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10月30日金融機(jī)構(gòu)

　　人民幣存貸款

　　基準(zhǔn)利率調(diào)整表

　　調(diào)整前 調(diào)整后 幅度

　　一、城鄉(xiāng)居民和單位存款

　　(一)活期存款 0.72 0.72 0.00

　　(二)整存整取定期存款

　　三個(gè)月 3.15 2.88 -0.27

　　半 年 3.51 3.24 -0.27

　　一 年 3.87 3.60 -0.27

　　二 年 4.41 4.14 -0.27

　　三 年 5.13 4.77 -0.36

　　五 年 5.58 5.13 -0.45

　　二、各項(xiàng)貸款

　　六個(gè)月 6.12 6.03 -0.09

　　一 年 6.93 6.66 -0.27

　　一至三年 7.02 6.75 -0.27

　　三至五年 7.29 7.02 -0.27

　　五年以上 7.47 7.20 -0.27

　　三、個(gè)人住房公積金貸款

　　五年以下(含五年) 4.05 4.05 -0.00

　　五年以上 4.59 4.59 -0.00

　　早報(bào)記者 姚偉

　　去年利率一再上調(diào)，股市卻一路上漲，而今年降息兩次，股市仍然低收 制圖 劉建平

　　45天之內(nèi)，央行三度出手。

　　昨日晚間，中國(guó)央行又一次宣布，決定自2008年10月30日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)至3.60%，下調(diào)人民幣貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)至6.66%；其他各檔次存、貸款基準(zhǔn)利率亦作相應(yīng)調(diào)整。

　　不過(guò)，與上次降息決定不同的是，此次央行并沒(méi)有下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。與此同時(shí)，個(gè)人住房公積金貸款利率也保持了不變。

　　也正因此，雖然又是一次“史無(wú)前例”，卻沒(méi)有讓市場(chǎng)感到更多意外。相反，市場(chǎng)似乎對(duì)于央行的降息舉動(dòng)還很不“領(lǐng)情”。

　　首要任務(wù)保增長(zhǎng)

　　溫家寶總理日前在第七屆亞歐首腦會(huì)議閉幕后的記者招待會(huì)上表示，我國(guó)已經(jīng)調(diào)整了宏觀經(jīng)濟(jì)政策，把保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)放在了首要位置，同時(shí)兼顧抑制通貨膨脹和保持國(guó)際收支平衡。

　　話音剛落，昨日，央行便再度出手，較歐美國(guó)家率先降息。

　　對(duì)此，申銀萬(wàn)國(guó)高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇表示，此時(shí)推出降息，是與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向保持一致；政策的主要用意是，在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大、通貨膨脹得到有效緩解的現(xiàn)狀下，宏調(diào)政策已經(jīng)全力進(jìn)入刺激消費(fèi)、保增長(zhǎng)的階段。

　　李慧勇表示，理論上的政策效果應(yīng)該比較明顯，也一定程度上有助于降低企業(yè)的財(cái)務(wù)和資金成本。

　　又是全球聯(lián)合降息？

　　多位專家昨日接受早報(bào)記者采訪的第一句話便是：這又將是一次全球聯(lián)合降息舉動(dòng)。此前的10月8日，中國(guó)央行曾經(jīng)和全球部分央行一起，宣布自10月9日起降低國(guó)內(nèi)各檔次存貸款利率。同時(shí)，央行還宣布，自10月15日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　“這是央行10月份以來(lái)的第二次降息，也將是央行又一次參與全球聯(lián)合降息的舉動(dòng)。”著名發(fā)展戰(zhàn)略專家武建東十分肯定地說(shuō)。

　　截至記者發(fā)稿時(shí)，并未有其他主要經(jīng)濟(jì)體的央行宣布降息計(jì)劃，但根據(jù)原定計(jì)劃，今日美聯(lián)儲(chǔ)就將召開(kāi)會(huì)議決定最新的利率。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)至少會(huì)降息50個(gè)基點(diǎn)。

　　而歐洲和英國(guó)近日也暗示將會(huì)提前至月初降息。就連已經(jīng)在本周一宣布降息的韓國(guó)，其央行行長(zhǎng)李成太其時(shí)也表示，不排除進(jìn)一步降息的可能，時(shí)間并不一定是下個(gè)月。日本央行則將在周五議息。

　　“雖然市場(chǎng)對(duì)于此次中國(guó)央行降息并不感到意外，但央行選擇美聯(lián)儲(chǔ)議息的時(shí)間節(jié)點(diǎn)宣布降息顯然惹人遐想。全球再次聯(lián)手降息完全有可能?！迸d業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析。

