實體經(jīng)濟影響是有限的。美聯(lián)儲減息，使得它們的實體資金變得更加便宜，這也會使得中國面臨的問題更難處理，包括流動性過剩、資產(chǎn)價格、人民幣升值、通貨膨脹等。
　　如果美聯(lián)儲減息、美元走軟的情況下，美元貶值的可能性非常大。在這個意義上，想實現(xiàn)人民幣兌一籃子貨幣升值實現(xiàn)每年超過5％的話，人民幣兌美元的升值要快得多才行。
　　出口放緩未必是壞事
　　陸挺：
　　我們預(yù)測美國明年GDP增長1.5％。中國對美國出口相對放緩，對中國來說未必是壞事，因為中國本身正面臨著經(jīng)濟增長過快的風(fēng)險。出口放緩有助于經(jīng)濟取得平衡。
　　假若真的由于對美出口降低而導(dǎo)致需求不足，發(fā)改委、財政部、央行，商務(wù)部等會有相應(yīng)的政策來提升國內(nèi)需求。比如，提高政府投資、鼓勵私人投資等。
　　如果美國經(jīng)濟急速放緩、美元疲軟，人民幣升值速度會加快。我們預(yù)測，人民幣兌美元今年和明年年底分別會是7.3 和6.8 。
　　中國經(jīng)濟增長可能放緩
　　陶冬：
　　美國次債所帶來的全球金融市場的資金斷流，最壞的時間已經(jīng)過去。但是美國經(jīng)濟進一步惡化、消費轉(zhuǎn)弱，看來在所難免。美國經(jīng)濟勢必對全球出口帶來沖擊，從而有可能放緩中國經(jīng)濟。
　　這個過程中，中國確實存在增長失速的風(fēng)險，但風(fēng)險相對不大。首先，中國可能是世界上少數(shù)沒有直接受到次債沖擊的國家。由于資本管制，中國很少金融機構(gòu)擁有次債以及它的金融衍生產(chǎn)品。隨之而來的信貸緊縮也沒有在中國出現(xiàn)。中國絕大多數(shù)企業(yè)也不依靠在海外發(fā)債，它們的資金來源也沒有受太大影響。中國可能受到的影響是出口下降。
　　中國貿(mào)易順差不會出現(xiàn)大幅下降，因此GDP不會大幅下降。另外，中國需求過剩，而不是不足，在全球需求回落的時候，中國政府有能力把踩在"剎車板"上的腳松一松，恢復(fù)一部分內(nèi)需。由此，來抵消外部環(huán)境惡化，所帶來的需求失速。
　　我相信中國經(jīng)濟下半年會有11.5％的增長，回落到10％至11％之間。但這是一個健康的回落，使得經(jīng)濟增長更具持續(xù)性。
　　出口放慢的放大效應(yīng)不明顯
　　謝國忠：
　　美國經(jīng)濟下滑是擋不住的，現(xiàn)在中國出口放慢已經(jīng)開始了。中國現(xiàn)在資金過剩，所以出口放慢的放大效應(yīng)不是很明顯。在過去的話，中國出口放慢會引起經(jīng)濟的一系列連鎖反應(yīng)。
　　美國會出現(xiàn)1至2年經(jīng)濟發(fā)展比較弱的情況，但是，發(fā)展中國家之間相互貿(mào)易還會比較好，發(fā)展中國家的影響還不是特別大。中國與發(fā)展中國家的貿(mào)易也走得比較快，美國經(jīng)濟對中國的影響不會像過去那么大。
　　經(jīng)濟放緩可能性不大
　　黃海洲：
　　造成中國經(jīng)濟放緩的可能性不會很大，這沒有什么疑問。
　　中國明年GDP增長率比今年低也是沒有疑問的，造成原因主要由于出口大幅下滑，以及帶來的一系列變化。那時，出口下滑、外匯儲備下滑，現(xiàn)在看到的流動性過剩問題有可能就變成不是問題，這都是有可能的。
