鄭棉期貨
4月7日，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議記錄透露出快速加息預(yù)期，提振美元，國際能源署也表示釋放儲(chǔ)備原油，隔夜原油大跌近5％，ICE期棉跌幅超1％。鄭棉表現(xiàn)弱勢，CF2205合約開盤21655元/噸，隨后弱勢震蕩，盤終下跌205點(diǎn)報(bào)收于21575元/噸。近日期棉重心下移，成交依然低迷，商業(yè)庫存維持高位。下游需求偏弱，紡企原料庫存處于低位，但即期利潤為負(fù)，采購意愿較低。整體看，下游需求旺季不旺，國內(nèi)疫情復(fù)雜嚴(yán)峻，多地貨運(yùn)運(yùn)輸受阻，對于后期信心不足，預(yù)計(jì)鄭棉價(jià)格弱勢震蕩。
紐約期貨價(jià)格
4月7日，ICE5月合約135.69美分，跌184點(diǎn)；7月合約132.60美分，跌137點(diǎn)；成交量42072手，增加4577手。ICE5月合約交割前的轉(zhuǎn)倉交易和美股下跌給棉花市場帶來壓力，ICE棉花期貨收盤大幅下挫，遠(yuǎn)月合約在下年度供應(yīng)的支撐下僅小幅收低。關(guān)注本周的USDA供需預(yù)測和美棉出口周報(bào)對市場下一步走勢的指引。
棉價(jià)跟蹤
4月7日，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議記錄透露出快速加息預(yù)期，提振美元，國際能源署也表示釋放儲(chǔ)備原油，隔夜原油大跌近5％，ICE期棉跌幅超1％。鄭棉表現(xiàn)弱勢，CF2205合約開盤21655元/噸，隨后弱勢震蕩，盤終下跌205點(diǎn)報(bào)收于21575元/噸。近日期棉重心下移，成交依然低迷，商業(yè)庫存維持高位。下游需求偏弱，紡企原料處于低位，但即期利潤為負(fù)，采購意愿較低。整體看，下游需求旺季不旺，國內(nèi)疫情復(fù)雜嚴(yán)峻，多地貨運(yùn)運(yùn)輸受阻，對于后期信心不足，預(yù)計(jì)鄭棉價(jià)格弱勢震蕩；國家棉花基差指數(shù)CNCottonJ（CF2205）1255元/噸，較6日跌47元/噸。
棉市要聞
焦點(diǎn)：4月6日，國際能源署確認(rèn)釋放1.2億桶石油儲(chǔ)備，國際油價(jià)應(yīng)聲大跌，WTI原油跌破100美元/桶重要關(guān)口，最低點(diǎn)一度跌至95.73美元/桶。據(jù)悉，這是國際能源署47年歷史上最大的油儲(chǔ)釋放量。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)公布了3月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，暗示最早將從5月份開始以每月最高950億美元的幅度縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，進(jìn)一步收緊整體信貸，同時(shí)還表示可能需要1次或者多次加息50個(gè)基點(diǎn)。
上述重要信息對大宗商品市場產(chǎn)生了利空影響，國內(nèi)外期棉價(jià)格出現(xiàn)較大幅度下跌，其中鄭棉主力合約跌至21600元/噸附近。近期在市場多重因素影響下，鄭棉上漲乏力，下跌動(dòng)能逐漸增加，特別是連續(xù)兩次觸及22000元/噸高點(diǎn)時(shí)轉(zhuǎn)而下跌的表現(xiàn)，說明這一高點(diǎn)位置壓制非常明顯，想要突破難度很大。
當(dāng)下疫情對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的擾動(dòng)也愈加明顯。3月31日，國家統(tǒng)計(jì)局公布3月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（官方制造業(yè)PMI指數(shù)）49.5%，較上個(gè)月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)。從棉紡業(yè)來看形勢不容樂觀，高棉價(jià)和低紗價(jià)已經(jīng)嚴(yán)重影響到企業(yè)的生產(chǎn)積極性，目前每紡一噸棉紗就要虧損1000元/噸以上，虧損原因就是紗線價(jià)格向下傳導(dǎo)受阻，尤其是在市場非常不景氣的時(shí)候，下游企業(yè)無法接受、也無法承受紗線漲價(jià)。
短期看，外棉在需求利好、庫存較低的因素影響下，大幅走低的可能性小，而國內(nèi)棉花在上游堅(jiān)持挺價(jià)和外棉價(jià)格的支撐下，也難以在短期內(nèi)出現(xiàn)大跌，上下游產(chǎn)業(yè)間的博弈還將持續(xù)。本輪疫情是國內(nèi)今年以來最嚴(yán)重的一次，棉價(jià)未能如預(yù)期中的大跌，可見支撐還是有效的。
未來一段時(shí)期，棉價(jià)還將繼續(xù)維持區(qū)間運(yùn)行，當(dāng)然橫盤整理時(shí)間越久，突破整理區(qū)間的力度就越大，至于向上還是向下突破，就要看當(dāng)時(shí)市場環(huán)境下的多空力量對比了。
內(nèi)地：近期，鄭棉CF2205合約盤面價(jià)格從22000元/噸持續(xù)振蕩回調(diào)至21500元/噸附近，一些棉花貿(mào)易商、期現(xiàn)公司基差點(diǎn)價(jià)交易活躍度不斷升高，下調(diào)基差以便促進(jìn)銷售的操作并不少見。
