12月5-9日一周，中國市場終于解封，不過這一利好已提前被市場消化。當(dāng)周，美股和油價下跌美元指數(shù)顯露企穩(wěn)趨勢，棉花供需預(yù)測再添利空。在缺少利好因素的情況下，ICE主力3月合約回撤到80美分一線，基本上回吐了前周的漲幅。與之相反，國內(nèi)鄭棉在市場解封和短期供需的影響下連續(xù)向上突破，最高達到了14000元/噸。
外盤之所以炒作降溫，主要還是宏觀面的情況又有了新的變化，這種變化大多數(shù)人都沒有感覺到。雖然一段時間以來，市場對美聯(lián)儲加息放緩已經(jīng)有所預(yù)期，但這種預(yù)期已經(jīng)被市場早早消化，市場下一階段的重點是美聯(lián)儲將終端利率上調(diào)至5.00-5.25%區(qū)間，這是當(dāng)前市場的炒作題材。從近期的市場表現(xiàn)來看，美股上漲已經(jīng)顯露頹勢，而美元經(jīng)過快速下跌之后已開始趨穩(wěn)，二者走勢均不利于棉花價格上漲。
在宏觀面緊縮的同時，棉花基本面仍沒有任何好消息。根據(jù)上周五的USDA供需預(yù)測，美棉產(chǎn)量和期末庫存環(huán)比上調(diào)，出口量調(diào)減，全球消費量大幅下調(diào)，其中中國和印度均調(diào)減100萬包，美國、澳大利亞、印度、巴西、西非的出口全面下調(diào)，全球期末庫存環(huán)比大增，反映出棉花需求持續(xù)下降的事實。整體來看，報告對棉花基本面的預(yù)期相當(dāng)悲觀，棉花消費繼續(xù)下降的預(yù)期也得到進一步驗證。
隨著中國市場的解封，棉花消費的預(yù)期似乎開始出現(xiàn)些許光亮，或者說至少有一種希望。不過就眼下來看，各地正處在放開之后的第一波感染高峰期，經(jīng)濟活動還是受到很大的抑制，市場不僅沒有解凍，反而有一種“速凍”的感覺，現(xiàn)實的消費和預(yù)想相差甚遠。據(jù)筆者了解，南方紗線市場雖然略有啟動，但紗線價格繼續(xù)看跌，原因還是供大于需，市場復(fù)蘇還需要走相當(dāng)長的一段路。
要扭轉(zhuǎn)基本面的看空趨勢，市場必須看到經(jīng)濟前景改善，但當(dāng)前的宏觀消息喜憂參半。本周，市場將關(guān)注周二的CPI數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲加息的指引。即使數(shù)據(jù)出現(xiàn)改善的跡象，就業(yè)數(shù)據(jù)降溫之前，通脹壓力仍將迫使美聯(lián)儲繼續(xù)采取強硬行動。在加息持續(xù)進行且終端利率上調(diào)的前提下，美元指數(shù)反彈可期。棉花、美元和美股將演繹一段新的走勢。
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