　　盡管已經(jīng)動用特別國債、存款準備金率、加息等多種貨幣政策手段，但調(diào)控效果似乎仍差強人意。窗口指導(dǎo)降低貸款增速、提高二套房首付比例、港股直通車等措施也相繼出臺，目標(biāo)直指銀行系統(tǒng)內(nèi)及A股市場的流動性，但似乎依然不是"治本"之策。根源究竟在哪里？中國經(jīng)濟需要怎樣的貨幣、財政政策或是行政調(diào)控手段？
　　治本之策是什么？
　　記者：中國經(jīng)濟當(dāng)前需要怎樣的貨幣、財政或是行政調(diào)控手段？
　　本土專家看法
　　總量和結(jié)構(gòu)都要調(diào)控
　　祝寶良：
　　按照"三元悖論"，在半開放的資本管理體制和有管理的浮動匯率制度下，貨幣政策的獨立性受到很大削弱，貨幣政策效果大打折扣。雙順差增加了貨幣政策對沖過剩流動性的壓力，貨幣供給量增長偏快。這與宏觀調(diào)控所要求實行的穩(wěn)中偏緊的貨幣政策的初衷相悖。雖然央行采取各種手段對沖過剩的流動性，但效果不顯著，凈貨幣投放仍保持著較快的增長。
　　所以應(yīng)綜合運用財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域政策和必要的行政手段，既調(diào)控總量又調(diào)控結(jié)構(gòu)。在控制流動性過剩方面，通過發(fā)行特別國債回收過剩的流動性，通過方便企業(yè)、居民用匯來緩解外匯儲備的壓力，通過完善人民幣匯率形成機制和擴大人民幣匯率彈性來調(diào)節(jié)國際收支平衡。針對高耗能、高污染行業(yè)的盲目擴張和出口過快，應(yīng)在項目投資、土地使用、貸款控制、差別電價、出口退稅等環(huán)節(jié)進行限制。財政政策應(yīng)大力調(diào)整支出方向，加大對社會發(fā)展需要的公共產(chǎn)品和部分準公共產(chǎn)品的支持，加大對農(nóng)村、教育、公共衛(wèi)生、社會保障等投入，以此擴大消費需求，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)。
　　須改變投資"超回報"現(xiàn)狀
　　劉煜輝:
　　今天中國面臨的經(jīng)濟問題，是經(jīng)濟深層次結(jié)構(gòu)性矛盾的綜合體現(xiàn)，當(dāng)前物價的上漲、信貸投資擴張、內(nèi)需不足、流動性過剩、貿(mào)易順差激增等等所有這些矛盾的因果乃是一個有機整體。制定政策時必須動態(tài)地把握內(nèi)外失衡之間地相互交織、相互轉(zhuǎn)化。
　　經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡所產(chǎn)生的問題根本不是貨幣政策所能解決，因為閥門的另一頭的控制方不在中國。中國要從流動性過剩的困境中解脫出來，核心在于必須改變在中國投資的超預(yù)期回報現(xiàn)狀，才能從根本上扭轉(zhuǎn)國際資本流向，改善中國的國際收支。因此，資源要素價格的市場化改革成為中國改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的重中之重，只有當(dāng)要素市場價格上漲成為投資規(guī)模和經(jīng)濟增速的"自動減速器"之時，市場機制才可以說真正得以確立。
　　就未來結(jié)構(gòu)性改革而言，我以為以下五條是關(guān)鍵：
　　一是國家資源收益必須公有化。
　　二是必須放開私人資本進入壟斷產(chǎn)業(yè)的限制，形成競爭機制。
　　三是要將過高的政府儲蓄率降下來，減少財政對競爭性行業(yè)的轉(zhuǎn)移支付；加強政府在教育和醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域的作用；建立社會保障體系進一步完善最低工資保障制度等等，當(dāng)然這必然涉及到加快政府行政管理體制改革，轉(zhuǎn)變政府職能。
