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中國人民銀行5日（周四）下午17：19宣布，將從2007年4月16日起上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。此次上調(diào)是央行應對流動性過剩局面采取的最新舉措，旨在控制由此造成的信貸擴張和投資反彈。

　　這是央行今年以來第三次上調(diào)存款準備金率，也是央行自去年六月以來第六次上調(diào)存款準備金率。至此，商業(yè)銀行法定存款準備金率已達到了10.5%。

　　自2004年起，急劇攀升的貿(mào)易順差使得外匯占款不斷增加，由此帶來的流動性推動了國內(nèi)信貸和投資的攀升。為此，從去年4月開始，央行已6次上調(diào)存款準備金率3個百分點，3次上調(diào)金融機構(gòu)貸款利率，2次上調(diào)金融機構(gòu)存款利率，最近一次加息是在上月17日。

　　準備金率仍將上調(diào)

　　盡管如此，進入今年以來，流動性增長更加迅猛。前兩個月我國外貿(mào)順差仍高達396億美元，是去年同期的3.3倍，貨幣供應量和貸款增速上升使CPI維持高位，并對其未來走勢形成壓力。為此，央行不得不加大力度，進一步采取緊縮貨幣手段。

　　分析認為，盡管準備金率不斷上調(diào)，但商業(yè)銀行超額儲備率仍處于較高水平。通常而言，合理超儲率應保持在2.5%左右，而2月末商業(yè)銀行超額儲備率高達3.66%，顯示出法定存款準備金率的調(diào)整仍有一定空間。

　　渣打銀行高級經(jīng)濟學家王志浩就表示，此前預計央行每季度都會上調(diào)一次存款準備金率，但目前看來，年內(nèi)有可能總計六次上調(diào)，至年底準備金率可能達到12%。

　　利率上調(diào)空間猶存

　　多數(shù)經(jīng)濟學家認為，在連續(xù)上調(diào)存款準備金率后，央行仍有出臺下一步緊縮政策的空間，包括再次加息。亞洲開發(fā)銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學家湯敏向新浪財經(jīng)表示，如果數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟有通貨膨脹的跡象，再次加息也在考慮的范圍之內(nèi)。

　　今年前兩個月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤2932億元，比去年同期增長43.8%。增速高于去年12月份10.5個百分點。工業(yè)企業(yè)利潤的高速增長再次表明目前的利率環(huán)境偏低，在企業(yè)貸款需求旺盛的情況下，央行小幅加息并不足以抑制企業(yè)貸款需求，由于國內(nèi)外市場需求強勁，企業(yè)具有較高的定價權(quán)，完全可以通過提價來消化增加的成本，使得通脹的壓力進一步加大。因此，貸款利率也有上調(diào)空間。

　　高盛和渣打銀行的經(jīng)濟學家均認為，二季度央行還將加息一次。

　　管理流動性需疏堵結(jié)合

　　中國人民銀行下屬《金融時報》今日頭版發(fā)表的評論文章還認為，上調(diào)法定存款準備金率、加息、發(fā)行央票以及貨幣掉期實際上都是采取“堵”的措施。
　
　　如果要想治標又治本，只有進一步采取“疏”的措施，包括爭取擴大內(nèi)需、減少順差、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，切實轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，理順資本市場與信貸市場融資中的渠道性堵塞問題，優(yōu)化金融資源配置，大力發(fā)展資本市場，深化資本市場的層次。

　　在今日發(fā)布的新聞稿中，央行表示將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，綜合運用多種工具加強銀行體系流動性管理，保持流動性水平基本適度，防止貨幣信貸過快增長，引導金融機構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，促進國民經(jīng)濟又好又快發(fā)展。（艾勇/文）

信息來源：新浪財經(jīng)