近期，隨著美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)大力度加息，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂進(jìn)一步嚴(yán)重，棉花需求下降已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)，上周美棉出口之慘淡就是很好的說明。
當(dāng)前，全球紡織廠的需求匱乏，根據(jù)需要適量采購(gòu)。這一情況已經(jīng)持續(xù)了數(shù)月之久，從最初的過度采購(gòu)導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)穩(wěn)步增加，使原料采購(gòu)明顯減慢，到近期更大范圍的地緣政治和宏觀經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂使這一問題進(jìn)一步加劇，所有這些擔(dān)憂都是真實(shí)存在的，不知不覺中迫使紡織廠減少生產(chǎn)，對(duì)補(bǔ)庫(kù)采取觀望的態(tài)度。
不過，即使在全球經(jīng)濟(jì)衰退的大環(huán)境下，棉花還是有一種基本需求，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，全球棉花消費(fèi)量仍超過1.08億包，在新冠疫情期間也達(dá)到了1.03億包。如果最近三個(gè)月價(jià)格大幅波動(dòng)期間紡織廠基本不采購(gòu)，或者只是采購(gòu)最少量的棉花，那么可以推定現(xiàn)在工廠的原料庫(kù)存正在下降，或者即將下降，因此紡織廠補(bǔ)庫(kù)會(huì)在近期的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)開始增加。因此，雖然各國(guó)補(bǔ)庫(kù)大面積回暖并不現(xiàn)實(shí)，但可以預(yù)計(jì)，一旦期貨價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，紡織供應(yīng)鏈的隨用隨買數(shù)量將會(huì)增加，屆時(shí)現(xiàn)貨成交量的增加會(huì)為棉價(jià)提供更多支撐。
從長(zhǎng)期來看，雖然當(dāng)前市場(chǎng)飽受經(jīng)濟(jì)衰退和消費(fèi)下降之苦，加上新花即將大量上市，短期內(nèi)棉價(jià)承受較大下跌壓力，但本年度美棉供應(yīng)出現(xiàn)較大幅度下降，年度后期市場(chǎng)供應(yīng)并不充裕，甚至有些緊張，因此基本面有望在年度后期發(fā)揮作用。
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