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　　匯添富策略報告會上各方激辯
　　匯添富基金2008年度投資策略報告會昨日在上海舉行，約200多名機構(gòu)投資者代表出席了此次會議。與會者發(fā)表的關(guān)于2008年全球經(jīng)濟和中國市場走向的新觀點，尤其在美國次貸危機和中國資本市場之間的互動關(guān)系方面，各方觀點的異同十分引人注目。
　　謝國忠：警惕"完美風(fēng)暴"
　　如今已是獨立經(jīng)濟學(xué)家的謝國忠此次帶來了對于全球經(jīng)濟和資產(chǎn)價格趨勢的最新看法。
　　謝國忠認(rèn)為，這輪全球牛市在2007年7月，美聯(lián)儲實施相對緊縮的貨幣政策后已經(jīng)終結(jié)。而中國股市和房市也將在奧運會后，或是最遲于2009年中面臨嚴(yán)厲調(diào)整。
　　與之前的一貫觀點不同，謝國忠認(rèn)為，中國的資產(chǎn)泡沫化過程將會持續(xù)較長時間。其真正的破滅可能在中國經(jīng)濟結(jié)束高增長以后。而目前在資本市場投資的一代人將是整個資產(chǎn)市場長期持續(xù)高估的最大動力。不過，他仍預(yù)期，股市有可能最長在2009年美元匯率探底回升后面臨"風(fēng)暴"一樣的調(diào)整。謝國忠認(rèn)為，這種被稱作"完美風(fēng)暴"的大調(diào)整，近期已在香港市場上演，而未來在A股市場也可能出現(xiàn)。
　　黃海洲：新興市場的三個結(jié)局
　　國際貨幣基金組織高級經(jīng)濟學(xué)家、中金公司董事總經(jīng)理黃海洲也表示，他對美國次貸危機對于包括中國在內(nèi)的新興市場的影響，給出了三個可能性的結(jié)局。
　　第一個結(jié)局可能性最大，次貸危機高潮在2008年平穩(wěn)度過。高峰期過后，美國經(jīng)濟有一定衰退但不大，美元繼續(xù)貶值。這時最好的投資方向仍舊是新興市場和大宗原材料。
　　第二個結(jié)局是，次貸危機進一步發(fā)展到信貸危機。這種情況下，美國經(jīng)濟出現(xiàn)大調(diào)整，殃及美國股市。這樣的話，新興市場國家也會受到?jīng)_擊。
　　第三個結(jié)局是，次貸高峰期通過的時候沒有造成損害，實際損失遠低于目前市場對于風(fēng)險的預(yù)估。那么，今年一季度末就是購買美國資產(chǎn)最好的時機，相應(yīng)地，美國市場的吸引力大于新興市場。
　　匯添富：警惕多頭博弈導(dǎo)致宏觀調(diào)控過度
　　匯添富基金認(rèn)為，2008年中國宏觀經(jīng)濟增長存在更多不確定性，但總體仍偏樂觀。美國次貸危機和中國經(jīng)濟會有一定"隔離"。中國經(jīng)濟增長動力將由外需轉(zhuǎn)為內(nèi)需。匯添富認(rèn)為目前有兩大問題需要警惕：一是成熟市場爆發(fā)危機的可能；二是多頭博弈導(dǎo)致宏觀調(diào)控過度。而2008年上半年通脹不排除存在失控的風(fēng)險。
　　匯添富認(rèn)為，在A股市場快速擴張的前提下，行業(yè)分布將發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，值得重點關(guān)注。匯添富主要看好高通脹預(yù)期下的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)機會、人民幣升值背景下的消費與服務(wù)、稀缺性的資源與能源、后股改時代的制度性激勵因素釋放等四大投資機會。（周宏）
　
信息來源：上海證券報