




期貨行情:
12月2日,滬銅(78500, -860.00, -1.08%)主力合約開于73,720元/噸,收于73,720元/噸,較前一交易日收盤下降0.07%。當(dāng)日成交量為73,251手,持倉(cāng)量為164,177手。
昨日夜盤滬銅主力合約開于73,810元/噸,收于74,060元/噸,較昨日午后收盤上漲0.47%。
現(xiàn)貨情況:
據(jù)SMM訊,自上周末進(jìn)口銅持續(xù)流入,昨日早市現(xiàn)貨升水高報(bào)低走。盤初持貨商報(bào)主流平水銅升水70元/噸-升水90元/噸,好銅如CCC-P,ENM等報(bào)升水80元/噸-升水100元/噸。因隔月月差轉(zhuǎn)至BACK結(jié)構(gòu),部分持貨商出貨積極,現(xiàn)貨升水承壓下行。進(jìn)入主流交易時(shí)段,主流平水銅報(bào)升水60元/噸-升水70元/部分成交,好銅報(bào)升水70元/噸-升水80元/噸成交,濕法銅如RT、MV等對(duì)報(bào)升水10元/噸附近。至上午11時(shí)前現(xiàn)貨升水再度走跌,平水銅報(bào)升水50-70元/噸成交,好銅報(bào)升水60-70元/噸成交,與平水銅相差無幾。
觀點(diǎn):
宏觀與地緣方面,今日凌晨,美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示傾向于在12月降息,稱此舉進(jìn)可攻退可守,但對(duì)暫停降息也持開放態(tài)度,預(yù)計(jì)未來一年將繼續(xù)降息,亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克對(duì)12月是否降息持開放態(tài)度,就業(yè)數(shù)據(jù)是決策關(guān)鍵;紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯指出,繼續(xù)轉(zhuǎn)向更為中性的政策設(shè)定將是合適的。此外,美國(guó)11月ISM制造業(yè)PMI錄得48.4,為2024年6月以來新高。美國(guó)10月營(yíng)建支出月率錄得0.4%,為2024年4月以來最大增幅。國(guó)內(nèi)方面,央行行長(zhǎng)潘功勝稱,明年央行將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)和政策取向。央行方面稱,自統(tǒng)計(jì)2025年1月份數(shù)據(jù)起,啟用新修訂的狹義貨幣(M1)統(tǒng)計(jì)口徑;新增兩項(xiàng)金融工具。
礦端方面,智利國(guó)家銅業(yè)公司(Codelco)正在加快其銅生產(chǎn),以實(shí)現(xiàn)2024年的目標(biāo),這可能會(huì)在今年上半年疲軟后扭轉(zhuǎn)局面。上述兩位人士表示,這家全球最大的銅生產(chǎn)商希望到年底時(shí)銅產(chǎn)量達(dá)到約133.1萬(wàn)噸,較去年增長(zhǎng)0.5%,位于目標(biāo)區(qū)間的低端。該公司正努力從25年低點(diǎn)恢復(fù)產(chǎn)量。此外,外媒12月1日消息,標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)的最新報(bào)告顯示,在大量鉆探結(jié)果和融資激增的推動(dòng)下,10月份采礦業(yè)的活動(dòng)急劇增加。該公司用來衡量采礦業(yè)整體活動(dòng)水平和方向的管道活動(dòng)指數(shù)(PAI)自9月以來飆升了45%,達(dá)到一年來的最高水平。然而,與去年10月相比,該指標(biāo)仍下降了約4.9%。標(biāo)普?qǐng)?bào)告稱,2024年10月,其用于計(jì)算PAI的指標(biāo)再次大部分為正數(shù)。重要的鉆探結(jié)果、融資和初始資源都有所增加,而礦業(yè)公司宣布的積極里程碑仍持平。與此同時(shí),該公司用來衡量貴金屬和基本金屬價(jià)格相對(duì)變化的勘探價(jià)格指數(shù)(EPI)再次創(chuàng)下歷史新高。
冶煉及進(jìn)口方面,外媒12月1日訊,智利今年10月份的銅產(chǎn)量創(chuàng)下2020年疫情大流行以來同期最高值,因?yàn)橹抢畲蟮你~供應(yīng)商正在從項(xiàng)目挫折中恢復(fù)過來。智利統(tǒng)計(jì)局周五公布的數(shù)據(jù)顯示,包括Codelco和必和必拓集團(tuán)運(yùn)營(yíng)的礦山在內(nèi)的礦山在10月份生產(chǎn)了492804噸銅,比去年同期增長(zhǎng)6.7%,也是2019年以來10月份的最高產(chǎn)量。智利的產(chǎn)量在跌至20年低點(diǎn)后正在上升,因?yàn)楦鞴鹃_展了數(shù)十億美元的項(xiàng)目來改造老化業(yè)務(wù)并應(yīng)對(duì)礦石質(zhì)量不斷惡化的問題。國(guó)有企業(yè)Codelco表示,該公司在10月份超過了自己的月度生產(chǎn)目標(biāo),鞏固了8月份開始的復(fù)蘇。
消費(fèi)方面,上周,銅價(jià)維持窄幅震蕩運(yùn)行,且由于臨近月底,下游消費(fèi)提振空間有限,但由于部分加工企業(yè)搶出口動(dòng)作,市場(chǎng)需求相對(duì)較為平穩(wěn)。但由于周內(nèi)下游市場(chǎng)整體訂單表現(xiàn)平平,因此周內(nèi)下游企業(yè)基本維持逢低剛需采購(gòu)為主。
庫(kù)存與倉(cāng)單方面,LME倉(cāng)單較前一交易日下降0.04萬(wàn)噸至27.07萬(wàn)噸。SHFE倉(cāng)單較前一交易日下降1.57萬(wàn)噸1.96萬(wàn)噸。12月2日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)14.32萬(wàn)噸,較此前一周上漲1.03萬(wàn)噸。
國(guó)際銅與倫銅方面,昨日比價(jià)收于7.27,較前一日上漲0.69%。
總體而言,目前市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)未來利率變動(dòng)路徑分歧或?qū)⒗^續(xù)加大,而就供需格局而言,目前銅品種最大的不確定性仍來自于TC長(zhǎng)單的談判,而在目前臨近年末供需相對(duì)均有所回落的情況下,預(yù)計(jì)銅價(jià)暫時(shí)以震蕩格局為主。
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