　　四是要大幅提高個人收入，大幅降低個人所得稅；
　　五是必須通過阻止并扭轉(zhuǎn)房價暴漲來控制通脹預(yù)期。我以為當(dāng)下取消期房預(yù)售以及物產(chǎn)稅都是針對當(dāng)前已經(jīng)失控的房地產(chǎn)市場鋒利的劍。
　　需要多種政策組合
　　郭田勇：
　　當(dāng)前流動性過剩的根源是我國目前的國際收支雙順差。從未來看，中國經(jīng)濟需要貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、外匯政策等多種政策的組合。
　　從貨幣政策來看，要繼續(xù)采取利率、存款準備金率、央行票據(jù)、特別國債等多種手段綜合運用。財政政策應(yīng)致力于將政府過高的儲蓄轉(zhuǎn)化為對社會保障制度建設(shè)的投資，通過增加教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等方面的公共財政支出消除人們對未來不確定性的隱憂。產(chǎn)業(yè)政策則應(yīng)著眼于利用推動企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。支持企業(yè)"走出去"也是緩解國內(nèi)流動性過剩的一個重要措施。首當(dāng)其沖的應(yīng)當(dāng)是改革現(xiàn)有的外匯管理體制。此外，當(dāng)前還需鼓勵有條件的國內(nèi)金融機構(gòu)設(shè)立和發(fā)展境外機構(gòu)，包括探索采取并購方式參股境外金融機構(gòu)。
　　真實利率需為正
　　李命志:
　　宏觀調(diào)控要更大程度發(fā)揮作用，就要進一步明確調(diào)控方向，加大措施力度、提高及時性。2008年起碼應(yīng)當(dāng)實現(xiàn)真實利率為正，并縮小貨款與存款的利差。目前財政政策一直比較寬松。2008年應(yīng)當(dāng)消除財政赤字，停止發(fā)行長期建設(shè)國債，嚴格控制支出，特別是政府樓堂館所建設(shè)，同時，深化財稅體制改革，加快資源稅改革，盡快出臺燃油稅，并研究在收入分配、遏制投資增長方面更好發(fā)揮財稅政策的作用。
　　目前我國資源及資源性產(chǎn)品價格改革方面進展很小，成品油價格幾乎全球最低，排污費、垃圾處理費等過低，不利于資源節(jié)能和環(huán)境保護。2008年應(yīng)當(dāng)有所進展。此外，對房地產(chǎn)市場的問題要進一步研究，加強政策針對性，提高調(diào)控效果。
　　對這些問題，各方面的認識正在趨于一致，但關(guān)鍵是要有行動，有緊迫感，不能貽誤時機。
　　外資投行看法
　　經(jīng)濟并未出嚴重問題
　　王慶：
　　在歷史上，中國經(jīng)濟過熱往往表現(xiàn)為某些部門出現(xiàn)短缺和瓶頸，比如煤電油運?，F(xiàn)在，這些瓶頸問題沒有出現(xiàn)，所以不能說中國經(jīng)濟過熱。從通貨膨脹來看，食品價格上漲，但是非食品價格沒有漲，也不能說經(jīng)濟過熱。
　　向后看，中國經(jīng)濟并沒有出現(xiàn)嚴重問題。向前看，問題在于我們的通脹能不能控制住、政策應(yīng)該如何把握。
　　我認為，通過加息及降低M2增長速度等途徑控制通脹預(yù)期至關(guān)重要，這就需要通過以下手段：第一，提高存款準備金、吸收流動性；第二，控制信貸規(guī)模；第三，控制價格。
