鄭棉期貨
2月25日，俄烏局勢(shì)持續(xù)緊張，美元指數(shù)大漲，商品市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。鄭棉大幅下跌，CF2205合約開盤21465元/噸，短暫快速?zèng)_高后一路震蕩下行，盤終下跌400點(diǎn)報(bào)收于20890元/噸。期價(jià)重心下移，上游軋花廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定，但銷售依然不暢。下游交投氛圍轉(zhuǎn)弱，紡企補(bǔ)庫謹(jǐn)慎，即期利潤(rùn)仍然為負(fù)，成品庫存小幅增加。整體看，產(chǎn)業(yè)面相對(duì)平靜，近期棉價(jià)受到國(guó)際宏觀因素維持寬幅波動(dòng)。
紐約期貨價(jià)格
2月25日，ICE月合約119.16美分，跌214點(diǎn)；7月合約116.22美分，跌219點(diǎn)；成交量32136手，增加16291手。俄羅斯對(duì)烏克蘭實(shí)施軍事打擊導(dǎo)致全球股市暴跌，ICE期貨盤中跟隨原油、谷物等市場(chǎng)盤中大漲，但隨后美元指數(shù)在避險(xiǎn)資金的追捧下瘋漲，大宗商品直線跳水，ICE棉花期貨走出過山車行情，暴漲之后以大跌收盤，市場(chǎng)繼續(xù)維持疲弱態(tài)勢(shì)，關(guān)注美棉出口周報(bào)。
棉價(jià)跟蹤
2月25日，進(jìn)口棉到港均價(jià)（M指數(shù)）135.03美分/磅，較24日跌2.24美分/磅，折1%關(guān)稅進(jìn)口成本（不含港雜費(fèi)）20851元/噸，折滑準(zhǔn)稅進(jìn)口成本（不含港雜費(fèi)）20950元/噸；國(guó)內(nèi)3128棉均價(jià)（B指數(shù)）22203元/噸，較24日跌98元/噸。新疆棉山東到廠價(jià)3128B級(jí)22715元/噸，較24日跌95元/噸；國(guó)家棉花基差指數(shù)CNCottonJ（CF2205）1785元/噸，較24日跌57元/噸。
棉市要聞
熱點(diǎn)：在經(jīng)歷一段時(shí)間的小幅震蕩后，鄭棉昨日終于在俄烏爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)事件的助推下，行情出現(xiàn)較大幅度反彈，可惜好景不長(zhǎng)，在昨晚夜盤時(shí)重新回歸弱勢(shì)，短暫經(jīng)歷了一日游行情。
在原油大漲帶動(dòng)下，昨日大宗商品市場(chǎng)多頭氛圍濃厚，鄭棉CF2205合約價(jià)格也一度漲至21500元/噸附近。正當(dāng)市場(chǎng)都以為鄭棉走勢(shì)即將發(fā)生反轉(zhuǎn)之際，結(jié)果夜盤走勢(shì)一路下跌，疲軟態(tài)勢(shì)盡顯無疑，一根長(zhǎng)長(zhǎng)的看跌抱線直接覆蓋了昨日的上漲陽線。其實(shí)昨天夜盤開始，大宗商品市場(chǎng)就開始了回調(diào)走勢(shì)，原因是美聯(lián)儲(chǔ)釋放消息，要盡快回歸貨幣正常化，這一消息無疑再刺激了市場(chǎng)。
另外棉花基本面并不能令市場(chǎng)滿意，現(xiàn)貨價(jià)格居于高位，期貨依然處于貼水狀態(tài)，皮棉購銷雖有起色，但市場(chǎng)景氣度并不高。下游紡企訂單還未出現(xiàn)產(chǎn)銷旺季的跡象。尤其是棉價(jià)高位寬幅震蕩的時(shí)候，紡企更是謹(jǐn)慎采購，隨用隨買，盡量控制原料庫存規(guī)模。昨日鄭棉表現(xiàn)更像是資金面對(duì)俄烏動(dòng)蕩局勢(shì)時(shí)市場(chǎng)情緒的一種釋放，情緒釋放完了市場(chǎng)終歸要回歸到價(jià)值本身。
內(nèi)地：春節(jié)過后，期貨豆油、豆粕價(jià)格持續(xù)上漲，提振棉油、棉粕行情，油棉廠積極收購棉籽，提振籽棉價(jià)格，軋花廠入市信心增強(qiáng)。湖北黃岡地區(qū)部分軋花廠堅(jiān)持收購籽棉，皮棉需求雖較一般，但棉籽出貨順暢。
當(dāng)前，當(dāng)?shù)刈衙拶Y源逐漸減少，僅個(gè)別企業(yè)仍在收購，質(zhì)量較好的籽棉收購價(jià)格在4.80元/斤左右，較節(jié)前價(jià)格上漲0.10元/斤；質(zhì)量一般棉籽出廠價(jià)在1.73元/斤，較春節(jié)前上調(diào)0.11元/斤左右；弱三級(jí)皮棉出廠報(bào)價(jià)在21000元/噸，較節(jié)前上調(diào)200元/噸，軋花廠盈利穩(wěn)步增長(zhǎng)。
