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　　受多種因素的影響，2007年以來我國物價漲速明顯加快。我們認(rèn)為，由于十大因素的影響，2008年物價上漲的壓力依然較大。預(yù)計2008年CPI將同比上漲4.5％左右，且呈現(xiàn)前高后低的特點。
　　
　　一、美元貶值誘發(fā)全球性通貨膨脹，加大我國輸入型通脹壓力。
　　
　　隨著次級債危機(jī)的不斷擴(kuò)散和惡化，美國進(jìn)入新一輪降息周期，導(dǎo)致美元持續(xù)貶值。美元是國際貨幣體系的中心貨幣，美國通過貿(mào)易逆差向全球輸出大量美元，成為全球貨幣的"供鈔機(jī)"，造成世界范圍內(nèi)的貨幣供應(yīng)過多、流動性過剩，資本流動性大幅提高。另外，國際大宗商品主要以美元標(biāo)價，不斷貶值的美元使得大宗商品的身價相對上升。預(yù)計2008年美元仍將保持弱勢格局，全球能源、農(nóng)產(chǎn)品、原材料、貴金屬價格亦將居高不下，會在很大程度上沖擊我國價格體系。
　　
　　二、我國經(jīng)濟(jì)仍將高位運(yùn)行，而且企業(yè)效益顯著改善。從2003年開始，我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪的景氣周期，驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動力非常強(qiáng)勁，2007前三季度GDP同比增長11.5％，創(chuàng)1995年以來的新高。投資、消費(fèi)、出口三大需求全面升溫，預(yù)計2008年我國都將保持較高的增長速度。較高的經(jīng)濟(jì)增長速度將刺激社會總需求上升，推動物價上漲。
　　
　　三、失業(yè)率逐年下降，城鄉(xiāng)居民收入出現(xiàn)了少有的快速增長態(tài)勢。2007年前九個月城鎮(zhèn)新增就業(yè)920萬人，已完成全年目標(biāo)任務(wù)900萬人的102％。2007年前三季度，全國城鎮(zhèn)單位在崗職工平均工資16675元，同比增長18.8％；城鎮(zhèn)居民人均可支配收入為10346元，同比增長17.6％，扣除價格因素，實際增長13.2％。
　　
　　四、以股市、房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價格持續(xù)上漲。2007年三季度，全國70個大中城市房屋銷售價格平均同比上漲8.2％，漲幅比二季度高出1.9個百分點。我國證券市場迎來一輪超級牛市行情，滬深股指震蕩盤升，屢創(chuàng)新高，目前仍在5000點之上進(jìn)行高位震蕩，財富效應(yīng)顯著，大多數(shù)投資者獲得豐厚的收益，居民財產(chǎn)性收入得到快速提升。
　　
　　五、固定資產(chǎn)投資高位反彈的壓力較大。2007年1－10月份，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資88953億元，同比增長26.9％，增速比上年同期提高0.1個百分點，而且同比增幅一直保持在較高的增長平臺上，投資反彈的趨勢比較明顯。在利率偏低、貨幣信貸投放過多、企業(yè)盈利大幅增長、投資回報較高、經(jīng)濟(jì)增長主要依靠投資推動等基本因素沒有根本性改觀之前，預(yù)計2008年投資反彈的壓力依然較大。
　　
　　六、消費(fèi)增長勢頭明顯回升。2007年前10個月我國累計實現(xiàn)社會消費(fèi)品零售總額72090億元，同比增長16.1％，增幅創(chuàng)1997年以來的新高。消費(fèi)增速平穩(wěn)上升，一季度同比增長14.9％，二季度同比增長15.8％，三季度同比增長16.8％。
　　
　　七、食品價格上漲有蔓延之勢。雖然我國糧食2004、2005、2006連續(xù)三年大幅增長，2007年也有望實現(xiàn)小幅增長，但仍屬于恢復(fù)性增長，尚未達(dá)到1998、1999年的水平，而這十年來我國人口增加了大約8000萬人。另外，隨著居民生活水平的提高，希望改善膳食結(jié)構(gòu)，需要更多的肉類、蛋類、水產(chǎn)品和奶制品，導(dǎo)致以糧食為原材料的飼料需求不斷上升，故糧食需求是剛性、穩(wěn)定增長的。
　　
　　八、市場流動性充裕，貨幣信貸投放過多。物價上漲終究可以歸結(jié)于貨幣現(xiàn)象。由于經(jīng)常項目順差和資本項目順差居高不下，導(dǎo)致經(jīng)由外匯占款被動投放的基礎(chǔ)貨幣持續(xù)多增，市場資金非常充裕。2007年11月末M2同比增長18.45％，增幅比上年末高1.51個百分點，也超出年初確定的目標(biāo)增速2.45個百分點；M1同比增長21.67％，增幅比上年末高4.19個百分點。此外，11月末我國金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸差高達(dá)12.43萬億元，顯示市場資金很寬松。
　　
　　九、國際原油價格飆升給我國帶來較大的價格上漲壓力。2007年以來國際原油價格震蕩盤升，一度沖至100美元/桶。作為重要戰(zhàn)略物資，我國一直對成品油價格實行嚴(yán)格管制，雖然國家發(fā)改委決定自2007年11月1日起，將汽油、柴油和航空煤油價格每噸各提高500元，但仍僅相當(dāng)于國際油價70美元/桶的水平，存在嚴(yán)重的國內(nèi)外油價倒掛、國內(nèi)批零油價倒掛的現(xiàn)象，國際油價大幅上漲的因素沒有在我國CPI中充分反映出來。
　　
　　十、資源價格和服務(wù)價格改革的全面推進(jìn)，會推動相關(guān)產(chǎn)品價格上漲，從而直接或間接地促使未來價格總水平上升。預(yù)計我國今后將加大節(jié)能環(huán)保投入，繼續(xù)改革資源性產(chǎn)品價格的形成機(jī)制，陸續(xù)出臺資源價格改革措施，讓資源性產(chǎn)品的價格充分反映資源稀缺和市場供求狀況，以便發(fā)揮價格在配置資源性產(chǎn)品中的重要作用。
　
信息來源；中國證券報