　　最重要的是提高利率
　　陸挺：
　　對央行來講，目前最重要的是提高利率。目前的實際利率是負的，從國際經(jīng)驗來看，負利率的危害非常大。近年來，主要發(fā)達國家的貨幣政策經(jīng)驗是，一旦有通脹風(fēng)險，加息幅度就要超過通脹速度，這樣不僅能維持正的實際利率，而且能夠有效控制通脹預(yù)期。
　　當(dāng)然，加息過快會打擊其他實體經(jīng)濟部門，所以政府在不能大幅加息的前提下，需要通過其他政策來回收流動性，也就是要降低貨幣供應(yīng)的增長速度。這些政策包括提高存款準備金率、發(fā)行央行票據(jù)；控制貸款、尤其是住房抵押貸款的增長幅度，對信貸過多的銀行要進行窗口指導(dǎo)等。
　　貨幣政策調(diào)控遠落后于現(xiàn)實
　　陶冬：
　　央行在整個貨幣政策調(diào)控上遠遠落后于現(xiàn)實，結(jié)果肯定不理想。
　　換句話說，貨幣政策并沒有跟上經(jīng)濟發(fā)展形勢，這段時間通貨膨脹每個月上漲1％，央行利率每個月提高0.25％。
　　我認為，中國的貨幣政策在由中性向?qū)捤赊D(zhuǎn)移，主要由于在決策手段上縮手縮腳。我預(yù)期，今后18個月，央行加息會在2至3厘之間。
　　人民幣需要加速升值，需要至少每年升值10％，直到政策匯率基本上與市場預(yù)期相吻合。資金的流動重新恢復(fù)為雙向性。重要的是，人民幣匯率要逐步從國家干預(yù)轉(zhuǎn)向市場決定。
　　匯率政策不解決，中國流動性過剩也難解決，中國的流動性過剩也在全面扭曲各個部門的關(guān)系，制造出一個個泡沫。
　　從長遠來看，匯率政策不解決，所造成的泡沫，對中國經(jīng)濟造成的危害，超過對出口、引進外資等帶來的損失。
　　前期調(diào)控措施效果尚待觀察
　　黃海洲：
　　中國的宏觀調(diào)控是跨部門的，其中也包括行政手段。我個人并不傾向采用行政手段，但一些結(jié)構(gòu)性政策肯定要跟到位。比如食品、肉類價格上漲，部分原因和農(nóng)業(yè)政策有關(guān)系。
　　我認為，當(dāng)前的宏觀調(diào)控政策有點像"中藥"，需要一段時間才能體現(xiàn)出效果。格林斯潘以前說過，貨幣政策從實施到看到效果是3至18個月。另外，調(diào)控政策的效果是疊加的，不會馬上顯現(xiàn)出來。其次，如果美國經(jīng)濟進一步下滑，中國的通脹可能會應(yīng)聲而落。因此，我覺得制定政策要有前瞻性、預(yù)見性。中國的政策確實有必要放在偏緊的方向，但是，如果不惜一切代價去調(diào)控通脹的話，可能會適得其反。 　匯率改革的作用有多大
　　記者：消費、投資、出口"三駕馬車"全方位增長，造成這一現(xiàn)象的根源在哪里？更多專家對匯率改革在此輪調(diào)控中的作用寄予更高期待，您怎么看？
　　本土專家看法
　　匯率彈性還需加強
　　祝寶良：
　　當(dāng)前國際收支不平衡是主要矛盾。要減順差就要擴大投資，保持合理的投資增長是必要的、也是合理的，關(guān)鍵是調(diào)整投資結(jié)構(gòu)。我基本贊成這一看法，2006年下半年以來的宏觀調(diào)控也基本上以減順差、緊貨幣為主線。當(dāng)前在匯率政策上，要增強人民幣匯率彈性，加大實際有效匯率的升值幅度，使匯率起到抑制出口、擴大進口的作用。同時，努力調(diào)整國民收入分配結(jié)構(gòu)，擴大財政政策對消費的支持力度。
　　利用匯率解決順差是偽命題
　　劉煜輝:
