本周鄭棉震蕩上行，主力合約價格從13600元/噸附近漲至14600元/噸附近，反彈空間接近了1000點(diǎn)。在整個棉紡市場陷入恐慌的時候，鄭棉不跌反漲，背后邏輯是什么？
市場專業(yè)人士認(rèn)為，從近期產(chǎn)業(yè)調(diào)研情況看，下游紡織市場冷清，企業(yè)開機(jī)率低，謹(jǐn)慎采購棉花原料，成品庫存消化緩慢，部分企業(yè)停工放假時間已經(jīng)持續(xù)一個多月。在基本面如此弱勢的情況下，鄭棉價格連續(xù)反彈的原因有以下幾點(diǎn)：
首先，前期市場對美聯(lián)儲加息引起經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，整個大宗商品市場出現(xiàn)一波深度調(diào)整，棉花也不例外。但隨著近期美國通脹指數(shù)下跌，美聯(lián)儲加息預(yù)期緩和，加上前期反應(yīng)過度，包括棉花在內(nèi)的大宗商品整體出現(xiàn)反彈。
其次，這輪反彈體現(xiàn)了弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期，前期棉價跌至低點(diǎn)時，棉紡產(chǎn)業(yè)處于淡季，內(nèi)外銷訂單斷崖式下跌，現(xiàn)在棉紡產(chǎn)業(yè)即將迎來“金九銀十”的產(chǎn)銷旺季，包括國外圣誕等節(jié)日訂單也將增多，利于促進(jìn)棉花的消費(fèi)。當(dāng)然以上只是市場的預(yù)期，不過從現(xiàn)在來看，外貿(mào)訂單依舊沒有起色，內(nèi)銷訂單雖較前期有所恢復(fù)，但是回升力度小，對市場的刺激作用有限。
此外，這次外棉上漲的提振作用也較為明顯，經(jīng)過近一個月的反彈，美棉主力合約價格已經(jīng)漲至100美分/磅附近，從前期低點(diǎn)回升了近20美分。美國禁止新疆棉客觀上造成美棉需求增加，新疆棉消費(fèi)下降，刺激美棉上漲。而且今年以來，美棉主產(chǎn)區(qū)遭遇干旱天氣，市場繼續(xù)炒作新季產(chǎn)量下降，也支撐了美棉連續(xù)上漲。
針對這次鄭棉反彈空間，該人士認(rèn)為不能對盤面過于樂觀，目前國內(nèi)需求仍然較弱，下游市場并未隨著鄭棉反彈出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的跡象。從全球產(chǎn)需看，棉花供需基本平衡，未出現(xiàn)大的缺口，在美聯(lián)儲加息背景下，內(nèi)外棉價繼續(xù)大幅上漲的可能性較小。
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