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　　摘要：央行行長(zhǎng)周小川23日在接受中央人民廣播電臺(tái)訪問(wèn)時(shí)稱，"要不斷地調(diào)節(jié)貨幣政策松緊的程度，并表示低通脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)增長(zhǎng)和國(guó)際收支平衡4個(gè)目標(biāo)要'統(tǒng)籌考慮'"。周小川行長(zhǎng)的這番講話是否已經(jīng)暗示寬松貨幣政策會(huì)發(fā)生變化呢?未來(lái)信貸是否會(huì)再次收緊呢?
　　央行行長(zhǎng)周小川23日在接受中央人民廣播電臺(tái)訪問(wèn)時(shí)稱，"要不斷地調(diào)節(jié)貨幣政策松緊的程度，并表示低通脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)增長(zhǎng)和國(guó)際收支平衡4個(gè)目標(biāo)要'統(tǒng)籌考慮'"。周小川行長(zhǎng)的這番講話是否已經(jīng)暗示寬松貨幣政策會(huì)發(fā)生變化呢?未來(lái)信貸是否會(huì)再次收緊呢?
　　就央行近三個(gè)月的貨幣政策來(lái)分析，周小川此次講話標(biāo)志著央行貨幣政策已由"動(dòng)態(tài)微調(diào)"進(jìn)展到"調(diào)節(jié)松緊"的階段，這與中央確立的"保增長(zhǎng)"向"調(diào)結(jié)構(gòu)"轉(zhuǎn)變的方向是一致性的。
　　此次周小川行長(zhǎng)是從通脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)和收支平衡四個(gè)角度說(shuō)明貨幣政策調(diào)整的依據(jù)。而此前，央行更多的是從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的角度來(lái)解釋寬松貨幣政策。這說(shuō)明，目前制定貨幣政策的目標(biāo)可能已經(jīng)發(fā)生改變，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不再是貨幣政策的唯一目標(biāo)。
　　基于四中全會(huì)公報(bào)"當(dāng)前仍處在保增長(zhǎng)的關(guān)鍵階段"，短期內(nèi)政策再生變數(shù)可能性不大。而年內(nèi)物價(jià)猛然上升的可能性也不大，因此年內(nèi)決定貨幣政策松緊主要是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但此時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是如同上半年通過(guò)貨幣去刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而是針對(duì)上半年外溢的貨幣有收緊的必要性，只是在漸行回收貨幣投放時(shí)，是否會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的慣性；只要不影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，則"緊"會(huì)持續(xù)。
□ .劉.斌　 .南.方.都.市.報(bào)