　　在中國，冀望利用匯率來改善國際收支本身就是個偽命題，在資源要素價格市場化機制形成之前，是根本不可能找到人民幣匯率的均衡點的。我以為，穩(wěn)定匯率，加快資源性產(chǎn)品和要素價格形成機制的改革力度，在商品成本逐步反映其實際成本之后，再加快人民幣匯率市場化波動幅度。這種調(diào)整主要是中國國民受益，最終同樣能夠達到倒逼我們的企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的效果，并且還有利于啟動國內(nèi)消費。
　　值得警惕的是，現(xiàn)在幾乎所有的國外投行對中國宏觀部門開出藥方驚人的一致，加快人民幣升值，加快資本項目的開放，對此中國的央行一定要深思！
　　一次性大幅升值不可取
　　郭田勇：
　　在討論匯率政策的過程中，不少學(xué)者提出了人民幣一次性大幅升值的建議。我認為這是值得商榷的。從解決經(jīng)濟增長過快的角度看，人民幣的一次性大幅升值固然可以扭轉(zhuǎn)國際收支雙順差的局面，但也對中國經(jīng)濟增長產(chǎn)生巨大影響，出現(xiàn)"矯枉過正"的局面。
　　過度依賴出口趨勢須引起關(guān)注
　　李命志:
　　從"三駕馬車"來看，目前需要引起關(guān)注的是經(jīng)濟增長過度依賴出口的趨勢不斷加強，其中蘊藏的風(fēng)險應(yīng)引起我們重視。更需要引起重視的是，近年來迅速擴張的國內(nèi)生產(chǎn)能力中有相當(dāng)大的份額是針對出口市場的。如果美國消費需求出現(xiàn)下滑，就需要引起我們高度重視。8月份我國對美國出口僅增長9.4%，遠遠低于平均15%以上的月增速和去年24.9%的速度，美國消費疲軟可能是中國2008年出口面臨的主要風(fēng)險。從長期看，我們必須對經(jīng)濟增長過度依賴出口的模式予以重視和調(diào)整。
　　另外，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)趨重的前提下，增長速度越高，對資源能源的耗費和對環(huán)境的污染就越大，節(jié)能減排的困難越大。重化工業(yè)占工業(yè)比重已達70％，超過美、日等國工業(yè)化高峰時的水平。這樣下去，"十一五"節(jié)能減排目標(biāo)可能落空。以犧牲資源和環(huán)境為代價的高增長是不可取的。
　　全年GDP增長在11％左右
　　張立群：
　　從年度內(nèi)看，決定經(jīng)濟增長水平的主要是投資、消費、出口這三項需求的增長速度。從目前情況看，預(yù)計全年這三項需求增長將大體穩(wěn)定?？梢哉J為，未來投資、消費、出口三項需求很可能呈現(xiàn)高位趨穩(wěn)或略有降低的態(tài)勢。在需求引導(dǎo)下，預(yù)計今年經(jīng)濟增長也將高位趨穩(wěn)或略有降低。在繼續(xù)堅持控制投資和出口過快增長的前提下，預(yù)計經(jīng)濟增長率將略有回落，全年GDP增長率在11％左右。
　　外資投行看法
　　關(guān)注"一籃子貨幣"升值更有意義
　　王慶：
　　如果沒有伴隨通貨膨脹，GDP增長速度多快都可以。目前我們要對現(xiàn)階段的通脹有一個判斷?，F(xiàn)在中國的確出現(xiàn)了一些全面通貨膨脹的端倪，從這個意義上講，增長速度可能過快了一點。
　　匯率被低估，這是毫無疑問的，這會刺激出口、出現(xiàn)外貿(mào)順差、轉(zhuǎn)成大量外匯儲備等。必須要讓人民幣升值，現(xiàn)在爭論的焦點在于人民幣升值究竟應(yīng)當(dāng)多快。我覺得，應(yīng)當(dāng)從關(guān)注人民幣兌美元的升值速度，轉(zhuǎn)為關(guān)注人民幣兌一籃子貨幣的升值速度。如果能做到人民幣兌一籃子貨幣升值速度每年超過5％，我認為這是非常有意義的升值。