紡織：本周（2月21-25日），各地紡織廠進(jìn)入正常生產(chǎn)狀態(tài)，由于企業(yè)自身皮棉成本不同，紗線銷售情況略有差異。山東聊城地區(qū)皮棉價(jià)格堅(jiān)挺，紡織廠挺價(jià)銷售紗線，市場(chǎng)購銷穩(wěn)步運(yùn)行。
據(jù)了解，聊城紡織廠采購皮棉成本有所上漲，當(dāng)?shù)厝?jí)皮棉到廠價(jià)格在21600元/噸左右，四級(jí)皮棉到廠價(jià)格在20600元/噸，周邊倉儲(chǔ)庫新疆皮棉3128Ｂ級(jí)采購到廠價(jià)格在23400元/噸左右，較節(jié)前上漲100-300元/噸。為保持一定加工利潤(rùn)，當(dāng)?shù)丶徔棌S挺價(jià)銷售為主，其中高配緊密紡32支紗出廠報(bào)價(jià)在30900元/噸，26支紗出廠報(bào)價(jià)在30500元/噸，市場(chǎng)成交穩(wěn)定。
國(guó)際棉花：根據(jù)2月24日美國(guó)農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)展望論壇報(bào)告，2022/23年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.24億包，同比增長(zhǎng)3.2%，為2017/18年度以來最高水平，棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)為1.265億包，同比增長(zhǎng)1.7%。由于全球棉花消費(fèi)量超過產(chǎn)量，全球期末庫存下降250萬包。
從產(chǎn)量來看，由于棉花價(jià)格大漲，2022/23年度全球多數(shù)產(chǎn)棉國(guó)的植棉面積預(yù)計(jì)增加，但也受到競(jìng)爭(zhēng)作物價(jià)格上漲和生產(chǎn)投入成本增加的考驗(yàn)。中國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2800萬包，同比增加100萬包。印度棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2800萬包，同比增加100萬包，植棉面積預(yù)計(jì)增加5%以上，土耳其、中亞、希臘、埃及也將擴(kuò)大種植面積。南半球巴西產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比持平，澳大利亞產(chǎn)量減少60萬包，原因是單產(chǎn)回落到歷史長(zhǎng)期均值，而天氣趨于正常可能使水庫蓄水量有所下降。
2022年，美國(guó)植棉面積預(yù)計(jì)為1270萬英畝，是近三年最高水平，同比增長(zhǎng)13%，比NCC預(yù)測(cè)高5.5%。美棉棄收率預(yù)計(jì)回升到20%，收獲面積為1020萬英畝，同比增長(zhǎng)2%。美國(guó)出口量預(yù)計(jì)為1550萬包，高于本年度的1475萬包，原因是全球消費(fèi)量繼續(xù)增加、物流問題有望解決和下年度美棉供應(yīng)增多。美國(guó)期末庫存預(yù)計(jì)為360萬包，同比增加10萬包，庫存消費(fèi)比保持穩(wěn)定。美國(guó)陸地棉農(nóng)場(chǎng)均價(jià)預(yù)計(jì)從目前的90美分/磅回落到80美分/磅。從消費(fèi)來看，考慮到新冠毒株變異可能帶來的危害以及東歐形勢(shì)給全球經(jīng)濟(jì)帶來沖擊等因素，2022/23年度全球消費(fèi)預(yù)測(cè)也有下調(diào)的可能。
2022/23年度，全球棉花貿(mào)易量預(yù)計(jì)為4850萬包，中國(guó)進(jìn)口量預(yù)計(jì)為1100萬包，越南、孟加拉國(guó)的進(jìn)口也將增加。同時(shí)，美國(guó)、巴西和希臘的出口量預(yù)計(jì)增加。全球期末庫存預(yù)計(jì)為8170萬包，同比下降3%，連續(xù)第三年下降。盡管全球庫存下降，且消費(fèi)量增加，但2022/23年度美國(guó)和全球的棉花價(jià)格預(yù)計(jì)下跌走勢(shì)。
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