鄭棉期貨
3月29日，美棉ICE近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，05合約維持在140美分高位波動(dòng)。鄭棉弱勢(shì)震蕩，CF2205合約早盤沖高至21900元/噸，隨后減倉下行，盤終下跌130點(diǎn)報(bào)收于21740元/噸。市場現(xiàn)貨供應(yīng)充足，整體成交偏淡，基差小幅下調(diào)，下游棉紗交投清淡，降價(jià)出貨為主，紡企即期利潤虧損，生產(chǎn)積極性減弱。整體看，ICE期棉連續(xù)創(chuàng)新高，國內(nèi)現(xiàn)貨銷售緩慢，大量棉花沒有進(jìn)行套保，建議上游軋花廠逢高賣出保值，對(duì)沖下跌風(fēng)險(xiǎn)。
紐約期貨價(jià)格
3月29日，ICE5月合約139.07美分，漲317點(diǎn)；7月合約135.31美分，漲296點(diǎn)；成交量61790手，增加28663手。5月合約的逼倉行為繼續(xù)將棉價(jià)推升至接近擴(kuò)板漲停位置，但隨后出現(xiàn)大量獲利了結(jié)，伴隨美元上漲和油價(jià)大跌，ICE期貨上沖至新高后回吐部分漲幅。當(dāng)前棉花基本面不支持長時(shí)間過高的價(jià)位，價(jià)格快速上漲之后面臨的高位震蕩回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)正在加大。
棉價(jià)跟蹤
3月29日，進(jìn)口棉到港均價(jià)（M指數(shù)）155.08美分/磅，較28日漲3.16美分/磅，折1%關(guān)稅進(jìn)口成本（不含港雜費(fèi)）23886元/噸，折滑準(zhǔn)稅進(jìn)口成本（不含港雜費(fèi)）23955元/噸；國內(nèi)3128棉均價(jià)（B指數(shù)）22549元/噸，較28日漲11元/噸。新疆棉山東到廠價(jià)3128B級(jí)22963元/噸，較28日持平；國家棉花基差指數(shù)CNCottonJ（CF2205）1390元/噸，較28日跌7元/噸。
棉市要聞
熱點(diǎn)：今年春節(jié)以來，外商特別看好美棉價(jià)格，曾預(yù)測(cè)價(jià)格將達(dá)到140美分/磅，當(dāng)時(shí)美棉也就在120美分/磅左右，僅僅過了一個(gè)多月，美棉價(jià)格已在昨日觸及到141.80美分/磅高點(diǎn)，漲勢(shì)如此迅速讓人大跌眼鏡。
面對(duì)不斷創(chuàng)出新高的美棉，后市是繼續(xù)上漲還是下跌調(diào)整，外界肯定充滿異議，未來影響美棉價(jià)格漲跌的因素很多，僅就當(dāng)下而言，中短期美棉保持100美分以上或?qū)⑹浅B(tài)。判斷主要依據(jù)是在美棉簽約銷售超預(yù)期的情況下，ICE積累的大量空單如何才能安全退出？CFTC持倉報(bào)告顯示，5月合約未定價(jià)合同數(shù)量38056張，對(duì)手盤多單數(shù)量僅5914張，空多持倉比例接近8:1，如此懸殊的持倉結(jié)構(gòu)，市場正在朝著有利于多頭的趨勢(shì)發(fā)展。距離交割時(shí)間漸近，空頭如何平倉以及交貨成為市場的焦點(diǎn)。而基金多頭也正是看中了這一趨勢(shì)瘋狂拉漲，再次上演逼倉大戲。
