本幣不升值利率要穩(wěn)定 下半年貨幣政策六大取向
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時間：2003-08-07 07:42:00
中國人民銀行5日在其官方網站公布了2003年第二季度《中國貨幣政策執(zhí)行報告》，報告指出，面對今年上半年國際動蕩的金融形勢，中國人民銀行繼續(xù)執(zhí)行了穩(wěn)健的貨幣政策，積極采取防治非典的各項金融服務措施，運用多種貨幣政策工具，努力保持貨幣信貸的穩(wěn)定增長，確保了今年上半年中國金融運行的總體平穩(wěn)?！?
下半年貨幣政策六大取向
該報告寫到，2003年上半年，受伊拉克戰(zhàn)爭和非典疫情影響，世界經濟增速放慢，低于預期。主要經濟體增長緩慢，國際金融市場動蕩加劇。中國堅持一手抓防治非典，一手抓經濟建設，國民經濟保持了良好發(fā)展勢頭。上半年GDP超過5萬億元，增長8．2％。居民消費價格繼續(xù)低位增長。
報告中稱，中國人民銀行應對上述形勢在上半年進行的一系列舉措包括：靈活進行了公開市場操作，保持基礎貨幣的穩(wěn)定增長；做好非典時期的貨幣信貸和金融服務工作；協(xié)調本外幣利率政策，穩(wěn)步推進利率市場化改革；進一步完善房地產信貸政策，促進房地產市場健康發(fā)展；支持農村金融體制改革，進一步改進農村金融服務和密切監(jiān)測國際主要貨幣匯率變化，努力保持人民幣匯率穩(wěn)定。
報告在談到下半年貨幣政策取向時稱：一是堅持執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣信貸穩(wěn)定增長；二是繼續(xù)改善金融服務，支持增加就業(yè)和增加農民收入；三是防止重復建設，防范金融風險；四是保持人民幣存貸款利率的基本穩(wěn)定，穩(wěn)步推進利率市場化改革；五是保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，進一步完善人民幣匯率形成機制，促進國際收支平衡；六是大力加強社會信用制度建設，加快建立全國企業(yè)和個人征信體系?！?
排除人民幣大幅升值可能性
報告中重點分析了美元持續(xù)貶值對人民幣的升值壓力，并強調在今年下半年的工作中將繼續(xù)保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定，排除了人民幣“大幅升值”的可能性。
報告中具體分析到，今年上半年美元出現了持續(xù)貶值，其原因包括：美國經濟復蘇緩慢、美國經常項目赤字大幅增加、美國國內財政赤字與國外負債呈“雙高”態(tài)勢、美國經濟出現了通貨緊縮現象以及美國經常項目的巨額赤字影響了歐洲投資者的信心，出現了歐洲投資者拋售美國股票和債券的風潮?！?
報告指出，美元貶值增加了全球經濟的不確定性，在日本和歐元區(qū)等發(fā)達經濟體同時陷入衰退之際，不利于世界經濟整體復蘇。
對此中國人民銀行加強了對國際金融市場的監(jiān)測，及時分析國際外匯市場變動情況及其對人民幣匯率的影響；針對外匯占款和基礎貨幣增加較多的情況，通過發(fā)行中央銀行票據和加大公開市場對沖操作的方法，回籠基礎貨幣，保持了人民幣匯率穩(wěn)定；同時制定并實施了一系列方便企業(yè)和居民個人用匯、提高外匯使用效率、鼓勵企業(yè)向境外投資的政策，加強市場在匯率形成中的基礎性作用?！?
針對今年下半年的經濟形勢，報告中寫到，世界經濟的緩慢增長，可能進一步強化國際上貿易保護主義的趨向，將制約中國對外出口的擴大，并加大人民幣升值的壓力。但央行指出要繼續(xù)保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定。在堅持以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度的基礎上，進一步完善匯率形成機制，促進國際收支平衡。分析人士指出，央行等于排除了人民幣下半年“大幅升值”的可能性?！?
