北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲公布11月利率決議，決定上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間75個基點至3.75%-4.00%，這是6月以來連續(xù)第四次75個基點的大幅加息，利率水平隨之升至2008年1月以來新高。美聯(lián)儲主席鮑威爾在隨后的新聞發(fā)布會上表示，12月可能會降低加息步伐，但短期通脹預(yù)期升溫令人擔(dān)憂，暫停加息為時尚早，其政策利率的最終目標可能高于此前的預(yù)期。對于外界關(guān)注的衰退風(fēng)險，鮑威爾表示，盡管他認為美聯(lián)儲“仍有可能”實現(xiàn)軟著陸，但這條路已經(jīng)“變窄”。鮑威爾有關(guān)最終利率目標可能高于預(yù)期以及軟著陸的悲觀表態(tài)成為美股尾盤跳水的誘因之一，美股、國際金價沖高回落，美元指數(shù)重回112關(guān)口，美債收益率則升至兩周高位。
來看美聯(lián)儲加息對棉花市場的影響，由于對此次大幅加息已經(jīng)提前預(yù)判消化，決議發(fā)布后利空落地，美盤前三支合約均出現(xiàn)漲停，其他合約也不同程度上漲。而回觀今年以來的五次較大幅加息，ICE期棉和鄭棉有四次隨后出現(xiàn)上漲，其中外盤的上漲幅度基本超過內(nèi)盤，同時本次加息后外盤的漲幅最大，紐期已經(jīng)連續(xù)兩日出現(xiàn)漲停行情，這與市場前期持續(xù)下跌接近70美分/磅，并且預(yù)計美聯(lián)儲11月后的加息步伐將趨緩，市場低位買盤進場等因素有關(guān)，6月份的加息和縮表計劃后市場則出現(xiàn)下跌。而從美聯(lián)儲加息后較長時間的市場走勢看，除了7月份出現(xiàn)后續(xù)的上漲外，其余各次加息均成為市場需求預(yù)期走弱，棉價持續(xù)下跌的主要推動力量。
此次美聯(lián)儲加息或許將成為本輪加息中最后一次大幅加息，但是利率終點可能比預(yù)期提高。據(jù)芝商所CME利率觀察工具顯示，目前市場預(yù)期本輪加息周期將于明年5月見頂，利率區(qū)間目標為5.00%-5.25%，終端利率中值升至5.08%。美聯(lián)儲將避免出現(xiàn)緊縮程度不夠或者過早退出緊縮政策的錯誤。這一系列的表述給市場釋放的信號是：緊縮雖有放緩，但是也別對我們加息決心有所懷疑。近期原油和糧食價格有所上漲或者走勢平穩(wěn)，美國的高通脹難以在短期內(nèi)明顯緩和，同時美國又將在本月迎來中期選舉，因此美聯(lián)儲既要繼續(xù)表達降通脹的決心，又不能讓經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅下滑的局面，這可能也是本次表態(tài)“既松又緊”的矛盾所在。而其對棉花市場的影響，預(yù)計下壓力量將不及前幾次加息，但整體利率上升，資產(chǎn)負債表緊縮，對居民消費仍然是長期的抑制。美國政府為贏得中選，近期還宣布提供45億美元援助，用于幫助降低美國家庭今冬取暖費用，并從《通脹削減法案》中獲得90億美元國家撥款，以提高家庭能源效率。政府出錢“拉選票”，預(yù)計短期經(jīng)濟衰退的預(yù)期可能略緩，但長期趨勢難以轉(zhuǎn)變。
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