在美棉不斷刷出新高的同時(shí)，鄭棉似乎心有余而力不足，繼昨日出現(xiàn)大漲后又立刻恢復(fù)了平靜，上方壓力不言而喻。目前鄭棉主要來自兩方面的壓力，一是需求，二是套保。當(dāng)下市場需求很弱，在疫情壓力下，“金三銀四”旺季已經(jīng)過半，棉花消費(fèi)量大打折扣，企業(yè)訂單少，棉紗庫存累積，內(nèi)銷和出口市場受到了雙重打擊。眼下紡企肯定非常有同感，看著鄭棉持續(xù)上漲，風(fēng)險(xiǎn)卻是越來越大，部分紗支虧損幅度在1000元/噸左右?，F(xiàn)在的鄭棉已經(jīng)脫離了下游的基本面，沒有消費(fèi)的支撐，棉價(jià)上漲不可持續(xù)。
2021年度新疆棉未套保比例仍然較大，上游軋花廠的壓力不言而喻，如果后市無法成功套保，面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)是很大的。昨日鄭棉主力合約漲到22000元/噸，距離軋花廠套保價(jià)格不超過1500元/噸（包含財(cái)務(wù)和倉儲(chǔ)成本）。在基本面偏差的情況下，近期鄭棉上漲主要是受到美棉帶動(dòng)，當(dāng)前內(nèi)外棉價(jià)差開始出現(xiàn)倒掛，外棉壓力也將與日俱增，后期美棉能否繼續(xù)大漲，并且?guī)?dòng)鄭棉跟漲是存疑的。昨天的運(yùn)行實(shí)際軌跡已經(jīng)告訴市場，只有國內(nèi)需求轉(zhuǎn)好，鄭棉才會(huì)跟漲，否則，國內(nèi)外棉價(jià)走勢(shì)還將繼續(xù)背離。
新疆：截至2022年3月28日，新疆地區(qū)累計(jì)加工皮棉530.57萬噸，同比降幅超過6.5%；新疆地區(qū)累計(jì)公檢皮棉528.79萬噸，較上年度同期減少40.09萬噸，同比降幅7.05%。業(yè)內(nèi)分析，累計(jì)加工量降幅稍落后于公檢數(shù)據(jù)，主要原因是二三月份疆內(nèi)疫情防控全面升級(jí)，南疆阿克蘇、喀什等地部分棉花加工企業(yè)加工及運(yùn)輸時(shí)間等被迫延長，目前全疆日加工量仍在400-800噸。
美棉：據(jù)部分棉花貿(mào)易企業(yè)、古吉拉特邦私人軋花廠反饋，3月下旬以來印度國內(nèi)籽棉收購價(jià)和MCX期貨盤面價(jià)格均再次刷出印度棉市歷史上的新高度，但與棉價(jià)大幅飆升相比，印度棉無論國內(nèi)需求還是出口簽約都迅速萎縮，買家不再詢價(jià)或暫緩拿貨，觀望氣氛濃郁。
業(yè)內(nèi)分析，一方面受近期ICE棉花期貨暴漲的拉動(dòng)，印度棉基差報(bào)價(jià)、一口價(jià)隨之大幅上揚(yáng)；另一方面近期芝加哥小麥、玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品期貨大幅上漲，糧棉比價(jià)效應(yīng)下降，2022年印度植棉面積或明顯低于市場預(yù)期，加上化肥、人工等植棉成本上漲，棉價(jià)有補(bǔ)漲的需求。
目前，印度棉花市場呈現(xiàn)兩個(gè)比較少見的現(xiàn)象：一是中國各主港保稅印度棉與1至2月船期印度棉持續(xù)倒掛，導(dǎo)致2021/22年度印度棉成交疲軟，出貨困難。如3月28-29日，青島、張家港等地保稅印度棉凈重報(bào)價(jià)152.60-153.60美分/磅，而1至3月船期印度棉凈重報(bào)價(jià)則達(dá)到154.15-155.40美分/磅；二是港口保稅印度棉報(bào)價(jià)已經(jīng)超過巴西棉。從調(diào)查來看，目前青島港保稅巴西棉M 1-1/8一口價(jià)集中在147-149美分/磅，居然低于印度棉M 1-5/32報(bào)價(jià)5-6美分/磅。
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