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市場(chǎng)擔(dān)憂政府增加窗口指導(dǎo)等措施

　　一季度信貸創(chuàng)天量貨幣政策是否從緊？

　　黨中央、國(guó)務(wù)院定下適度寬松的貨幣政策基調(diào)“沒(méi)有問(wèn)題”，將一直持續(xù)。

　　———針對(duì)部分人士憂慮內(nèi)地貨幣政策是否會(huì)“松中有緊”，央行紀(jì)委書(shū)記王洪章作出上述回答。

　　首季信貸再現(xiàn)井噴之勢(shì)。央行11日發(fā)布的信息稱(chēng)，一季度人民幣新增貸款達(dá)4.58萬(wàn)億元，幾近完成政府工作報(bào)告中全年5萬(wàn)億信貸增量的目標(biāo)。

　　央行在周六發(fā)布信貸數(shù)據(jù)實(shí)屬罕見(jiàn)。在此之前，市場(chǎng)上早已有傳聞稱(chēng)，3月信貸數(shù)據(jù)會(huì)有天量遞增，但是，最終公布的數(shù)據(jù)仍然是超出了人們此前的預(yù)期。

　　信貸增長(zhǎng)使得市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂，未來(lái)央行的態(tài)度是否會(huì)有所改變。如增加“窗口指導(dǎo)”等措施，甚至?xí)谪泿耪呱蠈?shí)施“松中有緊”的政策。

　　多數(shù)流向大企業(yè)

　　央行數(shù)據(jù)顯示，3月份，人民幣各項(xiàng)貸款增加1.89萬(wàn)億元，同比多增1.61萬(wàn)億元。數(shù)據(jù)的發(fā)布，使得今年一季度人民幣貸款增加4.58萬(wàn)億元，逼近全年信貸額度5萬(wàn)億元的總額。

　　根據(jù)往年數(shù)據(jù)，一季度新增信貸往往會(huì)占到全年新增貸款金額的60%以上。如果以今年政府工作報(bào)告中提出的全年新增人民幣貸款5萬(wàn)億元的目標(biāo)來(lái)估算，目前新增信貸已完成全年信貸指標(biāo)的90%以上。

　　有分析人士甚至表示，銀行3月末貸款余額存在做賬跡象，天量的信貸增長(zhǎng)不可能是真實(shí)信貸需求的體現(xiàn)。除去票據(jù)業(yè)務(wù)和正常的信貸投放，3月虛增的信貸可達(dá)4000億元，并主要集中在四大行等大型銀行。

　　井噴的背后，是更多的大企業(yè)得到優(yōu)惠。記者了解到，信貸資金主要流向了大企業(yè)、政府投資項(xiàng)目。中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，目前19家主要銀行5000萬(wàn)元以上客戶貸款集中度占比是60%左右。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，去年12月以及今年1、2月共3個(gè)月的銀行信貸，總量已接近3.5萬(wàn)億元，除去1.3萬(wàn)億的票據(jù)融資，在剩余部分里，中長(zhǎng)期項(xiàng)目貸款高達(dá)1.3萬(wàn)億元，而短期貸款僅為8029億元。同時(shí)，在短期貸款結(jié)構(gòu)中，工業(yè)貸款為2430億元，剩余1019億元?jiǎng)t為農(nóng)業(yè)貸款。

　　井噴背后隱憂猶存

　　而按市場(chǎng)通常的標(biāo)準(zhǔn)，大客戶貸款保持在40%左右對(duì)銀行來(lái)說(shuō)比較適宜，一旦超過(guò)50%，即意味著貸款進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)區(qū)。

　　信貸驟熱驟冷對(duì)于經(jīng)濟(jì)的沖擊會(huì)十分明顯，而且在一定程度上對(duì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)刺激政策產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　“假如貸款并沒(méi)有流向急需貸款的企業(yè)，而是進(jìn)入了并不差錢(qián)的大型國(guó)企甚至資本市場(chǎng)的話，就會(huì)埋下通脹的種子，并增加滋生不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)?！痹蜚y行中國(guó)研究部宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李煒在采訪中說(shuō)。

　　長(zhǎng)江商學(xué)院周春生教授在接受記者采訪時(shí)表示，信貸規(guī)模的增長(zhǎng)，這里面的確可能有一些套利的因素。在他看來(lái)，也可能有一部分的資金，實(shí)際上并沒(méi)有用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而是用于一些金融的投資。

　　不過(guò)，在權(quán)威人士看來(lái)，這種新增信貸井噴的狀況不會(huì)持續(xù)。中國(guó)人民銀行紀(jì)委書(shū)記王洪章就持有這樣的看法。他認(rèn)為，雖然是否見(jiàn)頂仍然很難判斷，但是這種井噴的狀況不會(huì)繼續(xù)。市場(chǎng)預(yù)測(cè)，在4月份之后出現(xiàn)逐步降溫是必然趨勢(shì)。

　　貨幣政策短期不會(huì)從緊

　　隨著一季度信貸的快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂政府在后一階段對(duì)信貸增長(zhǎng)的態(tài)度會(huì)有所轉(zhuǎn)變，如增加“窗口指導(dǎo)”等措施。

　　東方證券研究認(rèn)為，考慮到當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)只是初顯回暖跡象，基礎(chǔ)仍不牢固，通縮狀態(tài)在二季度還會(huì)延續(xù)或加深，央行政策可能維持基本穩(wěn)定，即使有“窗口指導(dǎo)”，可能也是口頭或私下的指導(dǎo)，而出臺(tái)公開(kāi)性的調(diào)控政策可能性較小。

　　專(zhuān)家們認(rèn)為，如果央行因?yàn)橐患径鹊男刨J猛增而過(guò)快收緊放貸，顯然會(huì)對(duì)未來(lái)的企業(yè)信貸需求形成打壓，特別是對(duì)于資金需求集中的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)更是如此。

　　更有人士表示，內(nèi)地貨幣政策是否會(huì)因此而“松中有緊”。長(zhǎng)江商學(xué)院教授周春生在接受采訪時(shí)則表示，適當(dāng)?shù)膶?duì)于信貸無(wú)機(jī)制的擴(kuò)張進(jìn)行控制，加強(qiáng)這方面的監(jiān)管，特別是提高金融機(jī)構(gòu)和銀行的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，是有必要的。

　　中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)專(zhuān)職副會(huì)長(zhǎng)楊再平在接受采訪時(shí)也指出，對(duì)央行而言，重要的是掌握節(jié)奏，把握力度，均衡流量；而銀監(jiān)會(huì)則要守住風(fēng)險(xiǎn)底線。

　　來(lái)自權(quán)威機(jī)構(gòu)的資料顯示，未來(lái)的貨幣政策不會(huì)因此而有所改變，仍會(huì)繼續(xù)保持連續(xù)性和穩(wěn)定性。

　　記者昨日從中國(guó)人民銀行獲悉，央行貨幣政策委員會(huì)一季度例會(huì)決定，落實(shí)適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。進(jìn)一步理順貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，保持銀行體系流動(dòng)性充裕，保證貨幣信貸總量滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。

　　央行紀(jì)委書(shū)記王洪章在接受采訪時(shí)也表示，黨中央、國(guó)務(wù)院定下適度寬松的貨幣政策基調(diào)“沒(méi)有問(wèn)題”，將一直持續(xù)。

　　本報(bào)駐京記者呂天玲

信息來(lái)源：南方日?qǐng)?bào)