　　顯見(jiàn)的事實(shí)是，就在上周日，周小川向全國(guó)人大常委會(huì)作了關(guān)于加強(qiáng)金融宏觀調(diào)控的報(bào)告，其時(shí)周小川特別提到，“將加強(qiáng)對(duì)國(guó)際金融形勢(shì)演變的監(jiān)測(cè)，重視與其他主要央行的溝通?！?br>
　　而另?yè)?jù)一位接近核心層面的專家昨日分析，目前全球央行之間的利率對(duì)話協(xié)調(diào)機(jī)制十分通暢，“與以往完全不同，現(xiàn)在各國(guó)央行都會(huì)在宣布降息前進(jìn)行彼此之間的通報(bào)。”

　　未撐樓市成最大遺憾

　　根據(jù)央行昨晚公布的決定，無(wú)論是對(duì)五年以下的個(gè)人住房公積金貸款還是五年以上的個(gè)人住房公積金貸款，央行均未作出調(diào)整。

　　“央行沒(méi)有對(duì)住房公積金貸款利率進(jìn)行下調(diào)將成為這次降息舉動(dòng)的最大遺憾?！濒斦瘜?duì)此旗幟鮮明地指出。

　　事實(shí)上，此前央行剛剛出臺(tái)了支持個(gè)人住房商業(yè)貸款的各項(xiàng)細(xì)則力撐樓市內(nèi)需，因此這次沒(méi)有進(jìn)一步“跟進(jìn)舉動(dòng)”確實(shí)讓人感到意外。

魯政委擔(dān)憂，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的“寶貴時(shí)間窗口”正在被一次次錯(cuò)過(guò)，未來(lái)房地產(chǎn)面臨“不可控調(diào)整”的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，“如果房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤(pán)，經(jīng)濟(jì)增速可能要跌至5.0%以下?！?br>
　　不過(guò)，上述接近核心層面的專家指出，這并不讓人感到意外，“因?yàn)殛P(guān)于住房公積金的下調(diào)需要和其他有關(guān)行政部門(mén)的協(xié)調(diào)?！?br>
　　就其他各項(xiàng)貸款利率調(diào)整來(lái)看，此次央行的舉動(dòng)和10月9日的降息舉動(dòng)大同小異——為長(zhǎng)期貸款利率進(jìn)行更大程度的“松綁”，以放松對(duì)固定資產(chǎn)投資的調(diào)控，保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇則認(rèn)為，短期利率沒(méi)有作出調(diào)整，說(shuō)明央行有意識(shí)地想要居民儲(chǔ)蓄有效回流市場(chǎng)，以刺激消費(fèi)。

　　后續(xù)動(dòng)作會(huì)更大

　　幾乎沒(méi)有人對(duì)央行的降息舉動(dòng)感到意外，甚至有專家直言此次政策“太晚了”。因此，對(duì)于后續(xù)政策，市場(chǎng)人士大都認(rèn)為，央行動(dòng)作力度還會(huì)更大。

　　可資佐證的是，就在此次央行降息前夕，不少市場(chǎng)人士都預(yù)期中國(guó)央行會(huì)跟隨美國(guó)央行的腳步，大幅降息54個(gè)基點(diǎn)，“而昨日央行的力度不過(guò)是中規(guī)中矩而已”。

　　“央行這次更多的是考慮和全球同步降息。如果從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)考慮，央行顯然應(yīng)該出臺(tái)更大力度的政策?！蔽浣|說(shuō)。

　　據(jù)其測(cè)算，到2009年上半年，我國(guó)存款利率應(yīng)該在2%左右的水平，貸款利率則應(yīng)該在4%的水平，“這樣可以保證2萬(wàn)億元～3萬(wàn)億元的流動(dòng)性支持宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！?br>
　　而海通證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李明亮則指出，目前宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)明顯放緩，央行推出降息舉動(dòng)的時(shí)機(jī)看來(lái)已稍晚，預(yù)計(jì)明年年底之前還會(huì)有4到5次降息。

　　此外，央行降息舉動(dòng)不能讓市場(chǎng)滿足的另一個(gè)重要原因還在于，此次央行并未進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革研究基金會(huì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)王小魯就直陳，央行應(yīng)當(dāng)放棄信貸規(guī)模控制，而當(dāng)務(wù)之急則是下調(diào)始終處于高點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。

　　下一步

　　西南證券：提前降息

　　減少熱錢(qián)大規(guī)模套利

　　西南證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師王劍輝指出，此次央行降息還是全球協(xié)調(diào)應(yīng)對(duì)金融海嘯的動(dòng)作。之所以會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)降息前我們先宣布，是為了表示中國(guó)作為一個(gè)大國(guó)，主動(dòng)承擔(dān)責(zé)任，而不是被動(dòng)的跟在美國(guó)后面走。

　　王劍輝稱，此次降息今天就開(kāi)始實(shí)行，也是為了保證全球協(xié)同一致，減少投機(jī)資金套利的空間。在這個(gè)時(shí)候，全球監(jiān)管者都不希望看見(jiàn)巨額資金跨境流動(dòng)。

