成本：美聯(lián)儲(chǔ)言論偏鷹，通脹壓力下加息預(yù)期仍較強(qiáng)，9月再次加息75bp概率較大，美股、有色等再次承壓，而原油受天然氣價(jià)格持續(xù)新高及OPEC可能收緊產(chǎn)量等提振走勢偏強(qiáng)，但如果供應(yīng)端無明顯利好，油價(jià)反彈驅(qū)動(dòng)仍不足，短期布油在90-100美元/桶窄幅震蕩為主。原料PX方面，短期PX近強(qiáng)遠(yuǎn)弱矛盾較為突出，PX遠(yuǎn)月貼水較大，遠(yuǎn)端投產(chǎn)預(yù)期下PX承壓明顯，但因石腦油價(jià)格偏弱，PXN或維持偏高水平。
供需：PTA供需預(yù)期仍較好。目前PTA負(fù)荷降至68.2%(-1.1%)，短期原料PX供應(yīng)偏緊下，PTA開工率受到壓制；需求上，隨著高溫緩解，華東限電結(jié)束，聚酯負(fù)荷回升至82%(+0.6%)。盡管終端新訂單仍無明顯好轉(zhuǎn)，但傳統(tǒng)旺季將至，市場仍存一定期待，加上限電結(jié)束，終端負(fù)荷回升；
估值：偏高。PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)679元/噸，TA09盤面加工費(fèi)632元/噸，TA01盤面加工費(fèi)559元/噸；
觀點(diǎn)：短期PX近強(qiáng)遠(yuǎn)弱矛盾較為突出，PX遠(yuǎn)月貼水較大，遠(yuǎn)端投產(chǎn)預(yù)期下PX承壓明顯，PTA成本支撐有限；因原料PX供應(yīng)偏緊，短期PTA開工率受到壓制，加上聚酯負(fù)荷逐步提升，9月PTA延續(xù)去庫格局，近端PTA仍相對偏強(qiáng)，PTA加工費(fèi)或維持偏高水平。但遠(yuǎn)月在宏觀及供需偏弱預(yù)期下，TA01反彈空間仍受限。
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