非典對經濟負面影響有限
報告中綜合分析稱，非典對全年經濟增長的負面影響是有限的，預計下半年國民經濟仍將保持良好的發(fā)展勢頭。
但報告中同時也指出，必須高度重視研究和解決經濟社會發(fā)展中存在的突出問題：
一是深入分析和高度重視目前貸款快速增長的原因以及可能引發(fā)的風險；
二是警惕因部分地區(qū)、部分行業(yè)盲目投資、低水平重復建設可能加劇經濟結構的失衡；
三是高度重視促進就業(yè)和提高農民收入問題；
四是繼續(xù)研究中小企業(yè)融資問題、支持中小企業(yè)健康發(fā)展；
五是密切監(jiān)測國際經濟變化及其它重大突發(fā)事件對中國經濟的影響，及時提出應對措施。
廣義貨幣增長率創(chuàng)新高
報告中透露，今年上半年貨幣供應量增長較快，廣義貨幣M2余額20．5萬億元，同比增長20．8％，M2增長率比GDP加CPI漲幅之和高12個百分點，是1998年以來的最高水平。
報告還指出，上半年中國金融機構貸款大幅度增加，金融機構本外幣貸款余額15．9萬億元，比年初增加1．9萬億元；金融機構備付金率平均為3．88％，比上年末下降2．59個百分點；國家外匯儲備余額3465億美元，比上年末增加601億美元，人民幣匯率兌美元匯率為1美元兌8．2774元人民幣，繼續(xù)保持穩(wěn)定。
下半年貨幣政策六大取向
該報告寫到，2003年上半年，受伊拉克戰(zhàn)爭和非典疫情影響，世界經濟增速放慢，低于預期。主要經濟體增長緩慢，國際金融市場動蕩加劇。中國堅持一手抓防治非典，一手抓經濟建設，國民經濟保持了良好發(fā)展勢頭。上半年GDP超過5萬億元，增長8．2％。居民消費價格繼續(xù)低位增長。
報告中稱，中國人民銀行應對上述形勢在上半年進行的一系列舉措包括：靈活進行了公開市場操作，保持基礎貨幣的穩(wěn)定增長；做好非典時期的貨幣信貸和金融服務工作；協(xié)調本外幣利率政策，穩(wěn)步推進利率市場化改革；進一步完善房地產信貸政策，促進房地產市場健康發(fā)展；支持農村金融體制改革，進一步改進農村金融服務和密切監(jiān)測國際主要貨幣匯率變化，努力保持人民幣匯率穩(wěn)定。
報告在談到下半年貨幣政策取向時稱：一是堅持執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣信貸穩(wěn)定增長；二是繼續(xù)改善金融服務，支持增加就業(yè)和增加農民收入；三是防止重復建設，防范金融風險；四是保持人民幣存貸款利率的基本穩(wěn)定，穩(wěn)步推進利率市場化改革；五是保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，進一步完善人民幣匯率形成機制，促進國際收支平衡；六是大力加強社會信用制度建設，加快建立全國企業(yè)和個人征信體系?！?
排除人民幣大幅升值可能性
報告中重點分析了美元持續(xù)貶值對人民幣的升值壓力，并強調在今年下半年的工作中將繼續(xù)保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定，排除了人民幣“大幅升值”的可能性。
報告中具體分析到，今年上半年美元出現了持續(xù)貶值，其原因包括：美國經濟復蘇緩慢、美國經常項目赤字大幅增加、美國國內財政赤字與國外負債呈“雙高”態(tài)勢、美國經濟出現了通貨緊縮現象以及美國經常項目的巨額赤字影響了歐洲投資者的信心，出現了歐洲投資者拋售美國股票和債券的風潮?！?
報告指出，美元貶值增加了全球經濟的不確定性，在日本和歐元區(qū)等發(fā)達經濟體同時陷入衰退之際，不利于世界經濟整體復蘇。
對此中國人民銀行加強了對國際金融市場的監(jiān)測，及時分析國際外匯市場變動情況及其對人民幣匯率的影響；針對外匯占款和基礎貨幣增加較多的情況，通過發(fā)行中央銀行票據和加大公開市場對沖操作的方法，回籠基礎貨幣，保持了人民幣匯率穩(wěn)定；同時制定并實施了一系列方便企業(yè)和居民個人用匯、提高外匯使用效率、鼓勵企業(yè)向境外投資的政策，加強市場在匯率形成中的基礎性作用?！?
針對今年下半年的經濟形勢，報告中寫到，世界經濟的緩慢增長，可能進一步強化國際上貿易保護主義的趨向，將制約中國對外出口的擴大，并加大人民幣升值的壓力。但央行指出要繼續(xù)保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定。在堅持以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度的基礎上，進一步完善匯率形成機制，促進國際收支平衡。分析人士指出，央行等于排除了人民幣下半年“大幅升值”的可能性?！?
非典對經濟負面影響有限
報告中綜合分析稱，非典對全年經濟增長的負面影響是有限的，預計下半年國民經濟仍將保持良好的發(fā)展勢頭。
但報告中同時也指出，必須高度重視研究和解決經濟社會發(fā)展中存在的突出問題：
一是深入分析和高度重視目前貸款快速增長的原因以及可能引發(fā)的風險；
二是警惕因部分地區(qū)、部分行業(yè)盲目投資、低水平重復建設可能加劇經濟結構的失衡；
三是高度重視促進就業(yè)和提高農民收入問題；
四是繼續(xù)研究中小企業(yè)融資問題、支持中小企業(yè)健康發(fā)展；
五是密切監(jiān)測國際經濟變化及其它重大突發(fā)事件對中國經濟的影響，及時提出應對措施。
廣義貨幣增長率創(chuàng)新高
報告中透露，今年上半年貨幣供應量增長較快，廣義貨幣M2余額20．5萬億元，同比增長20．8％，M2增長率比GDP加CPI漲幅之和高12個百分點，是1998年以來的最高水平。
報告還指出，上半年中國金融機構貸款大幅度增加，金融機構本外幣貸款余額15．9萬億元，比年初增加1．9萬億元；金融機構備付金率平均為3．88％，比上年末下降2．59個百分點；國家外匯儲備余額3465億美元，比上年末增加601億美元，人民幣匯率兌美元匯率為1美元兌8．2774元人民幣，繼續(xù)保持穩(wěn)定。
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