江浙、山東等地部分棉紡企業(yè)、中間商表示，由于部分貿(mào)易商和新疆棉花加工企業(yè)定的基差明顯高于鄭商所規(guī)定的基差銷售，即使近日棉花期現(xiàn)基差重心下移，吸引力也不算突出。如內(nèi)地庫“雙28”新疆機(jī)采棉基差達(dá)到2100-2200元/噸 （雜質(zhì)含量2.5-3.5%），少數(shù)貿(mào)易商內(nèi)地庫“雙28”南疆手摘棉基差虛報(bào)至2800-3200元/噸，顯然升水被嚴(yán)重高估。
鄭棉盤面價(jià)格持續(xù)在21500-22000元/噸區(qū)間盤整，對于疆內(nèi)棉花加工企業(yè)而言，無論套保還是基差點(diǎn)價(jià)銷售都缺乏吸引力，而且隨著5至7月份還貸壓力的上升，棉企現(xiàn)款現(xiàn)貨銷售將成主流。業(yè)內(nèi)認(rèn)為短期應(yīng)高度關(guān)注新疆棉花種植區(qū)天氣變化及國常會(huì)上“部署適時(shí)運(yùn)用貨幣政策工具，更加有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的表態(tài)，鄭棉盤面在短暫回落探底后，或?qū)⒂瓉碇饾u向現(xiàn)貨靠攏的走勢。
國際棉花：據(jù)張家港、青島等地棉花貿(mào)易企業(yè)反饋，4月上旬以來國內(nèi)棉紡織企業(yè)、中間商對外棉詢價(jià)采購熱情不高。隨著2021/22年度美棉、印度棉、西非棉及一定量的2020/21年度巴西棉抵港入庫，中國各主港棉花庫存繼續(xù)呈觸底反彈勢頭。
業(yè)內(nèi)分析，導(dǎo)致港口棉花詢價(jià)、銷售緩慢的原因除了報(bào)價(jià)高企外，還包括各地升級(jí)防控舉措，不僅青島部分保稅庫出入庫業(yè)務(wù)受到影響，而且山東、江蘇、上海、浙江、河北等地跨跌區(qū)域公路運(yùn)輸受到很大限制，一些用棉企業(yè)采購?fù)饷捱M(jìn)度被迫推遲。另外，2022年2月份以來，棉紡織品服裝出口新單量明顯低于預(yù)期，也是代加工、出口型企業(yè)減少外棉消費(fèi)的重要因素。
外紗：美國農(nóng)業(yè)參贊的最新報(bào)告稱，2021年越南紡織服裝業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇，出口額達(dá)到390億美元，同比增長約15%，棉紗出口額為33億美元，同比增長34%，帶動(dòng)棉花進(jìn)口增加。2021/22年度越南棉花進(jìn)口量為780萬包（約1709萬噸），同比增長7%。
據(jù)報(bào)告分析，越南紡織品服裝出口強(qiáng)勁復(fù)蘇一方面是歐盟市場的服裝需求以及中國的棉紗進(jìn)口需求增加，另一方面得益于國內(nèi)疫苗的快速接種，這兩方面因素對紡織服裝業(yè)的復(fù)蘇起到了關(guān)鍵作用。不過，海運(yùn)費(fèi)上升、集裝箱不足以及俄烏沖突造成的市場震蕩也可能限制越南紡織服裝業(yè)的增長。2022年初，行業(yè)制定的2022年出口目標(biāo)是430億美元，同比增長10%，具體情況會(huì)根據(jù)疫情的變化調(diào)整。
目前，越南紗線出口對紡織服裝業(yè)的整體帶動(dòng)效果顯著。在中國進(jìn)口需求和全球價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，2021年越南所有類型紗線的出口總量達(dá)到190萬噸，出口額56億美元，同比分別增長8.9%和50%。棉紡廠在疫情期間沒有關(guān)門，部分工廠甚至能夠擴(kuò)大產(chǎn)能。2021年全年紗錠數(shù)增加了25萬錠，達(dá)到850萬錠，棉紗產(chǎn)能260萬錠，同比增加10萬噸。越南全國有大約110家棉紡廠，其中50%在南部，40%在北部，10%在中部地區(qū)。
棉紗占越南所有紗線出口的60%。2021年，越南棉紗出口量達(dá)到11萬噸，同比增長6%，出口額33億美元，同比增長34%。中國是越南棉紗最大買主，2021年越南對中國出口棉紗近100萬錠，占越南棉紗出口總量的83%，對韓國出口棉紗9.3萬噸，占比24%。越南的紗線進(jìn)口主要是合成纖維類紗線，2021年所有紗線進(jìn)口總量接近110萬噸，同比增長4.4%，其中17%是棉紗。
越南棉花消費(fèi)仍然強(qiáng)勁，主要是紗廠運(yùn)行良好、中國需求旺盛、新疆棉禁令以及全球棉紗價(jià)格上漲。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020/21年度越南對中國出口棉紗98.4萬噸，同比增長13%，但2021/22年度下降到41.7萬噸，同比減少18%。行業(yè)預(yù)計(jì)，受疫情防控影響，中國的紡織生產(chǎn)可能減緩，從而導(dǎo)致對越南的棉紗進(jìn)口需求減少。目前，越南所有紗廠都滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，對中國棉紗出口減少可能使棉紗庫存增加，但短期內(nèi)不會(huì)影響到越南的棉花消費(fèi)。行業(yè)預(yù)計(jì)，2021/22年度后半段，越南對中國的棉紗出口將會(huì)復(fù)蘇。報(bào)告預(yù)計(jì)，2021/22年度越南棉花消費(fèi)量為780萬包（170萬噸），同比增長7%。
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