　　在王劍輝看來(lái)，這次的不對(duì)稱降息不同于以往，主要考慮是中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩明顯，保增長(zhǎng)既要降低資金成本，也要保證中國(guó)銀行業(yè)的利潤(rùn)，畢竟中國(guó)的銀行代表了半個(gè)國(guó)家信用。

　　高盛：明年底前

　　再降逾100個(gè)基點(diǎn)

　　高盛表示，中國(guó)央行周三將利率下調(diào)了27個(gè)基點(diǎn)，是過(guò)去兩個(gè)月來(lái)的第三次減息，如此相對(duì)頻繁的利率調(diào)整是一種積極跡象，表明中國(guó)政府愿意采取必要的措施來(lái)降低國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)，并應(yīng)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩所帶來(lái)的空前的不確定性影響。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，面對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能放緩和通貨膨脹壓力減弱，中國(guó)央行在2009年末之前將進(jìn)一步減息100-150個(gè)基點(diǎn)，其中多數(shù)減息將在今年第四季度和明年上半年進(jìn)行。高盛同時(shí)稱，央行周三并未調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，不過(guò)未來(lái)可能下調(diào)準(zhǔn)備金率。

　　申萬(wàn)：未來(lái)幾個(gè)月

　　漸推增值稅改革

　　上海申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家李慧勇表示，中國(guó)政府本月第二次降息顯示出政府正采取措施阻止經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步滑坡，以確保經(jīng)濟(jì)軟著陸。

　　李慧勇預(yù)計(jì)隨著減息政策的頒布以及影響第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面因素消失(為了確?？諝赓|(zhì)量，奧運(yùn)會(huì)期間舉辦賽事的城市關(guān)停了周邊的工廠)，中國(guó)第四季度GDP增速將從第三季度的9.0%反彈至9.3%。不過(guò)，盡管預(yù)計(jì)第四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)回升，但未來(lái)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將放緩。李慧勇預(yù)計(jì)，今年中國(guó)政府還將降息一次，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月政府將逐步推進(jìn)增值稅改革。

　　摩根大通：將動(dòng)用

　　財(cái)政資源刺激基建

　　摩根大通認(rèn)為，一系列中國(guó)企業(yè)公布的業(yè)績(jī)顯示，第三季度利潤(rùn)增長(zhǎng)大幅放緩，中國(guó)政府在這個(gè)時(shí)候減息意義重大。其指出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的步伐超過(guò)之前預(yù)期，美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)滑坡削弱了貿(mào)易對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用。中國(guó)的出口及工業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)也有所放緩。

　　摩根大通稱，未來(lái)幾個(gè)月，中國(guó)將考慮進(jìn)一步放松貨幣政策，并動(dòng)用財(cái)政資源來(lái)增加基礎(chǔ)設(shè)施投資。他同時(shí)預(yù)計(jì)，中國(guó)還將采取其他舉措來(lái)支持出口業(yè)、房地產(chǎn)和金融市場(chǎng)，并刺激內(nèi)需以及推進(jìn)農(nóng)村改革。

　　非對(duì)稱性降息穩(wěn)定銀行利潤(rùn)

　　此次利率下調(diào)為非對(duì)稱性降息，活期存款利率不變，三年和五年期定期存款利率分別下調(diào)0.36%和0.45%，而一年以上各項(xiàng)貸款利率均僅下調(diào)了0.27%。

　　新華社北京10月29日專電 中國(guó)人民銀行29日晚間宣布下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，這是自9月16日利率調(diào)整轉(zhuǎn)向以來(lái)央行在短短一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)連續(xù)三次降息。分析人士認(rèn)為，此舉意在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，有望通過(guò)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)預(yù)期對(duì)提振A股信心起到一定的作用，但恐難一時(shí)改變市場(chǎng)的基本趨勢(shì)。

　　值得注意的是，這次利率下調(diào)為非對(duì)稱性降息，活期存款利率不變，三年和五年期定期存款利率分別下調(diào)0.36%和0.45%，而一年以上各項(xiàng)貸款利率均僅下調(diào)了0.27%。

　　平滑市場(chǎng)投資波動(dòng)

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄說(shuō)，這是全球央行再次聯(lián)手降息的行動(dòng)，表明了中國(guó)政府對(duì)待這次金融危機(jī)的積極態(tài)度，對(duì)防止國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的過(guò)快下滑有積極作用，是刺激經(jīng)濟(jì)較有力的手段，對(duì)證券市場(chǎng)也會(huì)產(chǎn)生正面作用，可以防止市場(chǎng)的過(guò)快下滑，并有可能為市場(chǎng)反彈提供支持。

