一、行情回顧
最近一周，糖價再次延續(xù)內(nèi)強外弱的態(tài)勢，鄭糖主力09合約在多個交易日反彈的過程中，空頭不斷減倉，而原糖在07合約交割的催化下，盤面價格在不斷創(chuàng)新低。
二、全球白糖供需格局分析
2.1 原糖凈空持倉再刷新高位
北半球季風(fēng)降雨充沛，主產(chǎn)國供應(yīng)前景向好，增產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，抑制國際糖價，不過近期巴西政府將汽油中的乙醇摻混比例從27%提高至30%，為糖市帶來一定利好支撐，未來繼續(xù)關(guān)注制糖比數(shù)據(jù)變化。據(jù)CFTC公布的最新周度持倉報告顯示，截至6月24日當周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈空頭倉位為47220手，較之前一周增加79手，再度刷新近年來高位。多頭持倉為201571手，較之前一周增加2510手空頭持倉為248791手，較之前一周增加2589手。
2.2 巴西6月上半月產(chǎn)糖量同比大幅下降
由于降水偏多，影響了田間作業(yè)速度，6月上半月壓榨量有所下降。據(jù)巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會公布半月報顯示，6月上半月甘蔗壓榨量為3878萬噸，同比減少21.5%。糖產(chǎn)量較去年同期減少22.1%，至245萬噸，略低于此前市場調(diào)查顯示的252萬噸。從目前來看，巴西產(chǎn)量數(shù)據(jù)仍然存在較多隱患，種植面積下滑、甘蔗單產(chǎn)低于預(yù)期以及含糖率低等問題都有可能在壓榨后期暴露，還需持續(xù)關(guān)注主產(chǎn)區(qū)天氣狀況以及巴西生產(chǎn)數(shù)據(jù)。
三、國內(nèi)白糖供需格局分析
3.1 6月我國食糖配額內(nèi)外進口可期
5月我國食糖進口已經(jīng)有了放量的趨勢。據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年5月份我國進口食糖35萬噸，同比增加33.31萬噸。2025年1-5月份我國進口食糖63.32萬噸，同比減少64.12萬噸，降幅50.31%。2024/25榨季截至5月，我國進口食糖209.50萬噸，同比下降103.93萬噸，降幅33.16%。
6月我國食糖進口量預(yù)計繼續(xù)增長。2025年6月配額外原糖預(yù)報到港25萬噸。
3.2 配額外進口利潤沖高
最近幾個交易日，原糖大跌，配額外進口利潤最高觸及到了799元/噸，但目前原糖價格已經(jīng)很低，謹防利空出盡后的反彈。
四、后市展望
最近幾個交易日原糖伴隨著07合約的交割，盤面再創(chuàng)新低，大幅下跌，但內(nèi)糖走勢明顯與原糖相反，相對堅挺。未來需要關(guān)注6月份的進口量變化，原糖觸底反彈的可能以及國內(nèi)多空持倉的變化。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
官方微博
官方微信