　　人民幣仍被低估
　　陸挺：
　　從國家宏觀調(diào)控的角度來看，政府希望國民經(jīng)濟能夠循序漸進地發(fā)展, 不要太快或太慢。傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)上認為，經(jīng)濟增長太快會導(dǎo)致通貨膨脹，也為將來經(jīng)濟增長減速、壞賬、資源掠奪、環(huán)境等問題埋下伏筆。
　　目前人民幣總的趨勢是緩慢升值，但仍處于被低估狀態(tài)。緩慢升值會導(dǎo)致一些問題的出現(xiàn)，如熱錢流入等。但一次性升值也不可行，首先外貿(mào)企業(yè)承受不了；其次，究竟升到什么位置我們也不得而知，因為我們并不知道人民幣與美元的長期均衡匯率在哪里。
　　匯率政策改革不一定有用
　　謝國忠：
　　匯率政策改革不一定有用。1985年，日本采用匯率大幅上升，也沒有擋住泡沫。1997年東南亞金融危機時，東南亞國家抵制升值，也沒擋住。這個問題挺復(fù)雜的，一般國家進入這個階段，都沒有辦法擋住通脹和泡沫這些問題。
　　其實，最重要的是打擊泡沫。一個國家搞不搞泡沫經(jīng)濟，最重要是看土地控制在誰手里、誰最終得益。在美國歷史上，土地泡沫、房地產(chǎn)泡沫也有，但是沒有中國這么大，因為美國土地都是私有的、市場秩序也比較好。
　　控制炒房地產(chǎn)非常簡單。第一，地方政府以物業(yè)稅作為一個長期穩(wěn)定的收入，通過物業(yè)稅抵押，可以發(fā)債。這可以從財政上根本解決利益問題，地方政府收入不再需要以銷售土地為主；第二，解除老百姓對"房價過高、買不起房子住"的恐慌心態(tài)，發(fā)展廉價房。每平方米必須低于當(dāng)?shù)仄骄鶅蓚€月的平均工資，這對政府而言有利潤，也解除了老百姓的恐懼。
　　中國是在輸出通脹嗎？
　　記者：有觀點認為，中國正在輸出通貨膨脹，您怎么看？
　　祝寶良：
　　國際市場初級產(chǎn)品如鐵礦石、石油、有色金屬等產(chǎn)品價格的上升也有中國因素起作用，不能說世界性物價上漲與中國無關(guān)。但我國的物價水平并不高，通貨膨脹壓力不大，中國輸出通貨膨脹沒有國內(nèi)基礎(chǔ)。人民幣不是國際貨幣，國際商品主要以美元計價，美元不斷貶值，以美元計價的石油和大宗商品的價格出現(xiàn)相應(yīng)上漲，拉動國際初級產(chǎn)品價格上升才是主要原因，中國輸出通貨膨脹也沒有國際基礎(chǔ)。
　　郭田勇：
　　這種說法是很片面的。中國的企業(yè)目前正處于轉(zhuǎn)型時期，生產(chǎn)出更具有科技含量的產(chǎn)品、創(chuàng)新出自己的品牌是這些企業(yè)的努力方向，也是其在國際市場中更具競爭力的表現(xiàn)。品質(zhì)的提高必然會伴隨價格的上漲。中國企業(yè)出口的"物有所值"的商品是符合國外消費者利益的，提高了消費者的福利。中國輸出的是與商品內(nèi)在價值相匹配的商品，而不是通貨膨脹。
　　謝國忠：
　　制造業(yè)產(chǎn)品定價在中國，中國通脹有可能會輸入全球，但是滲透的過程會比較慢。3個月前開始，美國的通脹顯示原因是由于進口價格上升，這是21年來都沒有過的。如果說中國的通脹效應(yīng)向外傳導(dǎo)的話，第一輪主要是原材料價格影響比較大，第二輪主要體現(xiàn)為制造業(yè)價格上升，但是這個需要時間積累?，F(xiàn)在第二輪剛剛開始，體現(xiàn)還是不很明顯。 (丁燕敖 石貝貝)
　
信息來源：上海證券報