　　此次降息距10月8日的上次降息不到一個(gè)月時(shí)間，連同9月16日的降息之舉，一年期貸款基準(zhǔn)利率一個(gè)多月來(lái)已下降0.81%，力度之大實(shí)屬罕見(jiàn)。

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春認(rèn)為，這里釋放出的政策信號(hào)是，在全球經(jīng)濟(jì)放緩、金融體系出現(xiàn)危機(jī)的特殊環(huán)境下，為應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，宏觀政策轉(zhuǎn)向的速度和力度都可能比預(yù)期的更為快速。

　　此次降息是在9月份經(jīng)濟(jì)增速下滑較快、全球主要經(jīng)濟(jì)體很可能再度降息的背景下發(fā)生的。長(zhǎng)城證券策略分析師張勇認(rèn)為，這表明從緊的貨幣政策正式淡出，寬松的貨幣政策在穩(wěn)步實(shí)施，以支持企業(yè)資金需求，將有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)抵御下行的風(fēng)險(xiǎn)。

　　他分析說(shuō)，這些反周期的調(diào)控措施能夠起到平滑市場(chǎng)投資波動(dòng)的作用，不過(guò)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響需要一定的時(shí)間才能顯現(xiàn)，不可能立刻看到效果。

　　對(duì)股市直接利好有限

　　具體到對(duì)市場(chǎng)的影響，分析人士認(rèn)為，降息對(duì)股市帶來(lái)的直接利好作用有限，其影響將更多通過(guò)信心傳導(dǎo)，通過(guò)傳遞出刺激經(jīng)濟(jì)的信號(hào)來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。江賽春說(shuō)，從政策層面來(lái)看，在明確松動(dòng)的貨幣政策之外，投資者或許更期待看到積極的財(cái)政政策能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生推動(dòng)作用。

　　從市場(chǎng)板塊來(lái)看，業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為，此次降息將對(duì)房地產(chǎn)板塊形成一定的利好作用，但對(duì)銀行股的影響尚難判定。

　　對(duì)于非對(duì)稱性降息，張勇認(rèn)為，這會(huì)擴(kuò)大銀行的存貸款利差，有利于穩(wěn)定銀行業(yè)的利潤(rùn)，但是利差僅僅是決定銀行利潤(rùn)的一個(gè)因素，如果經(jīng)濟(jì)不景氣，銀行的業(yè)績(jī)會(huì)受到很大影響。而對(duì)于活期存款比重較高的股份制銀行，這種調(diào)整還可能會(huì)加大其利息支付的負(fù)擔(dān)。

　　另外，連續(xù)降息表明市場(chǎng)進(jìn)入明確的降息周期，對(duì)債市構(gòu)成利好。國(guó)債近一個(gè)月大幅上漲，已經(jīng)反映了央行連續(xù)降息的利好效應(yīng)。

　　江賽春認(rèn)為，雖然短期漲幅較高，但債市向好環(huán)境并未改變。不過(guò)，值得注意的是，企業(yè)債市場(chǎng)未必能簡(jiǎn)單受到降息利好刺激；隨著經(jīng)濟(jì)下滑和企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，企業(yè)債市場(chǎng)將出現(xiàn)更明顯的分化；高信用風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)債將因更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)要求而出現(xiàn)價(jià)格調(diào)整。

　　新聞背景

　　兩月內(nèi)三次下調(diào)利率

　　新華社北京10月29日電 29日，中國(guó)人民銀行宣布下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。自9月15日央行4年來(lái)首次宣布下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率以來(lái)，央行在短短一個(gè)半月時(shí)間內(nèi)已經(jīng)三次宣布下調(diào)利率。

　　9月15日，央行宣布，自9月16日起下調(diào)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次貸款基準(zhǔn)利率按照短期多調(diào)、長(zhǎng)期少調(diào)的原則作相應(yīng)調(diào)整，存款基準(zhǔn)利率保持不變。個(gè)人住房公積金貸款利率也相應(yīng)下調(diào)，其中五年以下(含五年)貸款利率下調(diào)0.18個(gè)百分點(diǎn)；五年以上貸款利率下調(diào)0.09個(gè)百分點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，央行還宣布下調(diào)中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，汶川地震重災(zāi)區(qū)地方法人金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)。

　　10月8日，央行宣布，從10月9日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。 從10月15日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是央行近9年來(lái)首次下調(diào)所有存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率。

　　10月29日，央行宣布，從10月30日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。其中一年期存款基準(zhǔn)利率由現(xiàn)行的3.87%下調(diào)至3.60%，下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)。一年期貸款基準(zhǔn)利率由現(xiàn)行的6.93%下調(diào)至6.66%，下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)；其他各檔次存、貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。個(gè)人住房公積金貸款利率保持不變。

信息來(lái)源：東方早報(bào)